劉章

本報記者彭妍

近期，美元理財產(chǎn)品備受市場關(guān)注。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計，截至7月21日，市場存續(xù)美元理財產(chǎn)品1329只，存續(xù)規(guī)模達(dá)5279.36億元，較去年年底增加超2000億元，規(guī)模增長態(tài)勢顯著。收益表現(xiàn)同樣亮眼，截至上半年，存續(xù)的美元理財產(chǎn)品今年以來平均年化收益率為4.17%，在各類理財產(chǎn)品中優(yōu)勢突出。

具體來看，國有大行理財子公司是美元理財?shù)陌l(fā)行主力，存續(xù)規(guī)模達(dá)2535.49億元，占比47.03%；股份制銀行理財子公司緊隨其后，存續(xù)規(guī)模1512.34億元，占比28.05%；合資銀行理財子公司和城商行理財子公司存續(xù)規(guī)模分別716.15億元、536.9億元，占比13.28%和9.96%。

上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示，近期美元理財規(guī)模和收益均表現(xiàn)突出，主要驅(qū)動因素包括：其一，國內(nèi)資產(chǎn)收益率下行趨勢難改，理財子公司積極尋求提升收益率的可行策略。其二，近期市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期有所增強，美債投資出現(xiàn)“票息+價差”收益機會。其三，機構(gòu)布局美元理財產(chǎn)品，滿足了投資者在更大范圍內(nèi)配置資產(chǎn)的需求。

盡管當(dāng)前美元理財收益表現(xiàn)尚佳，但受外匯波動等因素影響，部分專家提醒，其下半年的規(guī)模增長與收益水平或面臨壓力，投資者需警惕相關(guān)風(fēng)險，理性評估自身風(fēng)險偏好。

南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，美元理財規(guī)模短期增長動能將趨緩。一方面，人民幣二季度升值幅度超預(yù)期，疊加關(guān)稅政策升級及市場結(jié)匯需求上升，會直接抑制美元理財產(chǎn)品的銷售熱度；另一方面，若美聯(lián)儲于9月份啟動降息，美元資產(chǎn)收益率將承壓下行，加之匯率波動風(fēng)險加劇，雙重因素會侵蝕實際收益，進一步制約規(guī)模擴張。

從收益率來看，美元理財收益長期將呈下行趨勢。田利輝認(rèn)為，短期內(nèi)（3個月—6個月）收益率或維持在4%以上，但中長期將隨美國利率下行逐步回落。投資者需警惕三重風(fēng)險：首先是美聯(lián)儲提前降息壓縮資產(chǎn)收益空間；其次是人民幣升值可能抵消理財回報；再者是封閉式產(chǎn)品存在流動性風(fēng)險，提前贖回可能產(chǎn)生折價。

對于投資者而言，田利輝建議，美元理財更適合有跨境支付需求或風(fēng)險承受能力較強的群體。配置時可優(yōu)先選擇R1級低風(fēng)險產(chǎn)品，通過分散投資于美元存款、債券及黃金等資產(chǎn)，規(guī)避單一匯率波動風(fēng)險；短期產(chǎn)品更易應(yīng)對利率政策變化，同時可利用“目標(biāo)盈”機制鎖定收益。此外，還需警惕“高收益陷阱”，理性評估自身風(fēng)險偏好，避免盲目追逐短期高息。

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