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本期重點研報目錄
【中原策略】市場分析：金融消費行業(yè)領漲A股小幅上行
【中原汽車】汽車行業(yè)深度分析：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈分析及河南省概況
【中原電氣設備】電力設備及新能源行業(yè)專題研究：新型儲能產(chǎn)業(yè)鏈之河南概況（一）
主要內容
【中原策略】
市場分析：金融消費行業(yè)領漲A股小幅上行
周三A股市場沖高遇阻、小幅震蕩上行，早盤股指低開后震蕩上行，盤中滬指在3634點附近遭遇阻力，午后股指震蕩回落，尾盤震蕩上行，盤中銀行、保險、游戲以及消費等行業(yè)表現(xiàn)較好；電池、多元金融、小金屬以及工程機械等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅震蕩上行的運行特征。當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.81倍、41.76倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。兩市周三成交金額18713億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域上方。中國經(jīng)濟延續(xù)溫和復蘇態(tài)勢，消費與投資成為核心驅動力。長期資金入市步伐加快，ETF規(guī)模穩(wěn)步增長，保險資金持續(xù)流入，形成顯著的托底力量。美聯(lián)儲6月議息會議維持利率不變，但降息路徑仍存不確定性，若釋放明確降息信號將顯著提振全球風險偏好。當前A股市場已進入政策與資金雙輪驅動階段，慢漲格局基本確立。雖然短期面臨技術性調整壓力，但中期上行趨勢未改。配置上建議關注科技成長+周期制造雙主線，同時繼續(xù)關注高股息銀行、公用事業(yè)及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。預計短期市場以穩(wěn)步震蕩上行為主，仍需密切關注政策面、資金面以及外盤的變化情況。短線建議關注金融、游戲、文化傳媒以及食品飲料等行業(yè)的投資機會。
風險提示：海外超預期衰退，影響國內經(jīng)濟復蘇進程；國內政策及經(jīng)濟復蘇進度不及預期；宏觀經(jīng)濟超預期擾動；政策超預期變化；國際關系變化帶來經(jīng)濟環(huán)境變化；海外宏觀流動性超預期收緊；海外波動加劇。
摘要選自中原證券研究所研究報告：《市場分析：金融消費行業(yè)領漲A股小幅上行》
發(fā)布日期：2025年7月30日
【中原汽車】
汽車行業(yè)深度分析：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈分析及河南省概況
新能源汽車產(chǎn)業(yè)概述：新能源汽車是指采用新型動力系統(tǒng)，完全或主要依靠新型能源驅動的汽車，包括插電式混合動力(含增程式)汽車、純電動汽車和燃料電池電動汽車等。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋范圍廣泛，從上游環(huán)節(jié)來看，涵蓋鋰礦等資源的開采，以及電芯生產(chǎn)所需的正極材料、負極材料、電解液、隔膜等關鍵電池材料；中游聚焦于關鍵的電池、電機、電控系統(tǒng)，以及智能駕駛、網(wǎng)聯(lián)化系統(tǒng)配套的各類零部件制造；下游則延伸至整車的生產(chǎn)制造，以及后續(xù)市場的服務環(huán)節(jié)，包括售后、充換電、金融等相關業(yè)務。
新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況：在環(huán)境壓力、能源轉型及科技進步的多重因素推動下，全球各國出臺政策鼓勵支持新能源汽車行業(yè)發(fā)展。近年來全球新能源汽車銷量快速增長，滲透率持續(xù)提升，銷量從2010年的0.75萬輛快速增長至2024年的1750萬輛，期間年復合增長率高達74%，2024年市場份額首次突破20%；預計2025年全球電動汽車銷量將突破2000萬輛，2030年前全球電動汽車市占率有望突破40%。中國新能源汽車市場在全球保持領先地位，總量及增速優(yōu)勢明顯，自2015年起成為全球第一大市場，銷量連續(xù)10年保持領先地位，2024年中國電動汽車銷量達1130萬輛，同比增長40%，滲透率達48%，占全球電動汽車銷量比重的65%。
