文｜應瑛?王嘉昊

中國聯(lián)通2025通用服務器集采需求發(fā)布，國產(chǎn)化比例超過90%，較此前比例顯著提升。當前信創(chuàng)板塊景氣度持續(xù)回升，招投標數(shù)量與規(guī)模方面環(huán)比均實現(xiàn)正增長。信創(chuàng)細分板塊數(shù)據(jù)庫相關公司2025H1業(yè)績高增，印證行業(yè)高景氣，其余收入確認周期長的細分板塊下半年業(yè)績有望得到改善或增長。

7月25日，中國聯(lián)通、聯(lián)通數(shù)科發(fā)布《2025年中國聯(lián)通通用服務器集中采購項目》資格預審公告，為支撐中國聯(lián)通“算網(wǎng)數(shù)智”主營業(yè)務，滿足各專業(yè)線條對于通用服務器的建設需求，啟動本次集中采購，采購規(guī)模合計87020臺。

服務器國產(chǎn)化率超9成，較此前集采比例顯著提升。根據(jù)公告以及信創(chuàng)焦點信息，中國聯(lián)通采購87020臺通用服務器，合計金額約79.63億元。其中IntelCPU服務器8625臺，單價10.38萬元（不含稅，下同）；海光服務器30245臺，單價9.20萬元；鯤鵬服務器48150臺，單價8.90萬元。國產(chǎn)芯片服務器份額90.1%，相較2020、2022年總公司集采約40%的國產(chǎn)化比例顯著提升。

黨政與關基行業(yè)信創(chuàng)持續(xù)深化。去年四季度以來，黨政及行業(yè)信創(chuàng)招投標持續(xù)回暖。黨政領域受益于財政資金補貼以及AI帶來的新基建建設需求，在政務云以及下沉縣鄉(xiāng)級硬件設備方面招投標活躍；行業(yè)領域運營商、金融、能源等關基行業(yè)積極推動國產(chǎn)化進程，逐步推進核心業(yè)務系統(tǒng)國產(chǎn)化替代，醫(yī)療、交通、教育等行業(yè)信創(chuàng)替代逐步啟動。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年上半年信創(chuàng)相關招投標中兩千萬級以上項目60個，環(huán)比提升，單項目兩千萬及以上合計規(guī)模超30億元。

細分領域業(yè)績高增印證行業(yè)高景氣。數(shù)據(jù)庫作為信創(chuàng)基礎軟件之一，其產(chǎn)品化特性形成了較短的交付周期，根據(jù)公司公告，25H1達夢數(shù)據(jù)、海量數(shù)據(jù)（維權）等國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫廠商分別實現(xiàn)同比41-46%、66%收入增長（海量數(shù)據(jù)增長以“數(shù)據(jù)庫自主產(chǎn)品和服務”業(yè)務為基準），反映行業(yè)景氣度回升。預計隨著信創(chuàng)招投標持續(xù)活躍，項目陸續(xù)驗收交付，信創(chuàng)板塊其他細分領域公司也將迎來業(yè)績修復與增長。

投資建議：中國聯(lián)通2025通用服務器集采需求發(fā)布，國產(chǎn)化比例超過90%，較此前比例顯著提升。當前信創(chuàng)板塊景氣度持續(xù)回升，招投標數(shù)量與規(guī)模方面環(huán)比均實現(xiàn)正增長。信創(chuàng)細分板塊數(shù)據(jù)庫相關公司2025H1業(yè)績高增，印證行業(yè)高景氣，其余收入確認周期長的細分板塊下半年業(yè)績有望得到改善或增長。

宏觀經(jīng)濟下行風險：計算機行業(yè)下游涉及千行百業(yè)，宏觀經(jīng)濟下行壓力下，行業(yè)IT支出不及預期將直接影響計算機行業(yè)需求；應收賬款壞賬風險：計算機多數(shù)公司業(yè)務以項目制簽單為主，需要通過驗收后能夠收到回款，下游客戶付款周期拉長可能導致應收賬款壞賬增加，并可能進一步導致資產(chǎn)減值損失；行業(yè)競爭加?。河嬎銠C行業(yè)需求較為確定，但供給端競爭加劇或將導致行業(yè)格局發(fā)生變化；信創(chuàng)政策與補貼不及預期風險：國產(chǎn)替代主要受政策驅動，若相關政策與補貼出臺不及預期將直接影響下游客戶替換節(jié)奏。

證券研究報告名稱：《聯(lián)通服務器集采招投標啟動，建議關注信創(chuàng)板塊投資機會》

對外發(fā)布時間：2025年7月29日

報告發(fā)布機構：中信建投證券股份有限公司?

本報告分析師：?

應瑛SAC編號:S1440521100010

SFC編號:BWB917

王嘉昊SAC編號:S1440524030002

22歲李嘉誠第一次創(chuàng)業(yè):7000美元辦塑膠廠,不怕血本無歸嗎

李嘉誠的慈善行為也贏得了眾多網(wǎng)友的贊揚——-。在商業(yè)成功的同時，他沒有忘記向社會回饋，這種社會責任感也是他受到尊敬的重要原因之一。通過這些熱評，我們可以看到李嘉誠的創(chuàng)業(yè)故事不僅是商業(yè)領域的一個傳奇，也是普通人在追求夢想路上的一劑強心劑|_。每一條評論都反映了公眾對他的敬意以及從他的故事中汲取到的啟發(fā)和動力|。 在后來的某個采訪中，90歲的李嘉誠回憶道，他在22歲時便開始了自己的創(chuàng)業(yè)旅程，擔任了老板的角色。僅僅四年后，即26歲時，他已有足夠的資金購買房產(chǎn)，邁出了穩(wěn)健的商業(yè)步伐_|。 創(chuàng)立長江塑膠廠后，李嘉誠以其獨特的商業(yè)遠見和勤奮推動公司發(fā)展，使公司在其加入后的幾年間營業(yè)額飛速增長_。1950年，年僅22歲的李嘉誠是什么_。

7000美元創(chuàng)業(yè),22歲李嘉誠成功逆襲,把此產(chǎn)品作為重點一炮走紅

-。2014年3月，李嘉誠將屈臣氏股份近25%作價440億港元賣給新加坡主權基金淡馬錫，在8個月中已套現(xiàn)超過710億港元。同年3月，出版相關傳記《李嘉誠：成功沒有偶然》。6月18日，李嘉誠旗下的維港投資宣布，投資美國紐約科技公司ModernMeadow，已為該公司完成1000萬美元的A輪融資，用于研發(fā)培植細胞、制造皮革等技術。
果然這位顧客日后推薦了一位大客戶買李嘉誠的花|。這個事跡告訴我們，和氣生財和抓住客戶背后的人脈，換做你你是做的呢？一個人的成功必有其過人之處，他的思維，他的待人處事確實高人一等。這些案例又給你什么樣的啟示？多學一下別人，哪怕是你敵人，做到“廣納良言為己用，博采眾長于一身”！