吳怡昌

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■ 蘇向杲

中共中央政治局7月30日召開會議。會議指出，宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時加力。要落實(shí)落細(xì)更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應(yīng)。

今年以來，在更加積極有為的宏觀政策推動下，我國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)大活力和韌性。上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%，內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)68.8%，其中最終消費(fèi)支出貢獻(xiàn)率為52%，成為增長的主動力和穩(wěn)定錨。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長9.5%。

從經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，宏觀政策的傳導(dǎo)是需要時間的，已實(shí)施措施的效果還會進(jìn)一步顯現(xiàn)。與此同時，中共中央政治局會議強(qiáng)調(diào)“保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強(qiáng)靈活性預(yù)見性”，這意味著未來政策效應(yīng)將進(jìn)一步釋放，從而更好鞏固宏觀經(jīng)濟(jì)的回升向好勢頭。

其一，更加積極的財政政策將進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性。

今年以來，財政政策綜合運(yùn)用超長期特別國債、政府債券、財政補(bǔ)貼、貸款貼息等工具，通過與其他宏觀政策協(xié)同發(fā)力，在支持全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)、推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、保障和改善民生、防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險等領(lǐng)域發(fā)揮了十分重要的作用。

此次中共中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，“加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率。兜牢基層‘三?！拙€”。未來，隨著超長期特別國債、地方政府專項(xiàng)債券等工具的加快發(fā)行和使用，財政政策將在促消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需、支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升、促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大以及保障民生等領(lǐng)域發(fā)揮更為重要的作用，這均有助于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性。

其二，適度寬松的貨幣政策將進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力。

今年以來，我國貨幣政策根據(jù)形勢變化相機(jī)抉擇，節(jié)奏和力度適時適度，在推動擴(kuò)大國內(nèi)需求、穩(wěn)定社會預(yù)期、激發(fā)市場活力，支持實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)和任務(wù)方面發(fā)揮了巨大作用。

中共中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，“貨幣政策要保持流動性充裕，促進(jìn)社會綜合融資成本下行。用好各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等”。這一定調(diào)意味著貨幣政策將在三個層面繼續(xù)釋放效能，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力：在數(shù)量上，此前已經(jīng)落地的降準(zhǔn)降息等貨幣政策將持續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供充裕的流動性支持，保證實(shí)體企業(yè)獲得充足的融資支持。在價格上，社會綜合融資成本下行能夠持續(xù)降低實(shí)體企業(yè)融資負(fù)擔(dān)。在結(jié)構(gòu)上，各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)發(fā)揮精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，引導(dǎo)資金流向消費(fèi)、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域。

其三，資本市場回穩(wěn)向好的趨勢有望得以延續(xù)。

今年以來，面對內(nèi)外部挑戰(zhàn)，各有關(guān)部門釋放強(qiáng)有力的政策信號，從政策、資金、預(yù)期等方面打出了一攬子穩(wěn)市“組合拳”。在政策的引導(dǎo)下，A股市場展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險能力。

立足長遠(yuǎn)，中共中央政治局會議提出，“增強(qiáng)國內(nèi)資本市場的吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭”。這意味著相關(guān)穩(wěn)市舉措將繼續(xù)為資本市場注入確定性。從更為宏觀的視角來看，隨著財政政策、貨幣政策等各類宏觀政策持續(xù)發(fā)力，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)將更加穩(wěn)固，這將為資本市場穩(wěn)定運(yùn)行創(chuàng)造堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和條件。

總之，中共中央政治局會議的最新定調(diào)，為下半年乃至更長遠(yuǎn)的發(fā)展錨定了方向。我們有理由相信，在這些系統(tǒng)性、前瞻性舉措的共同作用下，我國經(jīng)濟(jì)的回升向好勢頭將持續(xù)鞏固，內(nèi)生動力將不斷增強(qiáng)，為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)奠定更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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