庾皓治

在美國(guó)敲定與日本和歐盟的關(guān)稅協(xié)議后，周一的市場(chǎng)走向出現(xiàn)了分化。

美國(guó)三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)，其中標(biāo)普500和納斯達(dá)克再創(chuàng)新高，但歐洲和日本的主要股指高開低走集體下跌，這也反應(yīng)出此次關(guān)稅大戰(zhàn)的結(jié)果是美國(guó)單方面的勝利（更多的關(guān)稅收入彌補(bǔ)財(cái)政赤字、更多的投資承諾和利潤(rùn)分成）和其他國(guó)家無奈的妥協(xié)（被課高關(guān)稅、向美國(guó)開放市場(chǎng)、購(gòu)買更多美國(guó)商品）。中國(guó)相關(guān)指數(shù)隔夜小幅升高，市場(chǎng)對(duì)中美正在進(jìn)行的第三輪會(huì)談保持樂觀。

目前美國(guó)的平均關(guān)稅稅率升至1934年以來最高的18%，2025財(cái)年的關(guān)稅收入有望達(dá)到3000億美元，但更高的關(guān)稅通常由進(jìn)口商或消費(fèi)者承擔(dān)，因此對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期影響還有待觀察。不過投資者對(duì)美股的短期熱情有望延續(xù)，尤其是在財(cái)報(bào)季的助陣下。奧本海默資產(chǎn)管理公司將標(biāo)普500的年終目標(biāo)上調(diào)至7100點(diǎn)，這是華爾街目前的最高預(yù)測(cè)水平。

二季度財(cái)報(bào)季本周進(jìn)入高峰，標(biāo)普500中有150只成分股將公布業(yè)績(jī)，其中包括七巨頭中的微軟、Meta、蘋果和亞馬遜。下圖顯示七巨頭未來幾個(gè)季度的盈利增速預(yù)測(cè)（藍(lán)色）仍將顯著高于其他493家成分股（灰色），但差距有望逐漸收窄。美股想要持續(xù)上漲，除了需要宏觀面的持續(xù)改善之外，也離不開其他板塊和個(gè)股的接力上漲，而標(biāo)普500等權(quán)重指數(shù)上周同樣刷新新高正好印證了這一點(diǎn)。

美元指數(shù)周一上漲1%重回50天均線上方，這是5月以來最大單日漲幅。美國(guó)有望通過此輪貿(mào)易協(xié)議改善貨物貿(mào)易逆差并強(qiáng)化資本和金融項(xiàng)目順差（遠(yuǎn)好于4月時(shí)的預(yù)估），市場(chǎng)因此可能需要重新評(píng)估美元的短期前景。

黃金日線四連跌后收于3314美元，宏觀層面不確定性的降低可能令金價(jià)短線繼續(xù)承壓下行至3280-3300區(qū)域。受益于消息面，WTI原油隔夜大漲3%接近67美元。

貨幣市場(chǎng)，歐元和歐股一樣高開低走收盤跌破1.1600，美/日三連漲后升至148.50有望繼續(xù)挑戰(zhàn)149關(guān)口。

周二關(guān)注美國(guó)職位空缺（22：00），以及波音、星巴克等財(cái)報(bào)。

EURUSD歐元/美元4小時(shí)

歐元在經(jīng)歷周一的大幅下挫之后目前徘徊在1.1580附近，RSI指標(biāo)出現(xiàn)超賣信號(hào)暗示短線有止跌的可能，但反彈幅度或受到美元重新走強(qiáng)的限制，上方關(guān)注1.1656以及1.1678等位置。

下行方向，歐元一旦跌破圖中支撐區(qū)域，或明確在近4年的高位形成頂部結(jié)構(gòu)，從而增加匯價(jià)回落至1.1450甚至1.1200的可能性。

WTI原油4小時(shí)

來源：TradingView，F(xiàn)orex.com

隨著美日和美歐達(dá)成貿(mào)易協(xié)議以及中美會(huì)談的如期進(jìn)行，原油價(jià)格受到明顯提振回升至66美元上方，但仍未擺脫近期64.70-69的震蕩區(qū)間。

本周除了關(guān)注中美談判的進(jìn)展之外，包括非農(nóng)在內(nèi)的眾多重磅數(shù)據(jù)也會(huì)直接影響油價(jià)前景。此外，目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)OPCE+將在周日的會(huì)議上宣布9月繼續(xù)增產(chǎn)，這一定程度上限制了油價(jià)的上方空間，價(jià)格或繼續(xù)在區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。

65美元是震蕩區(qū)間下沿，也是原油在過去幾年的重要支撐所在，因此一旦失守恐下探55-60區(qū)域。

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