海大集團(tuán)

重點(diǎn)機(jī)構(gòu)：易方達(dá)基金、富國基金、泓德基金、嘉實(shí)基金、交銀施羅德基金、景順長城基金、泉果基金、睿遠(yuǎn)基金、上海運(yùn)舟私募基金、興證全球基金

調(diào)研摘要：

1、公司如何看待今年飼料銷量目標(biāo)？

上半年，公司外銷增量絕對值已接近2025年全年目標(biāo)。公司將緊咬戰(zhàn)略目標(biāo)——2030年達(dá)到5，150萬噸銷售總量，穩(wěn)步提升國內(nèi)產(chǎn)能利用率和市場份額，進(jìn)一步加快海外飼料業(yè)務(wù)的拓展。

2、公司上半年海外飼料銷量增長良好的原因？

在國內(nèi)市場競爭激烈的情況下，公司憑借研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動的優(yōu)秀的產(chǎn)品力、飼料+種苗+動保的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、下沉終端的服務(wù)體系優(yōu)勢，已被證明是成功的。將這一模式、經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到海外市場，同樣具有強(qiáng)大的競爭力。

3、海外種苗布局情況？

公司已在越南、印尼等國家投建水產(chǎn)和禽的種苗場，未來將根據(jù)海外當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖品種特點(diǎn)，針對性進(jìn)行布局。

4、養(yǎng)殖戶選擇不同品牌種苗的出發(fā)點(diǎn)是？

養(yǎng)殖戶的需求是動態(tài)的：疫病高發(fā)時(shí)候傾向于選擇抗逆性強(qiáng)的品種；養(yǎng)殖天氣、疫病等穩(wěn)定時(shí)，傾向于選擇快大品種。

5、公司如何看待禽養(yǎng)殖、屠宰業(yè)務(wù)？

禽養(yǎng)殖主要是黃雞等品種養(yǎng)殖，作為公司飼料研發(fā)、養(yǎng)殖模式探索的配套；屠宰是給養(yǎng)殖戶提供配套服務(wù)的環(huán)節(jié)。上述業(yè)務(wù)均為輕資產(chǎn)、探索性布局。

券商研報(bào)：

惠城環(huán)保

重點(diǎn)機(jī)構(gòu)：嘉實(shí)基金、?？ね顿Y

調(diào)研摘要：

1、公司20萬噸廢塑料的項(xiàng)目在7月11日試生產(chǎn)成功，想問下目前項(xiàng)目的進(jìn)展，是否需要做停產(chǎn)的檢修，檢修的時(shí)候有沒有發(fā)現(xiàn)需要改進(jìn)的地方？復(fù)產(chǎn)是什么時(shí)候？

公司20萬噸/年混合廢塑料資源化綜合利用項(xiàng)目于7月8日進(jìn)行首次投料，一次性投料成功。截至7月11日，裝置已平穩(wěn)運(yùn)行72小時(shí)，公司就此召開發(fā)布會，宣布項(xiàng)目試生產(chǎn)成功，期間產(chǎn)品收率達(dá)92%以上。按照既定規(guī)劃，公司于7月14日安排停工，隨后對裝置展開全面檢查，檢查過程中發(fā)現(xiàn)的問題均在預(yù)期范圍內(nèi)，目前相關(guān)整改工作正有序推進(jìn)，預(yù)計(jì)耗時(shí)一個(gè)月左右，力爭三季度具備開工條件并恢復(fù)生產(chǎn)。

2、廢塑料項(xiàng)目的產(chǎn)出率在90%以上，這其中包含哪些，大概占什么比例？第一批貨物已經(jīng)銷售給客戶，是把所有的產(chǎn)品打包賣掉嗎？價(jià)格是如何商定？目前是什么進(jìn)度，后續(xù)還有什么過程能產(chǎn)出產(chǎn)品？

