翦翰學

證券時報記者許孝如

一則涉及光伏產(chǎn)業(yè)鏈的收購傳聞，引發(fā)多晶硅期貨大漲。周三（7月30日）晚間，廣期所再度出手，調整多晶硅等三大品種的交易限額，緊急給市場降溫。

7月30日，多晶硅主力合約尾盤一度觸及漲停，收盤大漲8.87%，報54705元/噸，逼近上市以來最高價格，持倉量大增2.28萬手。多晶硅共有10個合約封漲停，累計凈流入資金高達40.26億元。

根據(jù)廣期所周三的最新通知，自2025年8月1日交易時起，工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰三大主力合約開倉量不得超過500手，三大品種的2510、2511、2512、2601合約單日開倉量分別不得超過2000手。對此，業(yè)內人士認為，這一措施將會抑制短線投機資金，防控市場風險。

針對市場傳聞，中國光伏協(xié)會于7月29日晚間緊急發(fā)布澄清公告稱，“近日，有部分自媒體發(fā)布了關于光伏行業(yè)‘反內卷’，特別是多晶硅方面工作的新聞，相關內容與實際情況嚴重不符?！?/p>

金瑞期貨鋰硅研究員劉鐘穎表示，多晶硅行業(yè)政策預期繼續(xù)走強，光伏協(xié)會發(fā)聲辟謠，但未明確指明具體細節(jié)，市場情緒依舊高漲。傳聞中被收購的產(chǎn)能基本為已停產(chǎn)產(chǎn)能，而目前頭部產(chǎn)能存在復產(chǎn)動作，價格已覆蓋完全成本且具有生產(chǎn)利潤。

平安期貨研究員車國俊向記者分析，7月30日多晶硅再度增倉上行，主要受行業(yè)“反內卷”政策預期及市場對行業(yè)產(chǎn)能整合、淘汰落后產(chǎn)能的預期快速升溫影響。近期工信部表示，將出臺涵蓋光伏等十大重點行業(yè)的穩(wěn)增長工作方案，強調“加強光伏等重點行業(yè)治理，以標準提升倒逼落后產(chǎn)能退出”。

2025年以來，全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈面臨深度調整，多晶硅環(huán)節(jié)尤為嚴峻。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內多晶硅庫存量已突破30萬噸，創(chuàng)歷史新高，部分企業(yè)庫存周轉天數(shù)超過90天，價格戰(zhàn)導致硅料價格跌至6萬元/噸以下，較2024年高點腰斬。

車國俊表示，多晶硅行業(yè)集中度相對較高，生產(chǎn)企業(yè)由于上半年大面積虧損，普遍采取限產(chǎn)策略。6月、7月多晶硅樣本企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)連續(xù)大幅下滑，供應寬松格局出現(xiàn)較好改善。

從7月30日盤后公布的持倉龍虎榜數(shù)據(jù)來看，多晶硅多空主力席位同步增倉，但多頭增持力度更強，凈多頭寸規(guī)模進一步擴大。其中，多晶硅多頭席位加倉5.95萬手，空頭席位加倉4.28萬手，凈多倉增加1.67萬手，凈多頭寸擴大至3.76萬手。

值得注意的是，多晶硅主力合約7月漲幅超過60%，從最低3.16萬元/噸漲至5.47萬元/噸，漲勢相當凌厲。對此，業(yè)內人士提醒，投資者需警惕行情過熱風險，廣期所已多次出手通過調保證金、漲手續(xù)費以及交易限額等方式降溫。

“近期多晶硅企業(yè)整體漲價勢頭較猛，硅料與硅片環(huán)節(jié)已有實質性成交，硅片企業(yè)的觀望情緒有所好轉，多晶硅基本面短期有一定改善，但不支持雙硅出現(xiàn)如此大的漲幅，當前價格上漲更多受到政策強預期驅動。”車國俊說。

劉鐘穎表示，上周多晶硅產(chǎn)量達2.55萬噸，環(huán)比增加2500噸。下游排產(chǎn)維持低位，多晶硅基本面存在邊際走弱跡象，價格走勢與基本面相悖。在市場情緒和政策預期加持下，多晶硅價格仍然維持偏強預期，但需警惕后市政策不及預期，情緒降溫后價格回調。

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