蔡承瑜

那些等待解讀美聯(lián)儲主席鮑威爾講話的投資者，若想從中找到美聯(lián)儲接近降息的跡象，可能會感到失望。

市場普遍預(yù)計，政策制定者將在7月29日至30日的會議結(jié)束時連續(xù)第五次維持利率不變。如果有一位或多位官員提出異議，可能會傳遞出聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）中部分成員傾向于盡早降息的信號。

但由于在9月份下次會議之前將公布大量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，鮑威爾可能會選擇保持政策選項的靈活性，等待經(jīng)濟(jì)走向和政策路徑更加明朗。

“毫無疑問，F(xiàn)OMC將維持利率不變，”銀行政策研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家BillNelson周二在報告中表示。“問題在于，他們是否會在9月會議上表現(xiàn)出更大的降息意愿?！盢elson曾是美聯(lián)儲的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

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美國總統(tǒng)特朗普仍在不斷呼吁降息。而鮑威爾也勢必會被問及美聯(lián)儲25億美元大樓翻修項目的問題，該項目已成為共和黨人攻擊美聯(lián)儲的目標(biāo)。

美聯(lián)儲的利率決定將于華盛頓時間周三下午2點公布，鮑威爾將在30分鐘后舉行會后新聞發(fā)布會。

9月展望

本周之后，美聯(lián)儲今年只剩下三次政策會議。根據(jù)6月的中值預(yù)測，美聯(lián)儲官員表示計劃2025年進(jìn)行兩次各25個基點的降息?；ㄆ旒瘓F(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家VeronicaClark表示，9月降息的可能性看起來很大。

Clark表示：“多數(shù)官員仍處于觀望狀態(tài)，但9月降息非常合理?！?/p>

銀行政策研究所的Nelson表示，鮑威爾是否會引導(dǎo)市場預(yù)期朝這個方向發(fā)展仍是一個未知數(shù)。根據(jù)聯(lián)邦基金期貨合約的定價，投資者認(rèn)為9月降息的概率已超過60%。Nelson指出，在會議召開前，美聯(lián)儲官員可能不希望市場預(yù)期進(jìn)一步升溫，因為他們還需要評估即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

在9月16日至17日召開下次政策會議之前，決策者將再看到兩份就業(yè)報告，包括將于周五發(fā)布的7月份報告。他們還將獲得更多關(guān)于通脹、消費和住房的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

“如果委員會希望保持政策靈活性，就必須保持中立立場，并繼續(xù)強調(diào)要看數(shù)據(jù)，”Nelson表示。

反對票

如果美聯(lián)儲選擇在會后聲明中維持對勞動力市場的“穩(wěn)健”描述，那么可能會讓那些擔(dān)心美國就業(yè)前景更加脆弱的官員投下反對票。

本月早些時候，美聯(lián)儲理事ChristopherWaller在一場演講中闡述了他支持7月降息的理由，并表達(dá)了對勞動力市場“處于邊緣”的擔(dān)憂，認(rèn)為如果美聯(lián)儲不提供更多支持，情況可能迅速惡化。另一位理事、負(fù)責(zé)監(jiān)管事務(wù)的副主席MichelleBowman也表示，她已準(zhǔn)備好最早在本次會議上支持降息。

如果兩人都投反對票，這將是自1993年以來首次有兩位理事在政策會議上同時持有異議。盡管有標(biāo)志性意義，但一些美聯(lián)儲觀察人士表示，在政策接近轉(zhuǎn)折點時，官員之間出現(xiàn)分歧是正?，F(xiàn)象。

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