[開欄語]從具備“深度思考”模式的人工智能大模型，到人形機(jī)器人、腦機(jī)接口、低空經(jīng)濟(jì)……今年以來，我國科技創(chuàng)新領(lǐng)域迎來了多個(gè)技術(shù)應(yīng)用爆發(fā)點(diǎn)，相關(guān)領(lǐng)域的科創(chuàng)公司也激起了資本市場極大的關(guān)注熱情。
在與科技創(chuàng)新聯(lián)系緊密的創(chuàng)投市場，今年上半年，多個(gè)重磅政策接連出臺，對創(chuàng)投市場支持科技創(chuàng)新發(fā)展的作用定位愈發(fā)清晰。在政策端大力支持、科創(chuàng)企業(yè)端熱點(diǎn)頻出背景下，南都灣財(cái)社即日起推出“科創(chuàng)半年觀”系列報(bào)道，將通過一系列市場數(shù)據(jù)挖掘梳理，觀察分析今年以來創(chuàng)投市場呈現(xiàn)出的新動向、新機(jī)遇。
南都灣財(cái)社記者通過梳理2025年上半年全國投融資事件數(shù)據(jù)，主要聚焦整體科創(chuàng)賽道創(chuàng)投活躍度情況。分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)，從行業(yè)大類來看，電子、IT、醫(yī)療健康穩(wěn)居投融資交易活躍度TOP3，裝備制造行業(yè)憑借機(jī)器人賽道的火熱成功躋身第一梯隊(duì)。
從具體賽道來看，2025年上半年機(jī)器人賽道最為火熱，投融資事件數(shù)排名躍升至第二、大額融資數(shù)居首。囊括低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等概念的航空裝備賽道投融資活躍度也有大幅提升。而半導(dǎo)體設(shè)備、新能源汽車零部件賽道則出現(xiàn)了較明顯的投融資活躍度下降。
芯片設(shè)計(jì)賽道278個(gè)投融資事件居首
由于一級市場為非公開市場，相關(guān)數(shù)據(jù)均為不完全統(tǒng)計(jì)。南都灣財(cái)社記者主要以萬得旗下一級市場數(shù)據(jù)庫RimeData為數(shù)據(jù)源，并設(shè)置了“企業(yè)總部位于國內(nèi)”“融資方未上市”“投資方包含投資機(jī)構(gòu)”等限定范圍，在2025年1月1日-2025年6月30日期間，總計(jì)獲取了4929個(gè)較為典型的投融資事件數(shù)據(jù)，以此為樣本展開分析。
數(shù)據(jù)顯示，上半年全國4929個(gè)投融資事件中，除247個(gè)未標(biāo)注融資方行業(yè)大類外，其余4682個(gè)投融資事件分布于15個(gè)行業(yè)大類中。按分布數(shù)量排序，電子行業(yè)上半年投融資事件最多，有813個(gè)，信息技術(shù)(IT)及醫(yī)藥健康行業(yè)分居二、三位，分別錄得741個(gè)和703個(gè)投融資事件。這三個(gè)行業(yè)合計(jì)錄得投融資事件超2000個(gè)，占總樣本比例近半。
以梯隊(duì)來看，在15個(gè)行業(yè)大類中，前四位為第一梯隊(duì)，包括電子、信息技術(shù)、醫(yī)療健康和裝備制造行業(yè)，每個(gè)類別錄得投融資數(shù)據(jù)均在600個(gè)以上，投融資活躍度高。
第二梯隊(duì)較第一梯隊(duì)投融資熱度有較明顯“斷檔”，從第5位到第11位，錄得投融資事件數(shù)為100至400區(qū)間，依次為材料、電力設(shè)備與新能源、消費(fèi)品與服務(wù)、汽車、社會服務(wù)、生物農(nóng)業(yè)和節(jié)能環(huán)保行業(yè)。第三梯隊(duì)錄得投融資事件數(shù)均在100以下，活躍度較低，依次為文化傳媒、房地產(chǎn)、現(xiàn)代金融和交通運(yùn)輸行業(yè)。
南都灣財(cái)社記者進(jìn)一步研究具體的業(yè)務(wù)賽道發(fā)現(xiàn)，排除927個(gè)未標(biāo)注融資方細(xì)分業(yè)務(wù)外，余下4002個(gè)投融資事件分布于176個(gè)具體賽道中，其中92個(gè)賽道錄得投融資事件數(shù)超10個(gè)，19個(gè)賽道錄得投融資事件數(shù)超50個(gè)。
共有6個(gè)賽道投融資事件數(shù)超百，依次為芯片設(shè)計(jì)、機(jī)器人、醫(yī)療設(shè)備、算法服務(wù)、生物制品及半導(dǎo)體設(shè)備。其中，屬于電子行業(yè)大類的芯片設(shè)計(jì)賽道錄得278個(gè)投融資事件排名第一。屬于裝備制造行業(yè)大類的機(jī)器人賽道錄得197個(gè)投融資事件，僅次于芯片設(shè)計(jì)排名第二。從具體賽道來看，投融資交易活躍度與行業(yè)大類排名略有不同。
AI大模型等算法服務(wù)快速“吸金”
除了投融資交易的活躍度，哪些賽道更易獲得大資金青睞，完成大額融資?對此，南都·灣財(cái)社記者梳理樣本中大額交易事件，從賽道層面進(jìn)行進(jìn)一步分析。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年披露融資額折合人民幣1億元以上的大額投融資事件共509個(gè)。如將單筆融資額進(jìn)一步抬高至折合10億元人民幣以上，上半年共錄得32筆超大額投融資事件。
