守高遠

三星電子正面臨芯片業(yè)務的關鍵轉折點，與特斯拉簽署的165億美元芯片制造合約能否拯救其陷入困境的代工業(yè)務備受市場關注。

這項為期八年的特斯拉AI6芯片代工合約被視為三星代工業(yè)務復蘇的重要機會。該公司代工業(yè)務市場份額已從曾經的全球領先地位，跌至今年第一季度的7.7%，遠落后于臺積電的67.6%。

分析師表示，特斯拉作為挑剔客戶選擇三星，將有助于提升其他大型科技公司對三星技術的信心，但公司執(zhí)行能力和文化轉型仍是關鍵挑戰(zhàn)。

代工業(yè)務面臨"生死存亡"

三星芯片代工業(yè)務正處于"生死存亡"的關鍵時刻。該部門的困境可追溯至2010年代中期，當時蘋果因生產問題放棄三星轉向臺積電。

三星周四公布的第二季度財報顯示，公司營業(yè)利潤同比下降55%至4.7萬億韓元，為六個季度以來最低水平。芯片部門盈利僅為4000億韓元，遠低于去年同期的6.5萬億韓元。三星在財報中表示，芯片部門盈利下降主要因出口限制導致存儲芯片庫存價值減記。

近年來三星在HBM芯片開發(fā)競賽中已被SK海力士等競爭對手甩在身后，投資者對其能否重新追上競爭對手表示擔憂。

首爾祥明大學半導體工程教授LeeJong-hwan表示：

"三星正處于生死存亡的境地，代工業(yè)務虧損，存儲芯片業(yè)務陷入危機。特斯拉協(xié)議將讓其他潛在代工客戶對三星技術更有信心，但關鍵是不能重蹈覆轍。"

由于缺乏大客戶，三星在美國德州泰勒的旗艦工廠推遲投產，這與臺積電亞利桑那州2納米工廠已獲得蘋果和英偉達等大客戶的情況形成鮮明對比。

對于三星而言，缺乏大客戶、大訂單使得公司難以提高良率（即從一定數量的晶圓中生產出可用芯片的比例）。而低良率會提高成本，進而難以吸引大額訂單，從而引發(fā)惡性循環(huán)。麥格理分析師去年警告稱，該工廠有成為“擱淺資產”的危險。

特斯拉合約的機遇與挑戰(zhàn)

特斯拉代工合約被視為三星代工業(yè)務復蘇的重要機會。

這項八年期合約將在三星德州泰勒工廠生產AI6芯片，用于特斯拉基于視頻的AI模型訓練項目。三星表示該協(xié)議"證明了我們在先進制程技術方面的能力"，將有助于"以穩(wěn)定方式運營美國新工廠"。

花旗集團半導體分析師PeterLee認為，生產AI6芯片"將幫助三星內化AI芯片生產并吸引其他AI客戶"。由于特斯拉是挑剔的客戶，選擇三星作為代工伙伴將有助于贏得其他大型科技公司訂單。

但芯片咨詢公司SemiAnalysis創(chuàng)始人DylanPatel警告，合約期限長意味著特斯拉有很多機會"因三星執(zhí)行失敗而退出"。LeeJong-hwan教授也質疑合約盈利能力，認為三星"背水一戰(zhàn)"，協(xié)議條件可能對其不利。

業(yè)內人士指出，如果特斯拉堅持在美國生產AI6芯片，三星可能因臺積電亞利桑那工廠產能不足而默認獲得訂單。馬斯克本周表示將親自監(jiān)督泰勒工廠生產線以"加快進展速度"。