公司20萬噸/年混合廢塑料資源化綜合利用示范性項(xiàng)目產(chǎn)品收率達(dá)92%以上，主要產(chǎn)出三類產(chǎn)品，分別為塑料裂解氣、液化塑料裂解氣及塑料裂解輕油。其中，液化塑料裂解氣占比最高，經(jīng)專業(yè)檢測，其所含丙烯占比約30%。在產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)，公司并未采取將所有產(chǎn)品打包出售的方式，而是根據(jù)各類產(chǎn)品的特性及市場需求，針對性地銷售給下游客戶。價(jià)格商定則綜合考慮產(chǎn)品質(zhì)量、市場行情等多方面因素，嚴(yán)格遵循市場規(guī)律及公平合理原則。目前，試生產(chǎn)出的第一批產(chǎn)品已交付下游客戶，且第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)對產(chǎn)品的檢測結(jié)果顯示，產(chǎn)品質(zhì)量合格，各項(xiàng)指標(biāo)符合預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)。后續(xù)，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)正全力推進(jìn)整改工作，力爭在三季度具備開工條件并恢復(fù)生產(chǎn)。

3、試生產(chǎn)廢塑料主要來自于單一的造紙廠的料，相對單一，后期廢塑料的來源變雜會不會影響收率及運(yùn)行？

公司20萬噸/年混合廢塑料資源化綜合利用項(xiàng)目原料并非單一塑料，其主要來源于生活端垃圾及工業(yè)端造紙廠塑料的混合料，產(chǎn)品收率達(dá)92%以上，整體運(yùn)行情況較好?；诖?，后期廢塑料來源增多時(shí)，只要原料仍為符合項(xiàng)目要求的混合塑料，不會對收率及運(yùn)行造成不良影響。

券商研報(bào)：

環(huán)旭電子

重點(diǎn)機(jī)構(gòu)：興證全球基金、交銀施羅德、紅杉資本、睿郡資產(chǎn)

調(diào)研摘要：

【問題1】公司在去年的電話會上提到大客戶端的手機(jī)模組看到一些機(jī)會，比如PMIC和射頻有一定采用SiP的潛力，明年的機(jī)型上有沒有看到新的變化？

【回答】最近幾年公司主要生產(chǎn)的SiP模組沒有太多變化，但是在SiPlet領(lǐng)域不斷收獲一些新項(xiàng)目。目前公司看到客戶在一些新的應(yīng)用方向上開始有一些需求變化，公司也在積極跟客戶配合。相信未來在手機(jī)的應(yīng)用上，還會有一些新的SiP模組應(yīng)用的機(jī)會。

【問題2】近日公司也有公告稱L10服務(wù)器JDM項(xiàng)目的交付，請公司介紹一下業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)?！净卮稹抗驹贚10伺服器JDM交付落地的部分是在今年完成的。這個(gè)產(chǎn)品主要是與公司長期合作的OEM客戶開發(fā)的edgeServer，公司與客戶都在密切關(guān)注這個(gè)產(chǎn)品的市場反應(yīng)。因?yàn)榭蛻艄?yīng)鏈分工的關(guān)系，公司目前參與了L10設(shè)計(jì)開發(fā)的業(yè)務(wù)以及主板PCBA的生產(chǎn)，這一點(diǎn)公司會持續(xù)跟進(jìn)客戶的需求，尋求進(jìn)一步的合作機(jī)會。

【問題3】請公司介紹下1.6T光模塊產(chǎn)品的進(jìn)展。

【回答】目前公司披露的1.6T的光模塊還是一個(gè)研發(fā)產(chǎn)品，公司的新聞上詳細(xì)介紹了光模塊產(chǎn)品的主要技術(shù)指標(biāo)和制程層面的研究，后續(xù)公司會建設(shè)實(shí)驗(yàn)室來提升在產(chǎn)品開發(fā)初期的驗(yàn)證效率和時(shí)效。

從光模塊產(chǎn)品角度而言，公司希望從產(chǎn)品研發(fā)入手，掌握產(chǎn)品設(shè)計(jì)的核心技術(shù)，進(jìn)而匹配和服務(wù)客戶定制化的需求。在制造能力方面，公司也在同步進(jìn)行當(dāng)中，同時(shí)會和產(chǎn)業(yè)鏈上下游加強(qiáng)合作，包括通過并購和投資的形式盡快建立起環(huán)旭在光模塊業(yè)務(wù)層面上研發(fā)到制造的完整能力。

