當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)公開市場(chǎng)委員會(huì)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變。這是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議連續(xù)第五次決定維持利率不變。聯(lián)儲(chǔ)自去年9月起連續(xù)三次會(huì)議降息，合計(jì)降幅100個(gè)基點(diǎn)，自今年1月特朗普上臺(tái)以來，一直按兵不動(dòng)。
美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性依然較高
本次會(huì)議的決定完全在投資者意料之中。到本周二收盤，芝商所（CME）的工具顯示，期huo市場(chǎng)預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)本周保持利率不變的概率接近98%，9月下次會(huì)議降息的概率將近65%。周三美聯(lián)儲(chǔ)公布決議前，就連美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特和特朗普本人都預(yù)計(jì)，這次聯(lián)儲(chǔ)還不會(huì)降息。
相比降息，美聯(lián)儲(chǔ)的內(nèi)部分歧成為本次決議更大的看點(diǎn)。兩名美聯(lián)儲(chǔ)官員在本次會(huì)議上都支持降息。自聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息周期十個(gè)月來，這是FOMC利率決議投票中反對(duì)票最多的一次。
美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示：“失業(yè)率仍處于低位，就業(yè)市場(chǎng)狀況依然穩(wěn)健。通脹仍然略高。”聲明同時(shí)指出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在上半年“有所放緩”，這可能強(qiáng)化了若該趨勢(shì)持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)在未來某次會(huì)議上降息的理由。不過聲明也強(qiáng)調(diào)，“對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性仍然較高”，并稱通脹與就業(yè)目標(biāo)都面臨風(fēng)險(xiǎn)。這種措辭反映出美聯(lián)儲(chǔ)在通脹與就業(yè)路徑尚不明朗前仍不愿貿(mào)然降息。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在隨后召開的新聞發(fā)布會(huì)上表示，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但美聯(lián)儲(chǔ)已做好必要時(shí)采取行動(dòng)的準(zhǔn)備。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，央行尚未就9月可能的政策調(diào)整“作出任何決定”。
“我們相信當(dāng)前的貨幣政策立場(chǎng)使我們能夠及時(shí)應(yīng)對(duì)潛在的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，”鮑威爾說道。他還特別指出，美聯(lián)儲(chǔ)需要確認(rèn)特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅政策不會(huì)演變?yōu)橥聘咄浀闹卮笳T因。
美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變的決定，正值特朗普總統(tǒng)持續(xù)向鮑威爾施壓要求放松貨幣政策之際。鮑威爾始終堅(jiān)持，是否將目前4.25%-4.5%的隔夜利率下調(diào)將完全取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
美聯(lián)儲(chǔ)決議全文：連續(xù)第五次決定維持利率不變兩名理事投反對(duì)票（點(diǎn)擊查看原文）
美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)頂著總統(tǒng)唐納德·特朗普不斷加大的降息施壓維持基準(zhǔn)利率不變，決策層在議息會(huì)后發(fā)表的聲明與6月相比變化不大，但指出上半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增長(zhǎng)出現(xiàn)放緩且關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景的不確定性仍維持在高位。
主要變化包括：美聯(lián)儲(chǔ)將“近期指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)張”表述，修改為“近期指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增長(zhǎng)在上半年放緩”；將“關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景的不確定性已減弱但仍維持在高位”改為“關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景的不確定性仍維持在高位”。
