2022年至2024年，中國信托業(yè)在“資管新規(guī)”全面落地、宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整及金融監(jiān)管持續(xù)加碼的多重影響下，迎來了發(fā)展歷程中極具挑戰(zhàn)性與變革性的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期。信托三分類新規(guī)以“回歸信托本源、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”為導(dǎo)向，通過清晰界定業(yè)務(wù)邊界，推動(dòng)行業(yè)向?qū)I(yè)化、精細(xì)化方向轉(zhuǎn)型。資產(chǎn)服務(wù)信托聚焦受托服務(wù)本源，為委托人提供財(cái)產(chǎn)管理和事務(wù)管理服務(wù)；資產(chǎn)管理信托強(qiáng)調(diào)主動(dòng)管理能力，加速向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)型；公益/慈善信托則體現(xiàn)了信托的社會(huì)責(zé)任價(jià)值，推動(dòng)社會(huì)公益和慈善事業(yè)的發(fā)展。

基于行業(yè)發(fā)展背景，畢馬威重磅推出《2025年信托業(yè)報(bào)告》（簡稱“報(bào)告”），以數(shù)據(jù)洞察為切入點(diǎn)系統(tǒng)梳理信托行業(yè)近年演進(jìn)脈絡(luò)，并結(jié)合監(jiān)管細(xì)則深度解構(gòu)政策對信托機(jī)構(gòu)的影響路徑，報(bào)告同步展望信托公司未來發(fā)展方向，為行業(yè)貼合監(jiān)管導(dǎo)向加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供專業(yè)賦能。

2022年至2024年信托行業(yè)發(fā)展回顧

資產(chǎn)規(guī)模企穩(wěn)回升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

在資產(chǎn)規(guī)模方面，信托業(yè)展現(xiàn)出從底部回升的態(tài)勢。2022年初，行業(yè)仍處于資管新規(guī)過渡期結(jié)束后的深度調(diào)整期，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)承壓。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)、金融市場改革推進(jìn)以及信托公司轉(zhuǎn)型措施的逐步見效，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模自2022年起開啟連續(xù)增長態(tài)勢。截至2024年末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額已超27萬億元，較上年同期增加4.32萬億元，同比增速高達(dá)18.98％。這一增長趨勢不僅標(biāo)志著信托業(yè)逐步走出調(diào)整期，也反映出行業(yè)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、滿足居民財(cái)富管理需求方面的能力逐步提升。

2022年-2024年信托資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)情況（年度）

具體到各信托公司，多數(shù)信托公司實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步增長。頭部公司保持領(lǐng)先優(yōu)勢，繼2023年末首次有信托公司信托資產(chǎn)規(guī)模超過兩萬億元之后，2024年末信托資產(chǎn)規(guī)模超過兩萬億元的公司已達(dá)三家，前十信托公司資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)占市場總額的52.11%。信托行業(yè)的分化趨勢日益明顯，頭部信托公司憑借資源優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)逆勢增長，中小型機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)拓展方面或?qū)⒚媾R更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

2024年資產(chǎn)規(guī)模TOP10信托公司

2022年-2024年資產(chǎn)規(guī)模（單位：億元）

主動(dòng)管理信托規(guī)模持續(xù)增長，占比持續(xù)提升，已成為信托業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)。截至2024年底，已披露的57家信托公司主動(dòng)管理信托規(guī)模增至17.81萬億元，比2023年末增長25.83%；被動(dòng)管理信托規(guī)模增速為7.22%，大幅低于主動(dòng)管理信托規(guī)模增速。至2024年底，信托公司主動(dòng)管理信托的規(guī)模占比已達(dá)到66.26%，較2022年提升8.66個(gè)百分點(diǎn)，主動(dòng)管理信托的主導(dǎo)地位持續(xù)鞏固。

這一變化背后的核心驅(qū)動(dòng)因素有以下幾點(diǎn)：

政策倒逼轉(zhuǎn)型：監(jiān)管持續(xù)壓降通道業(yè)務(wù)、融資類信托及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模，倒逼信托公司發(fā)展主動(dòng)管理能力。

