比亞迪的 DMI 系統(tǒng)饋電能上高速嗎？現(xiàn)在電量剩下 20％，油箱是滿的，有急事需要走高速有沒有什么風(fēng)險(xiǎn)?
對于那些不相信特朗普會貫徹其關(guān)稅威脅的交易員來說，這是一個(gè)巨大的勝利。高盛集團(tuán)分析師對豁免感到“意外”，表示那些押注美國銅價(jià)上漲的人“白費(fèi)了所有努力”。但他們補(bǔ)充稱，市場基本面未改變，也不認(rèn)為美國會出現(xiàn)大規(guī)模的轉(zhuǎn)口。Comex銅價(jià)格至少應(yīng)該與LME價(jià)格持平。
特朗普意外地對主要精煉銅產(chǎn)品實(shí)施豁免，顛覆了市場預(yù)期，讓此前做多美國銅價(jià)的交易員損失慘重，而那些押注“特朗普總會變卦”的投機(jī)者則大獲全勝。
據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30日，美國總統(tǒng)特朗普簽署公告，宣布8月1日起僅對銅管、銅線、電纜等半成品及銅密集型制成品征收50%關(guān)稅，但豁免了作為國際貿(mào)易主流的精煉銅，包括陰極銅和陽極銅。
此舉立即引發(fā)市場劇烈反應(yīng)，周三紐約商品交易所的銅期貨價(jià)格暴跌22%，創(chuàng)下至少自1988年以來的最大單日跌幅。
（銅期貨價(jià)格暴跌超20%）
市場的劇變，意味著此前基于美國保護(hù)主義政策預(yù)期而建立的大量多頭紙面頭寸面臨巨大虧損，而那些被稱為“押注特朗普總會變卦”（TACO）的交易員則收獲了驚人的回報(bào)。
期權(quán)市場數(shù)據(jù)顯示，超過31000份合約在一夜之間從虛值變?yōu)閷?shí)值（浮盈狀態(tài)），名義價(jià)值飆升至35.4億美元。
“史上最賺錢”交易一日崩塌
特朗普的意外之舉，讓被譽(yù)為“現(xiàn)代歷史上最賺錢的大宗商品交易之一”的套利策略瞬間崩塌。
自今年早些時(shí)候特朗普首次暗示可能征收關(guān)稅以來，美國銅價(jià)相對于全球其他市場大幅飆升。
為獲取高額溢價(jià)，全球交易商爭相將銅運(yùn)往美國港口。七月初，特朗普宣布關(guān)稅稅率將是高于預(yù)期的50%，進(jìn)一步加劇了這股搶運(yùn)熱潮。
這一策略的核心在于紐約Comex期銅與倫敦金屬交易所（LME）期銅之間的巨大價(jià)差。
就在一周前，Comex銅的溢價(jià)一度超過LME基準(zhǔn)價(jià)格的20%以上。然而，關(guān)稅豁免的消息一出，價(jià)差迅速消失。Comex銅價(jià)周三暴跌22%，而LME銅價(jià)跌幅僅為0.9%，前者甚至轉(zhuǎn)為對后者的貼水。
（黃線COMEX紐銅vs白線LME倫銅，7月23日紐銅溢價(jià)一度超倫銅基準(zhǔn)價(jià)格的20%）
高盛分析師表示：
這嚴(yán)重偏離了市場預(yù)期，讓那些押注美國銅價(jià)上漲的人白費(fèi)了所有努力。
盡管如此，高盛分析師認(rèn)為這并不會改變市場基本面，也不認(rèn)為美國會出現(xiàn)大規(guī)模的轉(zhuǎn)口。他們維持觀點(diǎn)，即Comex價(jià)格至少應(yīng)與LME價(jià)格持平。
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對于那些不相信特朗普會貫徹其關(guān)稅威脅的交易員來說，這是一個(gè)巨大的勝利。
期權(quán)市場的數(shù)據(jù)生動地反映了這一逆轉(zhuǎn)。截至周二晚間，僅有675份看跌期權(quán)合約處于實(shí)值狀態(tài)（也就是期權(quán)行權(quán)能賺錢），名義價(jià)值為9440萬美元。
而在豁免消息公布后，盈利狀態(tài)的看跌期權(quán)合約數(shù)量超過31000份，資金規(guī)模高達(dá)35.4億美元。BlueLineFuturesLLC首席市場策略師PhilStreible評論道：
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這位擁有超過二十年銅期權(quán)和期貨交易經(jīng)驗(yàn)的資深人士表示：
我們看到的所有關(guān)稅和許多政策本質(zhì)上都非常不穩(wěn)定，在交易的兩端都可能出現(xiàn)極端結(jié)果。
據(jù)報(bào)道，在華盛頓，包括美國銅生產(chǎn)商、半成品制造商、廢料場和外國政府在內(nèi)的各方展開了廣泛的游說活動，最終影響了政策的走向。
值得注意的是，精煉銅的進(jìn)口關(guān)稅前景并未完全消失。美國商務(wù)部建議推遲征收，從2027年開始征收15%的關(guān)稅，到2028年提高到30%。特朗普已指示該部門在2026年6月底前提供美國銅市場的最新情況。
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