英國央行可能于周四再次降息，原因是增稅和消費者持謹慎態(tài)度阻礙了英國經(jīng)濟發(fā)展，并促使企業(yè)放緩招聘。
貨幣政策委員會普遍預(yù)計將把基準利率下調(diào)25個基點至4%，繼續(xù)保持每季度一次的降息節(jié)奏。
交易員幾乎確定英國央行本周將降息
掉期交易隱含的季度性降息次數(shù)（單位：個）與美國聯(lián)邦儲備委員會的謹慎態(tài)度不同（美聯(lián)儲周三再次維持借貸成本不變），英國央行無視17個月來最快的通脹速度，轉(zhuǎn)而關(guān)注經(jīng)濟增長擔(dān)憂——此前英國國內(nèi)生產(chǎn)總值連續(xù)萎縮，且春季以來失業(yè)人數(shù)不斷增加。
工黨政府首次預(yù)算案中的多項措施（包括增加260億英鎊（345億美元）的工資稅和大幅提高最低工資）對雇主造成沖擊，導(dǎo)致雇主減少了對工人的需求。
彭博社經(jīng)濟學(xué)觀點：
“我們認為，央行會謹慎釋放更多降息信號——通脹率已高于預(yù)期，且物價預(yù)期居高不下?！?/p>
——丹?漢森，英國首席經(jīng)濟學(xué)家。
英國央行行長安德魯?貝利繼續(xù)引導(dǎo)市場逐步降息，并堅稱近期物價壓力的飆升將是暫時的。在通脹率高于5月預(yù)測值后，官員們將發(fā)布季度預(yù)測更新報告。
投資者還將關(guān)注英國央行計劃以多快的速度縮減債券資產(chǎn)負債表，為9月關(guān)于量化緊縮的下一次決策做準備。
有猜測稱，在英國長期債券收益率出現(xiàn)緊張跡象后，英國央行將限止主動出售國債的規(guī)模。
此外，多個國家的貿(mào)易數(shù)據(jù)以及墨西哥可能的降息是本周的亮點之一。與此同時，在美國總統(tǒng)唐納德?特朗普最新一輪關(guān)稅攻勢后，一些國家將試圖在8月7日關(guān)稅生效前重新協(xié)商美國的征稅標準。
美國和加拿大
在關(guān)鍵報告顯示2025年上半年經(jīng)濟增長放緩后就業(yè)市場出現(xiàn)更大裂痕后，美國經(jīng)濟日歷的重要性有所下降。周二，政府?dāng)?shù)據(jù)可能顯示6月商品和服務(wù)貿(mào)易逆差收窄。
初步數(shù)據(jù)顯示，美國商品進口額連續(xù)第三個月下降，與第一季度形成逆轉(zhuǎn)——當(dāng)時企業(yè)為應(yīng)對預(yù)期的更高關(guān)稅而大舉囤積外國商品。
美國6月貿(mào)易逆差可能收窄
單位：十億美元來源：美國商務(wù)部、彭博社調(diào)查
同樣在周二，供應(yīng)管理協(xié)會7月服務(wù)業(yè)調(diào)查將為占經(jīng)濟最大份額的行業(yè)表現(xiàn)提供線索。該協(xié)會的制造業(yè)調(diào)查顯示，在進口關(guān)稅提高和需求疲軟的背景下，制造業(yè)出現(xiàn)九個月來最嚴重的收縮。
在7月就業(yè)報告令人失望且美聯(lián)儲決定維持利率穩(wěn)定后，投資者本周將關(guān)注幾位央行官員的講話。莉薩?庫克、蘇珊?柯林斯、瑪麗?戴利、拉斐爾?博斯蒂克和阿爾貝托?穆薩萊姆定于參加公開活動。
與此同時，投資者將關(guān)注白宮是否暗示可能提名誰來填補AdrianaKugler的職位——這位美聯(lián)儲理事會成員周五宣布將辭職。
甚至在她提前離職之前，財政部長斯科特?貝森特就曾暗示，政府可能會提議接替庫格勒的人選，而此人隨后將在杰羅姆?鮑威爾任期于5月結(jié)束時晉升為美聯(lián)儲主席。
7月就業(yè)數(shù)據(jù)將提供加拿大就業(yè)市場的最新情況——6月就業(yè)人數(shù)意外激增，顯示出韌性。6月國際商品貿(mào)易可能顯示對美出口疲軟，因關(guān)稅開始重塑貿(mào)易流向。
