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三星電子（005930.KS、SSNLF）芯片部門在6月季度利潤(rùn)暴跌94%，跌幅遠(yuǎn)超預(yù)期，這反映出這家全球最大存儲(chǔ)芯片制造商正深陷衰退泥潭。

這一核心業(yè)務(wù)的慘淡業(yè)績(jī)凸顯出三星在利潤(rùn)豐厚的人工智能領(lǐng)域已大幅落后——在該領(lǐng)域，SK海力士（000660.KS、HXSCL）在高端存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位，而臺(tái)積電（TSM、2330.TW）則主導(dǎo)著代工芯片制造。

該公司芯片部門公布的三個(gè)月營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4000億韓元（約合2.88億美元），為六個(gè)季度以來(lái)最低，而分析師的平均預(yù)期為2.73萬(wàn)億韓元。利潤(rùn)下滑主要源于一次性庫(kù)存成本——由于美國(guó)出口管制，其代工業(yè)務(wù)的人工智能芯片滯銷，該業(yè)務(wù)部分依賴中國(guó)市場(chǎng)需求。消息公布后，三星在首爾的股價(jià)一度下跌2.2%。

其整體凈利潤(rùn)為4.93萬(wàn)億韓元，低于6.37萬(wàn)億韓元的預(yù)期；季度總資本支出較上一季度下滑約7%，至11.1萬(wàn)億韓元，其中大部分用于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。

高管們表示，服務(wù)器用高端存儲(chǔ)產(chǎn)品需求穩(wěn)健，預(yù)計(jì)下半年這類高端產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)“顯著增長(zhǎng)”。他們補(bǔ)充道，這家涵蓋芯片到智能手機(jī)業(yè)務(wù)的公司已向部分客戶交付了最前沿的HBM4樣品。

三星存儲(chǔ)業(yè)務(wù)執(zhí)行副總裁金在俊周四在電話會(huì)議上告訴分析師，三星的HBM4性能是上一代HBM3E的兩倍，且能效有顯著提升。他表示，隨著HBM4進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)階段，公司將確保及時(shí)供應(yīng)以滿足需求。

但分析師稱，周四的慘淡業(yè)績(jī)反映出三星在高帶寬存儲(chǔ)（HBM）領(lǐng)域表現(xiàn)不佳。Counterpoint研究總監(jiān)黃MS表示，第二季度三星在全球HBM市場(chǎng)的位容量占比從2024年第一季度的40%以上降至17%。

“這表明，第二季度三星甚至落后于美光科技（MU），排名第三，”他說(shuō)。

盡管如此，三星高管對(duì)未來(lái)六個(gè)月的前景更為樂(lè)觀，首席財(cái)務(wù)官樸淳哲表示“隨著今年時(shí)間的推移，盈利預(yù)計(jì)將穩(wěn)步改善”。

彭博情報(bào)分析師若杉雅弘和岡野巧基本認(rèn)同這一評(píng)估，稱“由于多個(gè)部門復(fù)蘇，第三季度銷售額和利潤(rùn)可能強(qiáng)勁反彈”。

三星表示，將“積極響應(yīng)”對(duì)更高密度存儲(chǔ)的需求，并預(yù)計(jì)隨著需求逐步復(fù)蘇，其代工部門的運(yùn)營(yíng)虧損將在下半年收窄。

就在公布這份不盡如人意的業(yè)績(jī)幾天前，三星贏得了特斯拉（TSLA）一份價(jià)值165億美元的合同，將在得克薩斯州泰勒市即將建成的工廠為其生產(chǎn)人工智能芯片。本周早些時(shí)候，該協(xié)議消息傳出后，三星股價(jià)上漲，使其7月漲幅接近20%，有望創(chuàng)下多年來(lái)最佳月度表現(xiàn)。

公司官員表示，他們正密切關(guān)注美國(guó)商務(wù)部關(guān)于半導(dǎo)體及相關(guān)產(chǎn)品調(diào)查的公告，預(yù)計(jì)該公告將于8月中旬發(fā)布。但周四早些時(shí)候達(dá)成的韓美貿(mào)易協(xié)議將有助于緩解關(guān)稅和其他出口管制方面的一些不確定性。

三星一直在加大研發(fā)和前端產(chǎn)能投入，力求在人工智能存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域趕上SK海力士和美光。三星難以使其最新產(chǎn)品獲得英偉達(dá)的認(rèn)證——這為SK海力士在蓬勃發(fā)展的人工智能存儲(chǔ)市場(chǎng)搶占主導(dǎo)地位提供了異常長(zhǎng)的窗口期。

與此同時(shí)，三星一直試圖從代工巨頭臺(tái)積電手中爭(zhēng)奪大客戶，以重振其運(yùn)營(yíng)率暴跌的陷入困境的代工部門。臺(tái)積電已在亞利桑那州開始生產(chǎn)，并正在美國(guó)擴(kuò)大產(chǎn)能，而三星則放緩了泰勒工廠的建設(shè)進(jìn)度，該工廠現(xiàn)定于2026年投產(chǎn)。

與特斯拉的多年協(xié)議若能成功實(shí)施，將改善三星贏得更多客戶的前景，并驗(yàn)證其2納米大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。

對(duì)在人工智能領(lǐng)域錯(cuò)失先發(fā)優(yōu)勢(shì)的擔(dān)憂一直困擾著三星。盡管其移動(dòng)部門實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的穩(wěn)健利潤(rùn)率，GalaxyS25手機(jī)銷量表現(xiàn)良好。

三星希望通過(guò)近期發(fā)布的GalaxyZFold和ZFlip，以及今年晚些時(shí)候推出的首款三折智能手機(jī)和下一代XR頭顯來(lái)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。該公司表示，目標(biāo)是2025年可折疊手機(jī)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。