丹麥作為歐洲少數(shù)幾個(gè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的國(guó)家之一,其地位在一定程度上依賴于本土龍頭企業(yè)諾和諾德公司的成功。得益于這家制藥巨頭的飛速崛起,丹麥去年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.5%,超過了該地區(qū)的大多數(shù)國(guó)家。但在經(jīng)歷一系列挫折后,諾和諾德正難以在美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)激烈的減肥市場(chǎng)保持優(yōu)勢(shì)。
這進(jìn)而引發(fā)了人們的擔(dān)憂:該公司的困境是否會(huì)導(dǎo)致大規(guī)模裁員,或是拖累丹麥整體經(jīng)濟(jì)。
本周,諾和諾德于周二下調(diào)了利潤(rùn)預(yù)期,稱美國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇且仿制藥問題突出,此后公司市值縮水近1000億美元。這是該制藥商今年第二次下調(diào)盈利預(yù)期。其股價(jià)暴跌23%,創(chuàng)下歷史最大單日跌幅,且在此后的幾天里持續(xù)下滑。
諾和諾德的壞消息對(duì)丹麥家庭造成了直接的財(cái)務(wù)沖擊。根據(jù)南丹麥銀行的估算,僅在周二,除養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄外,丹麥人在常規(guī)股票投資組合中就損失了380億克朗(約合58億美元)。這幾乎相當(dāng)于全年私人消費(fèi)總額的3%。
在丹麥希勒勒的諾和諾德生產(chǎn)基地,注射筆在傳送帶上移動(dòng)“有些股東損失慘重,”丹麥股東協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官米凱爾?巴克表示,“很可能會(huì)看到一些丹麥投資者推遲購(gòu)買新車或預(yù)訂昂貴的假期等消費(fèi)?!?/p>
考慮到諾和諾德的規(guī)模,其造成的損害可能會(huì)波及股市之外。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告,諾和諾德的長(zhǎng)期低迷可能會(huì)拖累該國(guó)的出口——丹麥國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也有此擔(dān)憂,在諾和諾德發(fā)出盈利預(yù)警后,該機(jī)構(gòu)于5月下調(diào)了出口預(yù)期——甚至還會(huì)影響利率。
此外,丹麥最大銀行丹麥銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉斯?奧爾森表示,由于這家制藥商的產(chǎn)值計(jì)入丹麥的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP),任何預(yù)期的下調(diào)都將“幾乎機(jī)械地”影響該國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。
奧爾森說:“諾和諾德的增長(zhǎng)放緩意味著丹麥的GDP增長(zhǎng)下降,道理就是這么簡(jiǎn)單?!?/p>
諾和諾德的快速增長(zhǎng) 六年間全球員工數(shù)量幾乎翻倍
丹麥統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年第一季度,藥品銷售額下降確實(shí)導(dǎo)致丹麥經(jīng)濟(jì)略有萎縮,第二季度的GDP數(shù)據(jù)將于8月20日公布。奧爾森強(qiáng)調(diào),諾和諾德目前仍在增長(zhǎng),但如果其增長(zhǎng)完全陷入停滯,丹麥將不再是歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一。
南丹麥銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家索倫?克里斯滕森提醒,不應(yīng)過度解讀諾和諾德的短期下滑。分析師預(yù)測(cè),該公司的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)將持續(xù)到本十年末,克里斯滕森強(qiáng)調(diào),只要公司盈利在增長(zhǎng),丹麥經(jīng)濟(jì)就會(huì)受益。不過他補(bǔ)充說,諾和諾德目前的“處境比之前預(yù)想的要脆弱一些”。