河南省新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況：河南省積極響應國家政策號召，持續(xù)加大對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的扶持力度，全力推動產(chǎn)業(yè)升級與轉型，近年來新能源汽車產(chǎn)量呈爆發(fā)式增長，排名躍升至全國前十名。河南省已形成較為完整的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈條，規(guī)模化集群化顯現(xiàn)，從整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈來看，涵蓋了上游原材料、中游核心零部件、下游整車制造及服務等環(huán)節(jié)，且產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴大，全省規(guī)模以上汽車及零部件企業(yè)達600余家，集群效應逐步顯現(xiàn)。上游環(huán)節(jié)中，新能源電池材料方面競爭力較強，重點企業(yè)包括多氟多、天力鋰能（維權）等；中游環(huán)節(jié)中，覆蓋了汽車熱管理、汽車動力系統(tǒng)、汽車底盤、汽車電子及汽車車身等領域，重點企業(yè)包括飛龍股份、中創(chuàng)智領、遠東傳動、中原內配（維權）等；下游環(huán)節(jié)中，河南省已擁有完備的乘用車、商用車以及專用車生產(chǎn)基地，包括宇通客車、宇通重工等新能源客車、專用車制造企業(yè)，以及比亞迪、上汽、東風日產(chǎn)、鄭州日產(chǎn)、海馬汽車、奇瑞開封等整車生產(chǎn)基地。
風險提示：1）行業(yè)需求不及預期的風險；2）地緣政治及貿(mào)易摩擦的風險；3）政策推進不及預期的風險；4）行業(yè)競爭加劇的風險；5）原材料價格大幅波動的風險；6）智能化進展不及預期的風險。
摘要選自中原證券研究所研究報告：《汽車行業(yè)深度分析：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈分析及河南省概況》
發(fā)布日期：2025年7月30日
【中原電氣設備】
電力設備及新能源行業(yè)專題研究：新型儲能產(chǎn)業(yè)鏈之河南概況（一）
新型儲能指除了抽水蓄能以外，以輸出電力為主要形式的儲能技術。我國新型儲能包括電化學儲能、壓縮空氣儲能、飛輪儲能、電磁儲能、熱儲能、氫儲能等。得益于鋰離子電池高能量密度、長循環(huán)壽命、快速響應、綜合效率高、產(chǎn)業(yè)鏈成熟和成本不斷降低等優(yōu)點，鋰離子電池儲能已成為全球最大儲能技術，而壓縮空氣、氫儲能等超長時儲能技術得到不斷發(fā)展。受可再生能源裝機規(guī)模的快速增長以及儲能技術迭代和成本的影響，2024年，全球新型儲能新增裝機74.1GW/177.8GWh，分別同比增長62.5%和61.9%，其中，我國新型儲能新增投運43.7GW/109.8GWh，同比增長+103%/+136%，保持高速增長態(tài)勢。
儲能電池產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游原材料及設備，中游儲能設備生產(chǎn)、系統(tǒng)集成及運營維護，下游應用三大部分。儲能電池上游的原材料主要包括儲能電芯、電氣件、電子件和結構件等。產(chǎn)業(yè)鏈中游包括電池模組、電池PACK、電池管理系統(tǒng)（BMS）、能量管理系統(tǒng)（EMS）、功率協(xié)調控制系統(tǒng)（PMS）以及儲能變流器（PCS）五大組成部分。產(chǎn)業(yè)鏈下游的應用包含新能源電站、傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)、電網(wǎng)公司、工商業(yè)儲能和家用儲能等。
政策從多維度支持新型儲能快速發(fā)展。2021年以來，中央政府各部門出臺系列文件，從完善政策機制，推動儲能技術進步，提高谷峰電價價差，鼓勵技術多元化發(fā)展，規(guī)范行業(yè)管理等多個層面來為儲能發(fā)展奠定基礎。政策強調，加快新型儲能本體技術多元化發(fā)展，加快落實分時電價政策，建立尖峰電價機制，拉大峰谷價差，引導電力市場價格向用戶側傳導，大力推進電源側儲能項目建設，積極推動電網(wǎng)側儲能合理化布局，積極支持用戶側儲能多元化發(fā)展等。到2025年，實現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉變，裝機規(guī)模達3000萬千瓦以上。
儲能系統(tǒng)集成是指將電池組、電池管理系統(tǒng)、能量管理系統(tǒng)、儲能變流器以及其他電氣設備集成一體，實現(xiàn)儲能電站一體化解決方案。儲能集成商位于儲能產(chǎn)業(yè)鏈中游，上游為各類儲能零部件，下游為儲能電站EPC總包商或者儲能電站開發(fā)商。儲能上游電子電氣零部件種類繁多，較為考驗集成廠商的設備軟硬件整合協(xié)同能力。儲能集成商直接面對終端客戶，需要根據(jù)客戶需求定制儲能系統(tǒng)的產(chǎn)品要求和產(chǎn)品規(guī)模。儲能系統(tǒng)集成的競爭壁壘存在于技術、市場、資金等多個維度。目前儲能系統(tǒng)集成參與者競爭激烈，主要包括專業(yè)系統(tǒng)集成廠商、鋰電池廠商和儲能變流器以及電力設備廠商。2024年，全球儲能系統(tǒng)集成商出貨前十名為：特斯拉、陽光電源、中車株洲所、Fluence、海博思創(chuàng)、遠景能源、Powin、NextEraEnergy、阿特斯、山東電工時代。
