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作者|源Sight王言
劉強(qiáng)東最近正在不斷物色零售新標(biāo)的。
7月31日，京東發(fā)布公告稱，決定通過全資間接附屬公司JINGDONGHoldingGermanyGmbH向歐洲消費(fèi)電子產(chǎn)品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司CECONOMYAG所有股東作出自愿公開收購要約，以每股4.60歐元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)收購CECONOMY的所有已發(fā)行及流通的不記名股份，并建立戰(zhàn)略投資伙伴關(guān)系。
來源：京東公告
據(jù)悉，該交易對(duì)CECONOMY的估值將達(dá)到約22億歐元，折合人民幣超180億元。若交易順利完成，將創(chuàng)下中國電商出海歐洲的新紀(jì)錄。
而在10天前，也有消息稱京東將花費(fèi)40億港元收購香港超市品牌"佳寶食品超級(jí)市場(chǎng)"，該報(bào)價(jià)已經(jīng)包含了佳寶的零售網(wǎng)絡(luò)和物業(yè)，且雙方在4個(gè)月前就已簽約。此次收購設(shè)置3年過渡期，京東將在此期間暫不介入日常管理。
對(duì)此，京東方面回應(yīng)稱，爆料內(nèi)容和實(shí)際情況存在較大偏差，實(shí)際交易金額遠(yuǎn)沒有這么大，具體信息要在8月正式對(duì)外公布。
而不論此次收購CECONOMY，還是購買佳寶，京東布局零售業(yè)態(tài)邏輯，可能和當(dāng)初投資永輝完全不同。
不斷出牌
據(jù)了解，在京東發(fā)布收購公告時(shí)，CECONOMYAG也于當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30日宣布與京東簽署投資協(xié)議，稱計(jì)劃同京東建立合作伙伴關(guān)系，以加速當(dāng)前增長(zhǎng)，抓住新興市場(chǎng)機(jī)遇。
根據(jù)協(xié)議，CECONOMY將繼續(xù)保持其獨(dú)立運(yùn)營，加快其向歐洲領(lǐng)先的全渠道消費(fèi)電子產(chǎn)品平臺(tái)轉(zhuǎn)型。
公開資料顯示，2017年，CECONOMY成立于德國，原本為德國零售巨頭麥德龍旗下消費(fèi)電子業(yè)務(wù)分拆出的獨(dú)立上市公司。
當(dāng)前，CECONOMY旗下?lián)碛蠱ediaMarkt和Saturn兩大知名品牌，已經(jīng)是歐洲消費(fèi)電子零售領(lǐng)域的頭部平臺(tái)，在歐洲12個(gè)國家擁有超1000家門店，銷售電腦、手機(jī)、家電、無人機(jī)、戶外設(shè)備等各種產(chǎn)品。
但與京東不同的是，Ceconomy只有約1/4的業(yè)務(wù)產(chǎn)生于線上渠道。財(cái)報(bào)顯示，2025年一季度，CECONOMY銷售額下降1.6%至52億歐元，調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)為1000萬歐元。同期，CECONOMY線上銷售額增長(zhǎng)7.4%，達(dá)到近13億歐元。
即將被京東收入囊中的佳寶，成立于34年前，以平民超市為定位，主營急凍家禽肉類、海產(chǎn)、蔬果以及糧油雜貨等產(chǎn)品。目前，佳寶在中國香港約有90家門店，員工總數(shù)超1000名，并擁有20-30間商鋪資產(chǎn)。
截圖來源于大眾點(diǎn)評(píng)
不過，由于是非上市公司，佳寶具體的經(jīng)營情況不得而知。但過去幾年，香港零售業(yè)恢復(fù)緩慢，佳寶創(chuàng)始人林曉毅還曾出售物業(yè)以幫助佳寶渡過難關(guān)。比如在今年7月，林曉毅以1700萬元售出一個(gè)佐敦住宅單位，該物業(yè)已由林曉毅持有約12年。
如果最終上述兩項(xiàng)收購順利實(shí)行，這意味著京東可能連續(xù)出資超過200億元，以完成對(duì)自身零售體系的補(bǔ)充。
新零售的另一條路
就在京東宣布收購CECONOMY的前一天，國內(nèi)超市巨頭永輝超市發(fā)布定增預(yù)案，擬向不超過35名特定投資者發(fā)行A股股票，募集最高39.92億元，所募資金將主要用于門店升級(jí)改造、物流倉儲(chǔ)升級(jí)改造、補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還銀行貸款。
而就在幾個(gè)月前，京東才清倉了此前大手筆押注的永輝超市。今年3月11日，永輝超市公告稱，股東京東世貿(mào)因自身資金需求，擬減持所持有的公司股份不超過2.66億股，占公司總股本的比例不超過2.94%。
若京東世貿(mào)按計(jì)劃上限減持，京東將徹底清空對(duì)永輝超市的持股。
2015年，京東首次投資永輝超市，以每股9元入的價(jià)格投入約43億元，獲得10%的股權(quán)。到了2021年三季度末，京東對(duì)永輝持股比例一度超過13%，成為后者第二大股東。
10年間，雙方在供應(yīng)鏈、倉儲(chǔ)、物流和O2O業(yè)務(wù)上展開合作，但近幾年，永輝業(yè)績(jī)卻開始逐年下滑。2021-2024年，永輝累計(jì)虧損超過90億元。而賺錢的日子似乎還看不到頭，永輝預(yù)計(jì)，2025年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2.4億元，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)-8.3億元。
