廖瓊樺

2025年7月27日，家居行業(yè)突發(fā)重磅消息——居然智家實(shí)際控制人、董事長兼CEO汪林朋在家中墜亡，終年57歲。此時(shí)距離他結(jié)束監(jiān)委留置措施僅過去4天——4月17日公司公告其因涉嫌違法被立案調(diào)查，所持5.97%直接股權(quán)遭司法凍結(jié)。

整體來看，居然智家的股東結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)顯著的多元化特征，涵蓋金融、商業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)科技及產(chǎn)業(yè)集團(tuán)等多個(gè)領(lǐng)域。其中，前十大流通股東合計(jì)持股占總流通股本的76.60%。除第一大股東北京居然之家投資控股集團(tuán)有限公司（占比27.95%）及汪林朋個(gè)人（持股1.58%）外，第二大股東霍爾果斯慧鑫達(dá)建材，以及北京金隅、杭州瀚月、杭州瀚云新領(lǐng)、泰康人壽、武漢商聯(lián)等持股比例介于12.12%至1.76%之間。此外，天津睿通投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）和香港中央結(jié)算有限公司分別持股1.57%和1.18%。

值得一提的是，汪林朋的意外離世，也讓作為第六大股東的泰康保險(xiǎn)集團(tuán)面臨股權(quán)投資的重大考驗(yàn)。2018年2月11日，泰康人壽作為領(lǐng)投方之一參與居然之家130億元戰(zhàn)略融資，以3.83%持股成為其第三大股東。截至2025年一季度末，泰康仍持有4.35%股權(quán)（市值約7.96億元），七年投資浮虧45.1%。

曾為湖北首富的汪林朋，與同樣出身部委的湖北老鄉(xiāng)陳東升“亦師亦友”，關(guān)系密切。據(jù)財(cái)新報(bào)道，汪林朋被解除留置回歸后，曾與陳東升見過一面。聽聞他去世的消息后，陳東升亦急赴其家中慰問和吊唁。

#01

汪林朋之殤：從國企操盤手到家居帝國掌舵人

汪林朋的離世，標(biāo)志著中國家居零售行業(yè)一個(gè)時(shí)代的落幕。這位1968年出生的企業(yè)家，職業(yè)生涯起步于體制內(nèi)——1990年至2001年，他先后任職于商業(yè)部財(cái)會司、中商企業(yè)集團(tuán)公司等單位，這段經(jīng)歷為其后來的企業(yè)管理埋下了體制與市場銜接的伏筆。

1999年，汪林朋迎來人生轉(zhuǎn)折點(diǎn)。彼時(shí)，居然之家前身居然裝飾城因創(chuàng)始人意外離世，股權(quán)轉(zhuǎn)至商務(wù)部旗下企業(yè)，成為國有企業(yè)，僅擁有1家門店，營業(yè)面積不足3萬平方米，陷入發(fā)展困境。汪林朋臨危受命出任北京居然之家投資控股集團(tuán)有限公司總裁，開啟了對這家企業(yè)的重塑。

2001年，他主導(dǎo)居然之家改制，出資455.89萬元持股8.99%，推動企業(yè)從純國企轉(zhuǎn)向混合所有制，這一改革為后續(xù)市場化擴(kuò)張掃清了體制障礙。此后，汪林朋以"家居賣場+產(chǎn)業(yè)鏈延伸"為戰(zhàn)略，2003年成立裝飾公司、建材超市，2005年開出外埠第一家分店，將居然之家從區(qū)域品牌推向全國。2015年末，他通過一系列資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)對居然之家的完全控制，使其成為私人企業(yè)，完成從職業(yè)經(jīng)理人到掌舵人的身份蛻變。

2018年是汪林朋商業(yè)生涯的巔峰時(shí)刻。他引入阿里巴巴、泰康保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)130億元聯(lián)合投資，推動居然之家估值飆升至363.5億元；2019年又成功借殼武漢中商上市，上演"蛇吞象"式資本運(yùn)作，使其成為A股家居零售龍頭。巔峰時(shí)期，汪林朋以125億元財(cái)富位列2025胡潤全球富豪榜第2188位，更一度登頂湖北首富。

2024年的汪林朋尚躊躇滿志：一面籌謀將出海鑄造為企業(yè)新的增長極，一面擘畫5年海外“再造居然之家”的藍(lán)圖。其最后一次公開露面是2025年4月9日出席在武漢舉辦的智能家居論壇，當(dāng)時(shí)曾暢談AI設(shè)計(jì)和人工智能。

然而，2025年4月后發(fā)生的一系列變故充滿了戲劇性。4月17日，汪林朋因被武漢市江漢區(qū)監(jiān)察委員會立案調(diào)查并留置，導(dǎo)致居然智家股價(jià)一字跌停，其持有的3.72億股被司法凍結(jié)；7月23日，留置措施解除，他回歸崗位僅4天，便意外身故。這位將居然之家從3萬平方米賣場打造成千億市值巨頭的企業(yè)家，以猝不及防的方式謝幕，也為企業(yè)未來的治理與資本格局留下巨大懸念。

#02

泰康與居然之家：資本聯(lián)姻背后的戰(zhàn)略協(xié)同與私人聯(lián)結(jié)

實(shí)際上，泰康保險(xiǎn)的這場投資并非偶然，而是泰康"保險(xiǎn)+服務(wù)+實(shí)體"生態(tài)戰(zhàn)略的關(guān)鍵落子。泰康保險(xiǎn)與居然之家的交集，始于2018年那場改寫家居行業(yè)格局的融資。在阿里巴巴牽頭的130億元戰(zhàn)略投資中，泰康人壽作為重要投資方入局，此后通過定增持續(xù)增持，截至2024年末持股比例達(dá)8.7%，成為居然之家第二大股東。

