蒼念雙

加拿大不僅創(chuàng)紀錄地“人”在流失，“錢”也在大規(guī)模外逃

加拿大正面臨的不只是創(chuàng)紀錄的公民外流，連資本也在加速出走。加拿大統(tǒng)計局（StatisticsCanada）數(shù)據(jù)顯示，2025年5月，加拿大證券市場出現(xiàn)凈資本外流162億加元，這是連續(xù)第四個月發(fā)生資本外逃。盡管多倫多證券交易所（TSX）近期表現(xiàn)亮眼，但投資者仍在減少對本國資產(chǎn)的敞口，更多資金正流向海外。

圖源：betterdwelling

4個月外流840億加元，資本正加速逃離加拿大

如前所述，加拿大證券的凈資本流出在5月達到162億加元，意味著流出的資金遠超流入。這已經(jīng)是連續(xù)第四個月出現(xiàn)資本凈外流，4個月累計達驚人的839億加元。一兩個月的異常還可能是短期噪音，但連續(xù)四個月就是趨勢——而且是一個令人擔憂的趨勢。

圖源：betterdwelling

這種外流對普通家庭的影響遠超許多人想象。資本流入能支撐國內融資，幫助政府與企業(yè)以較低成本籌資發(fā)展；也體現(xiàn)投資者的信心，并影響匯率，進而影響生活成本。持續(xù)的資本流出會削弱信心、拖累加元匯率，進而推高進口成本并加劇通脹風險。

加拿大人拋售本國資產(chǎn)，轉向投資美股

加拿大人正在堅定地加大對美國股票的投資。僅在2025年5月，加拿大投資者對外國證券的凈投資增加至134億加元，環(huán)比增長227%。其中，投入美國股票的資金達142億加元，是自2月以來最大的一筆流入。

與此同時，加拿大投資者也在出售非美股（凈撤出28億加元）、美國國債（28億加元）以及美國政府債券（13億加元），形成了資金流動上的平衡。

外國投資者也在撤退，拋售加拿大短期國債

不僅本國投資者，外國投資者也在撤離加拿大市場，顯示出他們對加拿大短期經(jīng)濟前景的信心減弱。2025年5月，外國投資者凈賣出28億加元的加拿大證券，也是連續(xù)第四個月出現(xiàn)撤資。即使TSX在5月上漲了5.4%，外國投資者仍拋售了114億加元的加股。

他們對加拿大短期債務的態(tài)度也在發(fā)生變化。5月份，加拿大貨幣市場工具（主要是政府一年期以內的國庫券）凈流出45億加元。而與此同時，外國投資者增持了131億加元的長期債券，部分抵消了4月份251億加元的債券凈流出。

這反映出一種收益追逐與衰退對沖的組合行為。隨著長期利率走高，新發(fā)債券提供更高回報，對追求收益的投資者有吸引力。他們認為利率可能已接近峰值。

同時，這也可能是對經(jīng)濟衰退的提前布局：如果經(jīng)濟放緩、通脹下滑，央行可能被迫降息，屆時長期債券的價格將上漲，成為一種資本增值的工具，而不僅僅是收益來源。

“避風港”光環(huán)正在破裂，信心動搖影響深遠

加拿大昔日“全球投資避風港”的聲譽正在受到?jīng)_擊。財政不確定性，以及與最大貿易伙伴的摩擦升級，也許會激起民族自豪感，但正在動搖投資者的信心。

如今，加拿大正面臨國內外投資者同時撤資的罕見局面。