西安咸阳机场T5，与北京大兴机场、成都天府机场航站楼面积相当。三座机场中规模最小的兰州中川机场T3，面积也相当于上海虹桥机场两座航站楼之和。

　　新疆机场集团总经理吕辉斌表示，国泰航空开通乌鲁木齐至香港航线，标志着乌鲁木齐天山国际机场的航线网络又一次升级，满足了新疆及周边地区旅客日益增长的出行需求，不仅提升了乌鲁木齐机场的国际化水平，也将进一步增强新疆的区位优势和影响力，共同助力打造乌鲁木齐成为连接亚欧区域门户复合型国际航空枢纽目标。

FusionFund創(chuàng)始合伙人張璐

AI領(lǐng)域的投資風(fēng)向已悄然轉(zhuǎn)變。

遙望大洋彼岸的AI創(chuàng)新圣地硅谷，正上演著“雙線并行”的熱鬧戲碼：一邊是OpenAI、Google、X.ai、Meta等科技巨頭持續(xù)加碼基礎(chǔ)模型研發(fā)，投入上千億美元，追求更強(qiáng)大的通用能力；另一邊是以效率、落地為導(dǎo)向的小模型、垂類(lèi)模型在醫(yī)療、金融等高價(jià)值場(chǎng)景中低成本、加速落地，成為行業(yè)關(guān)注的新焦點(diǎn)。

或許不是AI發(fā)展得太快，而是我們站得太近。

北京時(shí)間2025年5月20日，微軟在OpenAgenticWeb大會(huì)上，明確提出“智能體是互聯(lián)網(wǎng)的新基建”，并一口氣發(fā)布50多項(xiàng)新品；5月21日，谷歌在I/O2025開(kāi)發(fā)者大會(huì)上同樣重申了Agent作為AI“從被動(dòng)工具向主動(dòng)代理”轉(zhuǎn)變的核心意義；而作為底層芯片平臺(tái)的英偉達(dá)，則用BlackwellUltra重塑了AI計(jì)算的邏輯。

這些動(dòng)態(tài)清晰透露出新風(fēng)向：AI之戰(zhàn)，正從“百模大戰(zhàn)”邁向智能體（AIAgent）的新一輪平臺(tái)級(jí)革新。

“這算是行業(yè)內(nèi)的共識(shí)，AIAgent是繼PC和互聯(lián)網(wǎng)之后的下一代通用平臺(tái)，將開(kāi)啟真正意義上的‘人機(jī)協(xié)同’新時(shí)代?！惫韫韧顿Y人張璐回應(yīng)創(chuàng)投家時(shí)如此表示。

在這一背景下，創(chuàng)投家特別對(duì)話硅谷知名投資人、FusionFund創(chuàng)始合伙人、斯坦福大學(xué)客座講師張璐，共同探討《下半年硅谷AI創(chuàng)新與創(chuàng)投的最新趨勢(shì)與機(jī)會(huì)》。

以硅谷AI市場(chǎng)為鏡鑒，初創(chuàng)企業(yè)還有多少機(jī)會(huì)？哪些垂直領(lǐng)域仍具潛力？投資人又該如何判斷AI價(jià)值鏈的長(zhǎng)期走向？

以下為創(chuàng)投家與張璐的對(duì)話全文，略有刪減：

越垂直越有機(jī)會(huì)

創(chuàng)投家：今年上半年，硅谷在AI領(lǐng)域的動(dòng)態(tài)十分活躍。您長(zhǎng)期關(guān)注硅谷投資，能否為我們總結(jié)一下上半年的投資觀察？

張璐：今年上半年，陸續(xù)傳來(lái)不少振奮人心的消息，既包括初創(chuàng)企業(yè)在AI方向的探索與突破，也涵蓋了大型科技公司持續(xù)不斷的產(chǎn)品發(fā)布。整體來(lái)看，當(dāng)前正處于一個(gè)AI驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新全面爆發(fā)的階段，產(chǎn)業(yè)熱度持續(xù)高漲。

與前幾年相比，今年的討論重點(diǎn)更多聚焦于Agent應(yīng)用層的實(shí)際落地，以及傳統(tǒng)行業(yè)與人工智能的創(chuàng)新融合，這也展示出人工智能技術(shù)在未來(lái)市場(chǎng)中的巨大潛力。

以科技和IT行業(yè)為例，其總體市場(chǎng)量級(jí)大約占美國(guó)GDP的9%。但本輪人工智能浪潮的影響遠(yuǎn)不止于科技行業(yè)，它正在迅速擴(kuò)展至擁有海量高質(zhì)量數(shù)據(jù)的傳統(tǒng)行業(yè)，例如服務(wù)、醫(yī)療、金融保險(xiǎn)等。這些行業(yè)與人工智能的結(jié)合空間廣闊，預(yù)計(jì)將整體被AI驅(qū)動(dòng)影響的市場(chǎng)規(guī)模從原先的9%擴(kuò)大至GDP的50%-60%，如此龐大的潛在市場(chǎng)為從業(yè)者帶來(lái)了前所未有的機(jī)遇。

早在兩三年前，我在與投資人和創(chuàng)業(yè)者的交流中就提到，許多機(jī)會(huì)實(shí)際掌握在大公司手中，因?yàn)樗麄冋莆崭哔|(zhì)量的數(shù)據(jù)，C端與B端的市場(chǎng)容量本就存在差異，大企業(yè)如Salesforce、微軟等擁有強(qiáng)大的生態(tài)體系和平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。然而，一些垂直細(xì)分領(lǐng)域如金融保險(xiǎn)、物流、醫(yī)療等，反而為初創(chuàng)企業(yè)提供了更多切入點(diǎn)，推動(dòng)其在模型層到應(yīng)用層之間進(jìn)行更專(zhuān)注、更深入的創(chuàng)新探索。

同時(shí)，許多大型科技公司也在積極建設(shè)AI生態(tài)系統(tǒng)，目的是讓初創(chuàng)企業(yè)能夠更順利地在其平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新。

我非?？春瞄_(kāi)源生態(tài)未來(lái)的發(fā)展。其實(shí)在一兩年前我就提到過(guò)，開(kāi)源社區(qū)的快速迭代對(duì)整個(gè)創(chuàng)新生態(tài)具有極大的推動(dòng)作用，不僅降低了創(chuàng)新成本，還加速了靈活小模型的交互和互動(dòng)。

