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6月23日以來，A股市場(chǎng)持續(xù)上漲，上證指數(shù)、深證成指均連漲六周。伴隨著市場(chǎng)回暖，融資交易活躍度明顯提升，市場(chǎng)融資余額屢創(chuàng)新高。

滬市融資余額突破萬億元

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至7月29日，A股市場(chǎng)融資余額達(dá)到19684.21億元，創(chuàng)2015年7月3日以來新高。滬市融資余額突破萬億元大關(guān)，達(dá)到10008.36億元，為2015年7月8日以來10年新高，深市融資余額達(dá)到9612.51億元，刷新歷史紀(jì)錄。

本輪融資余額持續(xù)增長(zhǎng)始于6月23日，截至最新，融資資金已連續(xù)六周凈買入超百億元，累計(jì)金額達(dá)到1674.73億元。歷史行情顯示，融資資金連續(xù)六周及以上凈買入的情況共出現(xiàn)過七次，其中前三次發(fā)生在2014年和2015年，后三次則集中在2024年“9·24”行情后。

資金流向科技賽道

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，6月23日以來，融資資金凈買入居前的個(gè)股集中于算力、半導(dǎo)體、新能源汽車等科技賽道，共有56股累計(jì)凈買入超5億元，如CPO龍頭新易盛凈買入41.21億元，居于榜首，中科曙光、中際旭創(chuàng)亦上榜；半導(dǎo)體概念菲利華、瀾起科技、寒武紀(jì)-U等個(gè)股上榜；新能源汽車概念股比亞迪、寧德時(shí)代、國軒高科等也上榜。

本輪融資資金持續(xù)加倉的科技股普遍具備高成長(zhǎng)特征，資金流向高度契合產(chǎn)業(yè)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型主線。數(shù)據(jù)顯示，近期融資資金累計(jì)凈買入超5億元的個(gè)股中，32股近五年歸母凈利潤復(fù)合增長(zhǎng)率超過10%，占比超過總數(shù)的57%，其中新易盛、中控技術(shù)、邁瑞醫(yī)療等各行業(yè)龍頭增長(zhǎng)率均在20%以上。

相比之下，2014年至2015年期間，融資資金更偏向于金融板塊。如2015年2月25日~6月19日期間，中國平安獲融資凈買入金額達(dá)到216.84億元，興業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、北京銀行均位于凈買入金額前五。此外，2015年融資資金還具有追逐中小盤題材股風(fēng)格，2月25日~6月19日期間共有80股融資買入額占成交額比例超過25%，其中過半個(gè)股行情啟動(dòng)前市值不足百億元。

杠桿資金趨于理性

本輪融資資金連續(xù)凈買入期間，融資余額占流通市值比例未顯著增長(zhǎng)，6月23日以來該比例維持在2.27%及以下，低于今年以來2.33%的均值。相比之下，2014年至2015年融資余額快速增長(zhǎng)時(shí)期，該比例在2.5%~5%區(qū)間波動(dòng)，最高超過4.5%，融資資金的市場(chǎng)參與程度顯著高于當(dāng)前，為市場(chǎng)上漲的主要推動(dòng)力量之一。也就是說，相較2015年杠桿資金推動(dòng)的大漲行情，目前融資資金參與交易的比例有所下降，投資者更加理性。

從市場(chǎng)估值方面來看，本輪融資余額快速增長(zhǎng)期間，A股市場(chǎng)估值僅有小幅度提升。按整體法計(jì)算，6月23日~7月29日，全部A股滾動(dòng)市盈率處于19.72倍~20.67倍之間，提升不超過5%，這與2015年的杠桿牛市形成鮮明對(duì)比，在市盈率增長(zhǎng)最快的2015年2月25日~6月19日期間，滾動(dòng)市盈率最低為18.45倍，最高達(dá)到31.91倍，提升幅度70%以上。本輪A股市場(chǎng)估值緩慢修復(fù)，市場(chǎng)健康度有提升。

華西證券指出，當(dāng)前融資余額占全部A股流通市值比例基本不變，意味著推升市場(chǎng)行情的資金并非來自大規(guī)模的加杠桿，暫不必將“融資余額創(chuàng)9·24以來新高”和“市場(chǎng)過熱”相聯(lián)系。結(jié)合股票型ETF資金在6月23日以來累計(jì)凈流出的情況，機(jī)構(gòu)資金也并非主力，甚至有兌現(xiàn)傾向。這意味著本輪上漲行情參與的資金相對(duì)廣泛，市場(chǎng)上仍有充裕的流動(dòng)性。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

今生,做最后一世愛你

翻開一篇寫在時(shí)光里的素箋，低眉處有相思繞于彎彎的眉梢，心中藏著的那個(gè)人早已經(jīng)念叨了無數(shù)遍，想起便會(huì)沉默，便會(huì)深深眷戀。如若，當(dāng)我戀上一城的花開時(shí)光，在花事盛開芳香時(shí)，允我描繪它所有的美麗，珍藏所有的記憶。都說，愿得一人心，白首不想離；而我，又多想執(zhí)子之手，與子偕老，牽著手一起走-。想起，..
紅塵深鎖，只緣感伊一回顧；展顏輕笑，此生定不負(fù)相思意；莫失莫忘，你若不離，我便生死相依。二、你說那場(chǎng)煙花雨多撩撥浪漫，我說那場(chǎng)煙花雨下的你是多么攪亂我的心。三、我終于可以不愛你了、那樣的日子，永遠(yuǎn)不再會(huì)有了。如若再有，主角也不會(huì)再是你。四、很久以后，我不斷回憶起那一個(gè)瞬間，回憶起那一后面會(huì)介紹_-。

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