市場環(huán)境變化：房企違約等因素導(dǎo)致非標(biāo)資產(chǎn)不良率攀升，傳統(tǒng)高收益非標(biāo)資產(chǎn)減少，信托公司主動(dòng)收縮高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)；財(cái)富管理需求升級，高凈值客戶從“固收”轉(zhuǎn)向多元化配置（包括二級市場、股權(quán)投資、家族信托等），推動(dòng)主動(dòng)投資能力建設(shè)。

2022年-2024年按管理類別的規(guī)模及占比情況

資金投向顯著調(diào)整，標(biāo)品信托成為主流。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化成為這一時(shí)期信托業(yè)發(fā)展的核心特征。信托總規(guī)模中，投向證券市場的規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。截至2024年末，信托資產(chǎn)投向證券市場的規(guī)模合計(jì)109,130.94億元，同比上升51.22%，證券市場占比超40%。這一變化體現(xiàn)了信托公司順應(yīng)市場趨勢，加速向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的決心與成效。與之形成鮮明對比的是，投向房地產(chǎn)、實(shí)業(yè)領(lǐng)域的資金規(guī)模和占比均顯著下降。例如，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的規(guī)模在總規(guī)模中的占比，從2023年同期的4.12%下降至2024年的2.82%。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整不僅有助于降低行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也為信托業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

2022年-2024年按資金投向的規(guī)模及占比情況

以證券投資類信托為代表的標(biāo)品信托市場規(guī)模連續(xù)兩年保持超50%增長，于2024年首次突破10萬億大關(guān)。2022年-2024年證券投資類信托前十大的信托公司合計(jì)規(guī)模從3.59萬億增長至7.88萬億元，三年增長119%，年均增速超40%。TOP10三年占比均超過70%，并占總量比例下降，反映中小信托公司正加速布局標(biāo)品業(yè)務(wù)。監(jiān)管壓降非標(biāo)融資，引導(dǎo)資金轉(zhuǎn)向標(biāo)品信托效果顯著。

2024年證券投資信托市場規(guī)模TOP10信托公司

2022年-2024年證券投資信托市場規(guī)模（單位：億元）

華潤及外貿(mào)信托雙巨頭連續(xù)三年排名前二，持續(xù)深耕標(biāo)品信托市場，其中，華潤信托2024年信托資產(chǎn)證券市場規(guī)模達(dá)2.32萬億元，占信托資產(chǎn)規(guī)模的86.61%，華潤信托明確建立了證券投資服務(wù)、標(biāo)品資管、資產(chǎn)證券化、結(jié)構(gòu)金融、財(cái)富管理和固有業(yè)務(wù)6大業(yè)務(wù)方向，通過全市場串聯(lián)能力和產(chǎn)品多樣性形成護(hù)城河。外貿(mào)信托與華潤信托類似，2024年的信托資產(chǎn)證券市場規(guī)模為1.84萬億元，占信托資產(chǎn)規(guī)模的85.25%，并依托主動(dòng)管理FOF等創(chuàng)新產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)大標(biāo)品規(guī)模。

收入與利潤下滑，競爭格局分化

經(jīng)營效益顯著承壓，盈利模式亟待重構(gòu)。盡管規(guī)模回升，但行業(yè)盈利面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。2022年至2024年，行業(yè)整體營業(yè)收入及凈利潤呈現(xiàn)下降趨勢。

2024年，全行業(yè)營業(yè)收入總額降至914.96億元，同比減少14.62%，凈利潤總額僅為300.64億元，較上年銳減21.40%。這一趨勢在手續(xù)費(fèi)及傭金收入/資產(chǎn)管理規(guī)模的比值變化中尤為凸顯：該指標(biāo)從2022年的0.41%持續(xù)下滑至2023年的0.29%，并在2024年進(jìn)一步降至0.22%，清晰印證了規(guī)模邊際效應(yīng)的急劇衰減。

2022年-2024年?duì)I業(yè)收入及凈利潤規(guī)模及變動(dòng)趨勢

2022年-2024年信托資產(chǎn)管理規(guī)模邊際效應(yīng)

