來(lái)源：諾安理財(cái)獅
本周市場(chǎng)沖高回落，一方面7月政治局會(huì)議定調(diào)平穩(wěn)，著眼中長(zhǎng)期矛盾，與此同時(shí)7月制造業(yè)PMI環(huán)比回落至49.3%，處于較低水平，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)7月FOMC會(huì)議繼續(xù)按兵不動(dòng)，同時(shí)鮑威爾在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上表態(tài)偏鷹，加上中美關(guān)稅談判除延期以外無(wú)其他進(jìn)展，一定程度壓制市場(chǎng)情緒，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的周期品種出現(xiàn)調(diào)整。寬基指數(shù)方面，上證指數(shù)3559.95點(diǎn)，下跌0.94%，深證成指10991.32點(diǎn)，下跌1.58%，創(chuàng)業(yè)板指2322.63點(diǎn)，下跌0.75%。
板塊方面，醫(yī)藥生物、通信、傳媒板塊表現(xiàn)較好。
醫(yī)藥生物（2.95%）：國(guó)務(wù)院新聞辦公室提及集采“穩(wěn)臨床、保質(zhì)量、防圍標(biāo)、反內(nèi)卷”的原則，并不再以最低價(jià)為參考，而需質(zhì)量與價(jià)格匹配，并承諾不低于成本報(bào)價(jià)。此外近日，國(guó)家醫(yī)保局召開多場(chǎng)醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械系列座談會(huì)，據(jù)了解，國(guó)家藥監(jiān)局下一步將著力增加政策供給，引導(dǎo)和鼓勵(lì)企業(yè)以臨床價(jià)值為導(dǎo)向開展創(chuàng)新藥研發(fā)。
通信（2.54%）：Meta在2025年第二季度實(shí)現(xiàn)總收入及凈利潤(rùn)超出市場(chǎng)預(yù)期，AI驅(qū)動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)22%。微軟業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期，云業(yè)務(wù)是拉動(dòng)微軟業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要引擎，此外對(duì)于未來(lái)資本開支也小幅上修。7月30日，中共中央政治局召開會(huì)議，會(huì)議指出，要堅(jiān)定不移深化改革。堅(jiān)持以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，加快培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的新興支柱產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合發(fā)展。
傳媒（1.13%）：7月31日，國(guó)常會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》，為AI技術(shù)在傳媒領(lǐng)域的商業(yè)化應(yīng)用提供了政策支持，推動(dòng)AI+數(shù)字營(yíng)銷、AI+內(nèi)容創(chuàng)作等細(xì)分領(lǐng)域加速落地。上海發(fā)布AI應(yīng)用新政，通過(guò)算力券、模型券等組合拳推動(dòng)商業(yè)化；WAIC大會(huì)展示3000余項(xiàng)前沿科技，簽約額達(dá)450億元，AI從技術(shù)走向落地。政策明確支持AI+內(nèi)容生產(chǎn)、短劇出海等方向，全球生成式AI市場(chǎng)增速迅猛。
宏觀方面，7月制造業(yè)PMI為49.3%，較前值回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，弱于季節(jié)性，連續(xù)第4個(gè)月處于收縮區(qū)間。供需兩端均出現(xiàn)回落，但內(nèi)需走弱更為明顯，生產(chǎn)指數(shù)下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至50.5%，仍處于擴(kuò)張區(qū)間；新訂單指數(shù)下降0.8個(gè)百分點(diǎn)至49.4%，再度進(jìn)入收縮區(qū)間。7月政治局會(huì)議召開，宣布中共十九屆四中全會(huì)將于10月召開，并明確其核心內(nèi)容是審議通過(guò)“十五五”規(guī)劃。作為實(shí)現(xiàn)2035年現(xiàn)代化遠(yuǎn)景目標(biāo)的關(guān)鍵中期規(guī)劃，“十五五”有三大關(guān)注點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)目標(biāo)設(shè)定，特別是是否會(huì)恢復(fù)GDP定量目標(biāo)；二是關(guān)于投資規(guī)模大、周期長(zhǎng)、影響資本市場(chǎng)的重大工程項(xiàng)目具體安排；三是如何與三中全會(huì)部署的300多項(xiàng)需于2029年完成的改革任務(wù)銜接協(xié)同。
消息面上，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國(guó)務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特及貿(mào)易代表格里爾在瑞典斯德哥爾摩舉行中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談。根據(jù)會(huì)談共識(shí)，雙方將繼續(xù)推動(dòng)已暫停的美方對(duì)等關(guān)稅24%部分以及中方反制措施如期展期90天。香港金融管理局發(fā)布新聞稿指出，將于8月1日起實(shí)施穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度。
海外方面，7月FOMC會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決定維持聯(lián)邦基金利率在4.25%-4.50%區(qū)間不變，并繼續(xù)通過(guò)量化緊縮進(jìn)行縮表，這一決定符合市場(chǎng)預(yù)期。聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估從“穩(wěn)健增長(zhǎng)”調(diào)整為“緩和”，同時(shí)兩位官員投出反對(duì)票支持降息，顯示出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂以及降息呼聲的增強(qiáng)。然而，鮑威爾在發(fā)布會(huì)上的表態(tài)卻偏向鷹派，強(qiáng)調(diào)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未顯示降息的緊迫性，并指出關(guān)稅對(duì)通脹的傳導(dǎo)仍處于早期階段，暗示9月降息的概率較低。
重點(diǎn)關(guān)注： 1）AI、科技；2）內(nèi)需相關(guān)板塊。
后續(xù)跟蹤：1）地產(chǎn)、財(cái)政、消費(fèi)數(shù)據(jù)、價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)；2）海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；3）中美關(guān)稅等相關(guān)政策變化。
風(fēng)險(xiǎn)提示：以上市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源wind。本材料為諾安基金觀點(diǎn)，不作為投資建議。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說(shuō)明書》《風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書》基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)不代表本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。
MACD金叉信號(hào)形成，這些股漲勢(shì)不錯(cuò)！
