智澄邈

潮新聞客戶端記者周夏林

7月23日，騰訊控股市值再度站上5萬億港元高位，創(chuàng)下自2021年7月以來的新高。截至收盤，漲幅4.94%，報552港元。

據(jù)悉，騰訊2024年非國際財務報告準則凈利潤達2227億元，同比增41%；毛利率升至53.3%，經(jīng)營利潤率達36%。2024年全年漲幅43.26%，2025年初至今再漲33.09%，超越恒生指數(shù)同期漲幅。

在剛出爐的2025年《財富》中國500強排行榜上，騰訊也較去年上升6位，位居第32位；并以超過269億美元的凈利潤排在利潤榜第6位。

市場分析指出，推動其市值攀升的動力來自幾方面：AI技術商業(yè)化加速、游戲業(yè)務全面復蘇、微信生態(tài)商業(yè)化提速、大規(guī)?；刭徟c股東回報。

早在去年，騰訊就大力投入深度思考模型路線的攻關。2025年以來，騰訊混元大模型相繼推出自研的騰訊混元深度思考模型T1和快思考基座模型TurboS。同時，在技術內卷的全球大模型角逐中，騰訊深度推理模型“混元T1”自年初上線元寶App后，便持續(xù)快速迭代，市場份額及用戶體量上升迅速。今年2月至3月，騰訊元寶的日活數(shù)量激增超20倍，躍居中國DAU排名第三的AI原生移動應用。

在游戲、廣告與企業(yè)服務三大業(yè)務板塊中，AI已成為貫穿增長的“金線”：游戲收入同比增長24%，廣告收入增長20%，金融科技及企業(yè)服務收入增長5%，其中AI相關收入成為企業(yè)服務增長的重要驅動力。

騰訊董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰在財報中明確表示，“在AI戰(zhàn)略投入階段，現(xiàn)有高質量收入帶來的經(jīng)營杠桿，將有助于消化這些AI相關投入產(chǎn)生的額外成本?！边@一表態(tài)的背后，是騰訊“不設上限”的投入決心——自2024年起，騰訊的AI戰(zhàn)略進入重投入期。

其2024年財報顯示，公司全年研發(fā)投入達706.9億元，七年累計投入達3403億元；資本開支連續(xù)四個季度實現(xiàn)同比三位數(shù)增長，年度資本開支更突破767億元，同比增長221%，創(chuàng)歷史新高。

騰訊2025年一季報顯示，公司營收達1800.2億元，同比增長13%；毛利1004.9億元，同比增長20%；非國際財務報告準則經(jīng)營盈利693.2億元，同比增長18%。

2025年一季度，基于主業(yè)產(chǎn)生的高質量收入支撐，騰訊持續(xù)強化AI戰(zhàn)略，研發(fā)支出達189.1億元，同比增長21%；資本開支274.8億元，同比增長91%。

花旗銀行研報指出，騰訊正通過“雙輪驅動”重塑AI戰(zhàn)略格局：一方面深化與DeepSeek的技術協(xié)同，解決大模型應用的算力瓶頸；另一方面將元寶等核心應用劃歸云與產(chǎn)業(yè)事業(yè)群，推動AI戰(zhàn)略從技術研發(fā)轉向商業(yè)化落地。

同時，騰訊游戲業(yè)務全面復蘇，迎來本土與海外雙增長，2024年Q4游戲收入同比增長20%至492億元，其中國際市場收入創(chuàng)歷史新高，《Valorant》《PUBGMobile》貢獻顯著。

此外，今年以來，港股市場的回購熱潮持續(xù)升溫，成為資本市場關注的焦點。從回購金額來看，騰訊無疑是今年港股市場的“回購標桿”，年內累計回購金額已超400億港元，在所有回購企業(yè)中穩(wěn)居榜首?；厮輥砜?，這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的回購規(guī)模呈現(xiàn)顯著增長態(tài)勢：2021年約26億港元，2022年攀升至338億港元，2023年進一步增至490億港元，2024年更是大幅躍升至1120億港元。在騰訊披露的2024年年報中，公司宣布2025年計劃至少回購價值800億港元的股份。