“如果情況進(jìn)一步惡化,”他說,“其影響將體現(xiàn)在多個(gè)領(lǐng)域?!彼赋?,該國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)和出口將首當(dāng)其沖。
諾和諾德的巨大產(chǎn)出助力丹麥實(shí)現(xiàn)了巨額盈余,并提振了丹麥克朗。這使得丹麥央行必須維持低于歐洲央行的利率,以捍衛(wèi)其貨幣掛鉤制度。然而,克里斯滕森表示,如果出口遭受重大打擊,丹麥可能需要調(diào)轉(zhuǎn)方向,提高利率。
奧爾森稱,在丹麥國(guó)內(nèi),諾和諾德的持續(xù)放緩還可能會(huì)限制科學(xué)研究、醫(yī)療保健和社會(huì)項(xiàng)目的資金增長(zhǎng)。這是因?yàn)槌钟性摴究毓蓹?quán)的諾和諾德基金會(huì),憑借重磅藥物Wegovy和奧澤匹克帶來的巨額利潤(rùn),大幅增加了在這些領(lǐng)域的撥款。該基金會(huì)為約9500名科學(xué)家的工作和薪資提供支持。
在丹麥卡倫堡,通勤者走出服務(wù)于諾和諾德生產(chǎn)基地的車站。近年來諾和諾德的崛起引發(fā)了人們更廣泛的擔(dān)憂,即丹麥對(duì)單一公司的依賴程度過高。對(duì)于那些擔(dān)心這家制藥商在該國(guó)占比過大的人來說,本周諾和諾德遭遇的挫折讓人聯(lián)想到芬蘭電信巨頭諾基亞——21世紀(jì)初諾基亞的衰退拖累了整個(gè)芬蘭經(jīng)濟(jì)。
丹麥?zhǔn)紫嗝诽?弗雷德里克森去年在一次采訪中承認(rèn),官員們需要關(guān)注與諾和諾德主導(dǎo)地位相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn),但她不認(rèn)同將其與諾基亞相提并論,指出丹麥經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)并非僅集中在制藥行業(yè)。
丹麥銀行的奧爾森也持類似觀點(diǎn)。他指出,諾和諾德目前仍在增長(zhǎng),而諾基亞當(dāng)時(shí)則經(jīng)歷了嚴(yán)重萎縮。他認(rèn)為,即便諾和諾德遭遇類似的下滑,丹麥經(jīng)濟(jì)也能更好地承受這一沖擊。他表示,盡管這家制藥商增長(zhǎng)迅猛,但它對(duì)國(guó)家就業(yè)和工資的影響有限——兩者目前都保持穩(wěn)健——而且丹麥經(jīng)濟(jì)因其適應(yīng)性的工資結(jié)構(gòu)和相對(duì)靈活的解雇規(guī)則而更具彈性。丹麥還依賴大量外國(guó)勞動(dòng)力來滿足勞動(dòng)力需求,這些勞動(dòng)力可以根據(jù)需要進(jìn)行調(diào)整。
盡管如此,該公司在丹麥直接雇傭了超過3萬名員工。正如新任首席執(zhí)行官馬齊亞爾?邁克?杜斯特達(dá)爾所暗示的那樣,如果真的要裁員,卡倫堡和巴格斯韋德等諾和諾德的主要基地可能會(huì)受到?jīng)_擊。
根據(jù)丹麥國(guó)家財(cái)政監(jiān)管機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù),2023年初至2024年間,除農(nóng)業(yè)外,諾和諾德貢獻(xiàn)了丹麥私營(yíng)部門一半的就業(yè)增長(zhǎng)。
馬齊亞爾?邁克?杜斯特達(dá)爾克里斯滕森說:“即便在全國(guó)數(shù)據(jù)中不明顯,對(duì)局部地區(qū)的影響也可能相當(dāng)嚴(yán)重?!庇绕涫遣脝T和投資縮減可能會(huì)波及諾和諾德的供應(yīng)商和承包商網(wǎng)絡(luò)。
在丹麥,諾和諾德日益增長(zhǎng)的財(cái)富在卡倫堡體現(xiàn)得最為明顯,這里是該公司主要生產(chǎn)設(shè)施的所在地。自2011年以來,來自諾和諾德的企業(yè)稅收收入增長(zhǎng)了十多倍,失業(yè)率降至歷史低點(diǎn),這座城鎮(zhèn)也迎來了繁榮。諾和諾德的工廠擴(kuò)建和快速招聘提振了當(dāng)?shù)仄髽I(yè),大學(xué)和研究項(xiàng)目紛紛入駐,住房和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資也不斷涌入。
“諾和諾德的大幅增長(zhǎng)帶來了什么影響?”奧爾森說,“它帶來了GDP增長(zhǎng)、股東回報(bào)、額外的稅收收入和經(jīng)常賬戶盈余。因此,如果情況逆轉(zhuǎn),所有這些影響自然也會(huì)隨之反向變化?!?/p>
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