仝智明

當(dāng)前市場(chǎng)處于增量資金推動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性行情深化階段，板塊輪動(dòng)呈現(xiàn)"政策催化-資金涌入-估值修復(fù)"的清晰路徑，牛市行情有望持續(xù)！

7月24日，A股市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局，主要指數(shù)全線收漲，其中創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)最為亮眼，上漲1.5%，凸顯市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)的偏好持續(xù)增強(qiáng)；深證成指、科創(chuàng)50指數(shù)分別上漲1.21%、1.17%，上證指數(shù)上漲0.65%至3605.73點(diǎn)，為2022年1月以來(lái)首次站上3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，全市場(chǎng)超4300只個(gè)股飄紅，成交金額達(dá)1.84萬(wàn)億元，增量資金入場(chǎng)跡象顯著。

港股市場(chǎng)呈現(xiàn)分化特征，恒生指數(shù)震蕩收漲0.51%實(shí)現(xiàn)五連漲，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)上漲0.18%，恒生科技指數(shù)則微跌0.05%，大市成交2948.11億港元，南向資金凈買入37.19億港元，資金在周期與科技板塊間呈現(xiàn)再平衡態(tài)勢(shì)。

從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，A股領(lǐng)漲板塊呈現(xiàn)政策催化與資金輪動(dòng)雙重驅(qū)動(dòng)特征。海南自貿(mào)區(qū)概念在全島封關(guān)運(yùn)作政策刺激下掀起漲停潮，"一線"進(jìn)口"零關(guān)稅"商品稅目比例提升至74%的政策力度超預(yù)期，疊加加工增值免關(guān)稅政策，推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈集體走強(qiáng)；稀土永磁、鋰礦等有色板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，全球稀土產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)背景下，我國(guó)科研團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)的"釹黃河礦"獲得國(guó)際認(rèn)證，為資源價(jià)值重估提供新邏輯，期貨市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)進(jìn)一步強(qiáng)化周期品做多情緒；美容護(hù)理行業(yè)以3.1%的漲幅位居行業(yè)榜首，反映消費(fèi)升級(jí)需求與"填洼"策略共同作用下，超跌消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域迎來(lái)估值修復(fù)。醫(yī)藥低位方向午后爆發(fā)，疫苗、醫(yī)美等板塊獲大資金集中流入，成為市場(chǎng)"消滅低估值"策略的新突破口。

與此同時(shí)，通信、公用事業(yè)板塊逆勢(shì)調(diào)整，CPO概念因短線獲利盤兌現(xiàn)呈現(xiàn)高開(kāi)低走，銀行板塊則受資金向高彈性領(lǐng)域分流影響持續(xù)承壓。

港股市場(chǎng)中，醫(yī)療保健設(shè)備和服務(wù)板塊領(lǐng)漲，漲幅達(dá)5.88%，金屬礦物板塊同步大漲5.81%，金融股穩(wěn)步抬升貢獻(xiàn)指數(shù)動(dòng)能，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈獲資金關(guān)注；銀行、傳媒板塊表現(xiàn)較弱，分別下跌1.49%和0.92%，反映市場(chǎng)對(duì)高股息防御品種的配置需求階段性下降。

當(dāng)前市場(chǎng)處于增量資金推動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性行情深化階段，板塊輪動(dòng)呈現(xiàn)"政策催化-資金涌入-估值修復(fù)"的清晰路徑。

短期操作需緊扣資金動(dòng)向，重點(diǎn)關(guān)注低位修復(fù)與政策紅利共振領(lǐng)域，如海南自貿(mào)港概念、有色金屬等。

中期視角下，產(chǎn)業(yè)變革仍是超額收益核心來(lái)源。泛科技賽道中，智能眼鏡等AI硬件載體進(jìn)入密集新品周期，機(jī)器狗商業(yè)化落地加速，端側(cè)AI產(chǎn)業(yè)鏈成長(zhǎng)空間明確；新消費(fèi)領(lǐng)域延伸至醫(yī)療健康賽道，小核酸藥物技術(shù)突破推動(dòng)適應(yīng)癥向常見(jiàn)病拓展，創(chuàng)新藥械需求潛力待釋放；有色金屬板塊在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)與新能源需求支撐下，戰(zhàn)略資源價(jià)值重估邏輯持續(xù)強(qiáng)化。