回顧今年上半年，人工智能領(lǐng)域的投資呈現(xiàn)出一個(gè)鮮明趨勢(shì)：大量AI應(yīng)用企業(yè)開(kāi)始回歸商業(yè)本質(zhì)。所謂商業(yè)本質(zhì)，就是聚焦于收入增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)協(xié)同，以及如何與客戶和所服務(wù)的行業(yè)實(shí)現(xiàn)高效、快速的共同進(jìn)化。

做得好的企業(yè)，在人員規(guī)?；静蛔兊那疤嵯拢瑢?shí)現(xiàn)了年收入20至40倍的高速增長(zhǎng)，這得益于其將AI自動(dòng)化能力深度整合進(jìn)企業(yè)內(nèi)部流程，這類(lèi)案例并非個(gè)例。

作為早期投資機(jī)構(gòu)，我們能夠明顯感受到人工智能在應(yīng)用層已被市場(chǎng)快速接納，并進(jìn)入加速發(fā)展階段。新技術(shù)正在真正展現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)融合能力，并對(duì)各行各業(yè)產(chǎn)生指數(shù)級(jí)的推動(dòng)效應(yīng)。

當(dāng)前AI最令人振奮的地方，已不再是估值的高低，而是真正落地與價(jià)值實(shí)現(xiàn)的能力。

創(chuàng)投家：可以理解為AI正在重構(gòu)產(chǎn)業(yè)嗎？

張璐：我更傾向于將AI的作用稱(chēng)為“賦能”。

我常用一個(gè)比喻來(lái)幫助大家理解AI對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響，它類(lèi)似于當(dāng)年電腦在各行業(yè)的普及過(guò)程。最初，會(huì)使用電腦是一項(xiàng)技能優(yōu)勢(shì)，后來(lái)則變成了每個(gè)人都必須掌握的基礎(chǔ)能力。電腦也曾在很多行業(yè)中替代部分人力，重塑了工作流程。當(dāng)前人工智能的發(fā)展，與當(dāng)年電腦所帶來(lái)的變革非常相似。

這個(gè)比喻或許并不完全精準(zhǔn)，但有助于大家更深入地理解如何應(yīng)用AI、如何看待AI，以及如何為AI的全面融入做好準(zhǔn)備。

以科技行業(yè)為例，微軟、谷歌、Meta等大型科技公司近年來(lái)不斷裁員。但這些裁員并非源于經(jīng)營(yíng)不善，而是企業(yè)將更多資源集中于核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)，開(kāi)發(fā)出更多AI工具，從而實(shí)現(xiàn)三倍、五倍，甚至更高的產(chǎn)出效率，降低了對(duì)大量人力的依賴(lài)。

Salesforce的創(chuàng)始人MarcBenioff（馬克·貝尼奧夫）也公開(kāi)表示，今年他們不進(jìn)行新的人員招聘。這背后的原因，是他們推出了面向企業(yè)客戶的EinsteinGPT模型，能夠在不擴(kuò)充人力的前提下，將產(chǎn)出提升兩到三倍以上。

他曾提出一個(gè)觀點(diǎn)，我深表認(rèn)同：未來(lái)的CEO或領(lǐng)導(dǎo)者管理者，所管理的將不僅僅是人類(lèi)勞動(dòng)力，還必須包括“數(shù)字勞動(dòng)力”，而數(shù)字勞動(dòng)力背后的驅(qū)動(dòng)力正是人工智能。這一變化對(duì)眾多產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)架構(gòu)進(jìn)行了重構(gòu)，AI并不一定會(huì)取代所有的人力，但勢(shì)必會(huì)重新塑造工作流程。

對(duì)于具備領(lǐng)導(dǎo)力或高質(zhì)量產(chǎn)出的員工而言，AI能夠進(jìn)一步放大他們的能力，為他們的產(chǎn)出提供強(qiáng)大的輔助支持，從而實(shí)現(xiàn)成倍的增長(zhǎng)。而對(duì)于產(chǎn)出較低、重復(fù)性高的崗位，AI可能成為更具成本效益的替代方案。

這正是人工智能對(duì)產(chǎn)業(yè)重構(gòu)和公司架構(gòu)輔助的雙重影響，在科技行業(yè)尤為顯著。

創(chuàng)投家：您剛才提到在細(xì)分領(lǐng)域，如金融保險(xiǎn)、物流、醫(yī)療行業(yè)，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言更有機(jī)會(huì)，可以展開(kāi)說(shuō)說(shuō)嗎？

張璐：在醫(yī)療、金融保險(xiǎn)以及物流供應(yīng)鏈等領(lǐng)域，人工智能已展現(xiàn)出廣泛的應(yīng)用潛力。

在醫(yī)療行業(yè)，人工智能目前主要發(fā)揮“輔助”與“賦能”的作用。該領(lǐng)域天然擁有海量且高質(zhì)量的數(shù)據(jù)資源，為模型訓(xùn)練與行業(yè)落地提供了有利條件。相比數(shù)據(jù)總量，數(shù)據(jù)質(zhì)量在提升模型性能和行業(yè)適配性方面更為關(guān)鍵。

當(dāng)前，行業(yè)正逐步從通用大語(yǔ)言模型（LLM）轉(zhuǎn)向更加輕量、高效、易于邊緣部署的垂直小模型。這類(lèi)模型能夠更好地滿足醫(yī)療行業(yè)對(duì)隱私保護(hù)、低延遲響應(yīng)及高可靠性的嚴(yán)苛要求，尤其是在診斷與治療等高風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景中，容錯(cuò)率必須接近為零。構(gòu)建專(zhuān)屬、高質(zhì)量的數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)是提升模型精度的關(guān)鍵路徑。

同時(shí)，人工智能的引入正在顯著降低醫(yī)療創(chuàng)新的研發(fā)與應(yīng)用成本。我們投資的一家細(xì)胞治療企業(yè)，就開(kāi)發(fā)了一個(gè)高度垂直的人工智能小模型，專(zhuān)注于該治療方向的AI輔助應(yīng)用。另一家則聚焦于DNA測(cè)序數(shù)據(jù)，構(gòu)建專(zhuān)屬分析模型。它們的共通之處在于，依托高質(zhì)量數(shù)據(jù)支撐，借助AI實(shí)現(xiàn)了快速的產(chǎn)品迭代與精準(zhǔn)的行業(yè)落地。

