文章來源：華夏時(shí)報(bào)
雖然上半年業(yè)績增長，但寧德時(shí)代（300750.SZ，03750.HK）的這份成績單似乎并不被資本市場認(rèn)可。
7月30日寧德時(shí)代交出上半年成績單：實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1788.86億元，同比增長7.27%；實(shí)現(xiàn)凈利潤304.85億元，同比增長33.33%。同時(shí)，寧德時(shí)代還宣布向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金分紅人民幣10.07元，合計(jì)約45.7億元。這本是一個(gè)令人振奮的消息，但從7月30日至8月1日的3個(gè)交易日內(nèi)，寧德時(shí)代A股和H股股價(jià)連續(xù)下跌，A股從292元降到263元，降幅接近10%，H股從462港元降到403港元，降幅接近13%。
一名資深投資人告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，寧德時(shí)代近日的股價(jià)表現(xiàn)與業(yè)績無關(guān)，主要是H股過去一段時(shí)間漲勢太猛，沖高回落，另外寧德時(shí)代關(guān)于固態(tài)電池商業(yè)化的解讀降低了市場熱度。
券商力挺
寧德時(shí)代近3天的股價(jià)走勢，在兩年前的一幕似曾相識。
2023年寧德時(shí)代曾遭到過一次做空，當(dāng)年6月摩根士丹利突然拋出了一份50頁的研報(bào)，一是指出公司海外業(yè)務(wù)受到諸多限制，二是質(zhì)疑公司向合作伙伴的返利計(jì)劃存在較大不確定性，三是預(yù)期寧德時(shí)代的市場份額將會被其他動力電池廠商瓜分。
這讓寧德時(shí)代市值一天內(nèi)縮水549億元。
2025年7月30日至8月1日，寧德時(shí)代港股從462港元跌至403港元，跌幅近13%；A股從292元降到263元，跌幅接近10%。
而就在7月30日，寧德時(shí)代發(fā)布了一份看上去不錯(cuò)的半年報(bào)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1788.86億元，同比增長7.27%；實(shí)現(xiàn)凈利潤304.85億元，同比33.33%。另外寧德時(shí)代擬以現(xiàn)有總股本4，559，310，311股剔除回購專用賬戶中已回購股份22，632，510股后的股本4，536，677，801股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金分紅人民幣10.07元。
由于有“前車之鑒”，部分投資者慣性地認(rèn)為寧德時(shí)代又被做空。
不過，如今的情形與兩年前有較大不同，最大的區(qū)別是摩根士丹利力挺寧德時(shí)代。在寧德時(shí)代發(fā)布半年報(bào)前夕，摩根士丹利發(fā)布研報(bào)，將寧德時(shí)代定位為一家“以技術(shù)升級驅(qū)動資本回報(bào)”的科技平臺型公司，認(rèn)為其核心競爭力并非規(guī)模制造能力，而是源源不斷的技術(shù)進(jìn)化與生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建能力。研報(bào)中頗多對寧德時(shí)代的溢美之辭。
不僅如此，國內(nèi)不少券商研報(bào)也給予寧德時(shí)代“買入”“優(yōu)于大市”“跑贏行業(yè)”評級，比如華興證券研報(bào)認(rèn)為寧德時(shí)代業(yè)績穩(wěn)健，盈利能力不斷改善；國信證券研報(bào)給予寧德時(shí)代“優(yōu)于大市”評級，指出其動儲電池出貨快速增長；中金公司給予寧德時(shí)代“跑贏行業(yè)”評級。
只有高盛將寧德時(shí)代H股評級從買入下調(diào)至中性，目標(biāo)價(jià)定為436港元。
非業(yè)績之過
部分投資者不能理解，既然業(yè)績上漲，分紅給力，機(jī)構(gòu)力捧，為何寧德時(shí)代依然下跌？
記者采訪了多名投資人，大多認(rèn)為寧德時(shí)代近期股市與業(yè)績無關(guān)，而要?dú)w結(jié)于幾個(gè)方面的原因：一是沖高回落，尤其是港股；二是寧德時(shí)代高管在2025年半年報(bào)業(yè)績解讀會上關(guān)于固態(tài)電池的言論給市場潑了冷水；三是寧德時(shí)代業(yè)績雖然增長，但沒有達(dá)到市場對它的預(yù)期，尤其是第二季度。