盈利下滑的主要原因不僅包括營業(yè)收入的下降，還包括管理成本的大幅攀升、資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失擴(kuò)大、資產(chǎn)減值計(jì)提增加，以及傳統(tǒng)高利潤的通道業(yè)務(wù)受三分類新規(guī)沖擊。在資管新規(guī)下，通道業(yè)務(wù)規(guī)模大幅壓縮，信托公司依靠通道業(yè)務(wù)獲取利潤的模式難以為繼，倒逼行業(yè)加快向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型。成本激增主要源于行業(yè)轉(zhuǎn)型中的剛性支出：估值核算、信息披露、系統(tǒng)運(yùn)營及信息安全等合規(guī)與科技投入顯著增加，疊加操作風(fēng)險(xiǎn)管控和客戶投訴處理成本的上升。

對于資產(chǎn)管理規(guī)模居于行業(yè)前列的頭部機(jī)構(gòu)（如華潤信托、外貿(mào)信托等），這種成本壓力尤為顯著。2022年至2024年，華潤信托、外貿(mào)信托等四家頭部信托的資產(chǎn)管理規(guī)模邊際效應(yīng)均呈現(xiàn)與行業(yè)同方向變動(dòng)，逐年遞減，且其表現(xiàn)狀況均比行業(yè)平均水平要差，這是由于其龐大的存量業(yè)務(wù)規(guī)模本身，即要求巨額的、持續(xù)性的系統(tǒng)運(yùn)維、估值清算及信息披露投入；同時(shí)，作為市場標(biāo)桿和監(jiān)管關(guān)注重點(diǎn)，頭部機(jī)構(gòu)在滿足更高標(biāo)準(zhǔn)的合規(guī)要求、提升信息科技自主可控能力以及應(yīng)對復(fù)雜操作風(fēng)險(xiǎn)和潛在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)（如客戶投訴）方面，往往承擔(dān)著更重的投入負(fù)擔(dān)，以維持其市場地位和品牌信譽(yù)。同時(shí)，行業(yè)整體低價(jià)通道類業(yè)務(wù)的占比擴(kuò)大進(jìn)一步攤薄了整體利潤水平，導(dǎo)致行業(yè)陷入“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”的困境。

這種成本收入結(jié)構(gòu)的惡化，不僅暴露了傳統(tǒng)粗放模式的不可持續(xù)性，更倒逼信托公司必須通過服務(wù)升級和科技賦能重構(gòu)盈利模型以應(yīng)對高質(zhì)量發(fā)展要求。

頭部四家信托公司資產(chǎn)管理規(guī)模邊際效應(yīng)

競爭格局加速分化，馬太效應(yīng)愈發(fā)凸顯。頭部信托公司憑借品牌、資源、客戶等優(yōu)勢，在業(yè)務(wù)拓展、創(chuàng)新能力等方面持續(xù)領(lǐng)先，與中小信托公司的收入差距不斷拉大。2024年，按凈利潤排名前五名的信托公司總凈利潤占全行業(yè)比重超過40%，而部分中小信托公司則面臨業(yè)務(wù)萎縮、盈利困難的局面。這種分化趨勢不僅體現(xiàn)在經(jīng)營業(yè)績上，還反映在業(yè)務(wù)布局、創(chuàng)新能力和風(fēng)險(xiǎn)防控等多個(gè)維度。頭部信托公司在標(biāo)品投資、家族信托、資產(chǎn)證券化等領(lǐng)域積極布局，而中小信托公司則更多地聚焦區(qū)域市場或特色業(yè)務(wù)，尋求差異化競爭。

在上表中，平安信托主要因持有平安證券、平安基金等多家子公司，子公司利潤占比較大，江蘇信托持有大量優(yōu)質(zhì)金融股權(quán)，凈利潤的波動(dòng)主要受股權(quán)投資收益波動(dòng)的影響，2024年股權(quán)投資收益達(dá)21億元占合并凈利潤的75%，利潤貢獻(xiàn)最大的為投資江蘇銀行股權(quán)收益。

資本積累規(guī)模降低，效率問題日益突出

2022年至2024年，行業(yè)凈資產(chǎn)及行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率均呈下降趨勢。截至2024年末，信托全行業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模為7,477.22億元，同比減少2.14%。資本積累規(guī)模的下降，一方面反映了行業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)出清過程中對資本的消耗，另一方面也體現(xiàn)了信托公司在轉(zhuǎn)型期面臨的資本約束。各家信托公司通過處置不良資產(chǎn)、市場化重組等方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)化解，對公司資本產(chǎn)生了顯著的、持續(xù)性的消耗，同時(shí)信托公司從傳統(tǒng)融資類業(yè)務(wù)向主動(dòng)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型又需要投入大量資金，因風(fēng)險(xiǎn)處置導(dǎo)致的利潤下滑甚至虧損、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露導(dǎo)致的估值折價(jià)和市場信心不足，使得信托公司難以從外部有效的補(bǔ)充資本。此外，行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率較低，未能有效轉(zhuǎn)化為盈利增長，行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）由2022年的5.83%下滑至2024年的3.98%，資本使用效率的下降成為行業(yè)發(fā)展面臨的重要問題。