在金融行業(yè)，我們投資了一家專(zhuān)注于用人工智能自動(dòng)化“商業(yè)票據(jù)”（CommercialPaperIssuance,簡(jiǎn)稱(chēng)CP）的初創(chuàng)公司。該公司利用強(qiáng)化學(xué)習(xí)等傳統(tǒng)AI方法，實(shí)現(xiàn)了商業(yè)票據(jù)發(fā)行流程的全自動(dòng)化。團(tuán)隊(duì)僅有7人，卻已簽下多家世界500強(qiáng)客戶，單筆訂單處理金額達(dá)數(shù)十億美元。盡管收費(fèi)比例低，但由于交易規(guī)模龐大，公司的年?duì)I收已達(dá)數(shù)千萬(wàn)美元級(jí)別，且整體融資需求極小。

這類(lèi)應(yīng)用的特點(diǎn)在于：流程標(biāo)準(zhǔn)化、重復(fù)性強(qiáng)、數(shù)據(jù)量大，是AI實(shí)現(xiàn)效率提升和成本優(yōu)化的理想場(chǎng)景。盡管金融行業(yè)監(jiān)管?chē)?yán)格、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，但每個(gè)細(xì)分流程中都蘊(yùn)藏著大量適合AI介入的數(shù)據(jù)整合與自動(dòng)化機(jī)會(huì)。

在物流、供應(yīng)鏈與制造行業(yè)，AI正與機(jī)器人系統(tǒng)深度融合，工業(yè)場(chǎng)景中，機(jī)器人通常以非人形的形式存在，例如機(jī)械臂、自動(dòng)搬運(yùn)設(shè)備等，逐步形成更智能化的工業(yè)作業(yè)體系。

最后談到太空科技。這是我個(gè)人非常看好的方向之一，也是近年來(lái)重點(diǎn)布局的領(lǐng)域。從某種程度上講，太空科技與制造業(yè)或工業(yè)自動(dòng)化有相似之處，關(guān)鍵在于如何選擇合適的“邊緣設(shè)備”部署AI。

在太空?qǐng)鼍爸?，這些“邊緣設(shè)備”便是衛(wèi)星。每顆小型衛(wèi)星都可以承載AI模型，成為太空中的智能節(jié)點(diǎn)，在這一生態(tài)中，我們可在基礎(chǔ)設(shè)施層、模型層、應(yīng)用層全面部署人工智能。更重要的是，太空采集的數(shù)據(jù)質(zhì)量極高，具備廣泛的潛在應(yīng)用價(jià)值，這一領(lǐng)域雖然仍屬新興，但其與AI的融合發(fā)展正在加速，未來(lái)前景廣闊。

找到KeyPlayer

創(chuàng)投家：“投AI的方式其實(shí)是投一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，找到生態(tài)的KeyPlayer（重要玩家），來(lái)驅(qū)動(dòng)AI的應(yīng)用，并非只投AI的應(yīng)用?！边@個(gè)觀點(diǎn)非常有趣，您能具體展開(kāi)說(shuō)說(shuō)嗎？

張璐：AI應(yīng)用只是表層，真正支撐其發(fā)展的是背后一整套復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)，從基礎(chǔ)設(shè)施、模型、架構(gòu)到數(shù)據(jù)層，生態(tài)整合得好，最終體現(xiàn)就是成本低、效率高。

所以，我認(rèn)為在評(píng)估一個(gè)AI項(xiàng)目時(shí)，不能只看應(yīng)用本身是否“做得好”，還要去深入分析其背后的生態(tài)架構(gòu)是否具備整合能力。舉個(gè)例子，Google自研TPU芯片，就是為了填補(bǔ)其生態(tài)系統(tǒng)在計(jì)算層的空白，實(shí)現(xiàn)從芯片到應(yīng)用的全棧整合，以此降低系統(tǒng)級(jí)成本。如果企業(yè)在生態(tài)每一層都依賴(lài)外部供應(yīng)商，就很難優(yōu)化整體的成本結(jié)構(gòu)。

進(jìn)一步說(shuō)，“生態(tài)”還意味著你要關(guān)注整條價(jià)值鏈中，誰(shuí)是關(guān)鍵的參與者（KeyPlayer），誰(shuí)掌握著數(shù)據(jù)入口，誰(shuí)擁有模型優(yōu)化的能力，誰(shuí)能實(shí)現(xiàn)技術(shù)和場(chǎng)景的高效對(duì)接。

模型訓(xùn)練本身就是一個(gè)高度復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不只是“喂數(shù)據(jù)”，更是一個(gè)持續(xù)反饋、優(yōu)化、迭代的過(guò)程。這些看似“底層”的關(guān)鍵能力，才是應(yīng)用層面是否能成功落地的決定性因素。

因此，我們做投資時(shí)，通常會(huì)反復(fù)拆解這些問(wèn)題：哪些角色對(duì)這個(gè)AI應(yīng)用至關(guān)重要？我們能否把這些關(guān)鍵要素整合進(jìn)自己的體系中？是否能構(gòu)建自己的數(shù)據(jù)資源和數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)體系？最終是否能優(yōu)化整體應(yīng)用效果并顯著降低運(yùn)營(yíng)成本？

最后，我還想補(bǔ)充一個(gè)正在形成的新生態(tài)現(xiàn)象：當(dāng)前很多科技企業(yè)可以大致分為兩類(lèi)。一類(lèi)是真正具備強(qiáng)大創(chuàng)新能力的科技公司；另一類(lèi)是相對(duì)“傳統(tǒng)”的科技公司，它們擁有強(qiáng)大的客戶資源和渠道體系，但技術(shù)創(chuàng)新能力相對(duì)弱，這類(lèi)公司現(xiàn)在普遍愿意與初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行“聯(lián)合銷(xiāo)售”合作。

所以在當(dāng)下這個(gè)階段，“生態(tài)”所涵蓋的不再僅是技術(shù)、數(shù)據(jù)、模型和應(yīng)用這些基礎(chǔ)要素，還包括新的合作機(jī)制、新型渠道伙伴，以及聯(lián)合創(chuàng)新的路徑，這些關(guān)鍵參與者（keyplayers）對(duì)一家AI創(chuàng)業(yè)公司的成功與否往往起著決定性作用。

我建議創(chuàng)業(yè)者在啟動(dòng)AI項(xiàng)目時(shí)，不妨從“生態(tài)思維”出發(fā)：不僅要關(guān)注自身在做什么，更應(yīng)思考，誰(shuí)是我生態(tài)體系中的“關(guān)鍵變量”？我是否真正構(gòu)建了一整套降本增效、契合行業(yè)需求的解決方案？

