卯丹翠

來源：華爾街見聞

考慮到更小的有效關(guān)稅增幅、貿(mào)易政策不確定性可能下降以及好于預期的經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)，高盛將貿(mào)易緊張局勢對歐元區(qū)實際GDP的沖擊預估從此前的-0.6%下調(diào)至-0.4%，上調(diào)2025年和2026年歐洲增長預測各0.1個百分點，分別至1.1%和1.2%。

據(jù)央視新聞，當?shù)貢r間7月27日，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國已與歐盟達成15%稅率的關(guān)稅協(xié)議。

據(jù)追風交易臺消息，高盛在其最新研報中估算，該協(xié)議使歐盟輸美商品的有效關(guān)稅稅率從目前約10%上升至約16%，略低于其此前假設(shè)。基于此，高盛將貿(mào)易緊張局勢對歐元區(qū)實際GDP的沖擊預估從此前的-0.6%下調(diào)至-0.4%。

高盛預計，該協(xié)議對歐洲經(jīng)濟前景產(chǎn)生積極影響，并在報告中上調(diào)2025年和2026年歐洲增長預測各0.1個百分點，分別至1.1%和1.2%，并預計將增加歐洲央行9月份維持利率不變的可能性。

汽車行業(yè)獲得重要關(guān)稅減免

報告稱，汽車關(guān)稅從27.5%降至15%，成為歐盟在談判中的重要勝利。

高盛數(shù)據(jù)顯示，歐盟對美汽車相關(guān)出口額約為600億歐元，占歐盟對美出口總額的10%。其中，德國和意大利合計占歐盟對美汽車出口的74%，將成為此項讓步的主要受益者。

醫(yī)藥產(chǎn)品暫獲豁免至2027年

雖然歐盟委員會聲明新的15%關(guān)稅將適用于“大多數(shù)行業(yè)，包括醫(yī)藥”，但考慮到藥品價格的敏感性，高盛在報告中預計醫(yī)藥關(guān)稅要到2027年初才會實施。

報告預計，愛爾蘭、德國、比利時和意大利合計向美國出口超過80%的歐盟醫(yī)藥產(chǎn)品，成為這一豁免政策的主要受益者。

鋼鋁關(guān)稅維持不變，零關(guān)稅覆蓋部分商品

鋼鐵和鋁制品關(guān)稅將維持在50%的現(xiàn)有水平。歐盟主席馮德萊恩宣布未來將減少金屬出口障礙，通過削減關(guān)稅和引入配額制度來“減少歐美之間的壁壘”。

報告顯示，鋼鐵和鋁制品僅占2024年歐盟對美出口總額的4%，約230億歐元。

此外，部分歐盟出口商品將享受“零對零”關(guān)稅待遇，包括飛機及飛機零部件、半導體設(shè)備、某些化學品、特定仿制藥、部分農(nóng)產(chǎn)品、天然資源和關(guān)鍵原材料。

歐盟承諾大幅增加對美采購，但富有挑戰(zhàn)

作為協(xié)議的一部分，歐盟承諾在未來三年內(nèi)采購價值7500億美元的美國能源產(chǎn)品，進行6000億美元的美國投資，并采購大量美國軍用商品。

按此計算，歐盟年度能源進口將為2500億美元，相當于當前歐盟從美國能源進口的三倍以上，約占歐盟能源進口總額的60%，占美國能源出口總額的80%。

高盛指出，即使包括已有的采購計劃，實現(xiàn)這一進口增長目標也極具挑戰(zhàn)性。

關(guān)稅對經(jīng)濟的沖擊好于預期

基于更小的有效關(guān)稅增幅、貿(mào)易政策不確定性可能下降以及好于預期的經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)，高盛將該協(xié)議對歐元區(qū)實際GDP的拖累預估從-0.6%下調(diào)至-0.4%。

經(jīng)濟方面，高盛將2025年第三季度增長預測上調(diào)0.1個百分點，第四季度上調(diào)0.2個百分點，2026年第一季度上調(diào)0.1個百分點。這使得2025年和2026年的年度平均增長預測分別上調(diào)0.1個百分點至1.1%和1.2%。

通脹方面，高盛表示，考慮到歐盟沒有報復措施，該協(xié)議對2026年通脹的負面影響略有增加，但2027年的影響預計保持不變。總體而言，該協(xié)議增加了歐洲央行9月維持利率不變的可能性，符合高盛不再進一步降息的預測。

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