孫俊緯

股權(quán)投資行業(yè)在經(jīng)歷數(shù)年深度調(diào)整后，正迎來(lái)新一輪范式重構(gòu)的窗口期。全球地緣政治波動(dòng)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、科技創(chuàng)新浪潮迭起，多重變量交織下，GP如何平衡短期生存與長(zhǎng)期價(jià)值？國(guó)資主導(dǎo)的募資生態(tài)中，市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)如何堅(jiān)守投資本源？早期投資的護(hù)城河又該如何構(gòu)建？

在2025中國(guó)科創(chuàng)投資夏季峰會(huì)·產(chǎn)業(yè)投資峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，融中董事長(zhǎng)朱閃與啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平參與的“融中對(duì)”環(huán)節(jié)中，對(duì)以上問(wèn)題展開(kāi)了精彩討論。

作為中國(guó)創(chuàng)投界的標(biāo)桿人物，鄺子平帶領(lǐng)啟明創(chuàng)投穿越多輪周期，斬獲小米（第一筆500萬(wàn)美元投資回報(bào)高達(dá)866倍）、文遠(yuǎn)知行、優(yōu)必選、石頭科技、云知聲等經(jīng)典案例，其“快半步”投資哲學(xué)與機(jī)構(gòu)治理理念，成為行業(yè)重要的方法論參照。

當(dāng)國(guó)資LP在新設(shè)基金中出資占比飆升至75%以上，部分機(jī)構(gòu)為滿足招商訴求弱化回報(bào)追求時(shí)，鄺子平旗幟鮮明地贊同“為L(zhǎng)P賺錢是永恒的必要條件”。在鄺子平看來(lái)，政策性訴求與商業(yè)回報(bào)并非二元對(duì)立，而是可以通過(guò)區(qū)域選擇、基金規(guī)模調(diào)控，以及基金管理人的努力實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡。

面對(duì)AI引發(fā)的科技投資狂潮，鄺子平提出“在熱門賽道向下沉細(xì)分領(lǐng)域掘金”的破局路徑。鄺子平表示，盡管當(dāng)前科技賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，但仍有許多細(xì)分領(lǐng)域尚未被充分挖掘。他以具身智能和多模態(tài)模型為例，指出這些領(lǐng)域在未來(lái)仍具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。鄺子平?jiān)信，AI領(lǐng)域?qū)?huì)出現(xiàn)像小米這樣的生態(tài)型科技公司，為大廠和創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來(lái)新的機(jī)遇。

這場(chǎng)對(duì)話不僅是頭部機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)分享，更是對(duì)中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)價(jià)值本源的回歸叩問(wèn)——當(dāng)資本既要承擔(dān)國(guó)家戰(zhàn)略使命，又需兌現(xiàn)市場(chǎng)化回報(bào)承諾時(shí)，如何在“既要”與“必要”間構(gòu)建可持續(xù)的生存邏輯？

朱閃與鄺子平共同為觀眾呈現(xiàn)了一場(chǎng)精彩交流，為行業(yè)發(fā)展提供了新的思考方向。

以下為“融中對(duì)”環(huán)節(jié)的精彩發(fā)言，由融中財(cái)經(jīng)整理，以饗讀者：

“既要”與“必要”間的平衡

朱閃：歡迎鄺總！這是三天活動(dòng)的第二天。昨日嘉賓們分享了今年股權(quán)投資行業(yè)形勢(shì)?？傮w來(lái)看，大家認(rèn)為今年行業(yè)情況相對(duì)過(guò)去有待進(jìn)一步印證。

首個(gè)問(wèn)題是，您覺(jué)得今年上半年體感如何？我們覺(jué)得有些機(jī)構(gòu)體感不錯(cuò)，有些則較為悲觀。剛才在休息室和您聊天，啟明創(chuàng)投上半年已有4個(gè)IPO。您覺(jué)得今年的IPO機(jī)會(huì)是否比去年更多？投資節(jié)奏是否有變化？是否有募集新基金的計(jì)劃？

鄺子平：首先非常感謝朱總的邀請(qǐng)。正如剛剛提到，整個(gè)市場(chǎng)氣氛的回暖是從去年9月份開(kāi)始，無(wú)論是投資也好，退出也好，大家對(duì)未來(lái)的整體預(yù)期是有些上升的。今年開(kāi)年至今，我們感覺(jué)市場(chǎng)氛圍比起去年的上半年同期是好的。