這正是我們?cè)谕顿Y、觀察和陪伴AI創(chuàng)業(yè)過(guò)程中長(zhǎng)期堅(jiān)持的核心邏輯。

創(chuàng)投家：您還投了賈揚(yáng)青那個(gè)項(xiàng)目（LeptonAI），他算您說(shuō)的KeyPlayer嗎？

張璐：當(dāng)然算。他們團(tuán)隊(duì)正是在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施方向上進(jìn)行創(chuàng)新，尤其是在GPU優(yōu)化層面表現(xiàn)突出。這家公司僅完成第一輪融資，便實(shí)現(xiàn)了快速的收入增長(zhǎng)，而資金消耗卻極為有限。

換句話說(shuō)，他們的收入增長(zhǎng)速度甚至超過(guò)了融資資金的消耗速度，這在初創(chuàng)企業(yè)中是極為罕見(jiàn)的現(xiàn)象。

賈揚(yáng)青本人以及其團(tuán)隊(duì)在開(kāi)源生態(tài)中的貢獻(xiàn)也非常顯著。他們不僅打造產(chǎn)品，還積極參與整個(gè)開(kāi)源生態(tài)的建設(shè)。因此，從生態(tài)視角來(lái)看，他們?cè)陂_(kāi)源社區(qū)的影響力使其成為生態(tài)系統(tǒng)中非常關(guān)鍵的“生態(tài)構(gòu)建者”，也是我所說(shuō)的keyplayer的典型代表。

創(chuàng)投家：為什么你們總能找到KeyPlayer？

張璐：我們每個(gè)季度都會(huì)發(fā)布一至兩份深入的行業(yè)研究報(bào)告，許多內(nèi)容在FusionFund官網(wǎng)均可公開(kāi)獲取。近期發(fā)布的包括《人工智能醫(yī)療2.0》《PhysicalAI》《AI基礎(chǔ)設(shè)施》《AI金融科技》和《太空科技》等，當(dāng)前我們也在籌備開(kāi)源生態(tài)相關(guān)報(bào)告。這些報(bào)告通常需要兩到三個(gè)月的調(diào)研周期，核心目的是厘清“信號(hào)與噪音”的邊界，識(shí)別行業(yè)生態(tài)中的關(guān)鍵玩家（keyplayers）包括數(shù)據(jù)方、資本方、戰(zhàn)略合作方等。

我們的調(diào)研依托多年積累的產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)。例如，我們建立了一個(gè)由45位世界500強(qiáng)企業(yè)CTO（首席技術(shù)官）組成的CXO網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，我們還建立了技術(shù)專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò)，成員來(lái)自O(shè)penAI、DeepMind等前沿機(jī)構(gòu)，還涵蓋NASA等機(jī)構(gòu)的AI負(fù)責(zé)人。

此外，我們還與62位連續(xù)創(chuàng)業(yè)成功者組成了“超級(jí)創(chuàng)始人”網(wǎng)絡(luò)。許多成員與我在早期創(chuàng)業(yè)階段就有深度合作，因此當(dāng)他們開(kāi)啟新項(xiàng)目時(shí)，往往第一時(shí)間會(huì)與我們溝通，這讓我們能夠在最早期參與最有潛力的創(chuàng)新。

我們還自主開(kāi)發(fā)了一款名為Ada的AI分析師，從2018年開(kāi)始，協(xié)助我們分析數(shù)據(jù)、篩選信息，大幅提升了團(tuán)隊(duì)工作效率。

正是依托這套產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)與技術(shù)工具，我們才能高效識(shí)別早期的潛力企業(yè)，并在深厚的產(chǎn)業(yè)認(rèn)知基礎(chǔ)上，精準(zhǔn)找到值得支持的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者。

連續(xù)創(chuàng)業(yè)者的“春天”

創(chuàng)投家：AI的出現(xiàn)，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，是提高了創(chuàng)業(yè)門(mén)檻，還是降低了創(chuàng)業(yè)門(mén)檻呢？

張璐：可以從兩個(gè)角度來(lái)看待這個(gè)問(wèn)題。

從快速創(chuàng)新以及快速進(jìn)行產(chǎn)品發(fā)布的角度來(lái)看，AI絕對(duì)是降低了創(chuàng)業(yè)門(mén)檻。在美國(guó)，有些小型企業(yè)的創(chuàng)始人自身編程能力并不強(qiáng)，但憑借AI編程工具，能夠迅速搭建各類(lèi)應(yīng)用，并上線開(kāi)展商業(yè)化運(yùn)作。

從另一方面來(lái)講，由于整個(gè)產(chǎn)業(yè)的迭代速度更快，大規(guī)模創(chuàng)新的門(mén)檻降低，直接導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。在這樣的環(huán)境下，有的公司可能只能維持在現(xiàn)金流的層面，要在行業(yè)中占領(lǐng)更大的市場(chǎng)份額，并成長(zhǎng)為百億乃至千億級(jí)別的公司，相較于以往難度確實(shí)有所增加。

創(chuàng)新型企業(yè)主要分為兩種：一種是發(fā)展良好，成為現(xiàn)金流公司，持續(xù)產(chǎn)生可觀收入。這類(lèi)公司雖然經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，但并不一定能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模的大幅擴(kuò)張。另一種則是VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）可投的企業(yè)，投資人進(jìn)入后，與企業(yè)共同成長(zhǎng)，助力其迅速發(fā)展為百億乃至千億級(jí)別的行業(yè)巨頭。

創(chuàng)投家：硅谷的AI創(chuàng)業(yè)者畫(huà)像是什么樣？

張璐：硅谷最顯著的特點(diǎn)之一，在于其創(chuàng)新生態(tài)的高度多樣性。

以一組數(shù)據(jù)為例：目前硅谷本地居民中約有40%至50%是第一代移民，這些人并非在美國(guó)本土出生和成長(zhǎng)，而是來(lái)這邊讀書(shū)、工作，后來(lái)選擇在這里創(chuàng)業(yè)，尤其是獨(dú)角獸企業(yè)中，有超過(guò)60%的創(chuàng)始人均為第一代移民。

從我們觀察到的幾個(gè)比較有意思的現(xiàn)象。在AI基礎(chǔ)設(shè)施層與應(yīng)用層的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)中，創(chuàng)業(yè)者呈現(xiàn)出更為年輕化的趨勢(shì)；同時(shí)，具備行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者數(shù)量持續(xù)上升并在垂直領(lǐng)域的AI應(yīng)用方向具有更多優(yōu)勢(shì)。