值得關(guān)注的是，此次貨幣政策行動(dòng)罕見遭遇了兩位理事反對(duì)—-他們都主張立即下調(diào)利率。另外還有一位決策者缺席會(huì)議且未委托他人投票。
此外“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”NickTimiraos文章稱，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)其政策聲明幾乎未作改動(dòng)，表明無(wú)意暗示可能降息。（點(diǎn)擊查看聲明異同）
鮑威爾發(fā)布會(huì)：美聯(lián)儲(chǔ)已做好必要時(shí)采取行動(dòng)的準(zhǔn)備，未就9月降息給指引，強(qiáng)調(diào)關(guān)稅對(duì)通脹的影響仍有待觀察
在周三美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議后舉行的記者會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但美聯(lián)儲(chǔ)已處于良好位置，已做好必要時(shí)采取行動(dòng)的準(zhǔn)備。鮑威爾指出，2025年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩至1.2%，低于去年的2.5%。他表示，這一下滑主要反映出消費(fèi)者支出放緩的趨勢(shì)。“我們認(rèn)為，當(dāng)前的貨幣政策立場(chǎng)使我們能夠在面對(duì)潛在經(jīng)濟(jì)變化時(shí)，及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，”鮑威爾說道。
他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)尚未就9月可能的政策調(diào)整“作出任何決定”，表示現(xiàn)在就斷言美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)像金融市場(chǎng)預(yù)期的那樣在9月下調(diào)聯(lián)邦基金利率還為時(shí)過早，給市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期降溫。
鮑威爾表示，部分商品的價(jià)格已經(jīng)更明顯地反映出更高關(guān)稅的影響，但關(guān)稅對(duì)整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹的影響仍有待觀察。6月份核心PCE可能同比上升2.7%，關(guān)稅正在推高一些商品價(jià)格，長(zhǎng)期通脹預(yù)期與2%一致。他還指出，核心通脹中有30%或40%來自關(guān)稅。鮑威爾表示，一個(gè)“合理的基本情境”是關(guān)稅對(duì)通脹的影響可能是“短暫的”。
美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議將在懷俄明州杰克遜霍爾舉行。
以下為鮑威爾發(fā)布會(huì)要點(diǎn)
一、利率/貨幣政策方面：
未就9月降息給出指引，現(xiàn)在就斷言美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)像金融市場(chǎng)預(yù)期的那樣在9月下調(diào)聯(lián)邦基金利率還為時(shí)過早，給市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期降溫。那些對(duì)7月美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明持異議的人將在未來一兩天披露相關(guān)信息。
當(dāng)被問及美聯(lián)儲(chǔ)在決定是否降息前需要看到哪些數(shù)據(jù)時(shí)，鮑威爾表示，這將取決于“從現(xiàn)在到9月下次會(huì)議之間的總體證據(jù)”。從現(xiàn)在到下次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之間，決策者將獲得兩輪完整的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)，這將成為他們?cè)?月利率決策前的重要參考。
鮑威爾指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為其“雙重使命”面臨的風(fēng)險(xiǎn)已趨于平衡，那就意味著將采取更中性的立場(chǎng)，因?yàn)橄拗菩哉哂兄趯?shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。
二、通脹方面：大多數(shù)通脹預(yù)期指標(biāo)仍然與美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)相符
通脹率自2022年年中高點(diǎn)大幅回落，但仍略高于我們2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。根據(jù)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)和其他數(shù)據(jù)的估算，截至6月的過去12個(gè)月里，整體PCE價(jià)格上漲了2.5%；如果不算波動(dòng)較大的食品和能源類別，核心PCE價(jià)格上漲了2.7%。
