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隨著特朗普政府所謂“對(duì)等關(guān)稅”的最后期限8月1日即將到來(lái)，美國(guó)周圍筑起的貿(mào)易壁壘將又一次發(fā)生變化，這對(duì)全球貿(mào)易和投資格局有何影響？

多家國(guó)際機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和智庫(kù)近期均預(yù)警，美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的損害日益明顯，當(dāng)前美國(guó)的整體關(guān)稅水平已達(dá)到上世紀(jì)30年代以來(lái)的最高水平，約為今年年初特朗普政府上任時(shí)的六倍。彭博經(jīng)濟(jì)研究的多位分析師估計(jì)，目前美國(guó)平均關(guān)稅略低于13.5%，高于去年的2.5%左右。他們?cè)?7日的一份研究報(bào)告中寫道，美國(guó)若與歐盟達(dá)成協(xié)議，這一數(shù)字將達(dá)到16%。

雖然全球大部分市場(chǎng)已從4月的短暫低迷中反彈，但隨著企業(yè)凍結(jié)資本支出、重新規(guī)劃耗時(shí)數(shù)年建立的供應(yīng)鏈，并削減利潤(rùn)以消化成本上漲的沖擊，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)后續(xù)影響即將到來(lái)。

根據(jù)彭博經(jīng)濟(jì)研究的預(yù)測(cè)，到2027年底，全球經(jīng)濟(jì)遭受的沖擊將達(dá)到2萬(wàn)億美元，遠(yuǎn)高于貿(mào)易戰(zhàn)前水平。簡(jiǎn)單而言，特朗普政府“美國(guó)優(yōu)先”原則下的關(guān)稅猶如一把鈍器，使得一些企業(yè)在初期受益，但更多的企業(yè)卻在無(wú)意中遭受損失。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院近期的報(bào)告也顯示，特朗普政府的關(guān)稅和經(jīng)濟(jì)政策造成的不確定性已從近期高點(diǎn)回落，但仍處于高位，雖然不確定性對(duì)投資的負(fù)面影響需要時(shí)間才能顯現(xiàn)，但其投資訂單領(lǐng)先指標(biāo)顯示，這種影響即將到來(lái)。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授、美聯(lián)儲(chǔ)前高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡捷對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，目前情況對(duì)于全球企業(yè)的投資行為帶來(lái)了極大不確定性，企業(yè)對(duì)于貿(mào)易政策怎么落地、什么具體內(nèi)容都持觀望態(tài)度，只有確定性增強(qiáng)后，才能規(guī)劃下一步投資。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)背后的秘密

近幾個(gè)月以來(lái)，華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家略微上調(diào)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)，并降低了4月市場(chǎng)動(dòng)蕩期間達(dá)到頂峰的衰退預(yù)警，但市場(chǎng)共識(shí)仍然是經(jīng)濟(jì)放緩而非騰飛。

綜合近期財(cái)報(bào)和企業(yè)聲明可以看到，關(guān)稅已經(jīng)對(duì)通用汽車公司、陶氏公司和特斯拉公司等美國(guó)商業(yè)巨頭的盈利造成了一定程度的侵蝕，盡管迄今為止，關(guān)稅尚未造成重大通脹沖擊，消費(fèi)作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的引擎顯示出一些疲軟跡，但仍沒(méi)有一瀉千里。

對(duì)此，胡捷的解釋是，國(guó)際能源等若干關(guān)鍵因素削弱了關(guān)稅影響。具體而言，過(guò)去一年來(lái)，原油價(jià)格已從80美元/桶左右降至約65美元/桶，能源作為基礎(chǔ)性商品，其價(jià)格下降對(duì)抑制通脹具有顯著作用。

他表示，同時(shí)美國(guó)自2022年3月啟動(dòng)的加息周期已持續(xù)三年有余，貨幣政策緊縮效應(yīng)使得通脹整體處于下行通道，盡管近半年來(lái)這一趨勢(shì)有所波動(dòng)，但總體下行態(tài)勢(shì)未改。