回顧我們?cè)?015年至2018年期間的投資案例，當(dāng)時(shí)約有50%至60%的創(chuàng)業(yè)者是首次創(chuàng)業(yè)者，另外40%左右是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者；但在過(guò)去這三四年里，我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)比例已經(jīng)發(fā)生了明顯變化，現(xiàn)在我們投的公司中，大概有60%到70%的創(chuàng)始人都是連續(xù)成功的創(chuàng)業(yè)者。

創(chuàng)投家：AI創(chuàng)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力或者成功的關(guān)鍵要素是什么？

張璐：當(dāng)前人工智能領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)已不再單純是模型的較量，而是數(shù)據(jù)和成本的競(jìng)爭(zhēng)。數(shù)據(jù)的重要性體現(xiàn)在兩方面：數(shù)據(jù)數(shù)量和數(shù)據(jù)的高質(zhì)量。

如果一家初創(chuàng)企業(yè)能夠獲取或構(gòu)建專(zhuān)屬的、高質(zhì)量的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，那么在模型開(kāi)發(fā)和實(shí)際應(yīng)用中將具備顯著優(yōu)勢(shì)。數(shù)據(jù)質(zhì)量越高，所需模型的規(guī)模就可能越小，從而有效降低算力消耗與能耗成本，進(jìn)一步提升整體利潤(rùn)率。

就像剛才提到的商業(yè)票據(jù)（CP）的公司，創(chuàng)始人擁有深厚的金融行業(yè)背景，因此能夠獲取關(guān)鍵的行業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)，并基于這些數(shù)據(jù)訓(xùn)練模型，這種能力往往更容易出現(xiàn)在具備行業(yè)經(jīng)驗(yàn)或連續(xù)創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的創(chuàng)始人身上。

此外，成本控制能力也是AI創(chuàng)業(yè)成功的關(guān)鍵因素之一。只有在實(shí)現(xiàn)成本可控的前提下，人工智能才能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模、廣范圍的產(chǎn)業(yè)落地。那些具備成本優(yōu)化思維的創(chuàng)業(yè)者，往往能更快速地推動(dòng)產(chǎn)品落地，促成規(guī)?；瘧?yīng)用，并最終創(chuàng)造可觀的經(jīng)濟(jì)效益。

合格的創(chuàng)業(yè)者

創(chuàng)投家：硅谷的VC如何看待當(dāng)前炙手可熱的具身智能和低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域？

張璐：我認(rèn)為，任何科技趨勢(shì)在興起之初都會(huì)經(jīng)歷“信號(hào)與噪音比”偏低的階段，即噪音遠(yuǎn)多于真實(shí)信號(hào)。這是因?yàn)橘惖雷銐虼?，自然吸引大量資本和創(chuàng)業(yè)者進(jìn)入，進(jìn)而通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制完成一輪自然的淘汰和篩選，這是無(wú)法跳過(guò)的階段。

無(wú)論是對(duì)創(chuàng)業(yè)者還是投資人，關(guān)鍵都在于，你是否真正看清了自己在這個(gè)趨勢(shì)中最看重的創(chuàng)新方向。我們過(guò)去十年從不追逐熱點(diǎn)，但許多我們?cè)缙谶M(jìn)入的賽道，最終都發(fā)展為主流領(lǐng)域，這歸功于我們一直堅(jiān)持的方法論和系統(tǒng)性的生態(tài)分析能力。

在決定是否進(jìn)入某一領(lǐng)域前，我們會(huì)先構(gòu)建完整的生態(tài)圖譜，識(shí)別其中的keyplayers、技術(shù)基礎(chǔ)、應(yīng)用落地條件、成本結(jié)構(gòu)等，并進(jìn)行深入研究與拆解。如果最終判斷機(jī)會(huì)足夠大，即便市場(chǎng)尚未熱，我們也會(huì)堅(jiān)定推進(jìn)。

幾乎所有熱點(diǎn)都是如此誕生的，創(chuàng)業(yè)者和資本在某一時(shí)間點(diǎn)集中涌入，估值迅速抬升，而類(lèi)似的周期性熱潮每隔兩三年就會(huì)出現(xiàn)一次。真正能穿越周期、存活下來(lái)的，是那些一開(kāi)始就擁有清晰愿景和長(zhǎng)期認(rèn)知的企業(yè)。

前幾天我還給團(tuán)隊(duì)分享了一個(gè)視頻，是2000年谷歌聯(lián)合創(chuàng)始人LarryPage的一次采訪。他當(dāng)時(shí)描述的公司愿景，是構(gòu)建一個(gè)“可以回答任何問(wèn)題的搜索引擎”本質(zhì)就是今天的AI。這聽(tīng)起來(lái)是不是與現(xiàn)在的大模型產(chǎn)品極為相似？而Transformer模型的誕生，正是源于谷歌研究院。

再看馬斯克，盡管如今的公眾評(píng)價(jià)褒貶不一，但他對(duì)SpaceX和特斯拉的愿景早在二十年前就已確立，并始終在執(zhí)行。這說(shuō)明，真正能穿越周期的創(chuàng)業(yè)者，往往在公司尚小、方向尚未被市場(chǎng)看好時(shí)，就已經(jīng)確立了堅(jiān)定的長(zhǎng)期目標(biāo)。

當(dāng)然，愿景不一定在五年或十年內(nèi)實(shí)現(xiàn)，公司也必須具備商業(yè)模式和生存能力。但這份清晰、長(zhǎng)期的愿景，是支持企業(yè)持續(xù)前行的根本動(dòng)力。LarryPage曾說(shuō)，這樣的愿景，在“智慧層面”激發(fā)了他最深的驅(qū)動(dòng)力，這才是偉大創(chuàng)業(yè)真正的起點(diǎn)。

創(chuàng)投家：您剛才提到，愿景清晰是創(chuàng)業(yè)者的重要特質(zhì)，那么如果拋開(kāi)賽道，僅從“人”出發(fā)，您認(rèn)為什么樣的創(chuàng)業(yè)者更容易成功？

張璐：我認(rèn)為，首先是長(zhǎng)期愿景的清晰與堅(jiān)定，這不僅是戰(zhàn)略判斷，更是驅(qū)動(dòng)企業(yè)持續(xù)前行的核心動(dòng)力。

其次是極強(qiáng)的韌性。創(chuàng)業(yè)注定艱難，意味著高壓、高強(qiáng)度的投入，犧牲社交與生活品質(zhì)，甚至在項(xiàng)目未見(jiàn)起色時(shí)質(zhì)疑自我，沒(méi)有韌性很難走得遠(yuǎn)。我有時(shí)會(huì)故意“嚇?！背鮿?chuàng)者，你是否準(zhǔn)備好了面對(duì)持續(xù)的孤獨(dú)與挑戰(zhàn)？

