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中信建投證券發(fā)布研究報告稱，宏觀因子中，全球增長因子上行，中國經濟增長因子繼續(xù)上行，國內金融條件持續(xù)寬松。原油供給因子短期下行。預計2025年8月國內處于普林格六周期的階段二，建議配置股票。中債久期擇時組合三季度最新建議以短久期防御為主，美債建議維持長久期進攻配置。A股上市公司業(yè)績跟蹤體系發(fā)現(xiàn)二季報滬深300和中證500指數(shù)超預期因子高于過去五年均值，精選受益于中國經濟內生增長的超預期個股。

中信建投主要觀點如下：

宏觀因子跟蹤：全球增長上行

跨市場全球宏觀因子體系表現(xiàn)回顧：全球增長因子上行，中國經濟增長因子繼續(xù)上行，國內金融條件持續(xù)寬松。原油供給因子短期下行。全球資產因子近1月較為分化，股票和新興市場因子短期上漲明顯，全球風險資產繼續(xù)修復。

戰(zhàn)略配置組合：過去1年收益3.88%，區(qū)間最大回撤-0.17%

對涵蓋股票、債券、商品的7類國內資產，基于資產的風險平價策略權重長期穩(wěn)定，可作為戰(zhàn)略配置組合。該策略年化收益為3.92%，最大回撤-2.37%，夏普比率2.33，雙邊年化換手率37.70%；過去1年滾動收益3.88%，區(qū)間最大回撤-0.17%。

戰(zhàn)術配置：普林格周期2025年8月維持階段二，建議配置股票

中信建投判斷當前中國處于先行指標、同步指標回升，滯后指標回落的狀態(tài)。根據(jù)中信建投改進的普林格周期理論構建的策略，自2016年以來年化收益21.18%，夏普比率1.83，最大回撤-6.38%，過去9年策略均獲得正收益。認為當前中國經濟正處于該周期體系的第二階段，模型建議配置股票。

債市建議：三季度中債以短久期防御為主，美債維持長久期進攻

中信建投構建的中債久期擇時組合年化收益6.09%，最大回撤1.06%，季度勝率93.62%。同期基準年化收益5.0%，最大回撤3.38%，季度勝率78.72%。在中債各個期限品種中，三季度以短久期防御為主，配置建議為貨幣。模型樣本外（32個月）絕對收益13.31%。

中信建投構建的美債久期擇時組合年化收益4.91%，最大回撤4.58%，季度勝率77.48%。同期基準年化收益3.57%，最大回撤16.50%，季度勝率61.26%。在美債各個期限品種中，三季度配置建議為7-10年國債。模型樣本外（31個月）絕對收益20.12%。

股市細分板塊建議：把握權益投資機會

根據(jù)A股上市公司業(yè)績跟蹤體系，從二季報的情況來看，滬深300、中證500的超預期值高于歷史平均水平，創(chuàng)業(yè)板綜超預期值略低于歷史同期均值?？傮w來看，在國內經濟復蘇背景下，建議把握權益投資機會，精選受益于中國經濟內生增長的超預期個股。

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超神學院:三王隕落,黑洞齊聚,她們還有復活的可能嗎??？嘟嘟國漫

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隸屬：超神學院?地球防衛(wèi)?雄兵連進入超神學院之前，是個成天幻想拯救世界的普通地球人——|。擁有令人暫時斷片的能力、驚人的抗擊打能力和毅力，身體硬度媲美甚至超越神體。他是超神學院在地球基因實驗中的第一代超級戰(zhàn)士。性格善良、正直，在經歷諸多戰(zhàn)斗后不斷成長，逐漸承擔起守護地球的重任。趙信：原型：德邦總管到此結束了？。

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