美國貿(mào)易數(shù)據(jù)將顯示根據(jù)《美墨加協(xié)定》（一項關(guān)稅豁免協(xié)議）運往美國的加拿大出口商品比例。
亞洲
該地區(qū)將發(fā)布有關(guān)貿(mào)易、經(jīng)濟增長和通脹的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。周二開始發(fā)布數(shù)據(jù)，韓國7月消費者價格指數(shù)可能與去年同期相比變化不大。
菲律賓同日也將發(fā)布通脹報告，臺灣、越南和泰國則將于周三發(fā)布。該地區(qū)的物價上漲基本得到控制，各國央行正考慮降息。
周二印度尼西亞將公布第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（預(yù)計與去年同期大致持平），周四菲律賓也將公布該數(shù)據(jù)（經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計將有所上升）。
國際貨幣基金組織因貿(mào)易提前開展而上調(diào)全球增長預(yù)測——前景仍弱于特朗普“解放日”之前
來源：國際貨幣基金組織《世界經(jīng)濟展望更新》2025年7月在特朗普8月1日宣布互惠征稅后，貿(mào)易成為焦點。為趕在這些關(guān)稅生效前行動，許多國家的出口量有所增加，因此7月的數(shù)據(jù)可能是年內(nèi)最強勁的，之后預(yù)計會有所回落。
貿(mào)易活動的洞察將于周三開始，越南將公布數(shù)據(jù)——該國6月出口再次實現(xiàn)兩位數(shù)增長。
澳大利亞和中國（對美銷售面臨最嚴厲的貿(mào)易限止）將于周四公布出口數(shù)據(jù)。半導(dǎo)體強國臺灣將于次日結(jié)束本周的貿(mào)易數(shù)據(jù)發(fā)布。
此外，馬來西亞將于周四公布7月工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)，這將進一步揭示東南亞經(jīng)濟體如何應(yīng)對關(guān)稅不確定性——此前采購經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)的活動前景為疫情以來最弱。
新西蘭將公布勞動力市場數(shù)據(jù)，新加坡將發(fā)布6月零售銷售數(shù)據(jù)，日本將在整周公布一系列金融數(shù)據(jù)，包括外國債券購買和家庭支出。
與此同時，印度央行將于周二召開會議，彭博社經(jīng)濟學(xué)預(yù)計將采取鴿派暫停策略，在今年降息100個基點后，將回購利率維持在5.5%。
本周末，印度總理納倫德拉?莫迪敦促公民購買本地制造的商品，以在全球不確定性加劇之際緩沖經(jīng)濟——就在特朗普對印度輸美商品征收25%關(guān)稅幾天后。
歐洲、中東和非洲
瑞士對特朗普征收39%關(guān)稅的舉措感到震驚，周一瑞士市場在國慶假期后重新開放，將成為關(guān)注焦點。官員們可能會在未來幾天加倍努力達成貿(mào)易協(xié)議。
瑞士通脹數(shù)據(jù)也將于周一公布，預(yù)計月度數(shù)據(jù)僅為0.1%。瑞士采購經(jīng)理人指數(shù)也將發(fā)布。
瑞士7月通脹率可能維持在0.1%
來源：瑞士聯(lián)邦統(tǒng)計局、彭博社經(jīng)濟學(xué)家調(diào)查歐元區(qū)方面，四大經(jīng)濟體將公布多項工業(yè)和貿(mào)易數(shù)據(jù)，顯示6月制造業(yè)狀況。
這些報告可能會導(dǎo)致國家和地區(qū)的國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)被修正。周三，歐盟統(tǒng)計局公布歐元區(qū)經(jīng)濟在第二季度增長0.1%。法國失業(yè)率將于周五公布。
