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中信建投證券發(fā)布研究報(bào)告稱，宏觀因子中，全球增長因子上行，中國經(jīng)濟(jì)增長因子繼續(xù)上行，國內(nèi)金融條件持續(xù)寬松。原油供給因子短期下行。預(yù)計(jì)2025年8月國內(nèi)處于普林格六周期的階段二，建議配置股票。中債久期擇時(shí)組合三季度最新建議以短久期防御為主，美債建議維持長久期進(jìn)攻配置。A股上市公司業(yè)績跟蹤體系發(fā)現(xiàn)二季報(bào)滬深300和中證500指數(shù)超預(yù)期因子高于過去五年均值，精選受益于中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長的超預(yù)期個(gè)股。

中信建投主要觀點(diǎn)如下：

宏觀因子跟蹤：全球增長上行

跨市場全球宏觀因子體系表現(xiàn)回顧：全球增長因子上行，中國經(jīng)濟(jì)增長因子繼續(xù)上行，國內(nèi)金融條件持續(xù)寬松。原油供給因子短期下行。全球資產(chǎn)因子近1月較為分化，股票和新興市場因子短期上漲明顯，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)繼續(xù)修復(fù)。

戰(zhàn)略配置組合：過去1年收益3.88%，區(qū)間最大回撤-0.17%

對涵蓋股票、債券、商品的7類國內(nèi)資產(chǎn)，基于資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略權(quán)重長期穩(wěn)定，可作為戰(zhàn)略配置組合。該策略年化收益為3.92%，最大回撤-2.37%，夏普比率2.33，雙邊年化換手率37.70%；過去1年滾動(dòng)收益3.88%，區(qū)間最大回撤-0.17%。

戰(zhàn)術(shù)配置：普林格周期2025年8月維持階段二，建議配置股票

中信建投判斷當(dāng)前中國處于先行指標(biāo)、同步指標(biāo)回升，滯后指標(biāo)回落的狀態(tài)。根據(jù)中信建投改進(jìn)的普林格周期理論構(gòu)建的策略，自2016年以來年化收益21.18%，夏普比率1.83，最大回撤-6.38%，過去9年策略均獲得正收益。認(rèn)為當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)正處于該周期體系的第二階段，模型建議配置股票。

債市建議：三季度中債以短久期防御為主，美債維持長久期進(jìn)攻

中信建投構(gòu)建的中債久期擇時(shí)組合年化收益6.09%，最大回撤1.06%，季度勝率93.62%。同期基準(zhǔn)年化收益5.0%，最大回撤3.38%，季度勝率78.72%。在中債各個(gè)期限品種中，三季度以短久期防御為主，配置建議為貨幣。模型樣本外（32個(gè)月）絕對收益13.31%。

中信建投構(gòu)建的美債久期擇時(shí)組合年化收益4.91%，最大回撤4.58%，季度勝率77.48%。同期基準(zhǔn)年化收益3.57%，最大回撤16.50%，季度勝率61.26%。在美債各個(gè)期限品種中，三季度配置建議為7-10年國債。模型樣本外（31個(gè)月）絕對收益20.12%。

股市細(xì)分板塊建議：把握權(quán)益投資機(jī)會(huì)

根據(jù)A股上市公司業(yè)績跟蹤體系，從二季報(bào)的情況來看，滬深300、中證500的超預(yù)期值高于歷史平均水平，創(chuàng)業(yè)板綜超預(yù)期值略低于歷史同期均值?？傮w來看，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，建議把握權(quán)益投資機(jī)會(huì)，精選受益于中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長的超預(yù)期個(gè)股。

言情:帝國女將軍重生到21世紀(jì)女學(xué)生身上,整個(gè)校園被她鬧翻了天

”流言蜚語越來越嚴(yán)重了，可是盤雨澤的嘴上卻勾起了一絲邪魅的笑容，他附在凌馨耳邊小聲的說道：“你讓我顏面盡失，我就會(huì)讓你也顏面盡失——?！薄澳恪绷柢皼]想到這個(gè)人居然會(huì)真的來這一遭，她氣得臉色發(fā)青了。（點(diǎn)擊下方免費(fèi)閱讀）第二本：《霸道告白：惡魔校草纏上我》作者：李蝶希.簡介：總是認(rèn)為自己是有幫助請點(diǎn)贊。
“你……都是你，都是你……你還問我什么事，你昨天晚上把我怎么了？”莫芯瑤緊緊的拽著被子?！拔夷軐δ阍趺戳耍渴悄惆盐以趺戳撕貌缓?？幸好我誓死捍衛(wèi)我的清白，要不然，我早就被你給侮辱了。”易夜梓不以為然的說著_?！澳恪愕昧吮阋诉€賣乖！你天打雷劈啊?！蹦粳帤鈽O了?！澳髌涿睿悻F(xiàn)在是到此結(jié)束了？。

小說:她招惹惡魔校草被纏上,人后他竟如此欺負(fù)她!

第1章信不信我玩死你？易北北醒來時(shí)，發(fā)現(xiàn)自己被捆綁著扔在沙發(fā)上。旁邊是一個(gè)禿頭啤酒肚的老男人，正用一種如狼似虎的眼神看著她。嗯？什么情況？！易北北嚇了一跳，忽然反應(yīng)過來——自己剛才喝的那杯飲料肯定被下了藥，所以喝了之后就頭暈?zāi)X脹，暈倒在去洗手間的路上！“小妞，醒了??？”老男人笑嘻嘻地等我繼續(xù)說。
《惡魔校草：甜心，鬧夠沒！》作者：太史清越第1章哼！可惡的混蛋！沈七七看著樹下猶如兩軍對壘一般的兩群人，第一百零一次嘆氣——。她不過是偷偷在樹上打了個(gè)盹兒，怎么一覺起來，下面居然要打架了……唉，都怪唐糖那個(gè)家伙，說什么今天自己紅鸞星動(dòng)，千萬不要太早回家，現(xiàn)在可好，走都走不了了。她小手托著等會(huì)說。

小說:惹上惡魔校草遭報(bào)復(fù),她一躲再躲,校草卻纏上了她!

第1章初遇惡魔王子S市-。藍(lán)櫻學(xué)院，全國最好的貴族學(xué)院之一，能來這里上學(xué)的非富即貴_-?！澳氵€在這里嗎，你也在回憶嗎……”悠揚(yáng)的鈴聲響起_。洛綿綿掏出手機(jī)接通電話?！拔?！哥，我到學(xué)校了?！甭寰d綿穿著白色連衣裙站在穿梭的人群中央，一頭柔順的長發(fā)，纖細(xì)的身影引的來往的男生頻頻側(cè)目?！拔?！綿綿，今天希望你能滿意——。
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