潘志明

來源：券業(yè)行家

頭疼！信達澳亞

近期，信達澳亞基金麻煩不斷。高管層一年間5位副總接連變動——業(yè)績慘淡的王建華離任，明星經(jīng)理馮明遠(yuǎn)轉(zhuǎn)崗，更有李淑彥因“老鼠倉”被罰。規(guī)?？s水、產(chǎn)品滯銷、收入下滑，疊加高管跨界管理等問題，這家曾從百億躍升至千億的基金公司，正深陷困局，前路迷茫。

一波接一波的人事變動

7月30日，信達澳亞基金管理有限公司（以下簡稱“信達澳亞”）發(fā)布公告稱副總王建華因個人原因于7月28日離任。此前在1月9日，王建華已卸任所有在管基金經(jīng)理一職，如今其副總經(jīng)理的職務(wù)也不再擔(dān)任。數(shù)據(jù)顯示其在管理的基金任職回報均為負(fù)數(shù)，其中信澳新目標(biāo)靈活配置混合A任職回報為-36.93%。

圖1：王建華歷史業(yè)績

數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)，券業(yè)行家整理

事實上，信達澳亞近一年來高管變動頻繁，自2024年10月以來，公司已有5位副總離職，除了李淑彥由于“老鼠倉”事件離職之外，其余副總卸任后依舊擔(dān)任公司其他職務(wù)：前百億明星基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)轉(zhuǎn)任首席投資官、固收老將宋加旺繼續(xù)擔(dān)任固收首席投資官、魏慶孔卸任后轉(zhuǎn)任公司首席市場官。

圖2：信達澳亞近期離職副總

數(shù)據(jù)來源：Wind，券業(yè)行家整理

業(yè)績和規(guī)矩是硬傷

業(yè)績與合規(guī)壓力是公司近期人才變動頻繁的主要原因。除了王建華業(yè)績較差以外，前明星基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)近幾年對市場的適應(yīng)能力同樣有所下降，幾只2021年成立的基金業(yè)績也比較感人，任職回報最接近-30%。另一位管理固收的宋加旺同樣表現(xiàn)平平，其管理的兩只基金同類排名同樣處于墊底水平。

圖3：馮明遠(yuǎn)歷史業(yè)績

數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)，券業(yè)行家整理

而根據(jù)2024年11月證監(jiān)會四川監(jiān)管局的罰單，李淑彥在2021-2023年間對外人透露了“邁得醫(yī)療”、“金一文化”、“洛陽鉬業(yè)”、“太鋼不銹”、“圣龍股份”、“中觸媒”、“潤禾材料”、“拓爾思”8只股票的未公開信息并暗示他人交易中國衛(wèi)星”、“中國衛(wèi)通”2只股票，合計被罰+沒收違法所得154.29萬元。此事也暴露了公司合規(guī)存在一定的問題，不過我們驚訝的發(fā)現(xiàn)彼時公司督察長為徐偉文，現(xiàn)在居然是公司的首席信息官，看來公司的高管還是比較多才多藝的。

日子不好過

與其他基金不同的是，信達澳亞的基金規(guī)模并沒有趁著今年行情轉(zhuǎn)好而繼續(xù)增長，2025Q2公司的基金規(guī)模1030.1億元較2024Q4同比變動-25%，排名也從49名跌到60名。和其他發(fā)展不佳的基金一樣，公司“高費率”的股票+混合基金表現(xiàn)不是很令人滿意，4只股票基金3年以來收益全部虧損，在公司31只成立3年以上的混合基金中，25只基金近3年收益為負(fù)（初始基金口徑）。

信達澳亞的差強人意的業(yè)績表現(xiàn)也體現(xiàn)到了基金規(guī)模上。截至目前，公司總共82只基金中，22只基金的規(guī)模小于5000萬“生死線”，其中約41%的基金為偏股混合型基金（高費率）。不僅如此，近1年來已有兩只基金因募集規(guī)模不足而導(dǎo)致發(fā)行失?。ㄐ虐耐ê线M取三個月持有A和信澳添泰穩(wěn)健三個月持有A）（初始基金口徑）。

圖4：信達澳亞小于5000萬基金列表

數(shù)據(jù)來源：Wind，券業(yè)行家整理

業(yè)績的增長受阻也直接導(dǎo)致了公司收入下降，2022年后，收入和凈利潤分別下跌-12.26%/-18.45%和-31.24%/-42.22%；從公司的表現(xiàn)來看，恐怕收入還要再低迷一陣子。

頭疼的總經(jīng)理

公司現(xiàn)任總經(jīng)理朱永強自2019年走馬上任，彼時的信達澳亞還處于百億體量的發(fā)展階段，在行業(yè)中并不起眼。而在他掌舵的這幾年里，公司規(guī)模一路攀升，如今已突破千億大關(guān)，實現(xiàn)了跨越式增長，這樣的成績背后，朱永強的付出無疑是不可替代的。

然而，在亮眼的整體規(guī)模數(shù)據(jù)背后，結(jié)構(gòu)性的問題逐漸顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，公司的股票基金規(guī)模從2019年末的36億增長到現(xiàn)在的87億，增長幅度相對有限。這不禁讓人思考，在行業(yè)普遍看重高費率股票基金市場的當(dāng)下，朱永強似乎對這一領(lǐng)域的投入略顯不足。

如今，隨著公募降費政策的持續(xù)推進以及浮動費率模式的逐步推廣，加上行業(yè)內(nèi)人才流失等因素的影響，市場環(huán)境發(fā)生了顯著變化，朱永強坦言：“過去兩三年行業(yè)，尤其是權(quán)益基金普遍虧損，客戶體驗不佳?；谶@兩方面背景，推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展既是行業(yè)發(fā)展應(yīng)有之義，也是重塑行業(yè)形象地位的關(guān)鍵之舉?！边@讓外界更加期待，他是否會在原有打法上進行改革，以應(yīng)對新形勢下的競爭。

值得一提的是，信達澳亞的高管團隊呈現(xiàn)出鮮明的跨界特色，這似乎已成為公司的一種企業(yè)文化。信達證券總經(jīng)理兼信達澳亞董事長祝瑞敏，財務(wù)出身，曾經(jīng)分管投行，但此前并無基金公司管理經(jīng)驗。更有意思的是，公司現(xiàn)任CTO由上任督察長轉(zhuǎn)任，這樣的跨界任職在行業(yè)內(nèi)并不常見。

出路在哪？市場不等人

公募行業(yè)的競爭早已進入“硬實力比拼”時代，規(guī)模縮水、產(chǎn)品清盤風(fēng)險、投資者信心流失的連鎖反應(yīng)，容不得絲毫懈怠。信達澳亞能否在陣痛中找到突圍路徑，不僅關(guān)乎自身存續(xù)，更將成為行業(yè)觀察基金公司治理與轉(zhuǎn)型的典型樣本。

畢竟，市場永遠(yuǎn)會給真正專注于“為投資者創(chuàng)造價值”的機構(gòu)留下機會，卻不會等待猶豫者與懈怠者。

免責(zé)聲明：本文僅供信息分享，不構(gòu)成對任何人的任何投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

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