正如朱總剛剛提到，我們今年上半年的退出成績(jī)還是不錯(cuò)的，上市4家企業(yè)，在美國(guó)上市的元保，在香港上市的云知聲，和在A股科創(chuàng)板上市的海博思創(chuàng)、影石創(chuàng)新。今年的A股的回暖給大家?guī)?lái)更多的信心，在A股的回暖之前，港股去年下半年開(kāi)始整個(gè)發(fā)展勢(shì)頭也是為行業(yè)的退出增加了新的活力。

從投資端看，我們?nèi)ツ晔潜容^積極的。去年新項(xiàng)目和續(xù)融資項(xiàng)目加起來(lái)，我們一共投出了6億多美元（編者注：均為美元或等值美元），以新項(xiàng)目居多，而2023年大概投出4億美元左右，今年到目前為止已經(jīng)投出3億美元左右。所以，從整個(gè)投資的進(jìn)度來(lái)講，我們?nèi)ツ旰徒衲晔窍鄬?duì)進(jìn)取的。融資的話，因?yàn)樯弦黄诘膯⒚鲃?chuàng)投的美元基金和人民幣基金的規(guī)模都相對(duì)大，所以投資期也比較長(zhǎng)一些。我們今年兩個(gè)基金都開(kāi)始募資，工作量挺大。

朱閃：過(guò)去幾年創(chuàng)投行業(yè)受大環(huán)境影響，國(guó)資崛起，科創(chuàng)投資與國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略緊密相關(guān)。請(qǐng)分享對(duì)國(guó)資崛起的看法，啟明創(chuàng)投在中國(guó)投資的邏輯，以及美元和人民幣基金如何協(xié)調(diào)發(fā)展？

鄺子平：我們2006年創(chuàng)立的時(shí)候，第一期的基金是純美元基金。我們從2008年第二期的美元基金募集開(kāi)始做平行的人民幣基金，2009年設(shè)立第一期人民幣基金。

國(guó)資的崛起或者國(guó)資的比例越來(lái)越大，這在近三年尤其明顯，目前在中國(guó)市場(chǎng)仍然活躍的純美元基金應(yīng)該不超過(guò)10家。我覺(jué)得兩個(gè)方面來(lái)看這個(gè)話題，一方面也說(shuō)明了我們?nèi)嗣駧呕鸬纳鷳B(tài)現(xiàn)在是越來(lái)越成熟，做得越來(lái)越好，所以已經(jīng)撐起了在中國(guó)投資的大半壁江山。從常態(tài)來(lái)講，美元基金在過(guò)去的二、三十年間，在中國(guó)科技發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中是起了非常重要的作用，這個(gè)作用在某些層面上人民幣基金暫時(shí)還是無(wú)法替代的，尤其是在一些天花板非常高，未來(lái)的想象空間很大的領(lǐng)域。而今天這個(gè)階段，在大量投入才能打造出一個(gè)成功的領(lǐng)域方面，比如AI、大芯片領(lǐng)域，國(guó)資起到了不可或缺的重要作用。另外一方面，國(guó)資LP在出資群體里面也是非常的舉足輕重。所以，我會(huì)積極呼吁多給市場(chǎng)化的力量多一些空間，能夠讓更多的純市場(chǎng)化的力量進(jìn)入到這個(gè)領(lǐng)域里面來(lái)。同時(shí)，不論是純市場(chǎng)化的人民幣基金出身的，還是美元基金出身的投資機(jī)構(gòu)，都應(yīng)該積極地?fù)肀鲁B(tài)，在跟國(guó)資的合作里面做得更順暢，做到大家都能夠各取所需。

朱閃：鄺總的觀點(diǎn)我非常贊同。國(guó)資有優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)化基金也有長(zhǎng)處，兩者結(jié)合才能推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展。如您所述，國(guó)資LP的重要性不言而喻。我們觀察到，很多市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)拿了國(guó)資的錢后，往往圍繞國(guó)資訴求開(kāi)展業(yè)務(wù)，甚至在一定程度上放棄了對(duì)投資回報(bào)的追求。請(qǐng)問(wèn)鄺總，您如何看待這一現(xiàn)象？未來(lái)在募集人民幣基金時(shí)，您會(huì)選擇怎樣的國(guó)資LP？國(guó)資LP往往有特殊訴求，例如強(qiáng)招商訴求，您將如何應(yīng)對(duì)？核心問(wèn)題在于如何平衡國(guó)資LP和市場(chǎng)化LP的利益。更為關(guān)鍵的是，您是否會(huì)繼續(xù)將為L(zhǎng)P賺錢置于首位？