第三是卓越的領(lǐng)導(dǎo)力。一位真正有領(lǐng)導(dǎo)力的創(chuàng)始人，必須具備吸引頂尖人才“追隨”的能力，尤其在硅谷這樣人才競(jìng)爭(zhēng)極度激烈的環(huán)境中。

這些是我最看重的三項(xiàng)核心素質(zhì)：愿景清晰、韌性十足、領(lǐng)導(dǎo)力強(qiáng)。創(chuàng)業(yè)注定是一條孤獨(dú)的路，但也正因如此，更顯勇氣與價(jià)值。

被并購(gòu)只是一種選擇

創(chuàng)投家：我注意到，您舉的很多案例都是TOB的，您本人也更關(guān)注TOB方向。請(qǐng)問(wèn)，這是因?yàn)楣韫鹊腡OB生態(tài)上更具優(yōu)勢(shì)嗎？

張璐：過(guò)去十年，我們幾乎沒(méi)有投過(guò)TOC項(xiàng)目，一直專(zhuān)注于TOB領(lǐng)域。

其中一個(gè)很重要的原因正是硅谷確實(shí)擁有全球最成熟、最優(yōu)質(zhì)的TOB創(chuàng)業(yè)生態(tài)。這不僅體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者的質(zhì)量上，更體現(xiàn)在整個(gè)商業(yè)生態(tài)的成熟度上。比如，硅谷的企業(yè)客戶普遍具備良好的付費(fèi)意識(shí)，愿意為高質(zhì)量的技術(shù)和服務(wù)買(mǎi)單。

此外，硅谷的大型企業(yè)通常有清晰的預(yù)算劃分，尤其是CTO所掌控的預(yù)算，常用于前沿技術(shù)探索、外部戰(zhàn)略合作以及潛在的技術(shù)收購(gòu)，這對(duì)初創(chuàng)企業(yè)而言至關(guān)重要。

例如，他們可能同時(shí)投資十家初創(chuàng)公司，也許其中有五家第二年不再合作，但他們?cè)敢獬袚?dān)這樣的試錯(cuò)成本。更重要的是，他們?cè)敢饨o予反饋和共創(chuàng)迭代，比如你給他一個(gè)價(jià)值700萬(wàn)美金的小訂單，一旦驗(yàn)證效果良好，他們可以幫助你推廣至全公司。這種成熟的商業(yè)生態(tài)，讓初創(chuàng)企業(yè)可以專(zhuān)注于技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新，而不必在早期階段將大量精力耗費(fèi)于生存驗(yàn)證與客戶教育上。

第二個(gè)原因則與人工智能時(shí)代的特性密切相關(guān)。AI的出現(xiàn)不僅降低了初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)門(mén)檻，也增強(qiáng)了大型科技公司的能力。比如，Google、Meta、Microsoft、Salesforce等巨頭在技術(shù)推進(jìn)速度上的表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

在這樣的背景下，如果初創(chuàng)企業(yè)要在TOC市場(chǎng)做產(chǎn)品，勢(shì)必要直接面對(duì)這些科技巨頭的競(jìng)爭(zhēng)。更現(xiàn)實(shí)的是，C端高質(zhì)量用戶數(shù)據(jù)主要掌握在Google、Meta等大公司手中，初創(chuàng)企業(yè)在數(shù)據(jù)資源上天然處于劣勢(shì)。我并不是說(shuō)TOC完全沒(méi)有機(jī)會(huì)，而是想指出，在C端市場(chǎng)，初創(chuàng)企業(yè)所面臨的不確定性與競(jìng)爭(zhēng)壓力更大。

一些投資人甚至提出這樣一種觀點(diǎn)，在C端市場(chǎng)，可能90%的機(jī)會(huì)最終會(huì)被大公司占據(jù)，留給初創(chuàng)企業(yè)的僅有10%；而在B端市場(chǎng)，盡管大公司可能占據(jù)一半市場(chǎng)份額，但剩下的50%依然留給初創(chuàng)企業(yè)巨大空間。根本原因在于數(shù)據(jù)的掌握與分布。

另外，TOB市場(chǎng)的退出路徑更加多元，除了IPO，收并購(gòu)的比例極高。我個(gè)人也曾以創(chuàng)業(yè)者身份經(jīng)歷被收購(gòu)的退出過(guò)程，這類(lèi)收購(gòu)?fù)瓿伤俣瓤?，頻次高，金額覆蓋范圍廣，從幾千萬(wàn)美元到數(shù)十億美元不等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)上約80%的企業(yè)退出是通過(guò)收并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的，這也為我們作為早期投資機(jī)構(gòu)提供了更加多樣化、高效的退出選項(xiàng)。

因此，綜合生態(tài)環(huán)境、商業(yè)邏輯以及自身經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，認(rèn)為我們更適合TOB領(lǐng)域的投資，外加上我本人也是從TOB創(chuàng)業(yè)起步。

我一直堅(jiān)信，真正推動(dòng)技術(shù)在產(chǎn)業(yè)中實(shí)現(xiàn)大規(guī)模落地與變革的，是B端場(chǎng)景中的創(chuàng)新。

創(chuàng)投家：大型科技公司也會(huì)投資初創(chuàng)企業(yè)，這會(huì)與我們這種早期投資機(jī)構(gòu)形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系？

張璐：實(shí)際不會(huì)，反而是非常緊密的合作關(guān)系。

比如，今年3月在英偉達(dá)的年會(huì)上，英偉達(dá)正式發(fā)布了DGXCloud項(xiàng)目，該項(xiàng)目?jī)H邀請(qǐng)了五家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)作為核心合作方，包括A16Z、InsightPartner以及FusionFund等，合作方的被投企業(yè)若在申請(qǐng)后入選該項(xiàng)目，即可獲得一定數(shù)量的免費(fèi)算力優(yōu)先支持及配套資源。實(shí)際上，大型科技公司希望通過(guò)與頂尖VC的合作，提前鎖定優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，為其提供各類(lèi)支持。

近年來(lái)，我們與這些大廠的合作愈發(fā)密切，甚至部分企業(yè)已被英偉達(dá)收購(gòu)。這類(lèi)科技公司一方面通過(guò)戰(zhàn)略合作構(gòu)建生態(tài)體系，另一方面也在加快收并購(gòu)進(jìn)程、整合創(chuàng)新技術(shù)資源，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手同樣實(shí)力強(qiáng)勁，必須迅速擴(kuò)展和強(qiáng)化自身能力。

