今年財政政策靠前發(fā)力,助推經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行,下半年財政政策將“持續(xù)發(fā)力、適時加力”。
財政部最新數(shù)據(jù)顯示,今年上半年全國廣義財政支出(全國一般公共預(yù)算支出和全國政府性基金支出之和)近18.8萬億元,創(chuàng)下歷史新高,同比增長約8.9%,這明顯高于上半年經(jīng)濟(jì)增速(5.3%)。
近日中共中央政治局召開會議,要求下半年宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時加力。要落實落細(xì)更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,充分釋放政策效應(yīng)。加快政府債券發(fā)行使用,提高資金使用效率。兜牢基層“三?!钡拙€。
粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒告訴第一財經(jīng),上半年廣義財政支出增速不僅大幅高于廣義財政收入增速(-0.6%),也高于上半年名義經(jīng)濟(jì)增速,這意味著上半年財政政策更加積極,推動了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好發(fā)展。但下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍有一定壓力,因此根據(jù)形勢財政政策將“適時加力”,根據(jù)形勢的需要動態(tài)調(diào)整預(yù)算,擴(kuò)大財政支出,對沖關(guān)稅戰(zhàn)可能引發(fā)的外需下滑風(fēng)險,穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。
廣義財政支出創(chuàng)新高
衡量財政政策擴(kuò)張程度,一個關(guān)鍵指標(biāo)就是財政支出規(guī)模及結(jié)構(gòu)。
根據(jù)財政部數(shù)據(jù),2025年上半年全國廣義財政收入135008億元,同比下降約0.6%,但廣義財政支出187544億元,同比增長約8.9%。上半年全國廣義財政支出超出收入52536億元,同比增長約45%。
不難發(fā)現(xiàn),盡管上半年廣義財政收入略有下滑,但廣義財政支出規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。今年上半年廣義財政支出增速8.9%,明顯高于2024年全年的2.7%,財政支出發(fā)力明顯。
“上半年,更加積極的財政政策和其他宏觀政策協(xié)同發(fā)力,推動我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢?!必斦坎块L藍(lán)佛安近日撰文稱。
從上半年全國財政賬本看,今年以來廣義財政收入盡管出現(xiàn)下滑,但降幅持續(xù)縮窄。例如,上半年,全國一般公共預(yù)算收入115566億元,同比下降0.3%。其中,與經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)密切的稅收收入為92915億元,同比下降1.2%。上半年稅收收入增速低于名義經(jīng)濟(jì)增速(5.3%),出現(xiàn)稅收與GDP增速不完全同步的情況。不過,從4月份起,月度稅收收入連續(xù)3個月同比保持增長,6月份增長1%,反映經(jīng)濟(jì)向好趨勢。
國家稅務(wù)總局局長胡靜林近日在國新辦發(fā)布會上解釋,從稅收與經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)性來看,經(jīng)濟(jì)決定稅收,但也會有一些因素影響,造成經(jīng)濟(jì)與稅收不完全同步。比如,近年減稅降費(fèi)會減少當(dāng)期的稅收收入。以現(xiàn)價計算的稅收收入受價格因素尤其是工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)下滑影響導(dǎo)致減收。另外,近年稅源結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,使得對稅收貢獻(xiàn)相對較大的房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)稅收增速放緩甚至下滑,而新興行業(yè)發(fā)展勢頭好,但是稅收總體規(guī)模較小,而且享受的優(yōu)惠政策比較多,現(xiàn)階段對稅收增長的拉動作用還不夠大。剔除這些因素后,我國稅收收入與GDP增速大體是匹配的。
