雍綺懷

【頭條要聞】

下半年貨幣政策如何發(fā)力穩(wěn)增長？降準(zhǔn)降息均有空間

近期召開的多個會議“定調(diào)”下半年貨幣政策。作為宏觀調(diào)控的一大“主角”，下一階段的貨幣政策可能盯住哪些目標(biāo)，又面臨哪些掣肘？為鞏固拓展經(jīng)濟回升向好勢頭，貨幣政策在總量、價格、結(jié)構(gòu)上還將如何發(fā)力？

業(yè)內(nèi)專家認為，宏觀經(jīng)濟形勢、銀行息差水平、宏觀杠桿率水平、主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策等因素，可能影響我國下半年貨幣政策操作的“相機抉擇”。貨幣政策有望在促進社會綜合融資成本下行、助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化等方面進一步發(fā)力。降準(zhǔn)降息均有操作空間和落地可能性。

多家國有大行表態(tài)落實國常會貼息政策助推消費升級與服務(wù)業(yè)煥新

在7月31日召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署實施個人消費貸款貼息政策與服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策后，《證券日報》記者了解到，多家國有大行率先表態(tài)，將切實做好個人消費貸款和服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策的傳導(dǎo)落實。

在業(yè)內(nèi)人士看來，此次會議部署是國家提振內(nèi)需、激發(fā)市場活力、保障和改善民生的又一重要舉措。政策從需求和供給兩端發(fā)力，通過財政金融協(xié)同，有效降低居民消費融資成本、緩解服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體融資壓力，暢通經(jīng)濟循環(huán)，為鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢注入強勁動能。

“穩(wěn)增長”與“防風(fēng)險”并重央行明確下半年七方面工作重點

8月1日，中國人民銀行召開2025年下半年工作會議暨常態(tài)長效推動中央巡視整改工作推進會，明確將落實落細適度寬松的貨幣政策，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等，進一步深化金融改革和高水平對外開放，防范化解重點領(lǐng)域金融風(fēng)險，扎實做好下半年各項重點工作，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，央行下半年工作重點兼顧“穩(wěn)增長”與“防風(fēng)險”，也體現(xiàn)了科技創(chuàng)新與金融穩(wěn)定“雙輪驅(qū)動”、政策工具箱靈活運用與結(jié)構(gòu)性改革并重的特點。

市場反應(yīng)劇烈！美國非農(nóng)數(shù)據(jù)遭巨幅下修，重塑美聯(lián)儲9月降息預(yù)期

作為本周最受關(guān)注的數(shù)據(jù)，美國7月非農(nóng)就業(yè)報告意外不及預(yù)期，加之此前兩個月數(shù)據(jù)大幅下修，給美國勞動力市場現(xiàn)狀敲響了警鐘。與此同時，疲軟的就業(yè)報告也加大美聯(lián)儲9月降息的壓力。值得一提的是，就在一年前，非農(nóng)數(shù)據(jù)意外下滑推動了美聯(lián)儲開啟寬松周期。

不滿就業(yè)數(shù)據(jù)特朗普再批勞工統(tǒng)計局前局長制造“騙局”

當(dāng)?shù)貢r間8月3日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交媒體“真實社交”發(fā)文，指責(zé)已被解職的勞工統(tǒng)計局局長埃麗卡·麥肯塔弗在總統(tǒng)選舉前“人為抬高就業(yè)數(shù)據(jù)”，并稱其犯下“50年來最大誤差”。

特朗普表示，埃麗卡·麥肯塔弗在大選前將就業(yè)數(shù)據(jù)“提升至歷史高位”，而在他勝選后，又將數(shù)據(jù)下調(diào)近100萬個崗位，聲稱是“錯誤修正”。他怒斥這是一場“騙局”，并稱埃麗卡·麥肯塔弗近期再次進行“重大修正”，因此被解雇。

全球關(guān)注！美關(guān)稅政策最新消息美國貿(mào)易代表稱關(guān)稅政策將基本維持現(xiàn)狀

美國貿(mào)易代表稱關(guān)稅政策將基本維持現(xiàn)狀。

當(dāng)?shù)貢r間8月3日，美國貿(mào)易代表格里爾表示，美國總統(tǒng)特朗普上周對多國加征的新一輪關(guān)稅“基本已定”，不會在當(dāng)前談判中作出調(diào)整，包括對從加拿大進口的商品征收35%關(guān)稅、對巴西征收50%關(guān)稅、對印度征收25%關(guān)稅、對瑞士征收39%關(guān)稅。

