核心要點

羅賓漢股價在2024年幾乎翻三倍后，今年又上漲了超過175%。

2025年的漲幅超過了所有其他市值不低于50億美元的美國科技公司（不包括今年的首次公開募股公司）。

近期對Bitstamp和WonderFi的收購，以及代幣化股票業(yè)務和計劃推出的區(qū)塊鏈項目，都彰顯了該公司的發(fā)展演變。

隨著羅賓漢的投資者期待其第二季度業(yè)績，市場的預期極高。

這家以向年輕投資者普及股票和加密貨幣交易而聞名的在線券商，其股價今年已飆升177%，超過了所有其他市值不低于50億美元的美國科技公司（不包括2025年上市的公司）。表現第二好的是帕蘭提爾（Palantir），漲幅為107%。

羅賓漢今年的股價上漲是在2024年192%的漲幅之后。該公司目前的市值為910億美元，略低于其在加密貨幣購買市場的主要競爭對手之一——Coinbase。

不過，在標普500指數最新的調整中，羅賓漢未能入選，而Coinbase則在5月成功躋身該指數。本月早些時候，作為季度調整的一部分，監(jiān)控軟件公司Datadog被納入該基準指數。此后不久，在線廣告公司TheTradeDesk和金融科技公司Block也加入了標普500指數，取代了那些被收購的公司。

該指數最新納入的三家公司，每一家的市值都比羅賓漢低數十億美元。

周三收盤后，羅賓漢將公布季度業(yè)績，這是它再次證明自己值得入選的機會。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，分析師預計該公司營收將同比增長33%，達到9.08億美元，每股收益預計為31美分。

根據StreetAccount的數據，調整后收益預計約為4.48億美元。

此次股價上漲反映出羅賓漢已從一家美國零售券商轉型為全球金融科技和加密貨幣基礎設施平臺。

根據Tracxn的半年度報告，2025年上半年美國金融科技融資下降了42%，但交易活動加速，而羅賓漢是其中最引人注目的買家之一。

6月，羅賓漢以約2億美元收購了Bitstamp，獲得了機構交易渠道、托管服務以及50多個活躍許可證。5月，它同意以1.79億美元收購加拿大加密貨幣平臺WonderFi，擴大了其在北美的監(jiān)管覆蓋范圍。

羅賓漢在歐洲獲得了顯著的吸引力，該公司已開始在歐洲推出代幣化股票和交易所交易基金，包括利用區(qū)塊鏈技術的OpenAI和SpaceX的合成股票。

本月推出的代幣項目，是在羅賓漢戛納峰會上宣布的更廣泛的加密貨幣推廣計劃的一部分。在該峰會上，公司還披露了計劃推出自己的第二層區(qū)塊鏈，該區(qū)塊鏈專為現實世界資產結算進行了優(yōu)化。它還宣布為美國客戶提供24/7的以太坊和索拉納（Solana）交易及質押服務，這項功能允許用戶通過支持網絡運營來賺取獎勵。

其他增強功能包括允許用戶為加密貨幣投資獲得更多杠桿，以及使用有助于減少資本利得稅支付的工具和更先進的圖表分析工具。

瑞穗（Mizuho）的分析師在法國推出相關項目后，將該股的目標價上調至99美元，理由是該公司“無與倫比的產品推出速度”以及在歐洲30多個國家的可用性。

“我們預計會受到審查”

羅賓漢的一些舉措面臨潛在的監(jiān)管障礙。關于代幣化交易，羅賓漢在歐盟的主要監(jiān)管機構立陶宛銀行表示，正在“等待對該產品的澄清”。但在美國，SEC主席保羅?阿特金斯在CNBC的“SquawkBox”節(jié)目中稱這種模式是“一項創(chuàng)新”。

羅賓漢首席執(zhí)行官弗拉德?特內夫在宣布相關消息后告訴CNBC，他“很樂意繼續(xù)回答監(jiān)管機構的問題”，并表示公司構建其代幣化股票計劃時就考慮到了要能經受住審查。

“由于這是一件新事物，監(jiān)管機構會想要審視它，”他說。“作為這個領域中一家大型的創(chuàng)新企業(yè)，我們預計會受到審查?！?/p>

羅賓漢拒絕對本文發(fā)表評論。

在4月底公布的第一季度業(yè)績中，羅賓漢報告基于交易的收入增長77%，達到5.83億美元。加密貨幣交易收入翻倍至2.52億美元，期權收入增長56%至2.4億美元，股票收入增長44%至5600萬美元。

本季度，分析師們正關注這一勢頭能否保持。

坎托?菲茨杰拉德（CantorFitzgerald）的分析師在上個月的一份報告中表示，他們認為羅賓漢將繼續(xù)從嘉信理財（CharlesSchwab）和盈透證券（InteractiveBrokers）等大型券商，以及Coinbase等加密貨幣交易所那里奪取市場份額。該公司最近將其目標價從60美元上調至89美元，維持對該股的增持評級。

投資者面臨的挑戰(zhàn)是，羅賓漢的股價已經遠超大多數分析師的預期，這留下了很大的失望空間。該股周二收于103.32美元，較7月18日的高點下跌約6美元。根據FactSet追蹤的分析師數據，平均目標價為100.57美元。

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