姜家榮

范雨露制圖

7月24日，A股全天震蕩走高，三大指數(shù)均創(chuàng)年內(nèi)新高，滬指站上3600點。市場人士表示，近段時間，A股市場不斷走強，市場情緒階段性升溫，板塊之間呈現(xiàn)快速輪動特征。目前來看，滬指已經(jīng)突破關鍵的扭虧阻力位，市場逐漸產(chǎn)生了增量資金流入的正反饋

7月24日，A股全天震蕩走高，三大指數(shù)均創(chuàng)年內(nèi)新高，滬指盤中最高漲至3608.73點。截至收盤，上證指數(shù)報3605.73點，漲0.65%；深證成指報11193.06點，漲1.21%；創(chuàng)業(yè)板指報2345.37點，漲1.50%。滬深兩市當日成交18447億元，連續(xù)第3個交易日突破1.8萬億元。

盤面上，全市場超4300只個股上漲。海南自貿(mào)區(qū)概念股集體爆發(fā)，海南機場、海南發(fā)展、海南高速等多只個股漲停；稀土永磁概念股再度大漲，北方稀土放量上漲9%，成交額達156.38億元，位居A股第三；大金融板塊再度走強，錦龍股份漲停；雅下水電概念股熱度延續(xù)，中國電建、保利聯(lián)合、高爭民爆等斬獲4連板。

海南自貿(mào)區(qū)板塊掀漲停潮

昨日，海南自貿(mào)區(qū)概念股集體爆發(fā)。截至收盤，海航控股、海南機場、海南高速、海南礦業(yè)、海南發(fā)展等多只個股漲停。

消息面上，7月23日，國家發(fā)展改革委副主任王昌林在國新辦發(fā)布會上表示，關于海南自貿(mào)港封關的具體時間，經(jīng)黨中央批準，定于2025年12月18日正式啟動。

在此帶動下，免稅概念股同步走強，中國中免、凱撒旅業(yè)、海南橡膠等漲停。

中信證券認為，海南自貿(mào)港封關最大意義在于貿(mào)易端，同時有助于海南加快建設國際旅游消費中心，島內(nèi)旅游產(chǎn)業(yè)鏈相關經(jīng)營主體（景區(qū)、酒店、旅游零售商、出行服務商等）將長期受益。

鋰礦概念股午后拉升

昨日，鋰礦概念股盤中大幅走強。截至收盤，盛新鋰能、西藏礦業(yè)、天齊鋰業(yè)漲停，華友鈷業(yè)漲超9%，永興材料、中礦資源、贛鋒鋰業(yè)等漲超8%。

消息面上，碳酸鋰期貨價格近期持續(xù)上行。7月24日，碳酸鋰主力合約盤中漲停，突破77000元/噸，創(chuàng)3月中旬以來新高。

A股市場多只鋰礦概念股陸續(xù)發(fā)布上半年業(yè)績預告，普遍預喜，天齊鋰業(yè)、威領股份實現(xiàn)扭虧為盈。

天齊鋰業(yè)預計上半年凈利潤為0億元至1.55億元，實現(xiàn)扭虧為盈，上年同期虧損52.06億元。公司表示，業(yè)績變動主要有三方面原因：一是鋰礦定價周期縮短及庫存成本優(yōu)化；二是聯(lián)營公司SQM投資收益增長；三是澳元走強帶來的匯兌收益增加。

中國汽車工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，我國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為696.8萬輛和693.7萬輛，同比分別增長41.4%和40.3%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的44.3%。

業(yè)內(nèi)人士認為，新能源汽車銷量走高帶動了鋰電池需求，碳酸鋰價格隨之上漲。碳酸鋰下游需求穩(wěn)定，價格下行空間有限。國泰期貨認為，受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈“反內(nèi)卷”政策，有望帶動鋰價宏觀驅動轉向行業(yè)政策驅動上行。

機構：市場結構性活躍有望延續(xù)

近段時間，A股市場不斷走強，上證指數(shù)接連突破3500點和3600點整數(shù)關口，滬深兩市成交額連續(xù)6個交易日超過1.5萬億元，市場情緒階段性升溫，資金活躍度顯著提升，板塊之間呈現(xiàn)快速輪動特征。

前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍表示：近期，滬深兩市以及港股均走出向上突破的走勢，上證指數(shù)突破3600點整數(shù)關口，逐步確立了這輪市場上漲的長期行情。市場的行業(yè)板塊也出現(xiàn)輪動，之前表現(xiàn)突出的銀行板塊獲利回吐；而一些成長型行業(yè)開始上漲，包括創(chuàng)新藥、英偉達產(chǎn)業(yè)鏈等。此外，智能駕駛、機器人、無人機等行業(yè)，作為經(jīng)濟轉型的受益領域，下半年都有望出現(xiàn)回升。

招商證券策略團隊分析，回顧歷史，金融市場的大級別行情均依靠資金面的正反饋機制，即市場進入“浮盈賺錢—加倉—資金驅動市場進一步上漲—繼續(xù)加倉”的經(jīng)典正反饋。而要形成增量資金正反饋機制，需要指數(shù)突破關鍵的扭虧阻力位。從過去五年密集成交區(qū)域看，當前上證指數(shù)扭虧阻力為3450點左右，而Wind全A指數(shù)為5400點左右。

“目前來看，上證指數(shù)已經(jīng)突破我們提到的扭虧阻力位，市場逐漸產(chǎn)生了增量資金流入的正反饋。”招商證券判斷。

資金層面，據(jù)國金證券首席策略官牟一凌觀察，7月以來，個人投資者再度成為市場的主要增量資金：一方面，兩融活躍度與余額自7月以來持續(xù)回升，相應地，龍虎榜的活躍度也逐步回升；另一方面，在以機構持有為主的ETF被凈贖回的同時，以個人持有為主的ETF繼續(xù)被凈申購。

從中期視角來看，開源證券策略首席分析師韋冀星分析稱，政策性資金的持續(xù)入場正不斷夯實市場底部。中央?yún)R金通過多輪ETF增持釋放出穩(wěn)定信號，在應對外部擾動和提振風險偏好方面發(fā)揮了關鍵作用，“政策底”效應正持續(xù)強化市場對流動性和系統(tǒng)性支撐的預期。在當前宏觀預期平穩(wěn)、資金面整體充裕的環(huán)境下，市場結構性活躍有望延續(xù)。

光大證券策略首席分析師張宇生認為，市場或維持震蕩上行。8月或許將是關鍵節(jié)點，關注上市公司半年度業(yè)績披露、外部不確定性緩和及海外流動性邊際寬松等事件催化。

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