格里爾稱，部分關(guān)稅是根據(jù)雙邊貿(mào)易盈余與赤字情況設(shè)定，“這些稅率基本已經(jīng)固定”。

特朗普向全球17家制藥巨頭下通牒：60天內(nèi)必須把美國藥價降下來！

7月最后一天，特朗普左右開弓：一邊向全球官宣“對等關(guān)稅”，一邊向全球制藥巨頭下最后通牒。

當(dāng)?shù)貢r間7月31日，美國總統(tǒng)特朗普在社交平臺上表示，他已要求全球主要制藥公司在未來60天內(nèi)設(shè)法降低美國藥品價格，否則政府將會采取行動。周四，特朗普在社交平臺“真實社交”上公布他發(fā)給全球17家制藥巨頭的信函。

這些制藥企業(yè)包括阿斯利康、禮來、葛蘭素史克、強生、默克、諾華制藥、諾和諾德、輝瑞、再生元以及賽諾菲等。

多家車企發(fā)布7月份銷售數(shù)據(jù)新能源汽車市場激戰(zhàn)正酣

近期，多家車企陸續(xù)發(fā)布7月份汽車銷售數(shù)據(jù)。整體來看，7月份，中國新能源汽車市場延續(xù)高增長態(tài)勢。自主車企與新勢力車企呈現(xiàn)出不同的發(fā)展軌跡——自主車企憑借全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和全球化布局持續(xù)領(lǐng)跑，新勢力陣營則迎來洗牌，頭部企業(yè)競爭白熱化。

自主車企方面，7月份，比亞迪股份有限公司以34.43萬輛的銷量繼續(xù)穩(wěn)坐頭把交椅，雖同比增幅僅0.6%，但今年累計銷量已接近250萬輛，規(guī)模效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。值得關(guān)注的是，比亞迪的海外市場表現(xiàn)尤為搶眼，7月份乘用車及皮卡海外銷售8.02萬輛，同比增長159.5%。

上海汽車集團股份有限公司7月份整車銷量達33.8萬輛，同比增長34.2%，實現(xiàn)年內(nèi)“七連漲”；今年以來累計批售239萬輛，同比增長15%。自主與新能源板塊成為上汽集團增長主引擎。7月份自主品牌銷售21.4萬輛，同比增長39.4%；新能源車型銷售11.7萬輛，同比增長64.9%。

吉利汽車集團7月份汽車銷量達23.77萬輛，同比增長58%，連續(xù)11個月銷量突破20萬輛。新能源領(lǐng)域表現(xiàn)更為突出，單月銷量13.01萬輛，同比增長120%，新能源滲透率高達55%。

中外資機構(gòu)：中國權(quán)益資產(chǎn)有望跑贏海外市場

7月份，全球資本市場繼續(xù)呈現(xiàn)復(fù)雜多變的態(tài)勢。進入8月份，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、地緣政治局勢以及各國貨幣政策將如何影響資本市場？中國基金報邀請德意志銀行國際私人銀行部亞洲投資策略主管劉佳、長城證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪毅、摩根資產(chǎn)管理資深環(huán)球市場策略師蔣先威、野村東方國際證券研究部策略團隊分析師宋勁，分享他們對未來一段時間市場的判斷和展望。

重磅！多家金融央企領(lǐng)導(dǎo)班子調(diào)整

近日，工商銀行官方微信號顯示，7月30日，該行2025年黨建暨年中經(jīng)營管理工作會議在北京召開，黨委副書記段紅濤主持會議。這一信息顯示，原任工商銀行副行長兼董事會秘書的段紅濤，已擔(dān)任工商銀行黨委副書記。

據(jù)本報記者不完全統(tǒng)計，今年以來，中國銀行、工商銀行、中信集團、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國人壽保險集團、國家開發(fā)銀行、光大集團等多家金融央企已增設(shè)專職黨委副書記一職，強化黨建工作。

接近金融央企人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，為落實2023年10月的中央金融工作會議精神，全面加強金融系統(tǒng)黨的領(lǐng)導(dǎo)，目前已有多家中管金融企業(yè)配備專職黨委副書記，以協(xié)助“一把手”分管黨建方面工作。該人士還稱，目前多家金融央企“一把手”已不再直接分管組織人事工作，一般由專職副書記分管。