儲能變流器是電化學儲能系統(tǒng)重要組成部分，市場前景廣闊。儲能變流器應用領域極為廣泛，涵蓋新能源電站、微電網(wǎng)、智能電網(wǎng)、交通運輸、船舶、風電、太陽能等多個行業(yè)。隨著太陽能、風能等新能源發(fā)電的快速發(fā)展，新能源并網(wǎng)對儲能系統(tǒng)的需求不斷增加，帶來儲能變流器市場的快速發(fā)展。儲能變流器技術迭代推動行業(yè)向高效化、智能化、模塊化方向發(fā)展。儲能變流器市場競爭激烈，擁有品牌優(yōu)勢、技術優(yōu)勢、高產(chǎn)品滲透率的頭部企業(yè)領先。目前，國內外參與者包括華為、固德威、上能電氣、科華數(shù)據(jù)、許繼電氣、盛弘股份、古瑞瓦特、陽光電源、錦浪科技、德業(yè)股份、ABB、西門子、施耐德、SMASolarTechnologyAG、SolarEdgeTechnologies、安川電機株式會社等。
河南支持新型儲能多元技術路線協(xié)同發(fā)展，鼓勵合理建設新型儲能設施。河南新型儲能政策要求加強新型儲能關鍵技術研發(fā)，在鋰離子電池儲能占據(jù)主流背景下，開展大容量、中長時間尺度儲能技術應用，重點應用液流電池、壓縮空氣等長周期儲能技術，滿足多時間尺度應用需求。政策鼓勵在調峰調頻困難或電壓支撐能力不足的大電網(wǎng)關鍵節(jié)點建設新型儲能設施，鼓勵增量配網(wǎng)和智能微網(wǎng)等建設新型儲能設施，支持工業(yè)、通信、金融、互聯(lián)網(wǎng)等對供電可靠性要求高的電力用戶因地制宜配置新型儲能設施，鼓勵黨政機關、數(shù)據(jù)中心等重要電力用戶建設一批移動式或固定式新型儲能設施。到2025年，全省新能源項目配套儲能規(guī)模470萬千瓦以上，用戶側儲能規(guī)模30萬千瓦以上，新型儲能規(guī)模500萬千瓦以上。
河南打造以鋰離子電池主導的新型儲能產(chǎn)業(yè)鏈，并在上游的電池材料和電池集成以及氫能方面具備比較優(yōu)勢。河南儲能產(chǎn)業(yè)形成了以磷酸鐵鋰電池為主導，鈉離子電池、全釩液流電池等新型儲能技術快速發(fā)展的局面，覆蓋儲能系統(tǒng)集成、電池制造、項目開發(fā)運營的完整產(chǎn)業(yè)鏈。河南在全省范圍內擁有多個新型儲能產(chǎn)業(yè)鏈集群，做到產(chǎn)業(yè)基礎與資源匹配的原則，儲能產(chǎn)業(yè)主要集中在上游的電池材料和電池集成以及氫能方面，儲能變流器和系統(tǒng)集成類企業(yè)不多。其中，新型儲能材料及電池制造產(chǎn)業(yè)主要分布在在鄭州、焦作、新鄉(xiāng)、洛陽、駐馬店，氫能布局濮陽、新鄉(xiāng)、平頂山，儲能裝備與系統(tǒng)領域分布在鄭州、許昌、平頂山等市。河南儲能系統(tǒng)集成及變流器主要公司包括鄭州弗迪電池有限公司、許繼電氣、平高集團儲能科技有限公司、河南省鵬輝電源有限公司、易事特儲能科技有限公司、金冠電氣、河南創(chuàng)博科技有限公司、開封時代新能源科技有限公司、鄭州嵩山儲能科技有限公司等。
風險提示：行業(yè)產(chǎn)能過剩，競爭激烈，產(chǎn)品價格下行，盈利能力下滑風險；關稅變動，國際貿(mào)易摩擦風險；技術迭代較快，產(chǎn)品升級速度不及預期風險。
摘要選自中原證券研究所研究報告：《電力設備及新能源行業(yè)專題研究：新型儲能產(chǎn)業(yè)鏈之河南概況（一）》
發(fā)布日期：2025年7月30日
獨家收藏《美女總裁愛上我》,不做炮灰,要做命運的主宰者!
第35章高瑜的下落都怪自己無能，才會丟失了心愛的她！“小瑜的情況很糟糕，我也不是很清楚，我只是聽其他的人說，三年前她離開你后獨自一人去了美國。而且我聽人說她患上了胃癌！”秦琴咬了咬牙說道，同時心里也有些慶幸，既然她是好姐妹的男人，那么自己也不可能再對她生出一絲想法，這樣也就不會害了他-_。..
非凡之作《美女總裁愛上我》,最反套路的片段,看完熱血沸騰,值得...
被寧夢一看，還在地上的那些人心中一顫，都知道這寧夢是什么角色，倘若不乖乖聽話，就不僅僅是失去一根手指那么簡單了，早已渾身冷汗的他們紛紛忍痛斬斷了食指--?！澳銈兛梢宰吡藎-?！币磺惺铝?，寧夢纖手一抬?！安?，不要，夢姐救我?！甭牭綄帀糇屗?，馬三多像是被判了死刑一樣斯聲竭力，他明白只要他走出這個等我繼續(xù)說。
佳作《女神總裁愛上我》為何能成為傳說中屠榜一年的神書?
《美女總裁愛上我》一個意外成了女總裁的保鏢，從此瀟灑紅塵本文給大家分享的是一部都市類的網(wǎng)絡小說，這本書的書名叫《美女總裁愛上我》，下面先看一下簡介吧！簡介：作為一個胸襟寬廣的偉男子，沈重山的目標是：我身邊的女人只有睡過的和不愿意睡的，我的敵人只有跪下的和即將跪下的。且看一個武力值爆表的等會說__。
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