鄺子平：我先回答您最后一個(gè)問(wèn)題，回答是肯定的。我自己這么看這個(gè)事情，目前的人民幣生態(tài)是“既要又要”。既要賺錢又要做到LP的策略訴求，對(duì)啟明創(chuàng)投來(lái)講，在這個(gè)“既要又要”里面有一個(gè)永恒不變的“既要”就是賺錢，而那個(gè)“又要”會(huì)隨著時(shí)間的推移、國(guó)家戰(zhàn)略等等因素有變化。但每一期基金的募集里面的“既要”，我覺(jué)得是“必要”，是“必要又要”，總得每次都要回答的，就是你的基金到底賺不賺錢，這點(diǎn)的話我覺(jué)得還是比較堅(jiān)持。這些年打交道的不同的地方政府也好，國(guó)資平臺(tái)也好，啟明創(chuàng)投比較幸運(yùn)的是“又要”的那個(gè)部分，都還是比較放手。而且，這些地域確實(shí)也是能產(chǎn)生出好的投資標(biāo)的的，或者是能夠讓我們?nèi)プ稣幸恍┢髽I(yè)落地的工作的。盡管到最后也是一個(gè)平衡，但那個(gè)“必要”是必須的，跑不掉。

這一期的LP可能跟我說(shuō)，你不要虧掉，賺不賺錢再說(shuō)，“又要”其實(shí)更重要。但募下一期基金的時(shí)候，我是不能說(shuō)上一期的“又要”做得多好，雖然沒(méi)有賺錢。所以我要長(zhǎng)期把啟明創(chuàng)投做下去，那個(gè)“既要”就是“必要”。

這里補(bǔ)一句，我認(rèn)為基于GP的初心，還是能夠左右你的決定。如果合作的那個(gè)區(qū)域不是一個(gè)經(jīng)濟(jì)或者創(chuàng)新的繁榮地，那還是有的可選，就是基金規(guī)模小一點(diǎn)，自己再辛苦一點(diǎn)，在非本地國(guó)資的那一部分多跑一點(diǎn)，多融一點(diǎn)。因此，“又要”的那個(gè)部分，返投的那個(gè)部分，相對(duì)于整個(gè)基金的規(guī)模，還是可控的，還是有GP可為的地方。

團(tuán)隊(duì)、視野、朋友圈

朱閃：鄺總不僅從頭部機(jī)構(gòu)角度出發(fā)，也為中小機(jī)構(gòu)提供了如何協(xié)調(diào)國(guó)資LP和市場(chǎng)LP訴求的好建議?；氐酵顿Y本身，啟明創(chuàng)投長(zhǎng)期關(guān)注科技、醫(yī)療賽道，科技領(lǐng)域更是有諸多經(jīng)典案例，比如“快半步”投資的文遠(yuǎn)知行、優(yōu)必選、石頭科技、云知聲等。請(qǐng)問(wèn)您是如何成功投到這些優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的？

鄺子平：我相信大部分的同行做的事情應(yīng)該不會(huì)差得太遠(yuǎn)。第一是團(tuán)隊(duì)建設(shè)，尤其是對(duì)前瞻科技等一些還沒(méi)形成廣泛共識(shí)的領(lǐng)域去做投資的話，很重要就是團(tuán)隊(duì)自身是否有學(xué)習(xí)能力、判斷能力，起碼是吸收新的科技知識(shí)、把握新的科技潮流的能力。比如去年我們之所以投得比較猛，其中一大塊是投在了創(chuàng)新藥上，這個(gè)就是“非共識(shí)”的，去年整個(gè)醫(yī)療醫(yī)藥板塊是比較低迷的，但是我們就認(rèn)為中國(guó)的創(chuàng)新藥服務(wù)于全世界管線這個(gè)事情是可為的，所以投資了5-6億美元（注：去年5月至今年5月）。

朱閃：經(jīng)典的“快半步”戰(zhàn)略。

鄺子平：除了團(tuán)隊(duì)建設(shè)，第二是國(guó)際視野。畢竟中國(guó)有巨大的本土市場(chǎng)，其實(shí)也有很多投資機(jī)會(huì)。但是對(duì)啟明創(chuàng)投來(lái)講我們還是希望國(guó)際化，看看國(guó)際上比較大的科技潮流。我們?cè)贑hatGPT出來(lái)之前，在OpenAI3左右的時(shí)候布局大模型；具身智能、人形機(jī)器人也是早一點(diǎn)布局，這跟我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)緊跟或者緊密觀察關(guān)注國(guó)際科技的潮流、頻密地溝通國(guó)際科技人才或大廠人才，是有一定關(guān)系的。每年我們醫(yī)療健康和科技兩個(gè)小組都會(huì)有年初的策略會(huì)，分享分析國(guó)際的潮流，定我們未來(lái)一年的投資策略；同時(shí)，把我們更長(zhǎng)的投資策略再刷新一遍，兩個(gè)事情都會(huì)做。