八部門印發(fā)！事關(guān)機械工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型

8月1日，工信部等八部門印發(fā)《機械工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實施方案》。

方案從機械工業(yè)自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型和賦能其他行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型兩個方面，圍繞智能裝備、智能制造和智慧服務(wù)“三大領(lǐng)域”，實施“四大行動”，提出12項重點任務(wù)。

在機械工業(yè)自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，聚焦產(chǎn)品智能化和生產(chǎn)過程數(shù)智化兩大領(lǐng)域，著力解決自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型難題。

提出智能裝備創(chuàng)新發(fā)展行動，開展共性技術(shù)和關(guān)鍵部件攻關(guān)，推動整機集成創(chuàng)新，加快智能裝備推廣應(yīng)用。

提出智能制造擴面普及行動，加快推進企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，協(xié)同推進鏈?zhǔn)綌?shù)字化轉(zhuǎn)型，引導(dǎo)區(qū)域整體數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

【話題公司】

理想、中國汽研深夜回應(yīng)“撞飛卡車”，乘龍卡車連續(xù)四天發(fā)聲

8月3日晚，理想汽車微博發(fā)布《關(guān)于理想i8安全性碰撞測試的說明》稱，本次測試目的只是為了驗證和提升理想i8的被動安全性能，并非針對其他任何品牌進行產(chǎn)品質(zhì)量評價，測試結(jié)果也不應(yīng)被解讀為對其他品牌產(chǎn)品質(zhì)量的論斷。

理想汽車表示，測試所用東風(fēng)柳汽乘龍品牌二手卡車僅作為移動式壁障物，無意、也沒有對其做出質(zhì)量方面的引導(dǎo)性評價。對于測試過程導(dǎo)致東風(fēng)柳汽乘龍品牌被意外卷入輿情爭議，實屬無心之舉。針對網(wǎng)絡(luò)中因?qū)y試目的和過程不了解而出現(xiàn)的誤解和片面解讀，理想汽車希望通過此次聲明還原事實，為行業(yè)健康交流提供更多真實依據(jù)和參考。理想還特別澄清，與東風(fēng)柳汽乘龍不存在直接競爭關(guān)系。

中國煤炭行業(yè)，超級重磅交易！7000億巨頭，要一口吃下13家公司

1日晚間，中國神華發(fā)布公告稱，初步考慮擬由公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買控股股東國家能源投資集團有限責(zé)任公司（以下簡稱國家能源集團）持有的煤炭、坑口煤電以及煤制油煤制氣煤化工等相關(guān)資產(chǎn)并募集配套資金。公司A股股票自2025年8月4日開市起開始停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

長江電力在長江上拆舊船閘、再修兩條新船閘，有股東不樂意了？

近日，因業(yè)績穩(wěn)定、分紅豐厚而口碑出眾的長江電力（SH600900，股價27.99元，市值6849億元）正面臨來自中小投資者的質(zhì)疑。7月30日晚，長江電力發(fā)布董事會決議公告，宣布擬出資建設(shè)葛洲壩航運擴能工程，出資金額約為266億元（可研估算）。

然而，部分投資者擔(dān)憂，上述工程是否缺乏經(jīng)濟效益、是否影響公司未來業(yè)績及分紅表現(xiàn)？

長江電力披露上述公告次日（7月31日），公司股價下跌3.00%。8月1日，公司股價小幅上漲0.54%，但尚未修復(fù)至公告披露前的水平。

【行業(yè)熱點】

緊盯業(yè)績可兌現(xiàn)公募重構(gòu)人工智能投資主線

人工智能賦能醫(yī)藥創(chuàng)新生態(tài)產(chǎn)業(yè)從“規(guī)模擴張”走向“質(zhì)量突圍”

噸級eVTOL首次實現(xiàn)海上物資運輸?shù)涂瘴锪髑熬皬V闊

從新興產(chǎn)業(yè)成用電主力軍看電力供需新邏輯

資本市場助推“人工智能+”行動時不我待

【行情動態(tài)】

A股：1日，A股三大指數(shù)集體下跌，截至收盤，上證指數(shù)報3559.95點，跌幅0.37%，成交額6846.45億元；深證成指報10991.32點，跌幅0.17%，成交額9137.05億元；創(chuàng)業(yè)板指報2322.63點，跌幅0.24%，成交額4652.81億元。行業(yè)板塊方面，中藥、光伏設(shè)備、教育等板塊漲幅居前，軍工裝備、保險、小金屬等板塊跌幅居前。

