幾天前，英偉達再一次創(chuàng)造了歷史。

7月3日，英偉達市值短暫攀上3.92萬億美元，超越了蘋果此前保持的3.915萬億美元紀(jì)錄，成為有史以來市值最高的上市公司。AI算力的狂飆猛進，把這家GPU廠商推向了前所未有的高點。

尤其是自2024年底，性能與能效雙雙躍進的Blackwell平臺開始出貨后的銷售表現(xiàn)，打破了外界的疑慮，英偉達創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛在最新財報電話會議上表示，僅在2025年第一季度，這套新平臺就已經(jīng)貢獻了英偉達數(shù)據(jù)中心收入的近七成。

但就在英偉達市值沖頂、光環(huán)加身之時，來自生態(tài)內(nèi)部的裂縫也在浮現(xiàn)。最典型的例子，正是英偉達的重要客戶——OpenAI。幾乎就在英偉達市值達到高峰的同時，TheInformation援引OpenAI內(nèi)部人士稱，OpenAI正在使用谷歌自主研發(fā)的TPU芯片來為ChatGPT及其其他產(chǎn)品提供算力支持。

TPU服務(wù)器，圖/谷歌

雖然后續(xù)的回應(yīng)中OpenAI刻意淡化了「轉(zhuǎn)向」，強調(diào)是測試且「暫無大規(guī)模采用計劃」。但對于一家曾親手定義AI新時代的公司來說，哪怕只是「測試」，也足以引發(fā)市場的高度敏感。

與此同時，這也讓谷歌稍早前發(fā)布的第七代TPU——Ironwood再次成為焦點，這是一顆為推理場景量身打造的專用AI芯片，不僅在每瓦性能上直指Blackwell，更在成本與部署靈活性上展現(xiàn)出頗強的吸引力。

更重要的是，真正讓英偉達面對結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)的，是那些比起「通用」，更強調(diào)「效率」的ASIC芯片陣營。谷歌、亞馬遜、Meta等云巨頭正持續(xù)加碼自研加速器，繞開英偉達GPU的高成本；而如Cerebras、Graphcore等初創(chuàng)企業(yè)，則從芯片架構(gòu)和系統(tǒng)設(shè)計層面重新定義「AI專用計算」，試圖構(gòu)建一條完全不同于GPU的技術(shù)路徑。

對于英偉達來說，世界第一的寶座，并不安穩(wěn)。

進擊的ASIC，正在成為英偉達的「心腹大患」

俗話說得好，最了解一個人的，往往是他的對手。

5月19日，英偉達發(fā)布了全新互聯(lián)架構(gòu)NVLinkFusion，這套架構(gòu)被定義為「AI工程合作平臺」，通過授權(quán)NVLink芯片間互聯(lián)（C2C）和整合交換模塊，使第三方廠商能將自研加速器或CPU接入英偉達主導(dǎo)的算力系統(tǒng)。

相比過去NVLink的封閉式設(shè)計，F(xiàn)usion的「半開放」姿態(tài)看似包容，但本質(zhì)依然要求合作方依附在英偉達的生態(tài)軌道上，任何定制芯片都必須連接到英偉達的產(chǎn)品，同時也只是選擇性地開放了900GB/s的NVLink-C2C接口。所以NVLinkFusion盡管表面上展現(xiàn)了英偉達的開放姿態(tài)，實則更多是一次防御性出招：

為了防御UALink聯(lián)盟。

圖/UALink聯(lián)盟

2024年10月，由AMD、Intel、谷歌、Meta、微軟、AWS等聯(lián)合發(fā)起的UALink聯(lián)盟就已悄然成型，隨后又加入了蘋果、阿里云、新思科技等，迅速擴張為一個囊括芯片設(shè)計、云服務(wù)、IP供應(yīng)鏈的龐大陣營。

今年4月，UALink發(fā)布了1.0版本互聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)，支持高達1024個加速器節(jié)點、800Gbps帶寬互聯(lián)、以及開放的memory-semantics協(xié)議——這不止是一項通信技術(shù)，而是一次瞄準(zhǔn)「去英偉達化」的系統(tǒng)性布局。在AI芯片互聯(lián)架構(gòu)這件事上，英偉達或許比任何人都明白：

真正值得警惕的，不是某一家廠商，而是一整條開始擺脫GPU依賴、試圖重建硬件秩序的ASIC陣營。

不同于通用的GPU架構(gòu)，ASIC是為特定任務(wù)定制的芯片，在AI時代意味著它們可以針對推理、訓(xùn)練、推流等核心計算路徑進行極致優(yōu)化。這種理念如今已在微軟、Meta和亞馬遜等巨頭內(nèi)部深度落地，都在探索從英偉達GPU平臺向自研AIASIC芯片遷移。

谷歌就是最好的例子，TPU系列自發(fā)布以來已進化至第七代Ironwood，專為推理任務(wù)而設(shè)計，每瓦性能直接超越了英偉達Blackwell。OpenAI研究員在X平臺上更認(rèn)為Ironwood與GB200性能相當(dāng)，甚至略勝一籌。更重要的是，TPU系列已經(jīng)支撐起了Gemini大模型從訓(xùn)練到推理的大規(guī)模應(yīng)用。

