每經(jīng)記者：趙云    每經(jīng)葉峰

7月31日，大盤午后加速下探，創(chuàng)業(yè)板指振幅較大，滬指在6月24日收復3400點以來首次收于10日線下方。

板塊方面，輔助生殖、液冷IDC、信創(chuàng)、華為昇騰等板塊漲幅居前；鋼鐵、煤炭、有色、影視等板塊跌幅居前。

全市場超4200只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.94萬億元，較上個交易日放量917億。

整月來看，市場總體呈現(xiàn)震蕩攀升態(tài)勢，三大指數(shù)月線均收漲，其中創(chuàng)業(yè)板指本月累計漲超8%。

7月的最后一天，A股市場從早盤就開始震蕩分化，滬指在3600點下方調整，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落。

午后，一則重磅消息，某種意義上加快了調整進度，卻未改變今天板塊領漲的格局。這則消息，就是"國家網(wǎng)信辦約談英偉達"。

午后，"達鏈"紛紛跳水

約13點前后，多家媒體先后報道：

【國家網(wǎng)信辦就H20算力芯片漏洞后門安全風險約談英偉達公司】

近日，英偉達算力芯片被曝出存在嚴重安全問題。此前，美議員呼吁要求美出口的先進芯片必須配備"追蹤定位"功能。美人工智能領域專家透露，英偉達算力芯片"追蹤定位""遠程關閉"技術已成熟。為維護中國用戶網(wǎng)絡安全、數(shù)據(jù)安全，依據(jù)《網(wǎng)絡安全法》《數(shù)據(jù)安全法》《個人信息保護法》有關規(guī)定，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室于2025年7月31日約談了英偉達公司，要求英偉達公司就對華銷售的H20算力芯片漏洞后門安全風險問題進行說明并提交相關證明材料。

僅僅幾分鐘的反應時間后，上午還逆勢走強的英偉達產(chǎn)業(yè)鏈個股，紛紛快速走弱。

其中最有代表性的，無疑是創(chuàng)業(yè)板幾只權重股。如中際旭創(chuàng)、新易盛、勝宏科技等，股價剛創(chuàng)下歷史新高，13:03就開始集體跳水。

這也導致一度上漲0.56%的創(chuàng)業(yè)板指快速翻綠，且跌幅持續(xù)擴大。

與此同時，少部分更有"嗅覺"的活躍資金，反手切換至"國產(chǎn)替代"方向。比如寒武紀在這一時段，分時走勢就與上述AI算力股明顯逆向。華為算力概念尾盤也有逆勢拉升。

但客觀來說，上述消息發(fā)酵后，早盤領漲的板塊（主要是AI硬件方向），整體仍呈回落走勢，說明市場情緒從這時開始，整體出現(xiàn)了退潮。

對此，該如何理解呢？

有分析認為，在約談消息出現(xiàn)之前，今天除了AI硬件與創(chuàng)新藥兩大熱點外，其余題材幾乎全線調整，其中鋼鐵、油氣等周期股跌幅居前。

約談消息傳出后，AI硬件方向雖有回落，但領漲格局未有太大變化。

因此，在市場延續(xù)震蕩調整結構下，應對重點仍應緊密圍繞著核心的熱點展開，并尋找一些延伸性補漲機會。

3600點還能收復嗎？

回到大盤。

受月末效應與"重要會議消息落地"等因素影響，連續(xù)2天站上3600點的滬指，今天又收在了3600點下方，而且是罕見的破位大陰線。

想必不少股民心里又開始嘀咕：這波上漲行情結束了嗎？

昨天滬指3636.17的高點，真就是"閃了閃了一起"的諧音？

華龍證券研報認為，市場向上預期未變。

一是基本面向上修復的預期明確。政策從供給端、需求端發(fā)力穩(wěn)定基本面預期。供給端推出"反內卷"政策，實現(xiàn)產(chǎn)能優(yōu)化與價格秩序修復，促進統(tǒng)一大市場和可持續(xù)競爭。

二是外部環(huán)境向積極轉變。一方面，美國對主要國家或地區(qū)關稅稅率有所下調，緩和全球貿(mào)易局勢，利好全球經(jīng)濟增長預期；另一方面，中美談判取得積極進展，中美第三輪經(jīng)貿(mào)會談達成共識，"雙方將繼續(xù)推動美方已暫停的對等關稅24%部分以及中方反制措施如期展期"。

三是穩(wěn)定市場預期明確。7月24日，證監(jiān)會2025年年中工作會議表示"全力鞏固市場回穩(wěn)向好態(tài)勢"，增強市場監(jiān)測監(jiān)管和風險應對的有效性、前瞻性，加強預期引導；更大力度培育壯大長期資本、耐心資本，大力推動中長期資金入市。

東興證券表示，重磅會議肯定成績也提出政策指向，整體環(huán)境有利于股票市場穩(wěn)定發(fā)展，市場維持慢牛行情的可能性較大。

"我們認為，目前中國股市已經(jīng)進入中長期慢牛階段，指數(shù)波動性降低，市場熱點良性輪轉。從投資策略上，建議維持較高倉位，以持有策略為主，以景氣度為選股依據(jù)，繼續(xù)看好大科技+高股息+消費的組合，同時，關注景氣度較好的創(chuàng)新藥、軍工、周期品。"

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