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即是擁有穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流
楊亮
4小時前
長城基金《陶曙斌》 自由現(xiàn)金流資產(chǎn)具有不錯的配置：價！值
2025-08-03 14:50:49
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上證報中國證券網(wǎng)訊（記者何漪）近年來，全球資本市場不確定性升溫，資金更傾向于尋找相對穩(wěn)健且有潛力的替代標(biāo)的，自由現(xiàn)金流資產(chǎn)逐步進入投資者視野。
“自由現(xiàn)金流資產(chǎn)展現(xiàn)出不錯的配置價值。”長城國證自由現(xiàn)金流指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理陶曙斌表示，自由現(xiàn)金流資產(chǎn)兼具防御價值與成長潛力特征。自由現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)具備較高分紅潛力，有望穿越市場周期；同時，充裕的自由現(xiàn)金流能為企業(yè)技術(shù)升級、行業(yè)整合提供“彈藥”，在復(fù)蘇周期中或更有彈性。
在陶曙斌看來，自由現(xiàn)金流是評估企業(yè)價值的重要指標(biāo)之一，指企業(yè)在不影響自身生存與發(fā)展的前提下，可供分配給股東（或債權(quán)人）的最大現(xiàn)金額，是企業(yè)真正能夠自由支配的“閑錢”。同時，企業(yè)實現(xiàn)長期可持續(xù)分紅的重要前提之一，即是擁有穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流?！白杂涩F(xiàn)金流可視為企業(yè)的潛在分紅能力，紅利則是這種能力兌現(xiàn)后給予股東的實際回報?！碧帐锉笳f。
陶曙斌談到，一般來說，創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定自由現(xiàn)金流的企業(yè)具備三大特征：一是盈利質(zhì)量真實可靠；二是分紅能力具備可持續(xù)性，三是創(chuàng)新投入有堅實保障?！霸诤暧^經(jīng)濟承壓的階段，這類資產(chǎn)具備較強的韌性；在市場回暖階段，這類資產(chǎn)有望通過技術(shù)升級或行業(yè)整合，實現(xiàn)較快增長?！?/p>
從配置角度看，陶曙斌認為，當(dāng)前市場環(huán)境下，科技資產(chǎn)彈性空間大且波動明顯，構(gòu)建“科技成長+自由現(xiàn)金流資產(chǎn)”投資組合，能在市場回暖時把握成長機會，并在波動市場中平滑風(fēng)險，實現(xiàn)“進可攻、退可守”。
相較于主流紅利指數(shù)，陶曙斌表示，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)成份股所覆蓋的行業(yè)相對均衡分散，包括家用電器、汽車、有色金屬、石油石化、電力設(shè)備等多個行業(yè)?！皣C自由現(xiàn)金流指數(shù)行業(yè)分布相對均衡，恰似一個‘啞鈴’，既有穩(wěn)健的高股息資產(chǎn)，也有潛力的成長性資產(chǎn)，可以避免對特定行業(yè)、板塊形成過度依賴，從而更好地應(yīng)對市場周期波動?！?/p>
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)自2012年12月31日基日以來累計上漲368.76%，并在2019-2024年期間，每年均實現(xiàn)正增長，展現(xiàn)出較強的穩(wěn)健性；國證自由現(xiàn)金流指數(shù)PE（TTM）為11.98倍，處于近10年較低分位。
展望后市，陶曙斌認為，以國證自由現(xiàn)金流指數(shù)為代表的自由現(xiàn)金流資產(chǎn)具有不錯的配置價值，有望成為穿越周期波動、實現(xiàn)資產(chǎn)穩(wěn)健增值的重要工具之一。
“低利率周期背景下，具備潛在分紅能力的自由現(xiàn)金流資產(chǎn)有望替代高息資產(chǎn)，成為不錯的投資品種之一；同時，隨著中長期資金持續(xù)入市，險資等耐心資本基于穩(wěn)健投資需求，較傾向于布局底層資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、分紅回報可持續(xù)、ROE表現(xiàn)穩(wěn)定的權(quán)益標(biāo)的，進一步提升了市場配置自由現(xiàn)金流資產(chǎn)的需求。”陶曙斌表示。
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