資英光

資本市場(chǎng)的反應(yīng)暗示著對(duì)Moderna商業(yè)策略的懷疑，投資者對(duì)新冠疫苗和呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗的銷量反彈信心不足。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月31日，美國(guó)新冠疫苗巨頭莫德納（Moderna）宣布將在全球裁員10%，到今年年底前將把員工人數(shù)裁撤至約5000人，裁員規(guī)模近千人。公司表示，這是由于新冠疫苗銷量持續(xù)下滑導(dǎo)致。Moderna股價(jià)當(dāng)天盤后大跌超8%。

今年以來，Moderna的財(cái)務(wù)危機(jī)正在惡化，公司過去一年股價(jià)下跌超過75%，市值已由新冠疫情巔峰時(shí)期的近2000億美元暴跌至目前的約110億美元。

就在上個(gè)月，Moderna突然宣布，由于全球及日本商業(yè)環(huán)境發(fā)生變化，將取消在日本建設(shè)mRNA藥物生產(chǎn)工廠的計(jì)劃。

今年5月，Moderna表示，到2027年，將把年度運(yùn)營(yíng)支出削減約15億美元。Moderna將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月1日公布最新季度財(cái)報(bào)。

盡管距離新冠疫情暴發(fā)已有5年，但Moderna仍執(zhí)著于新一代新冠疫苗的研發(fā)。今年5月，美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)了Moderna的第三款疫苗產(chǎn)品——針對(duì)新變異株的新冠疫苗。Moderna表示，未來三年內(nèi)，該公司可能還會(huì)有多達(dá)八款新產(chǎn)品獲批上市。

但資本市場(chǎng)的反應(yīng)暗示著對(duì)Moderna商業(yè)策略的懷疑，投資者對(duì)新冠疫苗和呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗的銷量反彈信心不足。

相比之下，同樣在疫情中異軍突起的德國(guó)新冠疫苗廠商BioNTech在疫情后及時(shí)調(diào)整了策略，獲得了資本的認(rèn)可。

BioNTech過去一年股價(jià)上漲近25%，目前市值超過250億美元，是Moderna的兩倍多。

盡管兩家公司都掌握了最尖端的mRNA生物技術(shù)，但與Moderna加倍投入mRNA疫苗研發(fā)管線投入的策略不同，BioNTech更多地將資金用于管線引進(jìn)授權(quán)交易和多元化發(fā)展，包括進(jìn)軍最熱門的新興抗癌藥物ADC（抗體偶聯(lián)藥物）領(lǐng)域。

最近，BioNTech還與百時(shí)美施貴寶（BMS）達(dá)成一筆潛在規(guī)模高達(dá)110億美元的交易開發(fā)雙抗藥物。而這款藥物是BioNTech從中國(guó)生物技術(shù)公司收購(gòu)而來的，當(dāng)時(shí)為此花費(fèi)僅不到10億美元。

Moderna也在開發(fā)一款針對(duì)黑色素瘤的腫瘤疫苗，并已進(jìn)入三期臨床試驗(yàn)。Moderna表示，但該疫苗至少要等到2027年或更晚才有望上市，這意味著在此之前，Moderna很大程度上仍依賴于其他疫苗產(chǎn)品的銷售。

“Moderna錯(cuò)過了利用新冠疫苗曾帶來的豐厚收入進(jìn)行產(chǎn)品多元化的布局的機(jī)會(huì)，如果他們能進(jìn)行更多產(chǎn)品引進(jìn)授權(quán)，可能會(huì)是資本市場(chǎng)更樂于見到的局面，而不會(huì)像今天這樣被動(dòng)。這是一個(gè)公司戰(zhàn)略的選擇問題，他們可能對(duì)于自己的研發(fā)能力過于自信了。”一位生物醫(yī)藥投資人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

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