第三是朋友圈。我們找很多的同行，大家經(jīng)常溝通來(lái)往；我們已投的很多非常成功的企業(yè)，跟這些企業(yè)家經(jīng)常溝通也有很多很好的信息；跟朱總聊一聊也能得到很多的啟發(fā)。

朱閃：謝謝鄺總，鄺總非常開(kāi)放。一是內(nèi)部團(tuán)隊(duì)要建設(shè)，研究能力要提高，二是要有國(guó)際視野，三是廣交朋友。我追問(wèn)一點(diǎn)，過(guò)去啟明創(chuàng)投投AB輪的，這個(gè)策略以后還會(huì)變嗎？還是會(huì)堅(jiān)持下去？

鄺子平：基本上會(huì)堅(jiān)持下去。我認(rèn)為不是所有錢都能賺，每個(gè)團(tuán)隊(duì)還是有每個(gè)團(tuán)隊(duì)自己的基因。其實(shí)啟明創(chuàng)投這二十年，中間我們也做過(guò)一些嘗試，比如創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等等這些板塊熱鬧的時(shí)候我們也在想，我們是不是也應(yīng)該去跟上歷史的潮流，做一些稍微Pre-IPO的企業(yè)的投資？到最后我得出這個(gè)結(jié)論。

啟明創(chuàng)投的基因更多還是對(duì)科技、對(duì)未來(lái)的向往熱愛(ài)，去學(xué)習(xí)然后投資這些領(lǐng)域。在投的這些領(lǐng)域里面，有些是成的，也有不成的。但是，一旦策略模糊之后，成的那個(gè)賺2-3倍，敗的那個(gè)血本無(wú)歸，這個(gè)賬算不過(guò)來(lái)的。經(jīng)過(guò)幾輪，現(xiàn)在比較堅(jiān)定了，我們就是投早期一些，奔著星辰大海去，盡管有時(shí)候退出的窗口對(duì)我們不利，那我們就好好地持有，耐心一點(diǎn)。比如說(shuō)剛剛提到的，云知聲是我們已經(jīng)投了十幾年的AI企業(yè)，但還是有上市的機(jī)會(huì)。一個(gè)好的企業(yè)，兢兢業(yè)業(yè)去做，最終還是能夠上市。

朱閃：鄺總堅(jiān)守投資理念，不為外界誘惑所動(dòng)搖。啟明創(chuàng)投在科技、醫(yī)療健康兩個(gè)領(lǐng)域中布局，但當(dāng)下這些賽道面臨一些挑戰(zhàn)?？萍假惖栏?jìng)爭(zhēng)激烈，尤其自去年開(kāi)始，AI、具身智能等領(lǐng)域備受關(guān)注；而醫(yī)療健康賽道中，早期投資的一些項(xiàng)目難以退出。從啟明創(chuàng)投的角度，往后在這兩個(gè)賽道如何投資？如何避免競(jìng)爭(zhēng)擁擠，尋找新的投資機(jī)會(huì)？

鄺子平：這兩個(gè)賽道很寬泛。第一，在寬泛的領(lǐng)域里面，還是會(huì)有更細(xì)分的子板塊還沒(méi)有那么火。第二，我剛剛說(shuō)的廣交朋友還是蠻重要的。

我們?nèi)ツ昴甑淄读艘患揖呱碇悄芷髽I(yè)，去年沒(méi)人關(guān)注的時(shí)候投了一點(diǎn)點(diǎn)，今年剛剛關(guān)閉的那一輪就漲了很多，當(dāng)然我們自己也繼續(xù)投資進(jìn)去，行業(yè)熱鬧肯定會(huì)對(duì)估值有一定的影響。