2022年-2024年凈資產(chǎn)余額及同比增速

2022年至2024年信托平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）

多元策略推進(jìn)轉(zhuǎn)型，探索特色發(fā)展路徑

在行業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)深度調(diào)整、盈利模式加速重構(gòu)的背景下，單一的轉(zhuǎn)型路徑已難以滿足信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的需求。面對監(jiān)管政策引導(dǎo)與市場需求變化的雙重驅(qū)動(dòng)，信托公司紛紛探索多元化轉(zhuǎn)型策略，通過發(fā)揮自身資源稟賦，在綜合金融協(xié)同、產(chǎn)融結(jié)合、區(qū)域服務(wù)、財(cái)富管理創(chuàng)新及標(biāo)品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等方向發(fā)力，逐步形成差異化競爭優(yōu)勢。在此過程中，信托行業(yè)積極探索新型業(yè)務(wù)模式，以特色化、專業(yè)化路徑推動(dòng)行業(yè)向更高質(zhì)量發(fā)展。不同類型的信托公司結(jié)合自身優(yōu)勢，選擇了各具特色的轉(zhuǎn)型方向。我們匯總了行業(yè)中的轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略如下：

此外，在監(jiān)管政策的支持下，不動(dòng)產(chǎn)信托與股權(quán)信托也成為了信托公司新型信托業(yè)務(wù)探索方向。2024年12月，國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局與北京市規(guī)劃和自然資源委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好不動(dòng)產(chǎn)信托財(cái)產(chǎn)登記工作的通知（試行）》，在全國范圍內(nèi)首次以專項(xiàng)文件的形式，明確不動(dòng)產(chǎn)信托登記路徑，國投泰康信托和外貿(mào)信托分別在通州區(qū)和昌平區(qū)完成首批登記。2025年5月，上海六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展不動(dòng)產(chǎn)信托登記試點(diǎn)的通知》，制度設(shè)計(jì)更顯系統(tǒng)化。

在股權(quán)信托登記方面，2025年4月，北京進(jìn)一步啟動(dòng)股權(quán)信托登記試點(diǎn)，北京市金融監(jiān)管局與市場監(jiān)督管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好股權(quán)信托財(cái)產(chǎn)登記工作的通知（試行）》，要求工商登記公示信托財(cái)產(chǎn)權(quán)屬，解決股權(quán)信托財(cái)產(chǎn)與受托人資產(chǎn)混同問題。

不動(dòng)產(chǎn)信托與股權(quán)信托的試點(diǎn)探索，不僅標(biāo)志著我國信托財(cái)產(chǎn)登記制度的重大突破，更顯示出信托公司在服務(wù)民生需求、盤活存量資產(chǎn)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面展現(xiàn)出巨大潛力。

監(jiān)管高壓持續(xù)強(qiáng)化，重塑行業(yè)合規(guī)生態(tài)

行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加速暴露，信托機(jī)構(gòu)陷入困境

近年來，在“房住不炒”、地方債務(wù)管控、資管新規(guī)落地等多重壓力下，信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加速暴露，多家公司陷入困境。部分信托公司因房地產(chǎn)項(xiàng)目暴雷而導(dǎo)致多個(gè)信托產(chǎn)品無法兌付，部分信托公司因開展監(jiān)管禁止的第三方同業(yè)投融資業(yè)務(wù)（實(shí)質(zhì)為資金池運(yùn)作），導(dǎo)致公司發(fā)生嚴(yán)重信用危機(jī)；部分信托公司因大股東違規(guī)占款、大量關(guān)聯(lián)方融資等狀況而出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)暴露。