港股：1日，港股迎開門黑行情，三大指數(shù)近日來連續(xù)回調(diào)，市場情緒表現(xiàn)低迷。截止收盤，恒生指數(shù)跌1.07%，國企指數(shù)跌0.88%，二者均錄得4連跌，恒生科技指數(shù)跌1.02%更是錄得7連跌行情。盤面上，大型科技股漲跌各異，大金融股（銀行、保險、券商）、中字頭等權(quán)重多數(shù)表現(xiàn)低迷；生物醫(yī)藥股全線下跌，創(chuàng)新藥概念股跌幅明顯，石油股走低。紙業(yè)股逆勢走強；反內(nèi)卷驅(qū)動提價預(yù)期升溫，物流股全天表現(xiàn)活躍，汽車股、黃金股、半導(dǎo)體股部分上漲。

美股：北京時間8月2日凌晨，美股周五收跌，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第四個交易日下滑。北京時間8月2日凌晨，美股周五收跌，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第四個交易日下滑。

歐股：受美國最新一輪關(guān)稅和弱于預(yù)期的美國就業(yè)報告影響，歐股錄得近四個月來最大跌幅。由于美國總統(tǒng)唐納德·特朗普加大力度推動降低藥價，制藥股重挫。斯托克歐洲600指數(shù)下跌1.9%，創(chuàng)下4月9日以來的最大單日跌幅，所有板塊均下跌。法國CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù)和意大利富時MIB指數(shù)的跌幅均超過2.5%。歐股在美國7月就業(yè)報告發(fā)布后進一步擴大早盤跌幅，該報告顯示美國就業(yè)增長在過去三個月急劇降溫。

【市場策略】

中國銀河證券表示，在經(jīng)歷前期上漲后，資金博弈或使得短期行情波動加大。8月是政策空窗期和半年報集中披露期，市場或?qū)⑻幱诰植繜狳c輪動行情之中。但中長期來看，A股向好趨勢不改，在“十五五”發(fā)展新藍圖下，市場將聚焦更長視角下的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)趨勢變化。

具體配置上，光大證券建議投資者短期關(guān)注前期滯脹方向。8月行情或許會以“輪動補漲”特征為主，申萬一級行業(yè)中，重點關(guān)注機械設(shè)備、電力設(shè)備等方向。長期來看，消費、科技及紅利資產(chǎn)仍然是主線。

中泰證券表示，8月市場風(fēng)格或?qū)⒂芍芷隍?qū)動轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新驅(qū)動，因此維持對科技板塊的配置建議不變，包括AI、機器人在內(nèi)的多個領(lǐng)域依然具備結(jié)構(gòu)性成長邏輯。此外，該機構(gòu)還看好恒生科技指數(shù)、港股紅利板塊（公用事業(yè)、社會服務(wù)）及券商板塊。

【新股申購】

根據(jù)目前的發(fā)行安排，本周只有1只新股申購，即周二（5日）北交所的志高機械。

【公告速遞】

【熱點】

昂利康：公司目前在研的創(chuàng)新藥項目僅有一個。

保利聯(lián)合：目前經(jīng)營正常，公司經(jīng)營情況及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化。

拓山重工：近期經(jīng)營情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化。

【業(yè)績】

上汽集團：7月份整車銷量為33.75萬輛，同比增長34.2%。

北汽藍谷：7月銷量同比下降6.38%。

【回購】

三一重工：截至7月底已累計回購股份7267.92萬股，支付總金額13.55億元。

【并購重組】

領(lǐng)益智造：深交所定于8月8日審核公司重組事項。

【其他】

廣安愛眾：執(zhí)行居民低谷時段電價政策，預(yù)計減少公司2025年歸母凈利潤3938萬元左右。

沃森生物：呼吸道合胞病毒mRNA疫苗臨床研究申請獲受理。

丹化科技：自8月7日起，證券簡稱將變更為金煤科技。

樂山電力：順價調(diào)整居民用氣銷售價格，預(yù)計將增加公司2025年度燃氣銷售毛利約270萬元。

*ST惠程：公司被債權(quán)人申請預(yù)重整。