這一波，A股真的強(qiáng)得陌生，幾次晃晃悠悠，最后都站穩(wěn)了3500。
不過，由于之前三年實(shí)在過得太慘，不少人心里越來越?jīng)]底，恐高啊。
萬一這就到頭了怎么辦？
你看大家對牛市，都不敢做大夢了，瘋牛才3800點(diǎn)。要知道原來肯定6000點(diǎn)起步，高了就上萬點(diǎn)。
這屆股民、基民都沒想象力啊。
回過頭來，站上3500點(diǎn)了，該怎么辦呢？
這就像你在十字路口等紅綠燈，綠燈亮了，有人立馬沖過去，有人還在猶豫，有人干脆倒退。
在講操作之前要搞清楚，當(dāng)前這個(gè)時(shí)點(diǎn)，我們面臨什么？
先說說現(xiàn)在的大環(huán)境。
現(xiàn)在市場最大的特點(diǎn)是又回到“事件驅(qū)動(dòng)”了。
什么意思呢？
就是各種消息、政策、突發(fā)事件對市場的影響變大了，而基本面的影響反而被短期化了。
你想想，特朗普那邊時(shí)不時(shí)來個(gè)關(guān)稅威脅，國內(nèi)出個(gè)反內(nèi)卷會(huì)議或文件，黃皮衣來國內(nèi)講個(gè)話，還夾雜著各種瓜和小作文。
這種環(huán)境下，投資就變得像開車一樣，不能只看導(dǎo)航規(guī)劃的路線，還得隨時(shí)準(zhǔn)備應(yīng)對突發(fā)狀況。
特別是海外的情況，特朗普的關(guān)稅大棒又舉起來了，這次說要對墨西哥、歐盟征收30%的關(guān)稅，對日韓征收25%-40%的關(guān)稅。雖然市場已經(jīng)有了TACO預(yù)期，但這種不確定性就像頭上懸著一把劍，隨時(shí)可能掉下來。
回到我們最關(guān)心的A股，現(xiàn)在有兩個(gè)變化值得關(guān)注。
首先是“反內(nèi)卷”政策開始發(fā)力。
昨天華創(chuàng)有個(gè)報(bào)告挺有意思，選擇上市公司中“行業(yè)內(nèi)虧損企業(yè)虧損額/（虧損企業(yè)虧損額+盈利企業(yè)盈利額）”作為壓力指數(shù)，定量的衡量供給側(cè)改革的壓力。
可以看到，整體的壓力指數(shù)還沒到2015年水平，但是也在高位。
所以就像之前和大家聊過的《反內(nèi)卷，別想岔了》，這次的反內(nèi)卷和之前的供給側(cè)改革不一樣。不會(huì)快速、行政性的去產(chǎn)能。
再橫向看，煤炭、光伏等行業(yè)確實(shí)壓力較大，也先反內(nèi)卷了。
從投資角度看，對一些受困于價(jià)格戰(zhàn)的行業(yè)是個(gè)好消息。
黑色系商品價(jià)格已經(jīng)開始底部反彈，這說明政策效果開始顯現(xiàn)。對于那些龍頭企業(yè)來說，這更是個(gè)利好——它們本來就有規(guī)模優(yōu)勢，現(xiàn)在政策還幫它們穩(wěn)定了價(jià)格，盈利能力自然就上來了。
其次是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在增加。
現(xiàn)在的A股就像一個(gè)大商場，雖然整體客流量還不錯(cuò)，但不同店鋪的生意差別很大。汽車、煤炭、半導(dǎo)體這些板塊，成交量有序放大，說明資金在有選擇地進(jìn)入。
這種結(jié)構(gòu)性行情，對于會(huì)選股的投資者來說，反而是機(jī)會(huì)。
面對這種復(fù)雜的環(huán)境，投資策略確實(shí)需要調(diào)整。
我覺得有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。
第一，要學(xué)會(huì)右側(cè)交易。
現(xiàn)在市場情緒化特征明顯，往往會(huì)出現(xiàn)過度反應(yīng)，盤中時(shí)不時(shí)會(huì)出現(xiàn)急跌。
這就需要你有足夠的耐心和定力，不能被短期波動(dòng)嚇跑，讓手里的盈利跑一陣，等真正趨勢轉(zhuǎn)變了再跑。
不然，在牛市里很容易賣飛，然后忍不住追漲，成本自然抬高。
第二，要多關(guān)注一些指標(biāo)。
比如，昨天的朋友問我醫(yī)藥、中概要不要跑，我的建議就是微觀上多看看這些行業(yè)主題的估值有沒有過熱，宏觀是關(guān)注股債性價(jià)比這樣的指標(biāo)，整體有沒有過熱。
這些客觀的指標(biāo)，冷冰冰，不會(huì)帶情緒，更能看清方向。
接下來還有幾個(gè)時(shí)點(diǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注。
一是7月份的重要會(huì)議。這通常是政策風(fēng)向標(biāo)，會(huì)對下半年的投資環(huán)境產(chǎn)生重要影響。如果政策力度超預(yù)期，市場可能會(huì)有一波行情；如果政策比較溫和，那就要做好震蕩的準(zhǔn)備。
二是業(yè)績披露期?，F(xiàn)在A股站穩(wěn)3500點(diǎn)，但能不能繼續(xù)向上，最終還是要看企業(yè)的真實(shí)盈利能力。那些能夠在復(fù)雜環(huán)境中保持盈利增長的公司，才是真正的好標(biāo)的。
三是海外政策的變化。特朗普的關(guān)稅政策雖然有TACO預(yù)期，但也不能完全掉以輕心。如果真的大幅加征關(guān)稅，對全球經(jīng)濟(jì)的沖擊會(huì)很大，A股也難以獨(dú)善其身。
站穩(wěn)3500點(diǎn)只是一個(gè)開始，后面的路怎么走，還要看各種因素的博弈結(jié)果。政策會(huì)不會(huì)超預(yù)期，企業(yè)盈利能不能跟上，海外會(huì)不會(huì)有新的幺蛾子，這些都會(huì)影響市場的方向。
不過有一點(diǎn)是肯定的——現(xiàn)在的A股比去年那會(huì)兒肯定要好很多。至少政策面在改善，流動(dòng)性也沒那么緊張，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也在增加。
對于咱們來說，這個(gè)時(shí)候不用過分糾結(jié)，賺錢了總是好的。
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