斂君之

8月4日，作為美歐近期貿(mào)易協(xié)議的一部分，歐盟承諾將在未來三年內(nèi)從美國采購高達(dá)7500億美元的能源產(chǎn)品（每年約2500億美元），涵蓋液化天然氣（LNG）、石油和核燃料。然而，這一數(shù)字在現(xiàn)實中幾乎難以實現(xiàn)。HTFX外匯表示，該承諾在規(guī)模和可行性上都存在顯著偏差，因為要達(dá)到該目標(biāo)不僅需要重定向大部分美國能源出口流向歐盟，而且歐盟自身也無法有效控制成員國內(nèi)能源公司的采購行為。

以2024年數(shù)據(jù)為參考，Rabobank指出，除非能源價格出現(xiàn)實質(zhì)性上漲，否則這一目標(biāo)仍顯得遙不可及。根據(jù)Eurostat統(tǒng)計，2024年歐盟從美國進(jìn)口的能源產(chǎn)品總值約為650億歐元，其中LNG為200億歐元（約3500萬噸），石油及石油產(chǎn)品則為440億歐元。要實現(xiàn)每年2500億美元的進(jìn)口目標(biāo)，歐盟將需將其67%的能源進(jìn)口來自美國，HTFX外匯認(rèn)為這在現(xiàn)有市場格局下極為困難。

即便歐盟將所有LNG進(jìn)口完全轉(zhuǎn)向美國，按照2024年價格計算，其總值也僅能達(dá)到400億至500億歐元，這還需要俄羅斯、阿爾及利亞、卡塔爾、尼日利亞和挪威等現(xiàn)有主要供應(yīng)國放棄歐盟市場份額，同時美國政府還需強(qiáng)制LNG出口商優(yōu)先向歐洲供貨。在石油和成品油方面，當(dāng)前歐盟僅有17%的需求來自美國，若要實現(xiàn)目標(biāo)將需大幅調(diào)整國際貿(mào)易流向。HTFX外匯表示，中東和印度等現(xiàn)有供應(yīng)商不太可能在缺乏明確經(jīng)濟(jì)激勵的前提下讓出市場份額，而美國自身的煉油和出口能力也接近極限。

此外，HTFX外匯援引路透社的數(shù)據(jù)指出，美國2024年全年能源出口總額為3180億美元，而歐盟進(jìn)口其中的總額僅為760億美元。要在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)三倍增長，分析師普遍認(rèn)為不現(xiàn)實。Kpler的高級LNG分析師ArturoRegalado表示，協(xié)議中設(shè)定的貿(mào)易規(guī)?！斑h(yuǎn)超市場現(xiàn)實”，要達(dá)到目標(biāo)，要么美國的石油出口幾乎全部流向歐盟，要么LNG進(jìn)口價值需要增長六倍之多。

這種競爭還可能推高美國國內(nèi)油氣基準(zhǔn)價格，促使美國能源生產(chǎn)商優(yōu)先出口，從而影響本國供應(yīng)。這不僅將導(dǎo)致能源成本上升，也將為歐美兩方政府帶來經(jīng)濟(jì)與政策上的壓力。HTFX外匯提醒，這種由政治推動的市場目標(biāo)，必須謹(jǐn)慎評估其背后的結(jié)構(gòu)性制約因素。

值得注意的是，歐盟雖然計劃到2050年加大對核能的投資，預(yù)計所需金額將達(dá)數(shù)千億歐元，但其2024年相關(guān)進(jìn)口總值僅為533億歐元。歐盟一位高級官員表示，進(jìn)口潛力的評估基于現(xiàn)有與未來基礎(chǔ)設(shè)施投資，包括美國油氣生產(chǎn)和出口能力、歐洲的接收終端、運輸能力等。但HTFX外匯認(rèn)為，僅憑意向協(xié)議與模糊的投資預(yù)期難以支撐如此龐大的采購承諾。

該官員同時坦言，歐盟本身并不負(fù)責(zé)能源采購，市場主體是私營企業(yè)。雖然歐盟委員會可協(xié)調(diào)LNG需求以爭取更好合同條件，但無法強(qiáng)制企業(yè)購買美國能源。因此，從市場角度來看，這一協(xié)議缺乏強(qiáng)制性和執(zhí)行力，更多是一種政治意愿的表達(dá)。

盡管美國在2024年已是歐盟最大的LNG和石油供應(yīng)國，分別占?xì)W盟LNG需求的44%和石油需求的15.4%，但HTFX外匯注意到，若要將進(jìn)口規(guī)模提升至協(xié)議目標(biāo)，不僅需要美國LNG產(chǎn)能遠(yuǎn)超2030年計劃，更可能違背歐盟本身正在逐步轉(zhuǎn)向清潔能源的長期趨勢。AuroraEnergyResearch的研究負(fù)責(zé)人JacobMandel表示，歐洲理論上可再增購每年500億美元的美方LNG，但“要實現(xiàn)2500億美元的年進(jìn)口額幾乎不可能”。

分析師最后指出，歐洲對石油的需求早已觸頂，繼續(xù)擴(kuò)大從美國的采購不僅缺乏必要性，甚至可能與歐盟未來能源戰(zhàn)略相悖。HTFX外匯總結(jié)稱，政治協(xié)議雖能短期提振信心，但真正決定能源流向的，始終是價格、產(chǎn)能與市場機(jī)制。

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