歐元區(qū)經(jīng)濟第二季度增長0.1%
來源：歐盟統(tǒng)計局、德國聯(lián)邦統(tǒng)計局、法國國家統(tǒng)計與經(jīng)濟研究所、意大利國家統(tǒng)計局、西班牙國家統(tǒng)計局歐洲央行正處于夏季假期，日程安排上幾乎沒有重要事項。芬蘭央行行長奧利?雷恩是個例外，他定于周四在一場有前英國央行行長默文?金參加的研討會上發(fā)言。
在周日發(fā)表的采訪中，歐洲央行管理委員會成員克里斯托多洛斯?帕察利德斯表示，“盡管在國際上遭遇困境，歐元區(qū)經(jīng)濟似乎仍具韌性?！?/p>
土耳其周一將公布7月年度通脹數(shù)據(jù)，預(yù)計將繼續(xù)回落，從上個月的35%降至34%。不過，在一系列增稅和行政調(diào)價（官員稱這些措施是“暫時的”）后，月度通脹率預(yù)計將加快。央行9月會議可能會繼續(xù)降息。
瑞典通脹數(shù)據(jù)將于周四公布。經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，瑞典央行目標的CPIF通脹率將飆升至3%以上。
除英國央行外，其他一些貨幣政策決策也已安排：
周二，萊索托貨幣政策委員會可能將政策利率下調(diào)25個基點至6.75%，以提振因特朗普關(guān)稅決定而遭受重創(chuàng)的經(jīng)濟。該國紡織業(yè)因最大出口市場美國的訂單枯竭而陷入停滯。
捷克央行預(yù)計將在周四的政策制定會議上維持利率不變。
塞爾維亞央行可能也會采取同樣的做法，在6月通脹率再次飆升后，將暫停降息近一年。
周五，羅馬尼亞央行預(yù)計將維持借貸成本不變，以評估增稅對通脹和經(jīng)濟的影響。
拉丁美洲
哥倫比亞央行分別于周一和周二發(fā)布季度通脹報告和7月會議紀要。鑒于通脹居高不下、經(jīng)濟勢頭出人意料以及對該國財政前景惡化的擔(dān)憂，該報告可能會撤回上一季度關(guān)于逐步放松政策的言論。
拉丁美洲主要央行各自的利率路徑
來源：彭博社經(jīng)濟學(xué)注：數(shù)據(jù)來自終端的ECFC功能
在以分歧決定將關(guān)鍵利率維持在9.25%后，分析師和投資者將急于研讀會議紀要。接受彭博社調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家認為，哥倫比亞央行和巴西央行將在2027年之前持續(xù)降息。
巴西政策制定者周二發(fā)布7月29日至30日會議紀要，會上他們一致投票決定將政策利率維持在15%。指導(dǎo)方針幾乎沒有偏離，且會后聲明中的鷹派基調(diào)可能會將任何降息推遲到2026年。
墨西哥央行預(yù)計將連續(xù)第九次降息至7.75%——寬松周期始于去年8月，從11%下調(diào)25個基點
來源：央行、花旗（墨西哥）經(jīng)濟學(xué)家調(diào)查、彭博社幾乎沒有分析師懷疑墨西哥央行會在周四的8月會議上準備好降息25個基點——甚至在特朗普將墨西哥當(dāng)前關(guān)稅稅率延長90天之前就已確定。在花旗當(dāng)?shù)胤中姓{(diào)查的37位分析師中，除兩位外，其余都預(yù)計會采取這一舉措，將關(guān)鍵利率降至7.75%。
墨西哥通脹率有望降至目標區(qū)間內(nèi)——智利消費者價格指數(shù)預(yù)計溫和降溫，哥倫比亞則小幅上升
來源：統(tǒng)計局、央行、彭博社注：2025年7月預(yù)估來自彭博社經(jīng)濟學(xué)
該地區(qū)三個以通脹為目標的主要經(jīng)濟體將在未來一周發(fā)布7月通脹數(shù)據(jù)。墨西哥的消費者價格漲幅可能降至3.6%以下，智利降至4%，哥倫比亞則從4.82%小幅上升。
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