7月31日，大盤(pán)午后加速下探，創(chuàng)業(yè)板指振幅較大，滬指在6月24日收復(fù)3400點(diǎn)以來(lái)首次收于10日線(xiàn)下方。

板塊方面，輔助生殖、液冷IDC、信創(chuàng)、華為昇騰等板塊漲幅居前；鋼鐵、煤炭、有色、影視等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超4200只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.94萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量917億。

整月來(lái)看，市場(chǎng)總體呈現(xiàn)震蕩攀升態(tài)勢(shì)，三大指數(shù)月線(xiàn)均收漲，其中創(chuàng)業(yè)板指本月累計(jì)漲超8%。

7月的最后一天，A股市場(chǎng)從早盤(pán)就開(kāi)始震蕩分化，滬指在3600點(diǎn)下方調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落。

午后，一則重磅消息，某種意義上加快了調(diào)整進(jìn)度，卻未改變今天板塊領(lǐng)漲的格局。這則消息，就是“國(guó)家網(wǎng)信辦約談?dòng)ミ_(dá)”。

午后，“達(dá)鏈”紛紛跳水

約13點(diǎn)前后，多家媒體先后報(bào)道：

【國(guó)家網(wǎng)信辦就H20算力芯片漏洞后門(mén)安全風(fēng)險(xiǎn)約談?dòng)ミ_(dá)公司】

近日，英偉達(dá)算力芯片被曝出存在嚴(yán)重安全問(wèn)題。此前，美議員呼吁要求美出口的先進(jìn)芯片必須配備“追蹤定位”功能。美人工智能領(lǐng)域?qū)＜彝嘎叮ミ_(dá)算力芯片“追蹤定位”“遠(yuǎn)程關(guān)閉”技術(shù)已成熟。為維護(hù)中國(guó)用戶(hù)網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全，依據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》《數(shù)據(jù)安全法》《個(gè)人信息保護(hù)法》有關(guān)規(guī)定，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室于2025年7月31日約談了英偉達(dá)公司，要求英偉達(dá)公司就對(duì)華銷(xiāo)售的H20算力芯片漏洞后門(mén)安全風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行說(shuō)明并提交相關(guān)證明材料。

僅僅幾分鐘的反應(yīng)時(shí)間后，上午還逆勢(shì)走強(qiáng)的英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，紛紛快速走弱。

其中最有代表性的，無(wú)疑是創(chuàng)業(yè)板幾只權(quán)重股。如中際旭創(chuàng)、新易盛、勝宏科技等，股價(jià)剛創(chuàng)下歷史新高，13:03就開(kāi)始集體跳水。

這也導(dǎo)致一度上漲0.56%的創(chuàng)業(yè)板指快速翻綠，且跌幅持續(xù)擴(kuò)大。

與此同時(shí)，少部分更有“嗅覺(jué)”的活躍資金，反手切換至“國(guó)產(chǎn)替代”方向。比如寒武紀(jì)在這一時(shí)段，分時(shí)走勢(shì)就與上述AI算力股明顯逆向。華為算力概念尾盤(pán)也有逆勢(shì)拉升。

但客觀來(lái)說(shuō)，上述消息發(fā)酵后，早盤(pán)領(lǐng)漲的板塊（主要是AI硬件方向），整體仍呈回落走勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)情緒從這時(shí)開(kāi)始，整體出現(xiàn)了退潮。

對(duì)此，該如何理解呢？

有分析認(rèn)為，在約談消息出現(xiàn)之前，今天除了AI硬件與創(chuàng)新藥兩大熱點(diǎn)外，其余題材幾乎全線(xiàn)調(diào)整，其中鋼鐵、油氣等周期股跌幅居前。

約談消息傳出后，AI硬件方向雖有回落，但領(lǐng)漲格局未有太大變化。

因此，在市場(chǎng)延續(xù)震蕩調(diào)整結(jié)構(gòu)下，應(yīng)對(duì)重點(diǎn)仍應(yīng)緊密?chē)@著核心的熱點(diǎn)展開(kāi)，并尋找一些延伸性補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

3600點(diǎn)還能收復(fù)嗎？

回到大盤(pán)。

受月末效應(yīng)與“重要會(huì)議消息落地”等因素影響，連續(xù)2天站上3600點(diǎn)的滬指，今天又收在了3600點(diǎn)下方，而且是罕見(jiàn)的破位大陰線(xiàn)。

想必不少股民心里又開(kāi)始嘀咕：這波上漲行情結(jié)束了嗎？

昨天滬指3636.17的高點(diǎn)，真就是“閃了閃了一起”的諧音？

華龍證券研報(bào)認(rèn)為，市場(chǎng)向上預(yù)期未變。

一是基本面向上修復(fù)的預(yù)期明確。政策從供給端、需求端發(fā)力穩(wěn)定基本面預(yù)期。供給端推出“反內(nèi)卷”政策，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能優(yōu)化與價(jià)格秩序修復(fù)，促進(jìn)統(tǒng)一大市場(chǎng)和可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)。

二是外部環(huán)境向積極轉(zhuǎn)變。一方面，美國(guó)對(duì)主要國(guó)家或地區(qū)關(guān)稅稅率有所下調(diào)，緩和全球貿(mào)易局勢(shì)，利好全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期；另一方面，中美談判取得積極進(jìn)展，中美第三輪經(jīng)貿(mào)會(huì)談達(dá)成共識(shí)，“雙方將繼續(xù)推動(dòng)美方已暫停的對(duì)等關(guān)稅24%部分以及中方反制措施如期展期”。

三是穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期明確。7月24日，證監(jiān)會(huì)2025年年中工作會(huì)議表示“全力鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)”，增強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的有效性、前瞻性，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)；更大力度培育壯大長(zhǎng)期資本、耐心資本，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。

東興證券表示，重磅會(huì)議肯定成績(jī)也提出政策指向，整體環(huán)境有利于股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，市場(chǎng)維持慢牛行情的可能性較大。

“我們認(rèn)為，目前中國(guó)股市已經(jīng)進(jìn)入中長(zhǎng)期慢牛階段，指數(shù)波動(dòng)性降低，市場(chǎng)熱點(diǎn)良性輪轉(zhuǎn)。從投資策略上，建議維持較高倉(cāng)位，以持有策略為主，以景氣度為選股依據(jù)，繼續(xù)看好大科技+高股息+消費(fèi)的組合，同時(shí)，關(guān)注景氣度較好的創(chuàng)新藥、軍工、周期品。”

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