圖/谷歌

與此同時，除了老對手AMD，包括Meta、AWS等新晉芯片廠商也在試圖「趕超」英偉達GPU?；谂c博通的合作，Meta首款A(yù)IASIC芯片MTIAT-V1就被曝規(guī)格可能超過英偉達的下一代Rubin芯片，AWS則是在與Marvell合作的基礎(chǔ)上，啟動了不同版本的Trainiumv3開發(fā)，預(yù)計于2026年陸續(xù)量產(chǎn)。

而據(jù)野村證券稍早前發(fā)布的最新報告指出，2025年谷歌TPU出貨量預(yù)估150萬至200萬，AWSTrainium和Inferentia預(yù)估140萬至150萬，等到Meta與微軟開始大規(guī)模部署，有望2026年在出貨量上首次超越英偉達GPU（500萬至600萬）。

初創(chuàng)公司方面，研發(fā)出全球最大芯片的AI芯片「獨角獸」Cerebras，以Wafer?ScaleEngine（WSE）引領(lǐng)訓(xùn)練芯片架構(gòu)的革新，在多個政府和科研超算項目中落地；軟銀收購的Graphcore雖經(jīng)歷波折，但仍堅持在神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理架構(gòu)（IPU）上尋求突破；Tenstorrent、Rebellions等新秀則在AI推理、邊緣計算等細(xì)分領(lǐng)域持續(xù)積累客戶與出貨量。

全球最大芯片，圖/Cerebras

英偉達當(dāng)然看懂了這股暗流，所以選擇用NVLinkFusion做出回應(yīng)。但現(xiàn)實是，越來越多的玩家已經(jīng)不再滿足于做配角。ASIC的崛起，不只是一次技術(shù)路線的迭代，更是一場由巨頭主導(dǎo)、由聯(lián)盟推動、由生態(tài)背書的系統(tǒng)性挑戰(zhàn)。英偉達固然強大，但面對這樣的對手，仍然警惕。

巔峰之下，英偉達的三個軟肋

市值沖上3.92萬億美元的那一刻，英偉達站上了全球資本市場的頂點。但在這個耀眼的高度之下，越來越多的問題開始浮出水面。從產(chǎn)業(yè)依賴，到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，再到生態(tài)策略，英偉達仍然存在可能，被它自己一手打造的成功邏輯反噬。

其一在于超大規(guī)?？蛻舻募幸蕾?。英偉達目前約88%的營收來自數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，而其中大頭集中在極少數(shù)幾家云計算巨頭手中：微軟、AWS、阿里、Meta、谷歌，以及越來越有野心的OpenAI。也正是這些客戶不僅自研AI芯片，還組建了UALink聯(lián)盟，正在親手削弱英偉達GPU的統(tǒng)治力。

谷歌有TPU，亞馬遜有Trainium，Meta和微軟分別推出了MTIA與Maia系列加速器。OpenAI也在測試谷歌TPU的同時，自研AI芯片的消息不斷流出。這些客戶不是不需要英偉達，而是不想「只」依賴英偉達。

其二在于性價比。Blackwell平臺帶來了幾乎碾壓式的算力提升，特別是GB200架構(gòu)在訓(xùn)練和推理性能上的躍升。但與此同時，這一代產(chǎn)品的復(fù)雜性、功耗和成本也大幅攀升。據(jù)匯豐銀行消息，一套GB200NVL72服務(wù)器售價高達300萬美元左右，讓許多客戶望而卻步。

GB200NVL72，圖/英偉達

這種極致設(shè)計策略確實鎖定了高端市場，但也帶來了兩個副作用：一是把中小客戶甩在了門外，二是推動客戶尋找更便宜、更省電的替代品。當(dāng)AI推理成為主流任務(wù)，性價比往往比絕對性能更重要，而這正是ASIC等專用芯片擅長的領(lǐng)域。

此外針對云廠商等大客戶，早期愿意為性能付費。但隨著部署規(guī)模擴大、模型標(biāo)準(zhǔn)化、預(yù)算緊縮，即便是大型廠商也越來越希望能有更多自主權(quán)和談判空間。當(dāng)英偉達變成「不得不用」，也就意味著產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)開始尋找「有沒有可能不用」的選項，而谷歌TPU的成功更是一種激勵。

其三在于英偉達的生態(tài)壁壘。英偉達CUDA是目前業(yè)界最強大的AI編程生態(tài)，但它的高度封閉也讓它逐漸成為一個「屬于英偉達」的世界。在UALink聯(lián)盟、OneAPI、MLIR等開放生態(tài)興起的背景下，越來越多開發(fā)者和系統(tǒng)設(shè)計者開始追求跨平臺兼容、異構(gòu)協(xié)同，而不是將命運綁定在一家公司的工具鏈上。

CUDA一度是英偉達的護城河，但如今也在一定程度上成為了限制開發(fā)者自由流動的「生態(tài)高墻」。當(dāng)更多廠商期望在不同架構(gòu)間靈活切換，CUDA的壁壘也可能成為他們轉(zhuǎn)身的理由。

回頭來看，英偉達固然仍然是今天最強的AI芯片廠商，站在技術(shù)、產(chǎn)品和市值的巔峰。但巔峰從來不是終點，它只是更多挑戰(zhàn)的起點。更關(guān)鍵的是，英偉達面對的不是一次技術(shù)換代的風(fēng)險，而是一次由客戶主導(dǎo)的去中心化。正如前文所言：英偉達的世界第一，并不穩(wěn)。

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