“在這樣的大背景下，再疊加能源價(jià)格下降，盡管存在關(guān)稅政策的困擾，但整體來(lái)看影響有限?！彼硎尽?/p>

30日，美國(guó)將公布美國(guó)第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。不過(guò)，由于貿(mào)易戰(zhàn)擾亂了數(shù)據(jù)，為了更準(zhǔn)確解讀貿(mào)易和庫(kù)存的波動(dòng)，一些分析師正在關(guān)注一個(gè)被稱為“經(jīng)通脹調(diào)整后的國(guó)內(nèi)最終銷售額”（inflation-adjustedfinalsalestodomesticpurchasers）的數(shù)據(jù)類別。該類別在第一季度的增長(zhǎng)率為1.9%，低于2024年最后三個(gè)月的2.9%。

亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的GDPNow預(yù)測(cè)基于多份官方數(shù)據(jù)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)創(chuàng)建了一個(gè)實(shí)時(shí)替代指標(biāo)，預(yù)測(cè)第二季度美國(guó)GDP增長(zhǎng)率將進(jìn)一步放緩至1%左右。

該預(yù)測(cè)模型并顯示，美國(guó)的建筑支出和設(shè)備采購(gòu)數(shù)據(jù)疲軟，這導(dǎo)致該模型預(yù)測(cè)第二季度美國(guó)非住宅投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)僅為0.1%，相當(dāng)于停滯不前。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院在特朗普就職后不久，就關(guān)稅不確定性對(duì)投資的影響程度進(jìn)行了實(shí)證估計(jì)，預(yù)測(cè)不確定性沖擊將顯著高于第一任期。

在最新報(bào)告中，該研究院解釋稱，一般對(duì)投資的影響大約需要兩個(gè)季度才能完全顯現(xiàn)。同時(shí)，在美國(guó)以外，對(duì)投資的影響要小得多，“我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月投資疲軟將逐漸顯現(xiàn)。最新的投資品訂單調(diào)查結(jié)果佐證了這一點(diǎn)。該調(diào)查比實(shí)際投資產(chǎn)品訂單提前約三個(gè)月，且美國(guó)、德國(guó)和日本的訂單下降顯著。我們最新的企業(yè)前景調(diào)查結(jié)果證實(shí)，企業(yè)正處于長(zhǎng)期觀望狀態(tài)，由于關(guān)稅不確定性而推遲投資決策?！?/p>

關(guān)稅對(duì)投資不利跡象越來(lái)越明顯

在世界各地，類似的不確定性正波及那些依賴美國(guó)市場(chǎng)的公司和行業(yè)，如今它們正沮喪地看著美國(guó)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向保護(hù)主義。

“特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅談判對(duì)投資不利的跡象越來(lái)越明顯，”牛津經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈倫伯格（DanielHarenberg）表示，尤其是在美國(guó)，“最終，關(guān)稅可能不會(huì)像人們擔(dān)心的那么高。盡管如此，它本質(zhì)上是一種稅收，會(huì)阻礙供應(yīng)鏈和全球貿(mào)易的發(fā)展?！?/p>

北美最大溫室番茄生產(chǎn)商、并向美國(guó)主要連鎖超市供貨的天然甜西紅柿公司（NatureSweetTomatoes）的擴(kuò)張計(jì)劃已被擱置。該公司在亞利桑那州運(yùn)營(yíng)著相當(dāng)于30個(gè)足球場(chǎng)大小的溫室，并希望將產(chǎn)能翻一番以上。然而卻在多個(gè)方面遭遇打擊。

近期，特朗普政府決定對(duì)來(lái)自墨西哥的番茄征收關(guān)稅，這打擊了該企業(yè)在當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)。該公司在亞利桑那州種植番茄所需的所有投入，從斯里蘭卡的椰子殼到智利肥料也都將被征收新稅。此外，繼續(xù)擴(kuò)張還需要從荷蘭和以色列等地進(jìn)口溫室和灌溉系統(tǒng)。

“我在加拿大的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沒(méi)有關(guān)稅?！碧烊惶鹞骷t柿公司總裁兼首席執(zhí)行官斯比爾曼（RodolfoSpielman）表示，“所以，目前的情況對(duì)我們來(lái)說(shuō)是最糟糕的。”