【問題4】近期北美的一些CSP廠商capex預(yù)期不錯(cuò)，公司在AI服務(wù)器的產(chǎn)能和營收的指引有沒有向上調(diào)整的空間，目前的指引是否相對保守？

【回答】公司今年在AI相關(guān)的板卡上投資了capex，符合市場端的需求變化趨勢。環(huán)旭正在原有投資的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加投資，希望臺灣地區(qū)產(chǎn)能再增加30%，墨西哥地區(qū)再增加20%的產(chǎn)能，公司有看到客戶的需求有所提升。

【問題5】公司高集成度的SiP模組明年將應(yīng)用到AI眼鏡上，在提升空間、減少重量、降低功耗方面具體有什么作用？對比COB方案，成本上差異有多少？

【回答】公司高集成度的SiP模組實(shí)際應(yīng)用到AI眼鏡的主控板上，能夠顯著縮小主控板的面積，因?yàn)楦呒啥鹊腟iP模組是雙面打件的，再加上也使用了公司做的WiFi模組。在減重層面上，目前來看減少有限，因?yàn)楹诵南到y(tǒng)的復(fù)雜度會有差異，而像續(xù)航能力則要看電池。相較于COB方案的成本，因?yàn)榭傮w出貨量還不夠大，規(guī)模效應(yīng)還未顯現(xiàn)，畢竟SiP模組的封裝相對于COB的成本會增加。從客戶的反饋來看，能夠成功縮小主控板的面積，在產(chǎn)品迭代過程當(dāng)中提高產(chǎn)品的集成度，這些性能指標(biāo)的提升是客戶更在意。

券商研報(bào)：

MACD金叉信號形成，這些股漲勢不錯(cuò)！

身為天帝女兒的我與閻羅相伴百年,可在他的眼里卻不如娼妓

天帝只能住手，憤恨地瞪著閻羅：“從此天界不歡迎你！”天帝走到我面前，心疼地看著我手腕的傷疤：“你從小古靈精怪，我時(shí)刻擔(dān)心你受傷，長大一點(diǎn)又擔(dān)心你的情劫，想著鬼蜮子民相貌丑陋，你應(yīng)該不會看上他們，誰知道卻將你推入火坑！”“是父君的錯(cuò)，讓你受了這么多苦！”自母后仙逝后，父君對我亦父亦母，恨不得將天下最好 須騫抓我歸抓我，反正我是天帝最寵愛的小女兒，他也不敢把我怎么樣_。但是小桃就不一樣了。小桃這種不知天高地厚的小樹苗，被吞食入腹也翻不起什么波濤_-。我騰的一下站起來，抓住了小桃的手，把她護(hù)在身后。我看不見須騫的表情，只聽見他耐人尋味的聲音逐漸遠(yuǎn)去：「小桃樹，告訴你們公主，再跟我犟下去，天道等我繼續(xù)說。

天帝之女降生,五色霞光映照,神女羲和現(xiàn)世

我飛升成仙時(shí)，恰逢天帝之女羲和降生——-。彼時(shí)天放五色霞光，人間百花齊放。古仙伏炎說，這是神女現(xiàn)世的預(yù)兆-。天帝大悅，所有仙人都覺得羲和定是未來的神女。1 我初飛升到天庭時(shí)，就迷了路。見一群又一群的仙人都急匆匆地往一處趕，便跟著他們一同前去_-。等到了地方，才知道這是當(dāng)今天帝的宮殿。仙人們聚集到此，是說完了——。
首先，織女嫁給牛郎后，放棄工作，我覺得不是理智的選擇，女孩子嘛，要獨(dú)立要尊嚴(yán)要自由，沒有經(jīng)濟(jì)獨(dú)立一切都是虛空。所以天帝因?yàn)榕畠夯楹蠡膹U工作而生氣，我覺得從這一點(diǎn)上來看，這是一個(gè)懂得婚姻生活的父親，也是一個(gè)為女兒著想的父親||。都說藝術(shù)來源于生活，這個(gè)南朝梁時(shí)期的故事當(dāng)然也不例外，它很可能是當(dāng)時(shí)社會是什么。