截至2025年4月30日，有10家信托公司沒有公布2024年報(bào)，未披露年報(bào)的原因主要為部分信托公司被接管、托管或進(jìn)入破產(chǎn)程序，在監(jiān)管/托管機(jī)構(gòu)介入期間，公司經(jīng)營決策權(quán)移交處置機(jī)構(gòu)，年報(bào)披露讓位于風(fēng)險(xiǎn)化解，導(dǎo)致年報(bào)未及時(shí)披露；部分信托公司因內(nèi)部治理失效或業(yè)績虧損，信托公司主動(dòng)推遲或者選擇不披露；還有部分信托公司因股東或管理層變動(dòng)，或者數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性存疑等原因延遲披露。

風(fēng)險(xiǎn)暴露本質(zhì)是轉(zhuǎn)型陣痛：監(jiān)管以“業(yè)務(wù)分類—風(fēng)險(xiǎn)隔離—資本夯實(shí)”為鏈條，主動(dòng)刺破風(fēng)險(xiǎn)泡沫。

監(jiān)管從嚴(yán)從緊，信托規(guī)范程度上升

監(jiān)管環(huán)境在這三年間持續(xù)趨嚴(yán)，“嚴(yán)監(jiān)管、高處罰、雙罰制”成為行業(yè)監(jiān)管的顯著特征。2022至2024年，監(jiān)管部門通過高頻次檢查、高額罰單及責(zé)任人連帶處罰，強(qiáng)化合規(guī)要求，根據(jù)同花順信托公司處罰信息統(tǒng)計(jì)，共開出罰單約140多張，處罰總金額突破1.24億元，單筆最高罰金達(dá)860萬元，受罰機(jī)構(gòu)涉及面廣，涵蓋頭部信托公司和中小信托公司。監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注信托公司的違規(guī)開展通道業(yè)務(wù)、剛性兌付、信披違規(guī)等問題，通過嚴(yán)格的監(jiān)管措施，倒逼行業(yè)規(guī)范發(fā)展，提升風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)運(yùn)營水平。

嚴(yán)監(jiān)管，穿透式監(jiān)管全覆蓋，近年來，監(jiān)管對違規(guī)事由的處罰更加專業(yè)化和精細(xì)化，對具體業(yè)務(wù)違規(guī)細(xì)節(jié)更加充分把握，違規(guī)行為穿透至底層資產(chǎn)真實(shí)性和資金流向，監(jiān)管深度顯著增強(qiáng)。

高處罰，大額罰單頻現(xiàn)，2022年以來，信托行業(yè)整體罰單數(shù)量、處罰金額呈現(xiàn)下降趨勢，但單一主體大額罰單處罰數(shù)量增多。2024年某金融控股集團(tuán)控股的信托因存在“掩蓋風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、虛假壓降融資類信托”等13項(xiàng)違法違規(guī)行為被罰585萬元。

雙罰制，問責(zé)機(jī)制立體化，監(jiān)管不僅要求信托機(jī)構(gòu)提升自身合規(guī)建設(shè)，更是強(qiáng)調(diào)了信托從業(yè)人員的責(zé)任，形成“機(jī)構(gòu)違規(guī)必究、個(gè)人責(zé)任必問”的立體化追責(zé)體系。

“嚴(yán)監(jiān)管、高處罰、雙罰制”的本質(zhì)在于以罰單力度提升合規(guī)成本，以穿透檢查壓縮套利空間，最終推動(dòng)信托業(yè)從“監(jiān)管驅(qū)動(dòng)合規(guī)”轉(zhuǎn)向“內(nèi)生合規(guī)驅(qū)動(dòng)經(jīng)營”。

資產(chǎn)不良率整體可控，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)逐步化解

我們整理了各信托公司披露的2024年年報(bào)，匯總了披露不良資產(chǎn)信息的52家信托公司自營資產(chǎn)經(jīng)營情況中信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不良情況，2024年，信托行業(yè)不良資產(chǎn)總規(guī)模為6,190,278.91萬元，較2023年增加442,507.62萬元，同比增幅7.7%，2024年整體行業(yè)不良率為5.35%，與2023年基本保持一致，行業(yè)資產(chǎn)不良情況整體可控。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，52家信托公司中，有27家信托公司不良率有所下降，5家持平，20家不良率上升。

