來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
銅價剛剛經(jīng)歷了有史以來最慘烈的一天。但美國經(jīng)濟疲軟再加上大宗商品歷史價格走勢,這意味著銅價或許還有進一步下跌的空間。
本周三,美國特朗普政府宣布了醞釀已久的銅相關(guān)關(guān)稅。盡管這輪關(guān)稅并沒有市場原先擔(dān)心的那樣全面,僅涵蓋銅板材、電線等半成品,而排除了銅礦原材料和廢銅,這一消息仍引發(fā)了投資者的大規(guī)模拋售。此前,為規(guī)避潛在的征稅風(fēng)險,許多投資者在美國大量囤積銅,期待在關(guān)稅生效前獲利離場。
根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù),紐約商品交易所(COMEX)近月銅期貨價格周三盤中暴跌22%,每磅下挫1.24美元至4.33美元,創(chuàng)下自1968年有記錄以來的單日最大跌幅。
銅礦公司股價也遭遇重創(chuàng)。本周南方銅業(yè)(SCCO.US)股價下跌近7%,麥克莫蘭銅金(FCX.US)下跌了11%。
盡管市場大幅回調(diào),一些分析人士認為,這場下跌也有“理性回歸”的一面。由于貿(mào)易緊張局勢加劇,銅交易商大舉搶購美國本地銅資源,導(dǎo)致今年以來美銅價格上漲了約40%。在關(guān)稅宣布前夕,美國COMEX近月銅期貨的交易價格一度比倫敦金屬交易所(LME)類似合約溢價近30%。然而,隨著“低于預(yù)期”的關(guān)稅出臺,這一溢價迅速被抹平,截至周五,兩者價格差距已縮小至1%左右。
BritanniaGlobalMarkets金屬主管NeilWelsh表示:“這一轉(zhuǎn)變有望為銅市場重新注入一定的確定性,讓市場重新聚焦于基本面,而不是此前以新聞標(biāo)題為導(dǎo)向的短期交易行為?!?/p>
不過,即便市場回歸基本面,銅的基本面也顯得岌岌可危。盡管銅價近期因電力需求增長而受到提振,銅仍是最具經(jīng)濟敏感性的商品之一,其走勢與中美經(jīng)濟增長前景高度掛鉤。
本周早些時候,美聯(lián)儲選擇維持利率不變。但在周五就業(yè)數(shù)據(jù)遠遜預(yù)期后,市場對于9月降息的預(yù)期急劇升溫。
從歷史價格走勢來看,銅價目前的飆升也引發(fā)了一些不安。彭博高級商品策略師MikeMcGlone指出,美銅近期走勢頗似2008年金融危機前夕的原油。當(dāng)時原油價格因經(jīng)濟錯位快速升至147美元的歷史高位,隨后卻因房市泡沫破裂跌至32美元。如今油價仍徘徊在68美元左右,僅為當(dāng)年高點的一半。
按照這一類比,銅價也可能從7月23日創(chuàng)下的每磅5.8美元高點大幅回落。如果像原油一樣出現(xiàn)“高位腰斬”,銅價或?qū)⒌撩堪?美元左右,這正是銅在2010年代大部分時間的運行區(qū)間,直到2021年才突破4美元。
“商品在高點之后出現(xiàn)劇烈回調(diào)是非常普遍的現(xiàn)象?!盡cGlone指出,“銅在突破5美元之后,為何不能回到3美元?近二十年來,這個金屬的價格大多圍繞3美元震蕩?!?/p>
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