7月30日,中共中央政治局召開會議,分析研究當前經(jīng)濟形勢,部署下半年經(jīng)濟工作。會議指出,宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時加力,落實落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,充分釋放政策效應。
會議重申穩(wěn)中求進的工作總基調(diào),延續(xù)了4月政治局會議中“加緊實施更加積極有為的宏觀政策”的表述。貨幣政策適度寬松取向不變,但未提及降準降息。
具體在貨幣政策方面,會議提出,貨幣政策要保持流動性充裕,促進社會綜合融資成本下行。用好各項結構性貨幣政策工具,加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等。
中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為,本次政治局會議提及“要落實落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,充分釋放政策效應”,貨幣政策“適度寬松”的基調(diào)延續(xù),和4月政治局會議“用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”并沒有本質區(qū)別。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運金認為,下半年,貨幣政策將保持適度寬松基調(diào),加大調(diào)控強度,通過逆回購、MLF(中期借貸便利)等總量工具加大流動性投放,保持流動性充裕。
此外,會議提及“用好各項結構性貨幣政策工具,加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等”,相較于4月會議“創(chuàng)設新的結構性貨幣政策工具,設立新型政策性金融工具,支持科技創(chuàng)新、擴大消費、穩(wěn)定外貿(mào)等”的表述,明明分析認為,本次會議對結構性工具的關注點可能更多在于對現(xiàn)有工具使用的關注。
王運金表示,新型政策性金融工具、養(yǎng)老與服務消費再貸款等各項結構性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)揮其獨特優(yōu)勢,更具針對性地支持科技創(chuàng)新、提振消費、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等重點領域與薄弱環(huán)節(jié)。
值得注意的是,本次會議未再直接提出“適時降準降息”,降成本目標方面新增“促進社會綜合融資成本下行”表述。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示,上半年宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中偏強,近期外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境保持穩(wěn)定,5月降準降息落地后,當前處于政策觀察期,出臺包括降息在內(nèi)的新的大規(guī)模增量政策的迫切性、必要性下降。
明明預計,后續(xù)央行仍將維持穩(wěn)中偏松的政策取向,總量工具可能仍在成效觀察期,未來降息、降準空間和節(jié)奏或取決于這一輪寬經(jīng)濟和信用修復進度。
王運金認為,下半年我國經(jīng)濟運行仍將面臨諸多內(nèi)外部風險與挑戰(zhàn),穩(wěn)外貿(mào)、擴內(nèi)需需要宏觀政策的持續(xù)支持。
不過,他也表示,必要時央行有望再度降準、降息,推動社會綜合融資成本穩(wěn)步下行,為政府債券的集中大規(guī)模發(fā)行以及信貸投放提供寬松的金融環(huán)境。貨幣政策擇時降準降息,并重啟國債買賣操作,增加流動性投放,再度降低社會融資成本,支持下半年政府債券的大規(guī)模發(fā)行,同時向市場釋放政策積極信號,改善預期,增強信心。
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