正如你所說(shuō)的，投資初創(chuàng)公司既是構(gòu)建生態(tài)系統(tǒng)，也是通過(guò)收購(gòu)將優(yōu)秀企業(yè)納入麾下的有效方式。

創(chuàng)投家：硅谷的創(chuàng)業(yè)者對(duì)并購(gòu)的心態(tài)會(huì)更開(kāi)放？

張璐：確實(shí)如此，但不僅是開(kāi)放心態(tài)的問(wèn)題，更在于硅谷的并購(gòu)條款本身非常優(yōu)厚，這里的科技公司愿意以較高估值進(jìn)行戰(zhàn)略收購(gòu)。

大家可能普遍認(rèn)為收購(gòu)是按收入倍數(shù)來(lái)定價(jià)，比如五倍、七倍或十倍，但戰(zhàn)略收購(gòu)方的邏輯并非如此。

以我們投資的一家初創(chuàng)公司為例，年收入不到1000萬(wàn)美元，但正與一家大型上市公司洽談收購(gòu)事宜。對(duì)方之所以有意收購(gòu)，是因?yàn)樵摴镜慕鉀Q方案與其產(chǎn)品生態(tài)高度契合，一旦整合可快速推動(dòng)銷(xiāo)售，為上市公司帶來(lái)每年數(shù)十億美元的新增收入。在此背景下，出資5億美元收購(gòu)一家成立僅三年，年收入尚不足千萬(wàn)的公司，完全可以接受。

從創(chuàng)業(yè)者角度來(lái)看，這樣的報(bào)價(jià)已是極具吸引力的高倍數(shù)估值，但有些連續(xù)創(chuàng)業(yè)者仍覺(jué)得估值偏低，期望更高的價(jià)格。這充分說(shuō)明，技術(shù)創(chuàng)新本身的溢價(jià)非常顯著。

因此，并購(gòu)對(duì)許多創(chuàng)業(yè)者而言，并非“不得已”的選擇，而是在不同發(fā)展階段中，通過(guò)優(yōu)化持股比例和退出方式實(shí)現(xiàn)價(jià)值的過(guò)程；對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，同樣是實(shí)現(xiàn)高倍數(shù)回報(bào)的理想路徑。

實(shí)際上，有些公司更適合在更大平臺(tái)下成為某條產(chǎn)品線，而不一定非要成長(zhǎng)為獨(dú)立的上市公司。

投得準(zhǔn)、退得好

創(chuàng)投家：硅谷被視為創(chuàng)投和創(chuàng)新的起點(diǎn)，那當(dāng)?shù)赝顿Y人是如何看待創(chuàng)新周期以及長(zhǎng)期回報(bào)的？

張璐：很多人誤以為硅谷的VC都能接受極長(zhǎng)周期的投資，比如50年，其實(shí)并非如此。大多數(shù)專(zhuān)業(yè)VC的基金周期通常是10到15年，退出節(jié)奏通常集中在5到10年之間，這主要取決于基金本身的架構(gòu)設(shè)定。

當(dāng)然，像美國(guó)紅杉資本這類(lèi)頂尖機(jī)構(gòu)也在嘗試新的運(yùn)作模式，比如通過(guò)“永續(xù)基金”長(zhǎng)期持有優(yōu)秀公司的股份，即便公司已上市，也繼續(xù)作為重要股東參與其長(zhǎng)期發(fā)展，但這并不意味著可以無(wú)限期地延長(zhǎng)退出時(shí)間。

不過(guò)，相較于其他地區(qū)，硅谷的資本確實(shí)更具“耐心”。我們基金的出資人中，70%來(lái)自主權(quán)基金、大學(xué)捐贈(zèng)基金、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司等長(zhǎng)期資金來(lái)源，他們支持我們專(zhuān)注早期投資，更看重長(zhǎng)期回報(bào)。這種資金結(jié)構(gòu)，決定了我們?cè)谕顿Y策略上也更傾向于支持早期、具備顛覆性潛力的創(chuàng)新項(xiàng)目。

我們之所以專(zhuān)注于早期投資，不僅因?yàn)槲覀兩瞄L(zhǎng)技術(shù)搭建和商業(yè)化初期的推進(jìn)，更因?yàn)槲覀儗?duì)早期項(xiàng)目的退出周期與風(fēng)險(xiǎn)有理性判斷。

我們通常會(huì)將項(xiàng)目分為兩類(lèi)：一類(lèi)是長(zhǎng)期技術(shù)驅(qū)動(dòng)、商業(yè)化周期較長(zhǎng)的深度創(chuàng)新項(xiàng)目，每個(gè)基金周期內(nèi)只投資少數(shù)幾家；另一類(lèi)則是商業(yè)化路徑清晰、短期內(nèi)可實(shí)現(xiàn)收入高速增長(zhǎng)的項(xiàng)目，占比相對(duì)更高。這種組合可以幫助我們?cè)诩骖欓L(zhǎng)期價(jià)值的同時(shí)，維持整體回報(bào)的穩(wěn)定性。

從更宏觀的角度看，硅谷的創(chuàng)新周期常體現(xiàn)為三步循環(huán)：基礎(chǔ)技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新。

以過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展為例，正是底層技術(shù)的演進(jìn)推動(dòng)了大批新商業(yè)模式的誕生。而如今的人工智能浪潮，本質(zhì)上是更大范圍產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程的一部分。AI并不是孤立的技術(shù)，它與低成本傳感器、數(shù)據(jù)采集網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施息息相關(guān)，只有當(dāng)?shù)讓釉O(shè)施完善，才能采集到高質(zhì)量數(shù)據(jù)，進(jìn)而推動(dòng)AI模型訓(xùn)練和算法迭代，最終實(shí)現(xiàn)商業(yè)落地。

這就是硅谷創(chuàng)新的本質(zhì)：基礎(chǔ)技術(shù)推動(dòng)應(yīng)用突破，應(yīng)用反過(guò)來(lái)帶動(dòng)商業(yè)模式重構(gòu)，形成一個(gè)不斷循環(huán)的生態(tài)系統(tǒng)。

創(chuàng)投家：我們剛剛談到回報(bào)問(wèn)題，您提到很多項(xiàng)目的回報(bào)倍數(shù)非常高。請(qǐng)問(wèn)其中的關(guān)鍵秘訣是什么？是投得早，還是退得好？

張璐：兩者都很關(guān)鍵。作為早期投資人，投資時(shí)點(diǎn)的把握非常重要——太早可能等待周期過(guò)長(zhǎng)，太晚則估值偏高、回報(bào)有限。