5月20日寧德時(shí)代在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，募集資金凈額約307.18億港元，這是今年港股市場的現(xiàn)象級事件，是近3年來港股市場最大規(guī)模新股發(fā)行，也是上半年全球最大規(guī)模IPO。當(dāng)時(shí)寧德時(shí)代發(fā)行價(jià)格以263港元為上限，此后股價(jià)不斷攀升，至7月29日收盤漲至462港元，近兩個(gè)月漲幅高達(dá)75%。中間偶有回調(diào)，但幅度不大，7月30日下跌7.66%是其港股上市以來最大跌幅。
7月30日晚間，寧德時(shí)代召開2025年半年報(bào)業(yè)績解讀會，其高管對固態(tài)電池未來趨勢給出了觀點(diǎn)：目前固態(tài)電池資本的熱度比產(chǎn)業(yè)熱度高，企業(yè)可以做一個(gè)樣品或試驗(yàn)品用來廣告宣傳，但真正商業(yè)化的時(shí)間較長。第二天寧德時(shí)代又重申：公司非常重視固態(tài)電池，在固態(tài)電池領(lǐng)域已有10余年的研發(fā)積累，目前已組建了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，加大固態(tài)電池領(lǐng)域的投入，技術(shù)始終處于行業(yè)領(lǐng)先地位。目前，固態(tài)電池行業(yè)的科學(xué)問題已經(jīng)基本解決，還有一些工程問題，離包括供應(yīng)鏈在內(nèi)的商業(yè)化還有一段距離。
今年上半年，固態(tài)電池概念在資本市場十分活躍，作為固態(tài)電池概念股之一，寧德時(shí)代股價(jià)也被一次次推高。但寧德時(shí)代關(guān)于固態(tài)電池的觀點(diǎn)顯然給市場潑了一盆冷水，雖然其陳述是客觀事實(shí)。
星辰新能聯(lián)合創(chuàng)始人陳培毅在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“固態(tài)電池的實(shí)現(xiàn)難度是比較大的，因?yàn)樗拷缑姘l(fā)生反應(yīng)，這就需要高度貼合的界面，可能要在高壓等一些條件下才能實(shí)現(xiàn)，這在日常狀態(tài)下是很難的。其次是在它的反應(yīng)過程中，一旦界面被破壞，整個(gè)電池就瞬間衰減?！?/p>
另外，從業(yè)績來看，寧德時(shí)代雖然增長，但卻未達(dá)預(yù)期，尤其是第二季度。高盛研報(bào)指出，寧德時(shí)代第二季度營業(yè)收入940億元，同比增長8%，較高盛預(yù)期低10%。高盛估算第二季度寧德時(shí)代電池銷售量約150吉瓦時(shí)，同比增長34%，但較預(yù)期低5%，單位毛利為每千瓦時(shí)135元，低于預(yù)期的150元。由于預(yù)期寧德時(shí)代電池單位毛利繼續(xù)下降，高盛將寧德時(shí)代2025、2026年、2027年盈利預(yù)測分別下調(diào)1%、5%及3%，下調(diào)H股評級至“中性”。
而在7月上旬，高盛研報(bào)預(yù)計(jì)寧德時(shí)代第二季度營業(yè)收入將達(dá)到1047億元，純利將達(dá)到156億元。
“老大”的煩惱
作為“電池一哥”，寧德時(shí)代時(shí)常有“被冒犯”的煩惱。
自2021年以來，寧德時(shí)代與中創(chuàng)新航、海辰儲出現(xiàn)了多項(xiàng)專利權(quán)糾紛。2021年以來，寧德時(shí)代就“正極極片及電池”“防爆裝置”“集流構(gòu)件和電池”“鋰離子電池”“動力電池頂蓋結(jié)構(gòu)及動力電池”5項(xiàng)專利起訴中創(chuàng)新航侵權(quán)，索賠總金額超過6億元。2023年，中創(chuàng)新航反訴寧德時(shí)代，索賠10.07億元。今年6月，寧德時(shí)代以“不正當(dāng)競爭糾紛”為由，起訴海辰儲能及其創(chuàng)始人吳祖鈺等。值得一提的是，吳祖鈺曾是寧德時(shí)代技術(shù)骨干。
一名鋰電行業(yè)資深人士告訴記者：“老大是很多人學(xué)習(xí)的目標(biāo)，前期也是挖人的目標(biāo)?！?/p>