2018年的投資中，泰康保險(xiǎn)看中的不僅是居然之家300余家門店的線下網(wǎng)絡(luò)，更是其在家居消費(fèi)場景中的入口價(jià)值。雙方合作迅速從資本層面延伸至業(yè)務(wù)協(xié)同：2022年7月，泰康在線與居然之家聯(lián)合推出家裝家居類售后服務(wù)保險(xiǎn)"居家保"，將居然之家的"先行賠付"服務(wù)升級為標(biāo)準(zhǔn)化保險(xiǎn)產(chǎn)品，既降低了賣場的賠付風(fēng)險(xiǎn)，又為泰康開辟了場景化保險(xiǎn)的新賽道。

在養(yǎng)老領(lǐng)域，協(xié)同更為深入。泰康保險(xiǎn)將居然之家納入"養(yǎng)老社區(qū)配套服務(wù)商"體系，后者為泰康之家全國26個(gè)養(yǎng)老社區(qū)提供適老化家居定制服務(wù)，從防滑地板到智能衛(wèi)浴，形成"養(yǎng)老居住+家居改造"的閉環(huán)。這種合作模式既提升了泰康養(yǎng)老社區(qū)的服務(wù)品質(zhì)，又為居然之家開辟了老齡化市場的增量空間。

泰康集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長陳東升與汪林朋的關(guān)系，成為解讀雙方合作的重要注腳。作為湖北老鄉(xiāng)，兩人同屬楚商群體核心成員，汪林朋擔(dān)任北京湖北商會會長期間，與擔(dān)任泰康集團(tuán)董事長的陳東升互動頻繁，這種地緣紐帶為商業(yè)合作奠定了信任基礎(chǔ)。

陳東升曾公開評價(jià)汪林朋是"民營經(jīng)濟(jì)第三階段的典型代表"，認(rèn)為其"專注主業(yè)、創(chuàng)新驅(qū)動"的商業(yè)模式極具價(jià)值。這種認(rèn)可背后，是兩位企業(yè)家對"長期主義"的共同信奉——陳東升打造泰康用了28年，汪林朋深耕居然之家26年，均以時(shí)間換空間，拒絕短期投機(jī)。

私人層面的信任更顯深厚。汪林朋個(gè)人在泰康投保9200萬元，成為頂級黑鉆客戶；他還將居然之家全體員工的養(yǎng)老商業(yè)保險(xiǎn)交由泰康承保，并利用全國工商聯(lián)家具裝飾商會會長的身份，向行業(yè)內(nèi)企業(yè)家推薦泰康保險(xiǎn)服務(wù)。這種"個(gè)人+企業(yè)"的雙重綁定，讓兩大巨頭形成了你中有我的深度聯(lián)結(jié)。

#03

泰康投資策略：長期主義實(shí)踐與生態(tài)布局

作為管理著4.2萬億元資產(chǎn)（截至2024年末）的保險(xiǎn)資管巨頭，泰康在A股市場的投資絕非零散布局，而是圍繞"保險(xiǎn)+醫(yī)養(yǎng)+健康"生態(tài)構(gòu)建的系統(tǒng)性工程。近五年舉牌超10家上市公司，從銀行到醫(yī)療，從消費(fèi)到能源、鐵路交通，形成了獨(dú)特的"長期資金+產(chǎn)業(yè)協(xié)同"投資模式。

泰康的A股舉牌始終遵循兩大邏輯：

高股息防御資產(chǎn)：聚焦銀行、公用事業(yè)等現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅持續(xù)的行業(yè)，匹配保險(xiǎn)資金"長負(fù)債、低風(fēng)險(xiǎn)"的特性。例如長江電力近五年分紅率超60%，泰康2021年舉牌后持股5.08%，既獲取穩(wěn)定收益，又與其綠色養(yǎng)老社區(qū)理念契合。同時(shí)，泰康持股南京銀行達(dá)10.39%，成為第一大股東，并持有招商銀行5.01%的股份。

產(chǎn)業(yè)協(xié)同標(biāo)的：圍繞大健康、消費(fèi)升級賽道，投資能與保險(xiǎn)服務(wù)形成場景互補(bǔ)的企業(yè)，通過資本紐帶推動業(yè)務(wù)融合。居然之家、愛爾眼科等標(biāo)的均屬此類。

這種策略下，泰康2020-2024年舉牌組合年化收益率達(dá)8.3%，雖不追求暴利，但顯著高于保險(xiǎn)資金5%左右的綜合成本率，且波動率僅為滬深300指數(shù)的60%，實(shí)現(xiàn)了"穩(wěn)健增值+風(fēng)險(xiǎn)對沖"的目標(biāo)。

與部分機(jī)構(gòu)"舉牌即爭控"的風(fēng)格不同，泰康始終保持"溫和姿態(tài)"：除南京銀行外，多數(shù)標(biāo)的中僅為第二或第三大股東，不干預(yù)日常經(jīng)營，僅通過1-2個(gè)董事會席位參與戰(zhàn)略決策；持有周期平均超3年，招商銀行、長江電力等更達(dá)5年以上，踐行"陪伴企業(yè)成長"理念。

這種風(fēng)格在居然智家體現(xiàn)得尤為明顯。泰康雖為第六大股東，但從未謀求控制權(quán)，而是通過"居家保"、適老化家居等具體項(xiàng)目推動協(xié)同，將資本影響力轉(zhuǎn)化為生態(tài)推動力。汪林朋的意外離世，為居然之家的發(fā)展增添了變數(shù)，也讓泰康這位戰(zhàn)略投資者的角色更受關(guān)注。