但更重要的是，不僅要投得準(zhǔn)，還要管得好。我們?cè)谕逗蠊芾砩贤度肓舜罅烤?，?0%-70%的被投企業(yè)中擔(dān)任董事，與創(chuàng)始人保持高頻溝通，深度參與其戰(zhàn)略制定和關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)推進(jìn)。比如，對(duì)于初次創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)始人，我們會(huì)提供系統(tǒng)化的培訓(xùn)資料，協(xié)助他們搭建董事會(huì)架構(gòu)、制定融資策略、更好地規(guī)劃融資與股權(quán)機(jī)制等。

此外，我們構(gòu)建的CXO網(wǎng)絡(luò)（包含45位世界500強(qiáng)CTO）也能幫助創(chuàng)業(yè)者更快進(jìn)行產(chǎn)品驗(yàn)證、對(duì)接客戶、推動(dòng)戰(zhàn)略合作。即使遇到收購(gòu)邀約，我們也會(huì)幫助他們?cè)u(píng)估、談判，甚至引入多方競(jìng)標(biāo)，優(yōu)化退出價(jià)格。

所以，項(xiàng)目的高回報(bào)，不只是投得早，更在于我們系統(tǒng)性的篩選機(jī)制和扎實(shí)的投后賦能能力，這是我們團(tuán)隊(duì)特別擅長(zhǎng)的部分。

創(chuàng)投家：您做投資已經(jīng)很多年了，狀態(tài)依然飽滿，怎么看待自己始終保持熱情的原因？

張璐：我非常熱愛(ài)這份事業(yè)。創(chuàng)立公司之初，我就把它當(dāng)作是我個(gè)人的“第二次創(chuàng)業(yè)”，目標(biāo)非常明確：希望打造一家全球領(lǐng)先的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，并在硅谷這個(gè)全球創(chuàng)新中心產(chǎn)生真正的影響力。

我持續(xù)投入的核心驅(qū)動(dòng)力，是希望通過(guò)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，為產(chǎn)業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性變革。創(chuàng)業(yè)初期，我選擇親自下場(chǎng)做企業(yè)；而如今做投資，是希望通過(guò)賦能生態(tài)系統(tǒng)，間接推動(dòng)技術(shù)演進(jìn)和企業(yè)成長(zhǎng)。目前我們已投資近百家企業(yè)，不僅是公司股東，更深度參與許多公司的董事會(huì)決策，真正成為他們長(zhǎng)期的價(jià)值伙伴。

我有技術(shù)背景，本身對(duì)前沿科技充滿好奇心，每天與優(yōu)秀的創(chuàng)始人交流、了解最新技術(shù)動(dòng)態(tài)，本身就是一種能量來(lái)源，根本不需要喝咖啡“提神”。對(duì)我來(lái)說(shuō)，這份工作充滿樂(lè)趣和挑戰(zhàn)，完全源于內(nèi)在熱情，而非外部驅(qū)動(dòng)。

此外，我也有意識(shí)地保護(hù)自己的熱情，比如我們從不盲目追熱點(diǎn)，而是專(zhuān)注自己真正看好、具備深度理解和優(yōu)勢(shì)的方向。這種“篤定感”讓我們?cè)谕顿Y中保持清晰、持續(xù)的熱情，不被外部焦慮裹挾。

我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)也是被熱情驅(qū)動(dòng)的。大家不僅僅追求財(cái)務(wù)回報(bào)，更看重長(zhǎng)期價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。財(cái)務(wù)回報(bào)只是成果的一種量化體現(xiàn)，真正激勵(lì)我們的，是在推動(dòng)創(chuàng)新、助力優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的過(guò)程中，持續(xù)創(chuàng)造真實(shí)而深遠(yuǎn)的影響力。

五本口碑佳作,《大佬寵妻不膩》高分封神,笑點(diǎn)與淚點(diǎn)齊飛!

五本口碑佳作，《大佬寵妻不膩》高分封神，笑點(diǎn)與淚點(diǎn)齊飛！《大佬寵妻不膩》 作者：南宮妖妖內(nèi)容簡(jiǎn)介： 重生前，夏知星被渣男迷了心，被白蓮花耍得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)-|。 放著極品老公不要，最后作死在了監(jiān)獄里_。 重生后，夏知星看著眼前帥到人神共憤的大佬老公。 嚴(yán)重懷疑自己當(dāng)初的眼睛糊了屎，居然對(duì)這樣的極品高富帥視而不見(jiàn)？ 兩 01《大佬寵妻不膩》作者：南宮妖妖精彩節(jié)選：看著夏知星倉(cāng)皇而逃的背影，千盛羽忍不住勾起唇角，心中誹腹道：沒(méi)想到三哥娶的老婆這么有趣??！他經(jīng)紀(jì)人宣婷頭疼的扶額，“你不會(huì)又看上人家小姑娘了吧？”盛羽沒(méi)有說(shuō)話，而是朝她招了招手，宣婷莫名的走過(guò)去，在聽(tīng)到千盛羽湊到她耳邊說(shuō)的幾個(gè)字后，她驚愕地瞪圓希望你能滿意。

現(xiàn)言爽文,強(qiáng)推南宮妖妖的《大佬寵妻不膩》,打臉虐渣,超好看

這話說(shuō)的意有所指，雖然沒(méi)有擺明，但是兩個(gè)人都心知肚明這話里是什么意思。藍(lán)修目光盯著他，眼底微黯，旋即輕笑，“傅少爺說(shuō)話夾槍帶棒的本事，跟傳言中一樣厲害——?！碑?dāng)然，傳言中當(dāng)然不是所謂的夾槍帶棒。大家覺(jué)得這幾本小說(shuō)怎么樣？如果書(shū)荒了可以關(guān)注額，每天推薦好書(shū)，大家也可以在評(píng)論區(qū)留言哦，筆芯~~
《大佬寵妻不膩》 作者：南宮妖妖內(nèi)容簡(jiǎn)介：重生前，夏知星被渣男迷了心，被白蓮花耍得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)。放著極品老公不要，最后作死在了監(jiān)獄里——。重生后，夏知星看著眼前帥到人神共憤的大佬老公-|。嚴(yán)重懷疑自己當(dāng)初的眼睛糊了屎，居然對(duì)這樣的極品高富帥視而不見(jiàn)？?jī)墒罏槿说乃囊Ьo薄夜宸的大腿，手撕渣男，完虐白后面會(huì)介紹。