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憑借一份贏得分析師贊譽(yù)的收益報(bào)告，羅賓遜全球物流（C.H．Robinson）的第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告凸顯了這家大型第三方物流（3PL）企業(yè)的另一個(gè)持續(xù)特征：員工數(shù)量不斷減少。

在周三的收益電話會(huì)議上，該公司的業(yè)績贏得了分析師的祝賀與好評(píng)。受此支撐，周四早間交易中，羅賓遜全球物流（納斯達(dá)克代碼：CHRW）股價(jià)上漲7.55%，報(bào)105.02美元。

羅賓遜全球物流的高管們在周三與分析師的收益電話會(huì)議中反復(fù)提及“生產(chǎn)力”一詞。對(duì)于經(jīng)紀(jì)公司而言，生產(chǎn)力通常通過“每位員工處理的貨運(yùn)量”等指標(biāo)來衡量，這使得該公司員工數(shù)量的降幅成為關(guān)注焦點(diǎn)。

2023年第三季度是戴夫?博茲曼（DaveBozeman）出任羅賓遜全球物流首席執(zhí)行官后的第一個(gè)完整季度。公司數(shù)據(jù)顯示，該季度公司總員工數(shù)為15，577人。其中，北美地面運(yùn)輸（NAST）部門有6，278人，該部門涵蓋公司的卡車經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

在剛剛結(jié)束的第二季度，公司整體平均員工數(shù)為12，858人，較2023年第三季度下降17.4%。北美地面運(yùn)輸部門的降幅稍小，為15.8%，員工數(shù)從6，278人減至5，283人。

同期，由于貨運(yùn)市場依然疲軟，羅賓遜全球物流整體及北美地面運(yùn)輸部門的收入基本持平。這正是生產(chǎn)力提升的定義：用更少的投入（包括勞動(dòng)力）完成同等或更多的工作。

而且這一趨勢可能持續(xù)。例如，在討論公司對(duì)今年剩余時(shí)間的業(yè)績指引時(shí)，首席財(cái)務(wù)官達(dá)蒙?李（DamonLee）表示，羅賓遜全球物流將人事費(fèi)用指引在先前13.75億至14.75億美元區(qū)間的上下限均下調(diào)約7，500萬美元。

“這體現(xiàn)了我們在管理成本結(jié)構(gòu)方面的嚴(yán)謹(jǐn)態(tài)度，以及我們在提升效率的同時(shí)為組織長期增長布局的能力，同時(shí)我們?nèi)灾铝τ谶M(jìn)一步實(shí)現(xiàn)員工數(shù)量與業(yè)務(wù)量的脫鉤，”李說道。

根據(jù)李的進(jìn)一步解釋，這些調(diào)整或許無需通過裁員來實(shí)現(xiàn)：“鑒于10%-15%左右的人員流動(dòng)率，如有需要，我們完全有能力主要通過自然減員來管理員工數(shù)量。”

但除此之外，一位分析師在收益電話會(huì)議中提出了一個(gè)問題：員工數(shù)量還能減少多少？

北美地面運(yùn)輸部門總裁邁克爾?卡斯泰尼奧（MichaelCastagnetto）的回答延續(xù)了自博茲曼上任以來羅賓遜全球物流高管們始終堅(jiān)持的立場?！拔覀兠刻?、每周、每月都將不斷提升生產(chǎn)力，”卡斯泰尼奧說。

盡管部分生產(chǎn)力提升可能伴隨著員工數(shù)量的進(jìn)一步減少，但卡斯泰尼奧也提到了人工智能（特別是智能體人工智能）的推動(dòng)作用。博茲曼和電話會(huì)議中的其他人士列舉了多個(gè)由人工智能帶來的生產(chǎn)力提升案例，這些案例印證了員工數(shù)量減少的合理性，包括利用人工智能快速對(duì)零擔(dān)貨運(yùn)（LTL）進(jìn)行分類——這符合美國全國汽車貨運(yùn)協(xié)會(huì)在該領(lǐng)域?qū)嵤┑男路诸愔贫取?/p>

在最終回應(yīng)“員工數(shù)量還能減少多少”這一問題時(shí)，卡斯泰尼奧表示：“我不認(rèn)為存在一個(gè)明確的上限。”但他補(bǔ)充道：“我認(rèn)為還有很多未知因素?！?/p>

李也認(rèn)同這一觀點(diǎn)?！拔覀兇_實(shí)不認(rèn)為我們的生產(chǎn)力未來會(huì)進(jìn)入停滯期，”他說，“我們的運(yùn)營模式將推動(dòng)我們實(shí)現(xiàn)持續(xù)的、漸進(jìn)式的生產(chǎn)力提升。”

從外部視角來看，道明證券（TDCowen）的杰森?塞德爾（JasonSeidl）在總結(jié)收益和員工數(shù)量情況時(shí)表示，隨著技術(shù)舉措持續(xù)助力羅賓遜全球物流實(shí)現(xiàn)“以少做多”，北美地面運(yùn)輸部門的利潤率“迅速接近長期目標(biāo)”。