這些讀數(shù)與年初相比變化不大，但價(jià)格變動(dòng)的構(gòu)成發(fā)生了一些變化。服務(wù)類通脹持續(xù)下降，而征收關(guān)稅則推高了某些商品的價(jià)格。他表示，受到關(guān)稅相關(guān)新聞的影響，近期一些衡量通脹預(yù)期的指標(biāo)整體有所上升，無(wú)論是市場(chǎng)基礎(chǔ)的，還是調(diào)查所得的預(yù)期。但從更長(zhǎng)期來看，大多數(shù)通脹預(yù)期指標(biāo)仍然與美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)相符。
三、美國(guó)經(jīng)濟(jì)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于穩(wěn)健狀態(tài)
鮑威爾表示，今年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩，但美聯(lián)儲(chǔ)已處于良好位置，可對(duì)未來可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)做出及時(shí)應(yīng)對(duì)。鮑威爾指出，2025年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩至1.2%，低于去年的2.5%。他表示，這一下滑主要反映出消費(fèi)者支出放緩的趨勢(shì)。
鮑威爾表示，盡管當(dāng)前充滿不確定性，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于穩(wěn)健狀態(tài)。失業(yè)率保持在較低水平，勞動(dòng)力市場(chǎng)已達(dá)到或接近最大就業(yè)狀態(tài)。他認(rèn)為，當(dāng)前的貨幣政策立場(chǎng)讓美聯(lián)儲(chǔ)有充足準(zhǔn)備，在面對(duì)未來可能的經(jīng)濟(jì)變化時(shí)能及時(shí)應(yīng)對(duì)。
四、關(guān)稅方面：關(guān)稅對(duì)通脹的影響仍有待觀察
鮑威爾表示，關(guān)稅傳導(dǎo)至價(jià)格的過程可能比之前預(yù)料的更慢，判斷特朗普關(guān)稅對(duì)通脹的影響仍然太早。當(dāng)前所看到的僅僅是關(guān)稅通脹的開端而已，預(yù)計(jì)后續(xù)發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)將體現(xiàn)出更多的關(guān)稅影響。鮑威爾稱，6月份核心PCE可能同比上升2.7%，關(guān)稅正在推高一些商品價(jià)格，長(zhǎng)期通脹預(yù)期與2%一致。他還指出，核心通脹中有30%或40%來自關(guān)稅。
鮑威爾表示，無(wú)法在通脹問題上單獨(dú)劃分出關(guān)稅的影響。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)使用的工具，確保它不會(huì)從一次性的價(jià)格上漲變成真正的持續(xù)通脹問題。
五、關(guān)于投票反對(duì)票者
鮑威爾稱，在本次會(huì)議上，兩位投票反對(duì)的委員明確闡述了他們主張降息的理由。他說：“這是一場(chǎng)很好的會(huì)議，大家都認(rèn)真思考了這個(gè)問題，并清晰地表達(dá)了自己的立場(chǎng)。我們希望聽到清晰的思考和立場(chǎng)表達(dá)，而我認(rèn)為今天在整個(gè)會(huì)議桌上，我們確實(shí)做到了這一點(diǎn)?！?/p>
六、個(gè)人去留問題、與特朗普進(jìn)行了“愉快的會(huì)談”
對(duì)于是否會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)主席任期屆滿之后繼續(xù)擔(dān)任理事，沒有透露任何消息。
此外鮑威爾將早前特朗普造訪美聯(lián)儲(chǔ)大樓形容為一次“愉快的訪問”?！拔覀兒涂偨y(tǒng)進(jìn)行了一次愉快的會(huì)面。能接待他是我們的榮幸。在美聯(lián)儲(chǔ)，總統(tǒng)親自到訪并不常見，更別說是親臨大樓視察了，但這確實(shí)是一次不錯(cuò)的訪問，”鮑威爾表示。當(dāng)被問及白宮對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)翻修工程的興趣是否與特朗普推動(dòng)降息的立場(chǎng)有關(guān)時(shí)，鮑威爾回應(yīng)稱：“這不是我該評(píng)論的事情?！?/p>
市場(chǎng)反應(yīng)：鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)結(jié)束后，美股、美債、黃金全線下跌
美股漲跌不一道指跌170點(diǎn)
道指跌171.71點(diǎn)，跌幅為0.38%，報(bào)44461.28點(diǎn)；納指漲31.38點(diǎn)，漲幅為0.15%，報(bào)21129.67點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌7.94點(diǎn)，跌幅為0.12%，報(bào)6362.92點(diǎn)。
紐約期金跌超1.7%，費(fèi)城金銀指數(shù)收跌超3.3%
周三（7月30日）紐約尾盤，現(xiàn)貨黃金跌1.57%，報(bào)3274.03美元/盎司。COMEX黃金期跌1.72%，報(bào)3266.90美元/盎司。