在大額融資方面，機(jī)器人賽道超過芯片設(shè)計(jì)成為第一位，上半年共錄得49筆大額融資，可見機(jī)器人賽道已成為今年上半年投融資名副其實(shí)的“當(dāng)紅炸子雞”。其中今年單筆最大融資為6月23日北京銀河通用機(jī)器人有限公司宣布完成11億元新一輪融資。據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，銀河通用成立于2023年5月，是一家專注于具身多模態(tài)大模型通用機(jī)器人研發(fā)的創(chuàng)新企業(yè)，成立兩年多以來已累計(jì)獲得超24億元融資。
多家機(jī)器人賽道知名科創(chuàng)公司也在今年上半年獲得較大金額的新一輪融資，包括宇樹科技、元鼎智能、云鯨智能、逐際動力等。其中宇樹科技在今年6月C輪融資落地，由中國移動旗下基金、騰訊、錦秋基金、阿里、螞蟻、吉利資本等巨頭共同領(lǐng)投，據(jù)稱估值已超100億元。
包含AI大模型等在內(nèi)的算法服務(wù)賽道也十分“吸金”，今年3月智譜完成一筆金額超10億元人民幣的戰(zhàn)略融資，參與投資方包括杭州城投產(chǎn)業(yè)基金、上城資本等。且據(jù)南都此前相關(guān)報(bào)道，智譜今年獲得了多筆大額融資，包括浦東創(chuàng)投集團(tuán)和張江集團(tuán)10億元戰(zhàn)略投資、珠海華發(fā)集團(tuán)5億元戰(zhàn)略投資、成都高新區(qū)3億元戰(zhàn)略投資、北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金追加投資2億元等。
除機(jī)器人和算法服務(wù)賽道外，芯片設(shè)計(jì)、醫(yī)療設(shè)備等賽道也出現(xiàn)了較多大額投融資事件。例如芯片設(shè)計(jì)賽道，今年4月長江存儲母公司長控集團(tuán)披露融資約94億元，總估值超千億元；醫(yī)療設(shè)備賽道，今年3月瑞橋鼎科(上海)醫(yī)療科技有限公司披露獲得超10億元A輪融資。
航空裝備賽道從“小眾”向熱門進(jìn)發(fā)
南都灣財(cái)社記者以同樣數(shù)據(jù)源和搜索范圍獲取了2024年上半年投融資數(shù)據(jù)進(jìn)行對比。在投融資事件總數(shù)上，2024年共錄得4976個(gè)數(shù)據(jù)，與2025年上半年大致相同。2025年上半年排名前列的行業(yè)大類與2024年同期保持一致，前五名均為電子、信息技術(shù)、醫(yī)藥健康、裝備制造和材料行業(yè)。這或許表現(xiàn)出在行業(yè)大類上，投融資活躍度分布正趨于穩(wěn)定。
值得注意的是，雖然排名一致，但在具體數(shù)據(jù)上有一處明顯變化。2024年上半年排在第四位的裝備制造行業(yè)錄得投融資事件554個(gè)，與第三名醫(yī)藥健康行業(yè)差距近200，與第一梯隊(duì)仍差距明顯。而到了2025年上半年，裝備制造行業(yè)錄得投融資事件660個(gè)，與第三名醫(yī)藥健康行業(yè)差距大幅縮小至43個(gè)，與第五名材料行業(yè)差距拉大到265個(gè)，成功躋身投融資交易活躍度第一梯隊(duì)。
裝備制造行業(yè)大類的成功“晉級”，同樣體現(xiàn)出今年以來機(jī)器人賽道投融資活躍度大增。從2024年上半年投融資事件的具體賽道來看，排除1075個(gè)未標(biāo)注融資方具體業(yè)務(wù)外，余下3901個(gè)有效數(shù)據(jù)中，第一名為芯片設(shè)計(jì)，二至五名分別醫(yī)療設(shè)備、算法服務(wù)商、機(jī)器人和半導(dǎo)體設(shè)備。2025年上半年機(jī)器人賽道投融資事件數(shù)由第四位躍升至第二位，為裝備制造行業(yè)大類提供了顯著增量。其他有較明顯變化的賽道還有，2024年上半年半導(dǎo)體設(shè)備位于第五、生物制品位于第六，而2025年上半年兩個(gè)賽道排名出現(xiàn)互換，主要是因?yàn)榘雽?dǎo)體設(shè)備賽道投融資事件數(shù)減少較多。2024年上半年新能源汽車零部件賽道排名第七，但到2025年上半年該賽道下滑至第十，投資活躍度有明顯下降。
2025年上半年航空裝備賽道從2024年上半年的排名18位快速提升至排名11位，投融資事件數(shù)增幅超40%，即將進(jìn)入賽道投融資活躍度前十大關(guān)。該賽道包含低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等領(lǐng)域設(shè)備研發(fā)，展現(xiàn)出相關(guān)領(lǐng)域今年以來受到投資機(jī)構(gòu)的更多關(guān)注，正從“小眾”賽道向熱門賽道進(jìn)發(fā)。
南都調(diào)研總第784期
采寫:南都·灣財(cái)社記者徐勁聰
制圖:史明磊(元寶AI)
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