東吳證券股份有限公司曾朵紅,郭亞男,胡雋穎近期對大金重工進行研究并發(fā)布了研究報告《中標歐洲擴容訂單，業(yè)績確定性增強》，給予大金重工買入評級。

大金重工(002487)

投資要點

事件：公司與某歐洲頭部業(yè)主簽訂單樁供應擴容訂單，采用DAP模式，難度等級高，TP-less工藝疊加超大直徑、超大單重單樁，總價4.3億人民幣，預計26年交付，業(yè)績確定性增強。

Q2出海環(huán)比增長，單噸凈利維持高位，匯兌收益貢獻增量業(yè)績：公司業(yè)績增長主要得益于全球化戰(zhàn)略布局的深入推進，海外業(yè)務實現(xiàn)突破性增長，成為驅動公司整體業(yè)績增長的核心引擎。本年度海外項目交付量較上年同期大幅增加，同時，公司出口樁基產品交付模式轉變?yōu)楦郊又蹈叩腄AP模式，帶動公司整體盈利顯著提升。其次，公司海外項目以外幣結算為主，因匯率波動，對公司匯兌損益產生了一定積極影響。

擬赴港上市、布局本土化基地、國內外基地協(xié)同助力降本。公司計劃發(fā)行H股投資歐洲深遠?？傃b基地，產能規(guī)劃50萬噸，總投資10-12億元，26年底、27年初投入建設使用。一方面，歐洲基地滿足本土化要求，從而保證訂單份額；另一方面，唐山-歐洲協(xié)同模式遠期可實現(xiàn)深遠海產品降本，遠期單噸凈利具備上行空間。

盈利預測與投資評級：我們維持盈利預測，預計25~27年歸母凈利潤為11.0/15.1/20.0億元，同增133%/37%/32%，對應PE為18.4/13.5/10.2x，維持“買入”評級。

風險提示：競爭加劇，政策不及預期，出口訂單落地不及預期等。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級13家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為34.54。

以上內容為證券之星據(jù)公開信息整理，由AI算法生成（網(wǎng)信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。