希望我們的團(tuán)隊(duì)在兩個(gè)事情上面：一個(gè)是在相對(duì)熱鬧的行業(yè)里面還是能夠找到一些比起最熱的熱點(diǎn)略偏一點(diǎn)點(diǎn)的角度，比如說(shuō)AI的一些應(yīng)用現(xiàn)在是不是真的可以去落地了？另外，熱鬧也有熱鬧的好，去年如果你是AI領(lǐng)域最早期投資的，就是到了第二、第三輪其實(shí)也挺累的，而現(xiàn)在第二、第三輪也沒(méi)那么累。所以，不能說(shuō)市場(chǎng)熱了就肯定影響估值，我們就判斷是負(fù)面的。既有負(fù)面的，也有正面的。

朱閃：核心就是往下沉找細(xì)分賽道里面的投資機(jī)會(huì)。

鄺子平：剛剛您說(shuō)到具身智能現(xiàn)在熱鬧得不得了，其實(shí)在前幾年大模型火的時(shí)候，具身智能是沒(méi)那么熱的。之前多模態(tài)模型其實(shí)也是在AI這個(gè)領(lǐng)域里面相對(duì)沒(méi)那么火爆的?，F(xiàn)在我相信在AI大的領(lǐng)域里面、在具身智能大的領(lǐng)域里還是會(huì)有機(jī)會(huì)的。

朱閃：在啟明創(chuàng)投眾多投資案例中，小米是經(jīng)典案例，第一筆500萬(wàn)美元投資回報(bào)高達(dá)866倍。我想請(qǐng)教您，未來(lái)中國(guó)是否還能出現(xiàn)像小米這樣的生態(tài)型科技公司？如果會(huì)，您認(rèn)為會(huì)在哪個(gè)賽道出現(xiàn)？

鄺子平：我覺(jué)得在AI領(lǐng)域。我相信還會(huì)有的前提，是它還必須有一個(gè)巨大的科技范式的轉(zhuǎn)變，只有在這樣的時(shí)候才會(huì)有巨大的平臺(tái)的機(jī)會(huì)。我相信AI是這么一個(gè)巨大的范式的轉(zhuǎn)變，因此能夠造就出下一代的平臺(tái)型的企業(yè)。

“以智啟眾，以勤得明”

朱閃：鄺總的回答非常直接，值得創(chuàng)業(yè)者深思。AI領(lǐng)域確實(shí)有望誕生新的大型平臺(tái)型企業(yè)。接下來(lái)，我想討論一下投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)的關(guān)系。啟明創(chuàng)投成立以來(lái)，接觸的企業(yè)數(shù)量眾多，已投資近600家，其中許多已成功上市。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，有起有落，作為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，如何陪伴企業(yè)成長(zhǎng)，尤其在當(dāng)下，如何利用被投企業(yè)的資源與地方政府合作？企業(yè)資源非常寶貴，需要維護(hù)。有些機(jī)構(gòu)通過(guò)賦能企業(yè)提供服務(wù)，啟明創(chuàng)投是否也開(kāi)展此類活動(dòng)？

鄺子平：我們的募資團(tuán)隊(duì)經(jīng)常告訴我，在這個(gè)方面發(fā)掘得還是不夠。比如看到我們被投企業(yè)在某地落地了，但沒(méi)算在我們的工作里面，這方面確實(shí)需要跟同行好好學(xué)習(xí)。我們一向在對(duì)被投企業(yè)和啟明創(chuàng)投關(guān)系上的觀點(diǎn)，就是“幫忙不添亂”。我相信在企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，我們能幫的忙還是很多的。但是，我不大推崇“無(wú)腦化”的幫忙。在行業(yè)很亢奮的時(shí)候，募的資金量大了以后，就會(huì)考慮是否能夠搭建一個(gè)更大的中后臺(tái)的賦能平臺(tái)，在招聘方面、市場(chǎng)方面、企業(yè)家的成長(zhǎng)學(xué)習(xí)方面等等幫忙，這些是對(duì)比較寬泛的企業(yè)家群體都能夠有幫助的。但是這個(gè)幫助我總覺(jué)得是“錦上添花”多一些，錢多的時(shí)候多搞一些。我認(rèn)為更實(shí)在的是看企業(yè)家的需求。企業(yè)家真正的需求，一定不是一百個(gè)企業(yè)都說(shuō)啟明創(chuàng)投投了我們之后，來(lái)幫我好好設(shè)計(jì)設(shè)計(jì)我們員工期權(quán)計(jì)劃，這個(gè)對(duì)企業(yè)成功是至關(guān)重要的，所以啟明創(chuàng)投就開(kāi)個(gè)培訓(xùn)班，后面企業(yè)都愿意讓啟明創(chuàng)投來(lái)投資了。而是我們還是應(yīng)該回到那個(gè)初心，“幫忙不添亂”，是企業(yè)這邊總會(huì)需要我們幫忙的時(shí)候，能幫上的，好好去幫就是，這個(gè)“初心”更重要，畢竟我們十幾年下來(lái)資源還是比較多的。