隨著今年以來稅收收入逐步企穩(wěn),非稅收入增幅明顯放緩。
財政部數(shù)據(jù)顯示,上半年,全國非稅收入2.27萬億元,同比增長3.7%,增幅比一季度回落5.1個百分點(diǎn),增幅放緩主要受罰沒收入(-4.3%)、行政事業(yè)性收費(fèi)(1%)等因素影響。近年國家不斷強(qiáng)化亂收費(fèi)、亂罰款監(jiān)管力度。
各項穩(wěn)樓市政策支撐之下,今年以來以賣地收入為主的政府性基金收入降幅也在持續(xù)縮窄。財政部數(shù)據(jù)顯示,上半年,全國政府性基金預(yù)算收入19442億元,同比下降2.4%。其中,地方政府基金中的國有土地使用權(quán)出讓收入14271億元,同比下降6.5%。這一降幅較去年同期(-18.3%)有明顯收窄。
盡管廣義財政收入降幅持續(xù)縮窄,但要想保持一定力度的財政支出規(guī)模,急需政府加快發(fā)債彌補(bǔ)收支缺口。今年上半年政府加快發(fā)債,投向重大項目等領(lǐng)域。中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示,今年上半年政府債券凈融資7.66萬億元,同比多4.32萬億元。
下半年加快發(fā)債、適時加力
藍(lán)佛安表示,下一步將用好用足更加積極的財政政策,加大財政逆周期調(diào)節(jié)力度。比如,加快發(fā)行和使用超長期特別國債、地方政府專項債券,盡早形成實物工作量。
民生銀行研報稱,下半年,全口徑下廣義財政空間還有6.07萬億元,比去年同期高0.92萬億元。其中,赤字、專項債、超長期特別國債額度分別剩余3.09萬億元、2.24萬億元、7450億元,可用資金規(guī)模仍然可觀。
根據(jù)近期財政部公開的第三季度超長期特別國債發(fā)行計劃,部分超長期特別國債發(fā)行時間明顯提前。新增專項債券6月份以來明顯提速。多位接受第一財經(jīng)采訪的專家預(yù)計,10月份前,全年4.4萬億元的新增專項債額度基本能完成發(fā)行。
根據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù),7月全國地方發(fā)行新增專項債約6169億元,月度發(fā)債規(guī)模創(chuàng)今年以來新高。
政府債券加快發(fā)行的同時,如何提高資金使用效益更為關(guān)鍵。
財政部政府債務(wù)研究和評估中心主任李大偉近日公開表示,今年以來專項債投向領(lǐng)域進(jìn)一步拓寬,管理機(jī)制更加完善,賦予地方更多的靈活性和自主權(quán),提高專項債券資金發(fā)行使用效率。下一步,財政部將會同相關(guān)部門做好政策實施跟蹤評估,不斷優(yōu)化完善專項債券管理機(jī)制,進(jìn)一步提高政策效能。
今年上半年全國一般公共預(yù)算支出中,與民生直接相關(guān)的社保和就業(yè)、教育、衛(wèi)生支出增速明顯高于平均支出增速,財政支出明顯重在保障基本民生支出,并不斷加大力度。比如,近日國家出臺《育兒補(bǔ)貼制度實施方案》,從今年1月1日起,無論一孩、二孩、三孩,每年均可領(lǐng)取3600元補(bǔ)貼,直至年滿3周歲。為此中央財政安排育兒補(bǔ)貼補(bǔ)助資金900億元左右,確保政策落地。
財達(dá)證券常務(wù)副總經(jīng)理胡恒松博士告訴第一財經(jīng),此次政治局會議繼續(xù)要求兜牢基層“三?!钡拙€,表明穩(wěn)住基層基本盤、著力保障和改善民生仍是財政政策持續(xù)發(fā)力的重要方向。
華創(chuàng)證券研究所副所長張瑜認(rèn)為,去年下半年財政發(fā)力脈沖明顯、廣義財政支出基數(shù)較高,若不考慮增量政策,按待發(fā)政府債、上半年廣義財政收入增速外推測算,今年下半年廣義財政支出或降至-0.4%。從歷史經(jīng)驗看,廣義財政收入均未完成預(yù)算目標(biāo)時,當(dāng)年都推出了增量政策,可重點(diǎn)關(guān)注10月份全國人大常委會相關(guān)部署。
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