北美地面運(yùn)輸部門的毛利潤從4.197億美元增至4.232億美元，漲幅為3%。該部門的其他數(shù)據(jù)也有所改善。38%的營業(yè)利潤率較上一季度和去年同期均有提升，塞德爾稱這一數(shù)字也超出了預(yù)期。

市場份額增長

羅賓遜全球物流的內(nèi)部測算顯示，該公司在本季度實(shí)現(xiàn)了市場份額的增長。數(shù)據(jù)顯示，其每個(gè)工作日的整車貨運(yùn)量增長約4.5%，零擔(dān)貨運(yùn)量增長2.5%，這些數(shù)字均超過了月度卡斯指數(shù)（CassIndex）所報(bào)告的貨運(yùn)量水平。

德意志銀行分析師里查?哈奈恩（RichaHarnain）指出，北美地面運(yùn)輸部門1%的貨運(yùn)量增長不僅超過了卡斯指數(shù)，也超過了JB亨特（NASDAQ：JBHT）和奈特-斯威夫特（NASDAQ：KNX）經(jīng)紀(jì)部門所報(bào)告的貨運(yùn)量。

技術(shù)能否維持運(yùn)力？

在羅賓遜全球物流的高管們對(duì)自家技術(shù)贊不絕口之際，一位分析師詢問他們，總體而言，技術(shù)是否可能延長運(yùn)力過剩的市場狀態(tài)——這種狀態(tài)多次被提及為持續(xù)存在的不利因素。

卡斯泰尼奧認(rèn)同“過去幾年貨運(yùn)經(jīng)紀(jì)技術(shù)已逐漸普及，許多機(jī)構(gòu)都在向小型經(jīng)紀(jì)商提供相關(guān)功能”這一說法。

他借此機(jī)會(huì)宣傳了羅賓遜全球物流自身的技術(shù)?！拔覀冋J(rèn)為，無論競爭對(duì)手是資產(chǎn)型企業(yè)、大型經(jīng)紀(jì)商還是小型經(jīng)紀(jì)商，我們在市場中的業(yè)務(wù)表現(xiàn)與競爭對(duì)手之間都存在明顯差異，”卡斯泰尼奧說。

但隨后他對(duì)上述觀點(diǎn)提出了異議：“關(guān)于（技術(shù)）是維持市場運(yùn)力的驅(qū)動(dòng)因素這一說法，我可能并不認(rèn)同?！?/p>

“我承認(rèn)貨運(yùn)經(jīng)紀(jì)技術(shù)已逐漸普及，但我們相信，我們的技術(shù)體系與我們的員工相結(jié)合，是我們在市場中形成明顯差異化優(yōu)勢的關(guān)鍵，”卡斯泰尼奧補(bǔ)充道。

收益電話會(huì)議中提及的其他問題：

首席戰(zhàn)略與創(chuàng)新官阿倫?拉詹（ArunRajan）表示，羅賓遜全球物流認(rèn)為其已實(shí)施的技術(shù)變革能夠幫助公司度過運(yùn)價(jià)上漲（用經(jīng)紀(jì)行業(yè)的話說即“拐點(diǎn)”）時(shí)期。

“通過……嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ鳎覀円蔡嵘斯芾矶唐诿蕢嚎s的能力——這種壓縮通常伴隨著現(xiàn)貨價(jià)格拐點(diǎn)的出現(xiàn)。因此，我們有信心與歷史上的現(xiàn)貨價(jià)格拐點(diǎn)時(shí)期相比，縮短任何毛利率壓縮的持續(xù)時(shí)間并減輕其影響，”拉詹說?！霸?2個(gè)月的時(shí)間框架內(nèi)，我們預(yù)計(jì)更強(qiáng)勁的需求和/或過剩運(yùn)力的減少將推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)，這將超過可能出現(xiàn)的任何短期毛利率壓縮。在這方面，我們相信隨著現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)，我們的優(yōu)異表現(xiàn)將持續(xù)下去?！?/p>羅賓遜全球物流似乎并不急于進(jìn)行收購，不過李表示“我可以說，我們每周都在關(guān)注潛在的外部并購機(jī)會(huì)”。

羅賓遜全球物流擁有投資級(jí)信用評(píng)級(jí)，但僅高出兩個(gè)等級(jí)。該公司仍是“股息貴族”——幾年前剛獲此殊榮，因其已連續(xù)至少25年提高股息支付。李表示，除了維持這一投資級(jí)評(píng)級(jí)外，“維持并提高股息是我們的首要任務(wù)”，但他沒有提及一個(gè)事實(shí)：一項(xiàng)失敗的收購?fù)鶗?huì)對(duì)公司的債務(wù)評(píng)級(jí)造成損害。

此外，正如李所說，“我們內(nèi)部的內(nèi)生增長機(jī)會(huì)無疑具有吸引力?！?/p>

李表示，收購的大門并未關(guān)閉?！拔覀儾粫?huì)在并購方面犯錯(cuò)誤，”他說。如果公司要達(dá)成一筆交易，“那一定是合適的收購，一旦遇到合適的收購標(biāo)的，我們就會(huì)采取行動(dòng)。”

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