朱閃：做還是要做的，但要根據(jù)實(shí)際情況做，不要模板化的推進(jìn)。

鄺子平：實(shí)際重于形式。

朱閃：?jiǎn)⒚鲃?chuàng)投成立于2006年，明年即將迎來(lái)20周年。在不到20年的時(shí)間里，啟明創(chuàng)投發(fā)展迅速，管理規(guī)模達(dá)95億美元，擁有18只基金，已成為行業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿投資機(jī)構(gòu)。展望未來(lái)，您肯定希望將啟明創(chuàng)投打造成基業(yè)長(zhǎng)青的頭部投資機(jī)構(gòu)。在內(nèi)部建設(shè)、體系化建設(shè)、團(tuán)隊(duì)迭代更新以及組織框架方面，是否有具體舉措？

鄺子平：是，明年啟明創(chuàng)投創(chuàng)立也二十年了。這二十年下來(lái)我有一個(gè)比較堅(jiān)定的信念，啟明創(chuàng)投的合伙人是為啟明創(chuàng)投服務(wù)的，我們希望把啟明創(chuàng)投打造成一個(gè)長(zhǎng)青的事業(yè)。這也是行業(yè)內(nèi)大家一直都在辯論的一個(gè)話題，就是到底合伙企業(yè)是為合伙人服務(wù)的，還是合伙人為合伙企業(yè)服務(wù)？?jī)蓚€(gè)是有矛盾的，到最后我認(rèn)為還是要有所取舍，啟明創(chuàng)投這二十年的取舍就是合伙人是為合伙企業(yè)服務(wù)的。有了這樣的一個(gè)大的原則之后，每一位合伙人都有他的保質(zhì)期，而企業(yè)要不斷地有新的生命力，這才能夠做到基業(yè)長(zhǎng)青，否則，我們就要不斷根據(jù)合伙人在某一個(gè)時(shí)間段他的自身發(fā)展情況來(lái)不斷調(diào)整合伙企業(yè)。所以，未來(lái)的二十年啟明創(chuàng)投我希望能夠健康發(fā)展，而這一階段估計(jì)是已經(jīng)過(guò)了我的保質(zhì)期，應(yīng)該由新的、更有未來(lái)那個(gè)能力的同事過(guò)來(lái)引領(lǐng)這個(gè)品牌。如果上上下下都有這樣一個(gè)共識(shí)的話，這么一個(gè)智慧的話，我相信是能夠?qū)崿F(xiàn)基業(yè)長(zhǎng)青這個(gè)目標(biāo)的。

朱閃：合伙人為合伙企業(yè)服務(wù)是關(guān)鍵，這有助于實(shí)現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)青發(fā)展。進(jìn)一步追問(wèn)，一些頭部機(jī)構(gòu)正在考慮全資產(chǎn)投資發(fā)展，以擴(kuò)大規(guī)模并平衡投資風(fēng)險(xiǎn)。您是否考慮過(guò)這一方向？是否有相關(guān)計(jì)劃？

鄺子平：全資產(chǎn)發(fā)展這個(gè)話題我們也討論過(guò)，目前沒(méi)有這個(gè)計(jì)劃。起碼目前的啟明創(chuàng)投是沒(méi)這個(gè)基因的，我們不適合、不宜做這個(gè)事情。但是一個(gè)合伙人為合伙企業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，會(huì)不會(huì)在未來(lái)的二十年里面，這是唯一一條生路？如果走到那一步的話，我們就需要新的、不同的人過(guò)來(lái)做這個(gè)事情了。目前我們還是要專注在兩個(gè)最多三個(gè)我們認(rèn)為在中國(guó)有發(fā)展?jié)摿?，我們又有能力去做的?xì)分領(lǐng)域里面，在企業(yè)發(fā)展的早、中期進(jìn)行布局，這還是我們的主線。

朱閃：目前仍聚焦于股權(quán)投資。感謝您抽出時(shí)間與我們對(duì)話。啟明創(chuàng)投的Slogan“以智啟眾，以勤得明”非常經(jīng)典，希望今天的對(duì)話能帶來(lái)啟發(fā)，共同譜寫(xiě)中國(guó)科創(chuàng)投資的新篇章。謝謝！

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