注：不良資產(chǎn)規(guī)模為信托公司披露的自營資產(chǎn)中信用風(fēng)險(xiǎn)五級分類中次級類+可疑類+損失類資產(chǎn)，不良資產(chǎn)率=不良資產(chǎn)規(guī)模/總資產(chǎn)規(guī)模。

面對信托行業(yè)整體較高的不良率，一方面，各政府部門出手幫助信托行業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)化解，風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制不斷成熟。2022年《關(guān)于開展信托公司不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》出臺(tái)，允許信托公司向AMC批量轉(zhuǎn)讓不良，同時(shí)信托保障基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)通過定向紓困等方式為存量風(fēng)險(xiǎn)化解提供了多元化渠道。另一方面，信托公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效顯現(xiàn)，部分信托公司加速壓降融資類業(yè)務(wù)，如昆侖信托主動(dòng)收縮地產(chǎn)及通道業(yè)務(wù)降低不良率，西藏信托等依托央企股東資源，穩(wěn)健壓降不良率。頭部信托公司則探索新業(yè)務(wù)模式，如平安信托發(fā)力家族信托、標(biāo)品投資，平滑風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)。

信托行業(yè)熱點(diǎn)問題分析

在本報(bào)告中，畢馬威結(jié)合信托行業(yè)全鏈條從業(yè)者的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)與前沿洞察，提煉了近年信托業(yè)核心議題，深度解構(gòu)行業(yè)轉(zhuǎn)型期的創(chuàng)新探索與落地路徑，旨在為業(yè)界搭建經(jīng)驗(yàn)互鑒平臺(tái)，攜手剖析變革進(jìn)程中的實(shí)踐突破與發(fā)展方向。

主要熱點(diǎn)問題如下：

信托行業(yè)分類轉(zhuǎn)型新進(jìn)展及新觀察

慈善信托介紹及發(fā)展趨勢

監(jiān)管動(dòng)態(tài)對信托公司的影響

中國信托業(yè)在系統(tǒng)性監(jiān)管升級中深度變革。在此部分，我們分析了五大政策形成的監(jiān)管閉環(huán)：《信托公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管暫行辦法》對信托公司實(shí)施分類分級監(jiān)管；《關(guān)于規(guī)范信托公司異地部門有關(guān)事項(xiàng)的通知》優(yōu)化信托公司跨區(qū)域管理模式；《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》頂層設(shè)計(jì)與系統(tǒng)性監(jiān)管升級；《信托公司管理辦法（修訂征求意見稿）》信托行業(yè)回歸本源與風(fēng)險(xiǎn)防控的雙重使命；《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資管產(chǎn)品信息披露管理辦法（征求意見稿）》統(tǒng)一信息披露框架。

監(jiān)管組合拳推動(dòng)行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“合規(guī)發(fā)展”，加速風(fēng)險(xiǎn)出清與業(yè)務(wù)重構(gòu)，倒逼信托公司回歸本源、聚焦主動(dòng)管理能力，短期陣痛與長期高質(zhì)量發(fā)展并存。

信托業(yè)未來發(fā)展展望

2025年初國家金融監(jiān)管總局聯(lián)合多部門連續(xù)出臺(tái)主干性政策，構(gòu)建“1+N”制度體系。信托公司在持續(xù)監(jiān)管高壓下，加速轉(zhuǎn)型，但短期的轉(zhuǎn)型陣痛在所難免，風(fēng)險(xiǎn)出清與業(yè)務(wù)重構(gòu)成為了信托公司轉(zhuǎn)型陣痛期的主旋律，一方面，風(fēng)險(xiǎn)事件的集中爆發(fā)暴露了信托公司部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的不可持續(xù)性，房地產(chǎn)市場的持續(xù)下行及部分違規(guī)資產(chǎn)池業(yè)務(wù)導(dǎo)致信托公司出現(xiàn)了流動(dòng)性危機(jī)，加速了信托公司的風(fēng)險(xiǎn)出清；另一方面，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的崩塌也引發(fā)了盈利斷崖，新業(yè)務(wù)尚未形成有力的盈利支撐，信托公司轉(zhuǎn)型之路阻礙重重。本部分從監(jiān)管政策、業(yè)務(wù)重構(gòu)、科技賦能等角度分析當(dāng)前形勢下的信托行業(yè)未來發(fā)展趨勢。

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