費(fèi)城金銀指數(shù)收跌3.34%，報(bào)204.07點(diǎn)，跳空低開之后，至02：00美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布利率決議聲明持續(xù)窄幅震蕩——形成日內(nèi)頂部，隨后跌幅持續(xù)、顯著擴(kuò)大。
現(xiàn)貨鉑金跌5.45%，報(bào)1317.28美元/盎司；現(xiàn)貨鈀金跌2.72%，報(bào)1219.17美元/盎司。
美國(guó)10年期國(guó)債收益率漲5.16個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.3720%，臨近發(fā)布會(huì)結(jié)束時(shí)刷新日高至4.3780%；兩年期美債收益率漲6.56個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.9365%，臨近發(fā)布會(huì)結(jié)束時(shí)刷新日高至3.9406%，發(fā)布會(huì)開場(chǎng)白過后一度跌至將近3.86%的水平。
美元指數(shù)漲約0.9%，刷新日高至99.881點(diǎn)，發(fā)布會(huì)之初曾回落至接近99.200點(diǎn)，日內(nèi)迄今呈現(xiàn)出兩波顯著的上漲行情——美國(guó)ADP小非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和GDP數(shù)據(jù)發(fā)布后也出席一波上漲。
分析評(píng)論
高盛：美聯(lián)儲(chǔ)有望在秋季重啟寬松周期
高盛資管公共投資首席投資官AshishShah表示，正如預(yù)期那樣，沃勒與鮑曼兩位美聯(lián)儲(chǔ)理事成為鴿派異見者，而FOMC多數(shù)成員更傾向觀望夏季通脹走勢(shì)。未來兩個(gè)月數(shù)據(jù)至關(guān)重要——若關(guān)稅引發(fā)的通脹壓力被證實(shí)只是暫時(shí)現(xiàn)象，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有望在秋季重啟寬松周期。
分析師：鮑威爾打了45分鐘太極但其有苦衷
TSLombardglobal主管DarioPerkins表示指出，本次美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議完全延續(xù)了過去六個(gè)月的一貫作風(fēng)——沒有提供實(shí)質(zhì)性的政策指引（官方聲明充斥著大量關(guān)于“不確定性”的模糊表述），而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾則試圖用整整45分鐘的新聞發(fā)布會(huì)來盡可能少地透露未來貨幣政策路徑。Perkins分析稱：“FOMC陷入如此境地并非沒有原因。新政府的各項(xiàng)政策已經(jīng)讓央行陷入進(jìn)退維谷的僵局。”
分析師：美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健，預(yù)計(jì)年內(nèi)僅降息一次
AllspringGlobalInvestments多元資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)主管馬蒂亞斯·謝伯表示，美國(guó)財(cái)政政策依然寬松，特朗普“美麗大法案”的通過無(wú)疑進(jìn)一步火上澆油，預(yù)計(jì)該法案在實(shí)施第一年可為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最多1個(gè)百分點(diǎn)，之后邊際效應(yīng)將逐步遞減。從宏觀層面看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍顯穩(wěn)健：失業(yè)率維持穩(wěn)定，實(shí)際薪資持續(xù)增長(zhǎng)，企業(yè)盈利表現(xiàn)也具韌性。除非出現(xiàn)重大就業(yè)市場(chǎng)沖擊，或外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性再度產(chǎn)生擔(dān)憂，否則我們預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將維持觀望立場(chǎng)，年內(nèi)可能降息一次。未來政策走向?qū)⒃诤艽蟪潭壬先Q于通脹與增長(zhǎng)之間的權(quán)衡。
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這人是吸血鬼嗎？連手都要握著我的脖子不放-——。他的指尖摩挲，口中溫?zé)?，有點(diǎn)像那次南星給我吸毒的樣子……對(duì)方一寸一寸的移動(dòng)，后來我只看得到他的頭頂了_-。有點(diǎn)疼，還有些酥麻感，我想讓他別這樣了，卻發(fā)不出聲音，倒是能聽見一些令人羞恥的動(dòng)靜……好煩，那雙灼熱的手無(wú)處不在，就緊緊貼著我的皮膚滑動(dòng)，有希望你能滿意_。
他淡定地扔下離婚協(xié)議,我簽完轉(zhuǎn)身離開,他卻瘋了似找我(完)
天，季瑤當(dāng)時(shí)就想給季嘉媛一巴掌，可她忍住了。同時(shí)，季瑤才知道那個(gè)小助理，是何麗，也就是季嘉媛的媽媽的人|。面對(duì)和別人談笑言語(yǔ)間幾句話就將自己女兒賣掉，給自己另一個(gè)女兒置換資源的人，季瑤無(wú)法開口叫她媽媽，也無(wú)法開口叫另一個(gè)人爸爸。這樣回想起來前世種種，他們夫婦都是無(wú)論季嘉媛出什么事都是由她季到此結(jié)束了？-。
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