每經記者|張宏 每經編輯|陳星
7月31日,國家統計局公布7月中國采購經理指數(PMI)運行情況。
7月份,制造業(yè)PMI為49.3%,比上月下降0.4個百分點,制造業(yè)景氣水平有所回落。非制造業(yè)商務活動指數為50.1%,比上月下降0.4個百分點,仍高于臨界點。鐵路運輸、航空運輸、郵政、文化體育娛樂等行業(yè)商務活動指數位于60.0%以上高位景氣區(qū)間。制造業(yè)和非制造業(yè)從業(yè)人員指數比上月均略有上升,提示企業(yè)用工景氣度略有回升。
制造業(yè)PMI指數中主要原材料購進價格、出廠價格指數快速走高。東方金誠首席宏觀分析師王青認為,主要原因是近期反內卷牽動市場預期。
基本符合市場預期
7月,制造業(yè)PMI指數比上月下降0.4個百分點,基本符合市場預期。
王青在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時分析,制造業(yè)PMI指數回落主要原因是當月反映市場需求的新訂單指數環(huán)比回落0.8個百分點至49.4%,再度進入收縮區(qū)間。背后原因可能是上半年外部經貿環(huán)境波動向出口傳導,外需走弱。可以看到,7月新出口訂單指數環(huán)比回落0.6個百分點。
視覺中國圖從內需角度看,中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢在接受記者微信采訪時分析,新訂單與新出口訂單指數差值為2.3個百分點(前值為2.5個百分點),表明內需有所波動。而且差值弱于一季度均值(2.7個百分點)、二季度均值(3.1個百分點)和2024年四季度均值(2.7個百分點)。
王青認為,7月生產指數為50.5%,繼續(xù)處于擴張區(qū)間,但較前值下行0.5個百分點。這一方面源于當月部分地區(qū)高溫、暴雨洪澇災害等影響企業(yè)生產,但主要是受需求端走弱拖累。分行業(yè)看,鐵路船舶航空航天設備、計算機通信電子設備等行業(yè)供需兩旺,生產指數和新訂單指數持續(xù)位于擴張區(qū)間。
反內卷效果初顯
7月,制造業(yè)PMI指數中兩個價格指數快速走高。主要原材料購進價格指數為51.5%,較上月上升3.1個百分點,重回景氣區(qū)間。出廠價格指數為48.3%,雖然仍處收縮區(qū)間,但較前值回升2.1個百分點。
王青認為,兩個價格指數快速走高的主要原因是近期反內卷牽動市場預期,國內主導的煤炭、鋼鐵等大宗商品價格快速上沖。另外,受此影響,7月高耗能行業(yè)PMI為48.0%,比上月上升0.2個百分點,景氣度有所改善。
楊暢分析,從業(yè)人員指數為48.0%(前值47.9%),較上月回升0.1個百分點,仍在景氣線下。產成品庫存指數為47.4%(前值48.1%),較上月回落0.7個百分點,產成品庫存仍在景氣線下,表明市場繼續(xù)去庫,并且去化速度加快。
楊暢認為,原材料購進價格與出廠價格指數的差值為3.2個百分點(前值為2.2個百分點),指向制造環(huán)節(jié)的利潤空間邊際收窄,利潤向上游流動。
旅游相關行業(yè)較為活躍
7月服務業(yè)PMI為50.0%,較6月下降0.1個百分點。民生銀行研究團隊認為,7月以來,非制造業(yè)擴張程度放緩,基本符合淡季特征。
分行業(yè)看,王青分析,一方面,暑假來臨帶動與居民出行和消費相關的交通運輸、文化體育娛樂等行業(yè)PMI處于60.0%以上的高位景氣區(qū)間,旅游相關行業(yè)市場比較活躍;但另一方面,近期房地產市場降溫,可能對整體服務業(yè)景氣度拖累較大。
具體看,7月旅游相關行業(yè)市場較為活躍,租賃及商務服務、生態(tài)保護及公共設施管理等行業(yè)商務活動指數均位于擴張區(qū)間。
民生銀行研究團隊指出,從佐證指標看,隨著暑期到來,7月國內航班執(zhí)行量、四大一線城市地鐵客運量月均規(guī)模環(huán)比均上行,電影票房環(huán)比顯著上行,顯示居民出行、娛樂等相關服務業(yè)景氣度較高。
7月建筑業(yè)PMI指數為50.6%,較上月下降2.2個百分點。民生銀行研究團隊認為,建筑業(yè)PMI指數降至2月以來最低水平,弱于季節(jié)性。
王青認為,一方面,7月高溫多雨天氣影響建筑施工,歷史上當月建筑業(yè)PMI指數多現環(huán)比下行;另一方面,近期樓市降溫也會對房地產項目施工有一定拖累。此外,上半年宏觀經濟走勢偏強,基建穩(wěn)增長需求也在減弱。
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