當(dāng)然，加拿大自身也面臨著關(guān)稅不確定性。根據(jù)彭博的一項(xiàng)調(diào)查，七國(guó)集團(tuán)（G7）所有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體成員國(guó)對(duì)明年商業(yè)投資的預(yù)測(cè)都低于特朗普上任時(shí)的水平。

聯(lián)合國(guó)的年度《世界投資報(bào)告》則顯示，全球范圍內(nèi)的外國(guó)直接投資（FDI）今年將再次下降，此前2024年全球FDI下降11%，該報(bào)告稱，“關(guān)稅導(dǎo)致了一些旨在重組制造業(yè)供應(yīng)鏈的投資項(xiàng)目。但其主要影響是投資者的不確定性急劇增加?！?/p>

歐洲最大的汽車制造商大眾汽車集團(tuán)在25日表示，與特朗普關(guān)稅相關(guān)的成本上升正在拖累奧迪和保時(shí)捷品牌的盈利，并導(dǎo)致其下調(diào)了今年的業(yè)績(jī)預(yù)期。

隨后，歐盟與美國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩稱，15%的稅率是“我們能達(dá)到的最佳水平”。

對(duì)此，德國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)執(zhí)行委員會(huì)成員尼德馬克（WolfgangNiedermark）表示：“即使是15%的關(guān)稅稅率，也會(huì)對(duì)德國(guó)出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響。”

目前，日本也普遍存在類似的擔(dān)憂。日美已達(dá)成協(xié)議，將對(duì)所有出口到美國(guó)的產(chǎn)品征收15%的關(guān)稅。

野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)隆英表示，該協(xié)議將把關(guān)稅對(duì)日本GDP的沖擊限制在0.55%以內(nèi)，這比特朗普此前所稱的25%的關(guān)稅對(duì)日本GDP的沖擊要小。不過(guò)，木內(nèi)隆英稱，這一數(shù)字仍然略高于日本的年均增長(zhǎng)率，因此“形勢(shì)依然嚴(yán)峻”。

為了應(yīng)對(duì)關(guān)稅，日本汽車制造商一直在大幅下調(diào)對(duì)美出口價(jià)格。6月，日本的汽車出貨量下降了27%，而汽車出貨量占兩國(guó)貿(mào)易逆差的五分之四以上。降低15%的關(guān)稅能否緩解這一趨勢(shì)還有待觀察。數(shù)據(jù)顯示，日本汽車行業(yè)雇傭了大約1/12的日本工人，而利潤(rùn)的縮減可能會(huì)危及近期一系列的工資上漲。

近期，世界銀行副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼預(yù)測(cè)局局長(zhǎng)高斯就在一篇文章中強(qiáng)調(diào)，由于政策方向仍不明確，企業(yè)可能會(huì)進(jìn)一步推遲重組決策，從而拖延對(duì)新采購(gòu)策略的投資。如果主要經(jīng)濟(jì)體堅(jiān)持采取內(nèi)向型政策，產(chǎn)生的累積效應(yīng)可能是一個(gè)漫長(zhǎng)的貿(mào)易增長(zhǎng)低迷期，伴隨著投資疲軟和生產(chǎn)率提升放慢。

胡捷對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，在內(nèi)向性問(wèn)題上，如果長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，每個(gè)企業(yè)乃至國(guó)家/地區(qū)都會(huì)在考慮整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的策略和自己生意的商業(yè)規(guī)劃同時(shí)作出調(diào)整，會(huì)形成什么樣的世界格局還需逐步觀察。他補(bǔ)充道，但是今年總體上貿(mào)易的相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，特別是增量和增速會(huì)處于收縮狀態(tài)。

