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激起并購市場的一池春水
楊亮
4小時前
歌爾：【股份】 操、刀一筆百億并購
2025-08-03 01:08:41
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并購熱鬧。
投資界獲悉，近日歌爾股份宣布，擬以104億港元的價格將兩家精密制造港資公司收入囊中。值得一提的是，這將成為歌爾股份成立以來最大一筆并購。
市值超800億元，歌爾股份身后是一對山東富豪夫婦姜濱、胡雙美。20多年前，夫妻倆在山東創(chuàng)辦一家麥克風(fēng)廠，一路打拼最終成為今天全球聲學(xué)與智能硬件龍頭歌爾股份，年營收破千億。
歌爾股份在公告中坦言，并購標(biāo)的是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，期望通過這次并購提升垂直整合能力，增強(qiáng)在精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域內(nèi)的綜合競爭力。如是一幕，堪稱當(dāng)下并購潮的生動寫照。
100億，又一筆大并購誕生
公告顯示，歌爾股份與聯(lián)豐商業(yè)集團(tuán)有限公司（簡稱“香港聯(lián)豐”）達(dá)成初步意向，計劃以自有或自籌資金約104億港元收購香港聯(lián)豐旗下米亞精密科技有限公司、昌宏實業(yè)有限公司的全部股權(quán)。
談及出手原因，歌爾股份在公告中明確提到：
“AI推動智能硬件持續(xù)發(fā)展，對精密結(jié)構(gòu)件等零組件的要求也越來越高。標(biāo)的公司米亞精密科技和昌宏實業(yè)在精密金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域皆具有行業(yè)領(lǐng)先的競爭力和長期客戶資源?！?/p>
由于處在交易初期，目前標(biāo)的公司的信息并不多。從公開處看到，廣東汕尾市相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)曾于2017年6月拜訪米亞精密科技，事后一則稿件當(dāng)中提到：
米亞精密科技董事局主席、總裁為鐘剪。2008年6月，米亞精密科技全資子公司米亞精密金屬科技（東莞）有限公司正式投入生產(chǎn)，總投資近40億港幣，建筑面積約50萬平方米，有員工近30000余人，該公司主要為蘋果、特斯拉等歐美著名的科技集團(tuán)企業(yè)生產(chǎn)高科技精密五金配件。
這樣的經(jīng)營規(guī)模，對應(yīng)的資產(chǎn)規(guī)模和營收規(guī)模都不會小。
歌爾股份在公告中也特別披露，2024年米亞精密和昌宏實業(yè)營業(yè)收入合計約港幣91.1億元。對比看，歌爾股份2024年全年營收約1009.54億元，若收購?fù)瓿桑瑑杉覙?biāo)的公司將成為能影響歌爾股份近10%營收的重要子公司。
如此看來，妥妥的“大手筆”。
山東首富崛起史
歌爾股份的故事，始于一對山東夫婦。
創(chuàng)始人之一姜濱出生于山東，1987年從北京航空航天大學(xué)電子工程學(xué)畢業(yè)后，他被分配到主要生產(chǎn)麥克風(fēng)的山東濰坊國營無線電八廠做技術(shù)員。正是這份工作，為姜濱日后創(chuàng)立歌爾股份埋下了伏筆。
這家國營廠子在90年代初倒閉，姜濱由此“下?！?。
時間來到新世紀(jì)的第一年，姜濱與畢業(yè)于哈爾濱工業(yè)大學(xué)的妻子胡雙美共同創(chuàng)辦了歌爾股份的前身濰坊怡力達(dá)電聲，主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)麥克風(fēng)產(chǎn)品，這和姜濱在國營廠的工作經(jīng)歷契合。
創(chuàng)業(yè)初期，團(tuán)隊不過二十人。在那個同行們將重心放在擴(kuò)大規(guī)模的年代，重視技術(shù)的姜濱投入了數(shù)十萬美元，從國外購買先進(jìn)的消音室和高端測試儀設(shè)備。隨后，歌爾股份自主開發(fā)出第一條麥克風(fēng)全自動化生產(chǎn)線，迎來國際大客戶。
成立后第四年，姜濱的學(xué)霸弟弟姜龍也加入了進(jìn)來。姜龍本科畢業(yè)于清華大學(xué)材料科學(xué)與工程專業(yè)，后又取得中國人民大學(xué)的管理科學(xué)碩士和馬里蘭大學(xué)的戰(zhàn)略管理博士學(xué)位。2005年加入歌爾股份后，姜龍主管市場營銷，為歌爾股份國內(nèi)外市場突圍做出不小的貢獻(xiàn)。
