作為本周最受關注的數據，美國7月非農就業(yè)報告意外不及預期，加之此前兩個月數據大幅下修，給美國勞動力市場現狀敲響了警鐘。在兩天前剛剛維持利率不變后，市場預期聯邦公開市場委員會FOMC下一次9月的議息會議上將采取行動。

值得一提的是，就在一年前，也是因為非農意外下滑推動了美聯儲開啟寬松周期，這一次歷史會重演嗎？

就業(yè)增長幾乎停滯

美國勞工部周五發(fā)布的報告顯示，上個月非農就業(yè)人數增加了7.3萬人，遠低于市場預期的11.5萬。由于家庭就業(yè)市場的波動性下降，上個月失業(yè)率上升至4.2%。

上月就業(yè)增長繼續(xù)集中在醫(yī)療保健行業(yè)，增加了5.5萬個職位。但聯邦政府的就業(yè)人數又減少了1.2萬個職位，自1月份達到峰值以來累計減少8.4萬個。

值得注意的是，此前兩個月的數據被大幅下修。6月崗位下修13.3萬至1.4萬，創(chuàng)近5年新低。5月崗位削減了12.5萬，只增加了1.9萬個，這兩個月的新增就業(yè)人數合計比此前公布的數值少了25.8萬。美國勞工部承認，對5月和6月就業(yè)數據的修訂“大于正常水平”，但沒有給出修訂數據的原因，“月度修訂是由于自上次發(fā)布估計值以來從企業(yè)和政府機構收到的額外報告以及對季節(jié)性因素的重新計算。”

綜合來看，5月至7月期間的就業(yè)增長月均降至3.5萬人左右。這是自2020年新冠肺炎疫情開始以來招聘速度最慢的一次。行業(yè)分析認為，美國經濟每月需要創(chuàng)造大約10萬個就業(yè)機會，以跟上勞動年齡人口的增長。

這也符合7月以來的數據特點，美國就業(yè)市場的活力正在下降，企業(yè)正在等待特朗普關稅政策影響落地。

本周早些時候，美國政府表示6月份的招聘崗位從上個月的770萬個下降到740萬個，降至一年來的最低水平，也是疫情以來的第二低水平。然而，與此同時，裁員人數處于歷史低位。裁員率保持在1%，遠低于2010年至2019年1.4%的年平均水平。券商杰弗瑞首席美國經濟學家西蒙（ThomasSimon）將當前的形勢稱為“不額外雇傭，不溫不火。”

降息進入視野

美聯儲本周三以9-2的方式決定維持利率區(qū)間在4.25%-4.50%不變。美聯儲主席鮑威爾表示，“更高的關稅已經開始體現在一些商品的價格上，我們的義務是保持長期通脹預期穩(wěn)定，防止價格水平的一次性上漲成為持續(xù)的通脹問題。”

稍早前公布的數據顯示，隨著美國關稅上調的延遲效應開始滲透到經濟中，美聯儲首選的通脹指標——個人消費支出指數PCE上個月上漲了0.3%，這是自2月以來的最大增幅，同比增速從2.4%攀升至2.6%。然而，就在貿易協議談判截止日前，特朗普宣布了對數十個貿易伙伴對等關稅決定，包括對加拿大征收35%的關稅。

雖然對物價保持謹慎，作為雙重職責的另一部分，美聯儲也密切關注勞動力市場是否有任何疲軟跡象。“盡管如此，勞動力市場也存在下行風險。在未來幾個月，我們將收到大量數據，這些數據將有助于我們評估聯邦基金利率設置下的風險平衡。”鮑威爾稱。

就在去年8月，當時公布的非農報告讓一個關鍵衰退指標——薩姆規(guī)則被觸發(fā)，這也成為了美聯儲一個月后開始降息的直接導火索。

如今，歷史似乎正在重演。BKAssetManagement宏觀策略師施羅斯伯格(BorisSchlossberg)在接受第一財經采訪時表示，現在的情況和當時很像，經濟有些降溫跡象，然后就業(yè)市場突然出現裂痕，引發(fā)了衰退的擔憂。在他看來，與物價達成目標相比，美聯儲降息更可能發(fā)生在經濟，或者說就業(yè)市場出現波動的情況下。

他進一步分析道，從近期調查看，企業(yè)也在觀察關稅政策的走向，也許勞動力市場的臨界點正在靠近。“當然現在談9月降息還為時尚早，由于關稅導致的價格上漲仍在緩慢地影響消費品，美聯儲面臨的環(huán)境比去年更復雜。不過，如果勞動力市場持續(xù)疲軟，美聯儲將會和去年一樣選擇預防式降息。”

特朗普繼續(xù)在社交媒體上施壓，稱美聯儲理事會內部存在“強烈的異議聲”，“只會愈演愈烈”。如果鮑威爾不降息，美聯儲理事會應“接管控制權”。

機構FWDBONDS首席經濟學家盧普吉（ChristopherRupkey）認為，美聯儲9月份降息的大門剛剛打開。“勞動力市場沒有崩潰，但受到了嚴重傷害，可能會導致美國經濟命運的逆轉。特朗普的非正統經濟議程和政策可能開始對勞動力市場產生影響，尤其令人不安的是5月和6月超過25萬個工作崗位的大幅下調。”

截至發(fā)稿時，聯邦利率基金期貨定價顯示，市場重新完全消化了今年兩次降息的預期，其中第一次降息發(fā)生在9月的可能性為82%。

富國銀行在發(fā)給第一財經記者的報告中寫道，預計美聯儲將在今年剩余三次會議上連續(xù)降息。該行預計，美聯儲將在未來幾個月內將貨幣政策轉向更中立的立場，以更好地反映經濟的雙向風險。下一份非農報告，對于確認或消除今天就業(yè)數據中的疲軟至關重要。

高能之作《原神我轉生成了史萊姆》,書荒千萬別錯過

正常情況下，余溫都會保持著對于火史萊姆而言的正常溫度，只不過這個溫度對于其他非火屬性魔物就顯得不正常了。余溫沒有及時的控制好溫度。丘盧盧又一次被火史萊姆的高溫給燙傷了，再一次無能狂怒|——。余溫也是無奈_——。他也明白丘盧盧的打算，他可不想去‘澡盆’里面泡著，水元素對于火史萊姆來說，實在實太難受了，還會對火史萊姆的身體造成傷害 《原神我轉生成了史萊姆》，為啥牢牢霸榜網文榜多年？那是因為你了解不夠多《原神我轉生成了史萊姆》作者：水火沝

原神:我變成了史萊姆 十二,得不到的男人

消滅深淵法師，直接為暮語者提供了兩百點經驗值，遠遠超過了他迄今為止擊敗的史萊姆和秋秋人-?，F在穆羽已經達到了lv14的級別，實力變得更強了-。不過距離15級還剩下900多點經驗值，一名深淵法師就有200多點經驗值。要升級，你需要殺死其中五個?，F在沒有地方可以找到這么多深淵法師，所以還是需要依靠火焰花的花蕊來等我繼續(xù)說——_。
不過史萊姆就是沉積而形成的生命，兩者也有一些區(qū)別|。骨王的正義值是負的500，算得上是真正意義上的惡人|。而史萊姆的正義值是正的50-——。不會圣母，同樣也不會暴虐_。這個世界本身就是弱肉強食，余溫需要吞噬火元素升級，自然選擇吞噬掉烈焰花的花蕊。史萊姆又做為元素沉積而形成的生命，對元素本身就比較親近_。對于同類希望你能滿意。