2024年全球動力電池市場上，寧德時(shí)代出貨量排名第一，中創(chuàng)新航排名第四；2024年全球儲能電池市場上，寧德時(shí)代出貨量第一，海辰儲能、中創(chuàng)新航位列其后。也就是說，寧德時(shí)代的專利戰(zhàn)，是電池領(lǐng)域頭部企業(yè)的利益之爭。
根據(jù)ICC鑫欏資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年1—6月全球鋰電池產(chǎn)量為986.47GWH，同比增長48.29%。Top10企業(yè)分別為：寧德時(shí)代、比亞迪、LG、中創(chuàng)新航、億緯鋰能（維權(quán)）、國軒高科、瑞浦蘭鈞、廈門海辰、三星SDI、蜂巢能源。2025年1—6月全球儲能電池產(chǎn)量258Gwh，同比增長106%。Top10企業(yè)分別為：寧德時(shí)代、億緯鋰能、海辰儲能、比亞迪、中創(chuàng)新航、瑞浦蘭鈞、國軒高科、遠(yuǎn)景能源、贛鋒鋰電、楚能新能源。
“在專利許可期限內(nèi)未經(jīng)專利權(quán)人許可，也沒有法律規(guī)定的免責(zé)事由，實(shí)施具有保護(hù)范圍內(nèi)的專利技術(shù)，進(jìn)行制造、使用、許諾銷售、銷售、進(jìn)口專利產(chǎn)品的行為，會判定為專利侵權(quán)。”康德智庫專家、北京京師（成都）律師事務(wù)所律師劉誠冬向記者解釋。
北京市鑫諾律師事務(wù)所合伙人、專利業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人張安強(qiáng)表示，專利侵權(quán)案件賠償金額的確定通常有四種方式，分別是權(quán)利人實(shí)際損失、侵權(quán)人獲益、參照專利許可費(fèi)合理倍數(shù)確定以及法定賠償。對于故意侵權(quán)且情節(jié)嚴(yán)重的，可以在前三種方式確定數(shù)額的基礎(chǔ)上適用1-5倍懲罰性賠償。
硝煙未止，寧德時(shí)代的專利權(quán)之戰(zhàn)還在繼續(xù)。
推文,7本高口碑男主是高嶺之花的年代甜寵文,大院生活先婚后愛
作者秦簡被11作家連署指控抄襲，甚至被網(wǎng)友挖出，整部小說中只有9章是作者原創(chuàng)，其他全是抄襲，內(nèi)容也是一字不改，抄襲作品數(shù)量高達(dá)200多部，包含《庶女有毒》、《重生之高門嫡女》、《娼門女侯》等，可以說是最夸張的抄襲案，從多部小說里拼拼湊湊就成了《錦繡未央》，故事框架抄襲《長歌天下》、女主角的人設(shè)參等會說。
小說:絕色美女身陷風(fēng)塵,逆襲之路成傳奇,終掌乾坤艷壓群芳
楚秋寫宅斗種田真的一絕，《高門庶女》《商戶人家》《重生之執(zhí)子之手》《重生之錦繡前程》也都很不錯(cuò)，值得一看！7.《在七零錦鯉文當(dāng)炮灰》作者：瓜月廿三簡介劉小麥發(fā)現(xiàn)她穿書了，書里的極品二嬸就是她親媽，她們這一房就是女主那幸福之家的對照組|。她不用斗極品，因?yàn)樗揖褪亲畲蟮臉O品-——?？粗鴳蚓膵層袔椭堻c(diǎn)贊。
「每日推書」強(qiáng)推四本女主古穿今高分言情甜寵文
同為書迷的小編，我給大家整理了八本女強(qiáng)小說，讓你分分鐘看上癮不睡覺！記得收藏哦，以后就不怕再書荒啦！目錄1.《穿成神棍后》作者：如意酥2.《錦繡重生：天價(jià)豪門千金》作者：沐雙3.《重生校園之傾城空間》作者：邦尼4.《女王制造商》作者：江山滄瀾5.《國手丹醫(yī)》作者：姬朔6.《不學(xué)習(xí)就要繼承億萬是什么--。
延伸閱讀：與 洪：森受重|壓美介入后發(fā)現(xiàn)不對難怪中國按兵不動 的相關(guān)文章
新歌名為《赤霞》已上線各大平臺！歡迎大家收聽?。切﹤?cè)鏈就當(dāng)看玩笑了嗷，我現(xiàn)在已經(jīng)在用lfo了）#原創(chuàng)音樂 #戴耳機(jī)效果更佳 #音樂分享 #戴上耳機(jī)
C#的未來是 Avalonia 嗎？
為了看酒桶的方腳趾！我和國外作者建立了lol全英雄模型網(wǎng)站（中文）！
外媒：內(nèi)塔尼亞胡獲得“政治掩護(hù)”
“主播 能做個(gè)流麻墓碑嗎？”
為什么李白和杜甫沒有列入唐宋八大家?
重生回高中時(shí)期，你再次遇到了青梅竹馬。
長相中性被誤認(rèn)是男生？直接爆改成男團(tuán)愛豆
蛋清&蛋黃的鳥窩到啦......
美國將對加拿大關(guān)稅上調(diào)至35%