2008年，成立7年的歌爾股份帶領(lǐng)姜濱家族迎來敲鐘時刻。
后面的故事更加為人熟知。2010年，歌爾股份成功進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈成為“果鏈”巨頭，主要為蘋果提供藍(lán)牙和微型麥克風(fēng)等電子聲學(xué)產(chǎn)品。此后兩年時間，歌爾股份營收迎來爆發(fā)式增長，2013年成功突破100億大關(guān)。
一并成長起來的，還有姜濱背后的財富。2020年福布斯發(fā)布的全球億萬富豪榜中，姜濱以32億美元（約合人民幣226億元）成為山東首富。
期間，也經(jīng)歷一場風(fēng)波。歌爾股份2022年曾因大客戶蘋果的“砍單”事件陷入業(yè)績瓶頸。在經(jīng)歷了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的陣痛期后，如今的歌爾股份已經(jīng)成長為集合聲光電精密零組件及精密結(jié)構(gòu)件、智能整機(jī)、高端裝備、智能硬件等為一體的消費(fèi)電子龍頭。
眼下，姜濱家族正在等待他們的第二家上市公司。不久前，歌爾股份分拆的子公司歌爾微電子二次遞表港交所。此前，外界對歌爾微電子的估值已超200億元。
2025，并購時代
不由感慨，并購隊伍熙熙攘攘。
去年來，新“國九條”、“并購六條”以及地方性并購相關(guān)政策措施層不出窮，激起并購市場的一池春水。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，有1502家上市公司新披露2000單并購重組相關(guān)事項公告，累計金額超1.4萬億元。其中，93單構(gòu)成重大重組事項，較去年同期增超165%。
正如我們看到：
本月，中國生物制藥宣布將以不超9.51億美元（約68.22億元人民幣）的對價收購禮新醫(yī)藥95.09%股權(quán)，以期整合標(biāo)的公司的醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新能力與自身的醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)業(yè)化能力，實現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同與優(yōu)勢互補(bǔ)。
更有上市公司將并購整合觸角伸到海外。近日，和歌爾股份同為消費(fèi)電子龍頭的立訊精密以約41億元的對價完成對德國百年汽車線束企業(yè)Leoni的收購，借此加速自身向汽車Tier1的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
這些并購案例中，站著一批行業(yè)頭部企業(yè)，它們在這股并購熱潮中挖掘那些具備產(chǎn)業(yè)整合邏輯、強(qiáng)大的資源聚合與協(xié)同效應(yīng)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
猶記得在第二十四屆中國股權(quán)投資年度大會上，信宸資本管理合伙人信躍升給出一個判斷：“我認(rèn)為這一兩年時間，并購市場的拐點(diǎn)就會出現(xiàn)，會涌現(xiàn)大量并購交易?！?/p>
最近轟動的案例，莫過于智元機(jī)器人收購科創(chuàng)板公司上緯新材。此后，上緯新材開啟了一路上漲模式。
不止于此，投資機(jī)構(gòu)也在投身這場并購盛宴。今年初，啟明創(chuàng)投設(shè)立并購基金以4.52億元拿下上市公司天邁科技控股權(quán)，創(chuàng)下“924新政”后首例私募并購基金控股上市公司案例。
更別提PE圍獵星巴克中國。目前的競購方包括：高瓴、凱雷投資、KKR、信宸資本、春華資本、大鉦資本....隊伍浩蕩。KKR收購國民汽水大窯更是走到了最后階段。
此外，國資身影頻現(xiàn)。如今全國主要城市排隊設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，由此各地國資牽頭的并購潮正在涌現(xiàn)。
序幕已然拉開。
最近在追的番,這幾部你也在看嗎?
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