在我國(guó)南北分界線究竟在哪里?我們是南方人還是北方人,你知道嗎

第一個(gè)誤區(qū)：在很多東北人看來(lái)，山海關(guān)就是南北的交界處_——。因?yàn)榈靥幈狈?，夏季短，冬季長(zhǎng)，冬季嚴(yán)寒，與國(guó)內(nèi)其它地方有很大的不同。而且，山海關(guān)也是一道邊境線。山海關(guān)東部，在東北地區(qū)被稱為“關(guān)外”，而在山海關(guān)的西部，則被稱為“關(guān)內(nèi)”。當(dāng)時(shí)，山東和河北的人，都是在山海關(guān)的東部，也就是在關(guān)東。因此，直到有幫助請(qǐng)點(diǎn)贊|。
1644年，滿清入主中原，東北作為“龍興之地”，被清廷封禁。以天下第一關(guān)--山海關(guān)作為分界線，便有了關(guān)中、關(guān)外之別。▼ 關(guān)外的東北地區(qū)由于位居山海關(guān)東北方向，故又稱“關(guān)東”。自實(shí)施封禁政策以后，關(guān)內(nèi)百姓迫于生計(jì)，與清廷展開了堅(jiān)韌不拔的斗爭(zhēng)，持續(xù)達(dá)300年之久。尤其是進(jìn)入近代，一批批人紛至沓來(lái)，一代代好了吧！

當(dāng)年山東人逃難,為何不去富裕的南方,而選擇去寒冷的東北?

“闖關(guān)東”中的“關(guān)東”并不是指東北，而是指山海關(guān)城東門，山海關(guān)即為分界線，分為關(guān)內(nèi)及關(guān)外地區(qū)|。狹義的來(lái)說(shuō)，如有山海關(guān)內(nèi)的百姓選擇出關(guān)謀生，即稱為“闖關(guān)東”_|。（地圖，圖源網(wǎng)絡(luò)）清朝時(shí)期，朝廷為了區(qū)分滿族人與漢族人，從而頒布了“禁關(guān)令”，不準(zhǔn)漢人去往關(guān)外討生活——|。這道禁令，不僅阻止了兩個(gè)民族的后面會(huì)介紹。
來(lái)到天下第一關(guān)，登長(zhǎng)城，看燕山聳翠，渝水流澌，長(zhǎng)城如練，雄關(guān)似鎖，雄偉壯麗的天下第一關(guān)城樓有如一顆璀璨的明珠在渤海之濱閃耀著驕傲的色彩。天下第一關(guān)為萬(wàn)里長(zhǎng)城東部起點(diǎn)的第一座關(guān)隘，是關(guān)內(nèi)關(guān)外的分界線，是明朝京師——北京的重要屏障-——。山海關(guān)由關(guān)城、東羅城、西羅城、南翼城、北翼城、威遠(yuǎn)城和寧海城希望你能滿意-。

河北秦皇島:1924年的山海關(guān)城門城墻、鐘鼓樓和街道景象

山海關(guān)和嘉峪關(guān)是關(guān)內(nèi)和關(guān)外的分界線，山海關(guān)以西、嘉峪關(guān)以東為關(guān)里，山海關(guān)以東、嘉峪關(guān)以西為關(guān)外。圖中這種大型的飛龍招牌在關(guān)外各地尤為多見，看上去非常奢華和氣派，不但醒目，也是商鋪實(shí)力的表現(xiàn)_。山海關(guān)北門外的鄉(xiāng)村景象，圖中村民所居住的泥巴房屋四合院是山海關(guān)地區(qū)所特有囤頂民居，這種房子的屋頂為微微隆起呈等我繼續(xù)說(shuō)|-。
關(guān)內(nèi)與關(guān)外的歷史變遷對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)有著深遠(yuǎn)的影響。在秦漢時(shí)期，關(guān)內(nèi)指的是東部，關(guān)外則是西部，這里的“關(guān)”主要指的是函谷關(guān)和潼關(guān)——。到了唐宋時(shí)期，情況又有所不同，“關(guān)”變成了雁門關(guān)，而關(guān)內(nèi)則指的是南方，關(guān)外則是北方。到了明清時(shí)期，“關(guān)”又變?yōu)榱松胶ｊP(guān)，依然是關(guān)內(nèi)南方，關(guān)外北方。對(duì)于絲綢之路上的商人說(shuō)完了。

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