有行業(yè)分析稱，在京東持股比例不算高的情況下，雙方并未能在供應(yīng)鏈、數(shù)字化等業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)徹底的分享和交流，再疊加山姆等品牌在國內(nèi)的崛起，永輝的線上化和轉(zhuǎn)型毀譽(yù)參半。
而此次京東收購CECONOMY和佳寶，可能與當(dāng)初在入股永輝的邏輯并不相同。
長(zhǎng)期以來，香港的線下零售渠道占有巨大優(yōu)勢(shì)，線上渠道的滲透率較低。但現(xiàn)在，線上渠道在當(dāng)?shù)氐臐B透加速。Statista此前公布的數(shù)據(jù)顯示，到2025年，香港地區(qū)的電商用戶數(shù)量將達(dá)到650萬。
在阿里、拼多多等電商巨頭不斷布局香港市場(chǎng)的情況下，京東在當(dāng)?shù)氐拇_需要一個(gè)實(shí)體零售平臺(tái)作為抓手，反哺線上，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)本地化。
而通過收購佳寶，京東有望獲得相應(yīng)的品牌背書以及供應(yīng)鏈體系，快速切入香港的各類高頻地消費(fèi)場(chǎng)景，同時(shí)控制運(yùn)營成本，提高效率。公開資料顯示，佳寶在香港擁有自建物流和分貨體系，80%貨品直接從廠家采購。
而不同于和永輝的合作，有爆料稱，京東在收購佳寶后，持股比例將達(dá)到70%，同時(shí)設(shè)置過渡期。這意味著，京東有著足夠的話語權(quán)以迅速推動(dòng)佳寶與自身業(yè)務(wù)的融合。
可以說，京東收購佳寶這一動(dòng)作背后，承載著其深耕香港，實(shí)現(xiàn)本地化的野心。
出海加速
另一方面，在香港市場(chǎng)的布局，也與京東近些年一直在積極拓展的出海業(yè)務(wù)有關(guān)。
隨著內(nèi)地電商增量放緩，對(duì)電商企業(yè)來說，香港市場(chǎng)不僅是有待開拓的增量市場(chǎng)，其國際貿(mào)易樞紐的地位，也被各平臺(tái)視為加速全球化的重要跳板。
2024年9月，京東宣布在香港投入15億元，用于商品價(jià)格、物流補(bǔ)貼、服務(wù)優(yōu)化；2025年3月，京東在香港宣布啟動(dòng)新一輪投入，包括家電類商品的補(bǔ)貼；2025年4月，京東啟動(dòng)的"港澳商家招募計(jì)劃"，截至2026年3月，香港本地商家入駐京東APP港澳站可免年費(fèi)及傭金，并享受流量扶持和運(yùn)營指導(dǎo)。
目前，京東在香港已與佳寶、日本城、聯(lián)合出版集團(tuán)、TCL等本地品牌建立深度合作，推動(dòng)商品與服務(wù)的本地化融合。
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的腳步也在加快。2024年10月，拼多多推出香港包郵服務(wù)，由平臺(tái)補(bǔ)貼消費(fèi)者香港段運(yùn)費(fèi)。
今年7月初，阿里系的菜鳥宣布，香港供應(yīng)鏈中心全面開放，面向全球品牌及商家提供服務(wù)。根據(jù)媒體報(bào)道，該中心位于香港，提供全球轉(zhuǎn)運(yùn)、跨境B2B與B2C倉配一體化服務(wù)，支持快消品、3C數(shù)碼、食品等常規(guī)商品以及帶磁、帶電等特殊品類。
以香港為起點(diǎn)，京東可以此為基礎(chǔ)向大灣區(qū)其他地區(qū)乃至東南亞市場(chǎng)延伸，擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋范圍，提升國際業(yè)務(wù)的影響力。
近年來，京東正在不斷加碼國際化業(yè)務(wù)，相繼在歐洲、東南亞、北美等地進(jìn)行布局。以歐洲市場(chǎng)為例，目前，京東旗下歐洲全品類在線零售品牌Joybuy已在英國試運(yùn)營。2022年，京東在荷蘭啟動(dòng)B2C全渠道零售品牌ochama，銷售生鮮、電器、美妝、母嬰、家居用品等，提供上門配送或自提服務(wù)。
歐美超市概念圖|源Sight制
公開數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，歐洲品牌商品在京東的銷售額達(dá)數(shù)百億元。7月25日，京東還宣布正式啟動(dòng)"百億千品新增長(zhǎng)計(jì)劃"，未來三年內(nèi)，將通過跨境模式引入1000個(gè)海外新品牌，并助力其達(dá)成累計(jì)100億元的銷售增長(zhǎng)。
目前，京東在海外倉儲(chǔ)物流的布局也更加完善。截至2024年底，京東物流擁有超100個(gè)保稅倉庫、直郵倉庫和海外倉庫，海外倉已覆蓋全球19個(gè)國家和地區(qū)。
而京東收購CECONOMY的意圖顯而易見。若此次收購最終成行，京東在歐洲的物流中心或?qū)⑨尫鸥笮埽M(jìn)一步加速其國際化布局；而CECONOMY也能借助京東在物流及供應(yīng)鏈領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)其從傳統(tǒng)零售商向電商模式的轉(zhuǎn)型。
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