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來源：券業(yè)行家

首家2025年券商中報面世！7月31日，東海證券（832970）披露了其2025年上半年業(yè)績中報，成為了首份券商中報。

業(yè)績飆了！營收凈利雙走高

東海證券2025上半年營業(yè)收入為8.15億元，同比增長38%；受業(yè)績提振的影響，公司凈利率也從3.4%增長至14.8%，基本恢復到2023年之前的水平。

圖1：東海證券業(yè)績表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind，券業(yè)行家整理

細分業(yè)務(wù)來看，東海證券2025上半年的收入增速主要來自經(jīng)紀業(yè)務(wù)及衍生金融品處置收益。

首先我們來聊聊經(jīng)紀業(yè)務(wù)，自“924”行情之后股市交易量大幅提升帶動了經(jīng)紀業(yè)務(wù)的回暖，東海證券作為將經(jīng)紀業(yè)務(wù)為支柱業(yè)務(wù)的券商（2025上半年經(jīng)紀業(yè)務(wù)占手續(xù)費收入的78%），其經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入增速與行業(yè)平均水平趨同。而從經(jīng)紀業(yè)務(wù)的強勢表現(xiàn)，我們大致能夠?qū)衲晷袠I(yè)整體經(jīng)紀業(yè)務(wù)情況做出一個較為樂觀的預測。

圖2：東海證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)同比vs．行業(yè)平均

數(shù)據(jù)來源：Wind，券業(yè)行家整理

投資收益爆了！衍生品處置立大功

東海證券業(yè)績報告中另一個亮點是投資收益同比3.81倍的增長。從其投資收益的細分來看，此次收益主要來自處置衍生金融工具的收益。

從中報中，我們能夠看到公司自營業(yè)務(wù)在2025年有比較大的變化，除了對衍生品市場投資有較大變化以外（衍生金融資產(chǎn)較年初增長了1.72倍）、在一級市場布局也有所增長（其他權(quán)益工具投資較年初增長了8.17倍）。

遇到坎兒不躲！

面對投管業(yè)務(wù)短期調(diào)整與歷史遺留問題，東海證券展現(xiàn)了負責任的企業(yè)態(tài)度。針對此前的行政罰款，公司已計提5400萬元并積極落實整改，這種“不回避、快處理”的作風，不僅體現(xiàn)了合規(guī)經(jīng)營的底線思維，更為未來發(fā)展掃清了障礙。

事實上，中小券商在行業(yè)轉(zhuǎn)型期面臨的共性挑戰(zhàn)，恰恰反襯出東海證券在核心業(yè)務(wù)上的突圍能力——在投管業(yè)務(wù)短期承壓的情況下，仍能憑借優(yōu)勢業(yè)務(wù)實現(xiàn)整體增長，這份韌性已遠超同業(yè)平均水平。

前路咋走？長板短板要平衡

東海證券這份半年報，是中小券商“聚焦優(yōu)勢、精準發(fā)力”的典范。經(jīng)紀業(yè)務(wù)的穩(wěn)定盤、衍生品業(yè)務(wù)的爆發(fā)力、自營投資的靈活性，共同構(gòu)成了公司的“黃金三角”增長極。

展望未來，隨著自營業(yè)務(wù)的逐步向好，東海證券有望在鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，進一步打開增長空間。這份成績單不僅是對過去半年的總結(jié)，更是向市場宣告：一個兼具穩(wěn)健性與成長性的券商，正以昂揚姿態(tài)迎接新的機遇。